全美Genesis与宏利IUL：低谷期还能拿多少钱

你好，我是大贺。北大硕士，做港险和离岸保险配置第9年。

今天聊的是 IUL。

更具体一点，是宏利「Signature IUL (II)」、永明「SunBrilliance IUL」、全美「Genesis II/III」、**友邦「Platinum Indexed Legacy」**这几款产品。

我自己就买了 IUL。2022 年买的。

跟你说句实在话。我当时也纠结。最纠结的不是牛市能不能赚钱。而是市场突然往下砸的时候，账户到底扛不扛得住。

2025 年全球资本市场很不安稳。美股涨过。也跌过。利率预期来回摆。地缘和关税消息也反复扰动市场。

很多高净值客户的想法变了。以前更爱问收益高不高。现在更爱问底线在哪里。

这个变化很真实。

2025 年还有一个大背景。国内“存款搬家”的讨论很多。居民个人存款规模已经很大。但增速在放缓。同期香港保险新单保费前三季度同比增长17%，到1688亿港元。

还有人民币汇率。2025 年 11 月，离岸人民币兑美元在7.10-7.25区间波动。全年波动超过3%。

这就是很多人开始看美元资产的原因。不是为了赌。而是想多一层缓冲。

不过，IUL 不是神话。它也不是“只涨不跌”的投资。它真正值得看的地方，是低谷期。

2025年4月这笔钱，最能看出IUL的底色

我先不讲最漂亮的月份。那些 9%、10%、11% 的数字，当然好看。但我更关心难看的时候。

2025 年 4 月到期的指数段，就是一个共同低谷期。它对应的是 2024 年 4 月进场的资金。

这段时间很尴尬。进场时市场不便宜。结算前又遇到回调。

四家保司的数据摆在一起，很有意思。

• 友邦 AIA：3.16%
• 宏利 Manulife：5.52%
• 全美 Transamerica：5.52%
• 永明 Sun Life：5.52%-6.62%

这不是特别亮眼的数字。但我反而觉得它很重要。

因为这不是演示。这是低谷期的实际结算。

你看友邦这张表。所有段的 Floor 是0.00%。Cap 是9.00%。

2024 年 4 月那段，指数涨幅是3.16%。客户实得就是3.16%。

这说明什么？

我自己的判断很明确。IUL 的机制不是黑箱。它不是保司想给多少就给多少。它是按合同公式走。

宏利、全美、永明在低谷期大多落在5.5%-6.6%。友邦是3.16%。差异来自账户设计和对应指数段。但整体逻辑是一致的。

市场没有涨到封顶。那就涨多少给多少。市场跌破了。Floor 才出来保护。

这一点我很看重。

如果一款产品平时讲得很漂亮。一到压力期就解释不清。我不会推。IUL 至少在这组数据里，账是算得明白的。

点对点结算，很多人一开始会误解

IUL 的收益计算，核心是 Point-to-Point。中文叫点对点。

它只看起跑线和终点线。中间涨过多少，不直接决定结算收益。

这点很关键。

2024 年 4 月，美股受通胀数据反弹影响。标普 500 在5000点附近震荡。那时进场的钱，起点不算低。

到了 2025 年 4 月，市场又遇到扰动。地缘消息。关税消息。美股出现回调。

问题就在这里。

中间可能涨得很好。但结算日刚好踩在回调附近。点对点一算。收益就没那么高。

我当时也纠结过这个问题。看到账户没拿到 10% 以上，第一反应当然有点遗憾。但再看一遍机制，就能接受。

因为 IUL 不是让你每天高抛低吸。它也不是基金净值。它是一个按年度指数段结算的保险账户。

这类产品的优势，不是抓住每一次高点。它的优势是给你底线。

如果你直接炒股。2025 年 4 月那种跳水，很容易从盈利变回亏损。甚至被套住。账户还会影响心态。

IUL 这笔钱不一样。它没亏。低谷段还能结出**3.16%-6.62%**的正收益。

这钱拿得踏实。

当然，我也说清楚。不要把它理解成短线投资。短线资金别碰。一年两年要用的钱，也不适合放进来。

IUL 更适合长期美元资金。保费周期、保单成本、退保费用，都要提前算。这个边界很重要。

全美Genesis II/III：高封顶很诱人，但别只看最高数

说完低谷，再看牛市。

IUL 的核心机制，其实就两个词。Floor 和 Cap。

Floor 是保底。常见是0%。市场跌了，指数账户收益不往负数结算。

Cap 是封顶。这几款产品大概在**9%-11.3%+**附近。

全美 Genesis II/III 的 S&P 500 Index Account，封顶率是11.20%。这确实很高。

2025 年的数据也很直接。全美在1-2月段、5-12月段，实际派息锁定在11.20%。也就是触达封顶。

这张图里能看到。Floor Rate 是0.00%。Cap Rate 是11.20%。多数月份触顶。2024 年 4 月段例外。指数微涨5.52%，实际派息也是5.52%。

我的态度比较直接。

如果你能接受产品结构和保单周期，全美这类高 Cap 账户，进攻性确实更强。

但我不会只因为**11.20%**就让人上车。

原因很简单。Cap 高，不等于长期一定最好。还要看保单成本。看账户选择。看未来 Cap 是否调整。也看你的缴费能力。

这类 IUL 不是只买一个利率。你买的是一套长期合同。

全美的亮点在于牛市吃得更多。在美元低风险配置里，**11.20%**确实很有竞争力。但它更适合能长期持有的人。也适合本来就想用美元做财富传承的人。

如果你只是想停三五年。我不建议把它当定存替代品。

宏利和永明：不一定封顶最高，但设计更有层次

再看宏利和永明。

宏利 Signature IUL (II) 的封顶率是9.30%。单看 Cap，不如全美高。但宏利有一个重点。115% 绩效乘数。

在 2025 年 3 月、5 月、6 月、7 月、8 月到 12 月到期的指数段，宏利都触及9.30%封顶。加选115%绩效乘数后，实际到手收益达到10.70%。

2024 年 4 月那段偏弱。指数只涨5.52%。乘数加持后，客户实际拿到6.35%。

我对宏利的看法很清楚。宏利不是最激进的。它更像稳健型选手。

封顶率没做到最高。但乘数后能到10.70%。低谷期也能把5.52%放大到6.35%。这个设计有实际意义。

永明 SunBrilliance IUL 的玩法更多。

它的 Multiplier 账户 Cap Rate 是8.15%。2025 年大部分月份，实际派息率达到9.78%。

永明还有 Optimum 账户。这个账户封顶率是10.20%。绝大多数月份派息率也是10.20%。

我会这样区分。

想要简单，就看友邦。规则直接。9% 上限清楚。

想要更高封顶，就看全美。但要接受它的产品结构。

想要稳一点，又希望通过乘数放大收益，宏利和永明更值得看。

这里面没有一款适合所有人。但不是模糊地说“看情况”。我会按资金性格来选。

保守型家庭。我会优先看规则简单、长期费用清晰的方案。进取型美元资金。可以比较全美和永明。想要大公司稳定感。宏利这类设计更容易让人安心。

现在回头看，我自己当年买 IUL，不是为了追最高收益。而是想要一个规则明确的美元长期账户。这一点，到今天没有变。

友邦Platinum Indexed Legacy：简单，是它的优点也是上限

友邦这款 Platinum Indexed Legacy，封顶率是9.00%。它的逻辑很直。

涨幅不到 9%。给实际涨幅。涨幅超过 9%。给 9%。

2025 年 6 月到 2026 年 1 月成熟的段落，全部触达封顶。实际派息率都是9.00%。

2025 年 4 月成熟段，指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

我挺喜欢这种透明。尤其对第一次接触 IUL 的客户。简单有时候比复杂更重要。

但我也不会把它夸过头。

友邦的优点是确定性。弱点也是上限明确。

如果你想追求更高的年度派息。它不一定最有吸引力。如果你更在意品牌、规则清晰、少折腾。它就够用了。

这就是产品定位。

不要拿友邦去和全美拼最高 Cap。也不要拿全美去要求友邦那种简单感。产品性格不一样。适合的人也不一样。

我对IUL的真实判断：能买，但只能用长期钱买

把这几组数据放在一起。我有三个判断。

第一，IUL 的底线是真有用。

2025 年 4 月那种低谷期。客户没有亏损。还拿到了**3.16%-6.62%**正收益。这不是特别刺激。但很实在。

0% Floor Rate 曾多次保护客户本金。这点不是摆设。

第二，牛市里 IUL 确实能吃到一段收益。

全美能到11.20%。宏利乘数后能到10.70%。永明 Optimum 多数月份能到10.20%。友邦则稳定拿到9.00%。

这类收益，放在美元资产里并不低。特别是和普通美元定存比。差距会很明显。

第三，IUL 不是现金管理工具。

这句话我一定要讲重一点。

短期钱别碰。随时要用的钱别碰。看不懂费用的人也别急着碰。

IUL 适合的是长期美元资金。适合想做海外配置的人。适合希望有寿险杠杆和财富传承功能的人。也适合不想直接承受股市大跌的人。

我自己就买了。但我不会让每个人都买。

你要是问我，这几款到底怎么看。我的答案是：

想要高封顶，重点看全美 Genesis。想要稳健乘数，重点看宏利 Signature IUL (II)。想要账户选择更丰富，看永明 SunBrilliance IUL。想要简单直接，看友邦 Platinum Indexed Legacy。

这不是谁一定赢。而是你的钱到底是什么钱。

教育金。传承金。长期美元资产。可以认真看。

一年两年就要用的钱。别放进来。

这就是我做了 9 年港险和离岸保险后，最真实的体感。

IUL 的好，不在于它每年都给你惊喜。而在于市场很乱的时候。你知道底线在哪里。

大贺说点心里话

如果你已经在看 IUL，别只比一个 Cap。保费结构、账户选择、长期费用，都要一起算。想知道自己适合哪一类方案，可以把你的预算和用途发我，我帮你按真实场景看。