国寿海外丰饶传承3+广发融资：9年13.74%背后的压力测试

你好，我是大贺。

今天聊一个很多高净值家庭最近都在问的方案。国寿海外「丰饶传承3」+ 广发银行保费融资。

它看起来很刺激。

一次性投入 188.4万美金。9年后预期收回 443.7万美金。9年净赚 255.3万美金。演示年化 13.74%。

这个数字很漂亮。

但我不会只看漂亮的数字。融资保单这类方案，核心不在“收益高不高”。核心在两个问题。

分红打折，还能不能扛。利率上去，还会不会伤。

咱们把数据摊开看。

手里有美金，却找不到下一个“首付撬总价”的机会

过去十几年，很多人靠买房赚到钱。

真不是每个人都眼光神。更多是时代给了电梯。

买房赚钱，有三个关键条件。

房价处在上涨风口。少量首付，撬动一套总价更高的房子。房价涨幅，明显超过贷款利率。

这三点凑在一起。杠杆才有意义。

但现在变了。

房子不怎么涨了。首付比例也不低。按揭利率也未必便宜。

原来那套“首付撬总价”的逻辑，已经不好用了。

很多家庭手里有几十万美金。放银行，觉得收益太低。买房，又怕流动性差。买股票，心里没底。买普通储蓄险，又嫌收益不够弹性。

这就是保费融资被重新拿出来讨论的原因。

它本质上不是新东西。但在当前环境下，它重新有了吸引力。

我的态度很明确。

短期钱别碰。现金流不稳别碰。但手里有长期美金资产，又能接受融资结构的人，这个方案值得认真算。

188.4万变443.7万，杠杆被挪到了香港保单里

先看这张演示。

图里写得很直接。

一次性投入 188.4万美金。9年后预期收回 443.7万美金。9年净赚 255.3万美金。相当于总投入的 135.5%。每年回报 13.74%。

同时也有代价。

9年期间，每月还息 2.45万美金。到期一次性还本。

这里很多人第一反应是。这不就是借钱买保险吗？

对。说白了，就是贷款买保险。

保费融资的底层逻辑很简单。选一张现金价值高的储蓄分红险。通常是美元或港币保单。银行根据保单现金价值和客户资质批贷款。银行替你交大部分保费。你每年付贷款利息。几年后退保或提取。先还银行本息。剩下的是你的利润。

它跟买房有点像。

买房是用首付撬房产总价。保费融资是用自有资金撬高额保单。

只要保单收益能盖住贷款利息。中间的利差，就是利润来源。利差越大，杠杆放大的效果越明显。

不过我必须提醒一句。

保费融资不是“借钱必赚”。它赚的是结构。亏也会亏在结构。

保单端要稳。贷款端要可控。现金流要跟得上。

少一个条件，我都不会建议上。

丰饶传承3的底层：我更看重保证价值和国寿海外信用

这套方案的保单端，是国寿海外的**「丰饶传承3」**。

先看投保建议书里的关键数字。

以总保费 100万美金为例。年缴 20万美金。5年缴。加上折扣和预缴安排后，实际应缴保费是 904,615.84美金。

再看退保价值。

第9年退保发还总额是 1,352,640美金。其中保证部分是 938,000美金。非保证部分是 414,640美金。

这个保证部分，我很看重。

因为融资保单不是普通买储蓄险。它带贷款。带贷款就必须看兜底。

国寿海外背后是中国人寿保险集团。财政部出资。国务院直属。标准普尔评级 A级。中国人寿集团是世界500强第 59位。

这些不是为了抬高身份。而是看它能不能长期履约。

分红方面。国寿海外过往分红实现率长期在 90%-100%。丰饶系列中期红利连续多年 100%达成。

我对这类产品的判断很简单。

它的“涨”，不是靠故事。是靠保证现金价值、分红记录、公司信用一起撑。

当然，非保证分红不能当成确定收益。这一点必须讲清楚。演示就是演示。合同里能兜底的，才叫保证。

15万美金进场，每月约2000美金利息，9年后剩60.5万

这一段最关键。

我们用框架里的真实测算看。

总保费 100万美金。5年缴。每年 20万美金。

首年折扣 15%。预缴利率 3.5%。实际需缴保费 904,616美金。

首日现价是 786,924美金。贷款金额按首日现价的 95%。也就是 747,577美金。

客户自付金额是 157,038美金。首年手续费 2%。合计首日支付 171,990美金。

这就是它像“首付”的地方。

你不是拿出100万美金。你是拿出约17.2万美金。去撬动一张100万美金级别的保单。

广发这边的贷款利率规则也要看清楚。

取 P-1.975% 和 H+1.15% 的较低者。其中 P=5.25%。按 P-1.975% 算，就是 3.275%。

还有一个很重要的点。

贷款利率封顶 3.9%。封底 3.1%。

按 3.275% 测算。每年利息约 24,483美金。每月约 2000美金。融资杠杆倍数是 5.81倍。

注意。这不是没有成本。每年利息是真金白银。每年都要付。

到了第9年。

保单预期退保价值约 135.3万美金。还银行本金约 74.8万美金。剩下约 60.5万美金。

再扣掉前面的首日支付和期间利息。9年退保净利润是 212,724美金。年化 13.74%。

中间也有不同退出点。

第7年退保净利润 16,301美金。年化 1.35%。第8年退保净利润 94,167美金。年化 6.84%。第9年退保净利润 212,724美金。年化 13.74%。

这个数据告诉我们一件事。

这套方案，不适合7年以内就想撤的人。

第7年只是刚刚有点利润。第8年开始像样。第9年才真正体现杠杆效果。

保单本身9年涨幅约 45%。不算夸张。但融资后，自有资金回报被放大到 **13.7%**左右。

这就是杠杆的力量。

我会把它定位得很清楚。

它不是流动性工具。它是9年左右的美元资产配置工具。

你要拿短钱来做。我不建议。你要靠每年现金流硬扛。我也不建议。

但你本来就有长期美元资金。每年利息压力很小。又想提高资金效率。这套结构是有吸引力的。

最坏情况会怎样：分红70%，利率3.9%，9年IRR还有2.99%

融资保单最怕两个变量。

分红不达预期。贷款利率上升。

别光看收益，先看风险。

我把它算到最糟糕的场景。

假设9年里，分红实现率只有 70%。同时融资利率一直维持封顶 3.9%。

这个假设很狠。

国寿旗下产品终期实现率稳定在 100%。70%分红实现率，在国寿海外历史上没有发生过。融资类产品更没有发生过。

但我们就按这个极端场景测。

压力测试结果是。

100%实现率 + 3.10%利率，9年IRR为14.50%。100%实现率 + 3.35%利率，9年IRR为13.42%。100%实现率 + 3.90%利率，9年IRR为11.03%。

再往下压。

70%实现率 + 3.90%利率，9年IRR为2.99%。

这个数字不性感。但它很有意义。

它说明什么？

在非常差的组合里。收益会明显下滑。但本金没有被打穿。还有接近 3% 的IRR。

这就是我说它“风险可控”的原因。

不是没有风险。而是下行被压住了。上行还在。

我对这个方案最认可的地方，不是13.74%。是 70%分红 + 3.9%利率 还能扛。

这个压力测试，比单看演示收益重要得多。

再看利率环境。

当前处在美联储降息周期。2025年10月，香港HIBOR一度明显回落。1个月期HIBOR曾接近 **2.5%**附近。较2024年高点下降超过 250个基点。

融资成本一旦下降。利息端压力就变小。同时债券价格、市场流动性，也可能改善保险公司的投资环境。

这就是所谓剪刀差。

成本端在降。收益端有机会改善。安全垫就变厚。

不过我不喜欢把这叫“稳赚窗口”。

太绝对了。

我更愿意说。

现在是比较舒服的融资窗口。但窗口不会一直开着。

广发这次的利率封顶 3.9%，在香港融资保单里确实少见。以前很多方案封顶很高。甚至没有清晰封顶。那种我会谨慎很多。

另外，香港保费融资监管也在加强。

自2023年1月1日起。香港保费融资投保人要签署核心风险声明。2025年，香港保监局继续强化相关信息披露和风险提示。

这件事不是坏事。对客户反而是保护。

融资保单应该被讲清楚。不能只讲收益。更不能把贷款风险藏起来。

经得住监管框架审视的方案。才值得拿出来谈。

代价也要说清：不是所有人都能投

这个方案门槛不低。

广发银行要求客户有资产证明。

一种是广发银行系统内 100万美金资产证明。时点证明即可。另一种是全球范围内本人名下 300万美金资产证明。

还要看征信报告。

如果客户有负债。需要补齐跟负债等额的资产证明。

还需要预存资金。先放入一年利息。每年年审前，也要放入一年利息。

这几条很现实。

它决定了这不是大众理财。也不是普通家庭随便上的方案。

我不建议三类人做。

第一，现金流不稳的人。每年利息不能靠运气。

第二，资产证明勉强凑的人。为了上融资去硬凑资质，没必要。

第三，只看13.74%的人。这类人容易忽略利率和分红变量。

融资保单要赚钱，绝对不是无脑选贷款利率低。

贷款利率会浮动。银行政策也会变。真正重要的是三件事。

保单端分红要稳。贷款成本要可控。客户现金流要安全。

这三件事同时满足。我才会把方案往前推。

国寿海外丰饶传承3加广发融资。在目前资料下，我认为是风险可控的优选方案之一。

但它不是适合所有人。

有长期美元资金的人，可以认真看。靠短期周转的钱，别碰。

写在最后：这笔美金要不要动，先看你能不能扛9年

回到最开始的问题。

手里有一笔美金。找不到好的配置出口。能不能用保费融资做杠杆？

我的答案是。

可以看。但不能冲动。

这套方案最适合的人，是资产底子够厚，现金流稳定，能接受9年左右周期的人。你要的是提高美元资金效率。不是靠它解决短期流动性。

利率、门槛、银行政策，都可能调整。当下确实可能是一个不错的窗口。但窗口不是永远存在。

我会优先看压力测试。再看演示收益。这顺序不能反。

13.74%很好看。但2.99%的极端兜底，更值得看。

这才是融资保单的关键。

大贺说点心里话

如果你手里有美元资金，想看这类融资方案，别只问收益高不高。先把现金流、资产证明、退出年份和最坏情况一起算清楚。方案本身不复杂，真正拉开差距的，是你有没有拿到合适的结构和条件。