宏利永明全美友邦IUL：真实派息比演示更值得看

你好，我是大贺。

最近聊美元资产的人明显多了。不是大家突然变激进了。是过去两年，A股港股的波动太磨人。

2025年10月，沪深300最大回撤接近9%。有些主题基金跌幅超过15%。很多客户跟我说，账户没亏到受不了，但心态被反复折腾。

上周一个做生意的大哥来找我。坐下没多久，就连着问了三个问题。

IUL真能赚钱吗？

封顶收益能吃满吗？

宏利、永明、全美、友邦，到底怎么选？

这篇我就按这三个问题来讲。

我会用截至2025年12月的派息数据。涉及四个产品。宏利**「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」**。

截至今天，2026年05月10日，这些数据已经足够看出一点。

IUL不是只看演示。

真实派息，才是更硬的东西。

IUL到底靠什么赚钱？别先看收益，先看规则

我跟你讲个大白话。

IUL的底层逻辑，其实就两个词。

Floor。Cap。

Floor是保底。比如挂钩的S&P 500跌了20%。你的账户收益按**0%**算。本金不跟着指数往下摔。

Cap是封顶。指数涨了，你跟着涨。但最多拿到封顶上限。现在主流产品的封顶率，大概在**9%-11.3%+**这个区间。

换成人话就是。

市场大跌，你不跟着亏。

市场大涨，你可以吃一段肉。

但你吃不到全部。

这点一定要讲清楚。IUL不是让你复制标普500。也不是让你押注美股暴涨。

它更像一个带安全垫的美元账户。

我对IUL的态度很明确。

短期钱别放。想三五年内随时拿出来的钱，也别放。

它适合的是长期不用的钱。尤其是已经有美元需求的人。比如子女教育。家族传承。海外身份安排。长期现金流规划。

过去很多人看IUL，只盯演示收益。我不太喜欢这种看法。

演示是纸面上的。真实派息才是保单落地后的答卷。

那2025年的答卷怎么样？

整体看，很漂亮。

新加坡和百慕大的IUL产品，大多数月份的指数段到期收益，直接碰到了Cap上限。

这不是嘴上说的。

下面看数据。

宏利和全美：封顶收益到底能不能吃满？

先看宏利。

宏利这类老牌大厂，风格很清楚。它不是最激进的。它更像是稳稳往前走。

这次看的是宏利Signature IUL (II)。挂钩的是S&P 500 Index Sub-account。

它的Cap是9.30%。

在2025年3月、5月、6月、7月、8-12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

更关键的是绩效乘数。

加选115%绩效乘数后，这些触顶月份的实际到手收益达到10.70%。

这个数字不低。

在美元资产里，能连续拿到接近**11%**的结算收益，我会认真看。不是因为它听起来高。是因为它真实发生在派息表里。

不过这里也别误会。

宏利不是每一段都拿满。

2024年4月段，指数只涨了5.52%。这段没有触顶。普通结算是5.52%。加绩效乘数后是6.35%。

这反而让我更放心。

它不是永远报一个好看的数。市场没涨够，它就按实际来。

再看全美。

全美这边看的是Genesis II / Genesis III。同样是S&P 500 Index Account。

它的Cap是11.20%。Floor是0.00%。

这个封顶率明显更高。

2025年1月-2月段，实际派息11.20%。触顶。

2025年5月-12月段，连续多个月实际派息锁定在11.20%。也是触顶。

我对全美的判断很直接。

如果你更看重上限，全美这组数据很有吸引力。

但高Cap不是唯一答案。还要看产品费用。保单结构。投保地。资金用途。家庭风险承受能力。

只拿Cap比高低，容易看偏。

全美在2025年的表现，确实没有让人失望。尤其是在美股强势年份，**11.20%**的封顶收益非常有竞争力。

但我不会把它讲成“最适合所有人”。

追求上限的人，可以重点看。

追求简单稳妥的人，未必一定选它。

永明：Cap不算最高，也能做到接近10%

很多客户看到永明会问。

Cap Rate不高，是不是就差一点？

这个问题问得对。

永明SunBrilliance IUL的玩法比较多。它有S&P 500 Multiplier Account。也有Optimum Account。

Multiplier账户的Cap Rate是8.15%。

单看这个数字，不算特别亮眼。

但2025年1月、2月、5月-12月，实际派息率达到了9.78%。

原因在乘数设计。

换成人话就是，基础封顶看着不高。但通过乘数，把结算收益往上放大。

这类设计，适合愿意理解产品结构的人。

我会这么判断。

永明不是最简单的IUL，但它的设计效率很高。

如果你愿意多花一点时间看账户规则，它值得纳入比较。

再看Optimum账户。

这个账户更直接一些。

绝大多数月份触及封顶上限，实际派息率是10.20%。

2025年，永明几乎所有分段都实现了正收益。没有触发**0%**保底。

这点挺关键。

IUL最怕什么？

不是一年拿不到最高收益。

而是你看不懂它为什么这么结算。

永明这次的数据，逻辑是通的。市场涨得够，触顶。涨得不够，按实际。通过乘数，提高派息效率。

不过，我也会提醒一句。

乘数账户不能只看收益。还要看长期费用。看保单持续性。看保费设计是否健康。

只冲着9.78%去买，我不建议。

你要先知道，这个收益来自哪里。未来什么情况下会变。

友邦：不是最高收益，但胜在简单清楚

再看友邦。

友邦Platinum Indexed Legacy，挂钩S&P 500 Index sub-account。

Cap Rate是9.00%。Floor Rate是0.00%。

它的规则很直白。

涨得少，拿多少。

涨得多，最多拿9.00%。

2025年6月-2026年1月成熟的段落，全部触顶。实际派息率都是9.00%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅8.37%。客户实得8.37%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

这就是友邦的特点。

不花哨。少一点上限。多一点清楚。

我对友邦的判断也很明确。

如果你不想研究太复杂的账户玩法，友邦更容易理解。

但你要接受它的上限。

在2025年这种美股表现很强的年份，别人可以拿到10.70%，或者11.20%。友邦更多时候就是9.00%。

这不是坏事。

这是取舍。

我不会把友邦推荐给特别追求高上限的人。那类客户看全美或永明，可能更有感觉。

但对很多家庭来说，简单、稳定、少折腾，本身就是价值。

那有没有表现不好的时候？2025年4月很值得看

讲到这里，可能有人会说。

你挑的都是好年份。

有没有没触顶的时候？

有。

而且这段数据，我反而觉得最有价值。

四家公司有一个共同低谷期。就是2025年4月到期指数段。对应的是2024年4月进场资金。

这一段的结果是：

• AIA实得3.16%
• 宏利实得5.52%
• 全美实得5.52%
• 永明实得5.52%-6.62%

你看，这些收益并不惊艳。

但它很真实。

IUL的收益计算，遵循点对点原则。英文叫Point-to-Point。

说白了，只看起跑线和终点线。

2024年4月进场时，美股受通胀数据反弹影响，出现回调。标普500在5000点附近震荡。

中间这一年，美股其实有过不错上涨。

但到了2025年4月，市场又遭遇“倒春寒”。受地缘和关税消息影响，前面不少涨幅被回吐。

结算日刚好卡在回调位置。

这个点很重要。

你中间涨过多少，不算。

终点线在哪里，才算。

这就是为什么这段没有触顶。

也正是这段，证明IUL不是黑箱。

宏利、全美、永明的数据，都落在5.5%-6.6%附近。友邦是3.16%。差异来自具体分段和账户规则。

但大方向一致。

都按S&P 500真实表现结算。

我反而不怕看到这种低谷数据。

我怕的是一张表从头到尾全是漂亮数字。那反而不真实。

如果你是直接炒股，2025年4月那种跳水，可能从盈利变成亏损。甚至被套住。

IUL这边，经历同样的市场回调，还能拿到**3.16%-6.62%**正收益。

这个收益不炫。

但对长期美元资金来说，很实用。

牛市拿上限。震荡市拿正收益。熊市至少保0。

这才是IUL真正的卖点。

不是暴富。

是把波动切掉一大块。

写在最后：IUL值得配，但别乱配

回到最开始那个问题。

IUL到底值不值得配？

我的答案很明确。

对高净值家庭的长期美元资金，值得配。

但不是所有钱都适合。

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。这个表现，确实跑赢了很多固收类理财。

挂钩S&P 500的账户，也再次证明了美股核心资产的韧性。

相反，挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。多次触发**0%**保底。

这不是说恒生永远不好。

而是IUL这种产品，底层指数很关键。

我会优先看S&P 500。

这里再说几个直接判断。

想要高上限，可以重点看全美。

想要稳健均衡，宏利值得看。

愿意研究账户设计，永明有空间。

想要简单清楚，友邦更顺手。

但不管选哪家，都别只看某一年的派息。

还要看保费期。保单费用。身故杠杆。现金价值。退保成本。以及你这笔钱到底能放多久。

这类产品最怕资金周期错配。

你拿短钱做长规划，后面一定难受。

2025年中国高净值人群海外资产配置比例升至34%。较2023年上升6个百分点。这背后不是单纯追收益。

更多是想找一个更稳的美元资产池。

IUL刚好踩中了这个需求。

但我还是那句话。

它不是股票替代品。它是长期美元保单账户。

看懂这一点，再谈配置。

大贺说点心里话

如果你已经在看IUL，别只问哪家收益最高。更该先问，你的钱能放多久，适合什么结构。这里面的信息差，往往比产品名更影响最后结果。