保诚「信守明天」：6.35%演示IRR背后，更该看传承能力

你好，我是大贺。

今天聊保诚，也聊它的**「信守明天」**。

如果你现在给孩子买一份储蓄险。你希望30年后他拿到钱时，是一次性拿走。还是按你规划的节奏慢慢用？

作为一个两娃爸爸，我特别理解这个问题。

很多家庭买储蓄险，眼睛只盯着IRR。这个数字当然重要。但我会更关心另一件事。

钱最后怎么到孩子手里。

钱不是终点，人才是。

截至2026年05月10日，保诚2025年年报里的数据，确实很亮眼。总投资资产突破1879亿美元。香港市场新业务利润12.21亿美元。年化保费22亿美元。

但我不想把这篇写成表扬稿。

我更想讲清楚。保诚这次为什么能稳。**「信守明天」**到底适合谁。又有哪些地方，不能只看演示数字。

保诚NPS泛亚洲第一，背后不是一句口号

保诚2025年度顾客净推荐值，蝉联泛亚洲主要人寿保险业界第一。数据来源是NPS Prism®基准报告。

这个指标不是收益率。也不是资产规模。

它更像客户投票。

客户愿不愿意继续留在这家公司。愿不愿意推荐给身边人。这件事很现实。

2025年，保诚客户留存率是88%。现有客户年化保费同比提升8%。

这两个数字，我会认真看。

因为保险公司不是卖完一张保单就结束。储蓄险尤其不是。它考验的是几十年的服务。也考验后续保单行政、理赔、红利公布、货币转换、受益人安排。

保诚真正的护城河，不是某一个单点数据。是产品、投资、财务和香港市场同时在发力。

近两年还有一个背景。

2026年初，香港财经事务及库务局公布。新资本投资者入境计划累计收到3200宗申请。带来超过950亿港元投资。

这说明一件事。

高净值家庭把资产配置到香港，趋势很明显。储蓄险不再只是“多一个账户”。它开始承担传承、现金流、家庭资产隔离的角色。

这也是我看「信守明天」的主线。

不是只看收益。要看它能不能服务一个家庭的长期安排。

「信守明天」的6.35%演示IRR，漂亮，但别只看这一行

2025年，保诚推出信守明天多元货币储蓄计划。

它采用的是归原红利 + 终期红利双重红利结构。

这类结构，香港储蓄险里并不少见。但保诚这次的升级，确实把前45年的总回报往上抬了一截。

资料里显示。升级后第25年总现金价值为206,735，IRR 6.35%。第30年总现金价值为292,642，IRR 6.50%。

最快第28年，可以达到6.5%回报率。长线回报达到本金481倍。

这个数字很强。

但我必须说清楚。这里讲的是演示回报。里面包含非保证红利。包括归原红利，也包括终期红利。

我不会建议任何家庭，只按6.35%或者6.5%去做决定。

你要把它当成一个上限参考。不是确定到账的承诺。

那它值不值得看？

我认为值得。

原因不是它把IRR写得高。是它这次把“传承”和“现金流”做得更细。

「信守明天」新增了自主入息和自主传承两项类信托功能。

自主入息，解决的是家庭未来用钱节奏。比如孩子读书。父母养老。或者每年固定补充现金流。

自主传承更有意思。

它首创人生事件触发机制。可以针对受益人的12类人生事件设置赔偿百分比。

这不是单纯写一个受益人名字。

它更像父母提前把钱的使用节奏写进去。什么时候读书用。什么时候成家用。什么时候置业用。什么时候遇到疾病或家庭责任时用。

作为一个两娃爸爸，我对这个功能是有偏好的。

很多人买储蓄险买错了方向。只问“最后有多少钱”。却不问“这笔钱会不会被孩子乱用”。

如果你的核心目标是给孩子做长期传承，我会优先看这种带规则的产品。

不过，有一个限制要看清。

自主传承仅适用于仅有一位受益人，且无候补受益人的保单。

这个条件不算小。

如果你家里有多个孩子。或者你本来就想安排多层受益人。这个功能未必能直接套上去。

我会更建议先做家庭结构梳理。再决定保单持有人、受保人、受益人怎么设。

传承这件事，早一年规划就多一分从容。

1879亿美元资产，真正支撑的是长期兑现能力

储蓄险看产品条款。也要看资产端。

说白了，未来红利能不能持续，不只看销售页。还要看保险公司把钱投到哪里。

截至2025年12月31日，保诚集团总投资资产规模达到1879亿美元。同比提升17.4%。

其中债券投资达到921亿美元。同比提升25%。占总资产近一半。

我喜欢看这个结构。

债券不是最性感的资产。但它是压舱石。尤其对储蓄险来说，底层资产不能太飘。

股东债券投资里，**60%**投向主权债券。

A及以上评级政府债券占比81%。A及以上评级公司债券占比64%。

这说明它不是靠激进信用下沉来做收益。

这个点，我会给正面评价。

保诚这套资产配置，不是冲短跑。更像在跑马拉松。

再看地域。

45%的债券资产布局在以泰国为核心的亚洲市场。美国债市只占3%。新加坡占15%。越南占2%。剩余**35%**分布在印尼、中国台湾、马来西亚等地区。

这点很关键。

很多人一听香港保险，就以为资产都在美国债。其实不是。保诚的亚洲布局很重。也更贴合它的业务负债来源。

地域分散，可以降低单一市场利率波动的影响。

当然，也不是没有风险。

亚洲市场本身也会受汇率、利率、信用周期影响。非保证红利仍然会波动。这个前提不能忘。

保诚还有一个资产管理支撑。就是瀚亚投资。

瀚亚投资成立于1994年。截至2025年9月，基金管理规模达到2860亿美元。业务覆盖股票、固定收益、多元资产、量化和另类投资。

这类资管能力，对长期储蓄险很重要。

保司自己有强资管体系。遇到市场变化时，调整空间会更大。资产负债匹配也更有抓手。

我自己的保单也是这么配的。不会只看产品收益演示。一定会看保险公司的资产端。

四大财务指标双位数增长，AA评级是重要加分项

再看财务端。

2025年初，保诚启用了更严格的传统内含价值评估框架。

简单讲，就是利润核算更审慎。折现率也更高。对未来现金流不确定性，打得更保守。

在这个口径下，保诚四项核心指标都超过了10%的增长指引。

新业务利润同比增长12%，达到27.82亿美元。

经营自由盈余同比增长15%，达到30.59亿美元。

每股税后经营溢利同比增长12%，达到101.4美分。

每股股息同比增长15%，达到26.6美分。

这组数据，我认为含金量不低。

因为它不是只靠销售规模撑起来。经营自由盈余也在涨。股息也在涨。资本回报也有动作。

年化新业务保费APE，按实际汇率基准较去年增长7%，达到66.61亿美元。

2024至2027年，保诚预计为股东带来超过70亿美元回报。

2025年，完成20亿美元股份回购和IPAMC首次公开发售。

2026年，启动额外12亿美元股份回购。预计2027年提供13亿美元资本回报。

这里我会强调一点。

股东回报不是客户收益。

不要把两者混在一起。

但股东回报能说明资本状况。也能反映管理层对现金流的信心。

评级也值得看。

标普全球把保诚核心实体的财务实力评级，从AA-上调至AA。

我对评级的态度很直接。

它不能保证你的分红一定高。也不能保证市场不波动。

但它是筛选保司时的重要门槛。

储蓄险是几十年的合约。公司信用比短期演示收益更重要。

如果一家公司评级、资本、自由盈余都不错，我才愿意继续谈产品细节。

香港市场55%利润率，是保诚最强支点

最后看香港市场。

这是保诚2025年最亮的一块。

中国香港市场新业务利润12.21亿美元。年化保费22亿美元。

更细一点。香港市场新业务利润同比增长12%。年化新业务保费同比提升7.66%，达到22.21亿美元。

香港新业务利润率是55%。为全集团最高。

这个利润率，我会非常重视。

它说明香港市场不是只卖得多。利润质量也高。

渠道端也很强。

每位活跃代理贡献新业务利润同比提升15%。代理渠道新业务利润15.6亿美元，较上年增长4%。

银保渠道新业务利润在2025年增长27%，达到10.33亿美元。新单保费利润率提升5%。

保诚获MDRT认证人数，全球排名第二。

这个数据不只是荣誉。它反映的是高端客户服务能力。

储蓄险和传承类保单，售后很长。代理人专业度不够，后面很容易出问题。

健康保障也是亮点。

2025年，保诚健康保障新业务保单数量突破54万件。保费收入同比提升9%。新业务利润9亿美元，占集团总新业务利润三分之一。

这能看出保诚不是只靠储蓄险在跑。

保障、储蓄、传承，三条线都在做。

保诚在家庭传承产品线也持续发力。比如启耀未来系列，支持孕期20周起投保。它和「信守明天」的自主传承，形成了比较完整的家庭生命周期覆盖。

对家庭客户来说，这是加分项。

不是每一张保单都要买保诚。但如果你想围绕孩子和家庭做长期规划，保诚这条产品线值得重点比较。

写在最后：保诚强，但「信守明天」不是给所有人

看完这些数据，我的判断比较明确。

保诚2025年的表现很强。香港市场尤其强。「信守明天」也确实是一款适合长期传承规划的储蓄险。

但我不会建议所有人都买。

短期资金不合适。未来8到10年可能要用的钱，不要轻易放进来。

只想看保证收益的人，也不合适。因为它的吸引力主要来自非保证红利和长期演示回报。

更适合的人，是已经有基础保障。家庭现金流稳定。愿意把一部分钱放20年、30年，甚至更久。并且希望给孩子设计用钱规则。

真正的行业韧性，不是偶然。它来自财务根基。来自穿越周期的投资能力。也来自聚焦客户长期价值的产品创新。

对我来说，「信守明天」最大的价值，不只是6.35%的演示IRR。

而是它把“钱什么时候给、怎么给、给到哪里”这件事，做得更像家庭传承工具。

钱不是终点，人才是。

大贺说点心里话

如果你正在比较香港储蓄险，我建议别只问哪款收益高。先把家庭现金流、孩子年龄、传承目标理一遍。很多时候，真正省钱和少走弯路，靠的是信息差。