;)
你好，我是大贺。
最近有个数据挺扎心的——安联发布的《2025年全球养老金报告》显示，全球养老金缺口已经达到51万亿美元。未来40年，每年还要增加1万亿美元的退休储蓄才能填上这个窟窿。再加上2025年1月延迟退休正式启动，养老规划这件事，真的不能再拖了。
很多人把目光投向了香港保险，毕竟美元资产、长期复利、跨代传承这些标签确实很诱人。但问题来了：香港有157家保险公司，产品更是多如牛毛，到底怎么选？
我研究港险9年，今天就用数据告诉你答案。
选港险为什么要先选公司
先说一个很多人不愿意面对的事实：我们平时看到的产品对比，都是按照分红实现率**100%**来测算的。
什么意思？就是这些收益数字，都是假设保险公司能够100%兑现承诺的情况下算出来的。但实际上，分红是不保证的，每年都在变。
我见过太多人纠结于「这个产品比那个产品早2年到6.5%复利」，或者「那个产品的复归红利占比更高」。来来回回对比了几十遍，最后选了个分红实现率只有**70%**的公司。好家伙，预期收益再高有什么用？
你看这张表，各家产品的预期收益看起来差不多，都能在30-50年达到**6.5%**左右的复利。但问题是，这些数字能不能实现，完全取决于背后的保险公司。
所以我常说，选港险就是在选保险公司。一味地比预期收益对新手来说没啥意义，还得看保司有没有能力分红、愿不愿意给你分红。
这就是为什么今天这篇文章，我要从保险公司的维度来拆解，而不是单纯比产品。
香港保险公司全景图
在正式开始之前，我先帮你理一理香港保险市场的大概情况。
按照股东背景，香港的保险公司大致可以分为三类：
外资公司：友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意。这些公司规模大、历史久，投资经验丰富，实力很强。你可能听过「友邦百年老店」这种说法，确实不是吹的。
港资公司：富卫、万通、周大福、立桥。这些公司虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活、功能多、性价比高，香港本地人很喜欢买。
中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港。虽然入驻香港的时间短，但背靠央企，后台很硬，安全性和稳定性不用多说，还能对接内地养老社区。
我们来看看2024年的保费排名数据：
友邦以275.03亿港元排第一，市场份额12.54%；宏利225.16亿港元排第二；保诚179.76亿港元排第三；富卫168亿港元排第四。
数据不会骗人，这几家就是香港市场的头部玩家。但光看规模是不够的，接下来我会从四个维度逐一拆解，帮你找到最适合自己的那家。
第一关：抗风险能力
我们动辄投入几十上百万买港险，安全性始终是第一关注点。怎么判断保司的抗风险能力？我一般看三个指标：偿付率、信用评级、历史和规模。
先说偿付率
简单来说，偿付率就是保险公司还债的能力——假设把所有保单都理赔一遍，公司的资金能覆盖多少？香港的红线是150%，低于这个数字，监管就不让你开展新业务了。
偿付率高说明履行保单赔付能力强，现金流充足。但这个数字并不是越高越好——过高的偿付率可能意味着账上躺着一堆现金没用起来，创造利润的效率反而低了。
所以关于偿付率，只要看是不是合格就行。
再说信用评级
如果你担心保司自吹自擂，那么标普、穆迪、惠誉这三大评级机构的评分就是第三方的客观参考。通常来说，有一两个给了A评级的，就说明保司的信用还不错。
最后是规模和历史
这个需要拆开来看：千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。
举几个例子：
友邦成立于1919年，入港94年，资产规模3055亿美元，偿付率257%，标普AA-、穆迪Aa2、惠誉AA。三大机构全给了AA级别，这在保险行业是相当高的评级了。
宏利成立于1887年，入港128年，资产规模6852亿美元，偿付率250%，同样是AA级别的选手。
你可能注意到立桥人寿的偿付率高达1300%。但这不代表它比友邦安全——恰恰可能说明它的资金利用效率不够高。
总的来说，这些能在香港市场站稳脚跟的保险公司，抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。香港保险市场不是想进就能进的，能活到今天的保司都有几把刷子。无非就是80分和90分的差距。
第二关：分红稳定性
这部分是考验心态的地方。
保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看分红实现率。
我们来看看实际情况：
友邦的周年/复归红利实现率范围是65%-164%，平均90%；终期红利实现率74%-169%，平均103%。整体来看波动可控，表现稳健。
再看保诚——周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%；终期红利实现率5%-323%，平均85%。
5%到323%，这个波动也太大了吧？
没错，保诚的分红实现率波动是最大的，好的年份特别好，差的年份特别差。这和它不采用平滑机制的分红策略有关，它完全跟着市场走。如果你追求稳定，保诚的波动就需要谨慎对待了。
还有一类比较特殊：忠意、太平、太保的分红实现率全部是100%。这不是说它们更厉害，而是因为它们入港时间短，产品发行时间不长，还没经历过真正的市场考验。
另外，如果你比较看重提取功能，务必要单独关注复归红利的实现率。像永明、万通、周大福、富卫这些公司产品的复归红利占比都超过20%。如果复归红利的实现率也漂亮，那就很完美了。
总结一下：友邦、安盛、宏利、永明这些老牌大保司表现稳，波动小，多年数据扎实。保诚虽然长期拉通来看还行，但短期波动需要点承受能力。
第三关：投资风格
搞定了安全性和分红稳定性，接下来就是赚钱的能力了。这取决于保司的投资策略。
我一般根据权益类资产的配比来划分投资风格：权益类占比**5%**以内是保守型，**5%**以上是稳健型，**20%**以上是激进型。
友邦的固收类占69%，权益类占24%，看起来权益占比挺高。但我还是把它归为稳健型。为什么？因为友邦的债券投资策略非常稳妥，**44%**投资中国内地政府债。这是信用级别很高的债券，怪不得都说友邦比较稳。
宏利的债券投资占比61%，股票投资占比6%，剩下的是房产、农田这种另类投资，整体属于稳健型。
保诚就不一样了，权益类投资占比高达49%，妥妥的激进型。激进型的策略就是市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。
国寿海外的权益类投资占比只有**2%**左右，属于保守型，只求安安稳稳。
很难说哪种投资风格更好，这个要看自己的偏好。你是想追求高收益愿意承担波动，还是希望稳稳当当不折腾？想清楚这个问题，再去匹配对应的保司。
另外还要关注投资的分散度。保司的投资最好是分散在全球的，如果集中投资在单一地区，很可能面临自然灾害、地缘政治冲击等风险。
第四关：未来竞争力
前面三关解决的是「现在怎么样」，这一关要解决的是「未来会怎样」。
利率下行几乎已经成了共识。香港保司大部分资产都流向了债券，利率下行意味着债券利息也在下滑。那保司怎么保证赚的钱跟以前一样多，甚至更多？
这就是各家保司的独门秘籍了。
友邦的策略：拉长债券久期
香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年，内地保司只有6-8年。而友邦2023年到期时间超10年的债券占比达到了73%，远高于2013年的48%。
这样做的好处是什么？能提前锁定长期利率，提升投资确定性。我们买储蓄险通常需要持有10年以上，友邦的债券周期跟我们的持有时间越匹配，越能减少利率波动带来的影响。
受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。就连安盛这样的巨头，超5年到期债券占比也才72%。
可以说，友邦在债券投资这一块，确实做到了其他公司做不到的程度。
安盛和宏利的策略：增加另类投资
什么叫另类资产？就是剔除主流的股票、债券之后的资产。比如房产、农田、林地、公共基础设施等等。
这些资产跟债券、股票的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。
安盛在这方面布局得非常早。2015年就宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。很多保司这几年才开始关注ESG。但安盛2007年就开始布局这个板块了——不是追随市场，而是引领市场。
宏利虽然起步晚一些，但后来居上。根据年报信息，宏利4000多亿加元的资产当中，除了债券和股票，剩下的三到四成几乎全是另类资产。ESG投资金额更是达到了398亿美元。
保诚和国寿海外的策略：增配权益类资产
保诚本来就是激进型选手，权益类占比高意味着市场好的时候能赚更多。虽然短期波动大，但长期分红拉通来看还是挺不错的。如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理回报的。
国寿海外之前的产品保证收益高，但低利率环境下投资压力也更大。所以新品傲珑盛世改成了英式分红，提高了权益类投资占比，收益上限更高了。
结论：不同需求选谁
梳理下来，我最大的感觉就是：大公司果然是大公司，各种数据一对比，家底真的挺重要。除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表现都很棒的公司。
如果你首先求稳，就选友邦。友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，每一步都走得很稳妥。债券久期拉得长，44%投资中国内地政府债，分红实现率波动也小。第一次接触港险的朋友，我觉得可以考虑考虑。
如果你稳中求进，可以选宏利和安盛。宏利资产规模很大、投资策略稳健，另类投资布局也做得不错。安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸，ESG投资更是行业标杆。
如果你想早点领钱，首选永明。它家的万年青星河系列二最近很火，复归红利占比高，保证收益也高，注重提取功能的朋友可以重点看看。
至于保诚，如果你能接受短期波动、追求长期高收益，它也是个选择。但需要点承受能力，不适合心态不稳的人。
大贺说点心里话
选对保险公司只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，这里面的门道可能比选公司还重要。
官方
0
加载中...
知识产权认证证书
粤公网安备 44030502000945号
;){kind=link}