永明万N青·星H尊享II：放弃258后，我更看重这份确定性

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的产品。永明「万N青·星H尊享II」。

更准确地说，是聊一个选择。

有客户在永明「万N青·星H尊享II」和安盛「盛LII至尊」之间纠结。盛LII的258提领很亮。前期演示也好看。

最后他选了永明。

理由很朴素。保证高。稳健。

说实话，这个选择我能理解。港险分红险最怕的，不是数字不够漂亮。最怕的是你只看到了漂亮数字，没看到它背后的支撑结构。

盛LII的258确实亮，但我会先看它靠什么提

盛LII至尊的卖点很明确。258。

也就是第2年开始，每年提取5%。连续提到第8年。这个视觉冲击力很强。

我承认，这个演示很会抓人。

但数据不会骗人，条款才是真相。

我们先看盛LII至尊的提领规则。它不是单纯从一个确定账户里拿钱。条款里写得很清楚。前期提取，会先从保额增值红利的现金价值，以及相关终期红利的现金价值里取。之后再从保证现金价值，以及相关终期红利的现金价值里取。

这里有两个关键词。

一个是保额增值红利。一个是终期红利。

保额增值红利看起来像“已经派了”。但盛LII条款里还有一句更关键的话。保额增值红利一经派发，面值是保证金额。但它的现金价值，并非保证金额。

这句话很重要。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期要把面值变成现金价值，中间有折现。提得越早，折现越明显。终期红利又是非保证的。市场不好时，它可能下调。

我对盛LII的258有保留。

不是说它一定不能实现。不是这个意思。

而是说，它对非保证部分依赖更强。理想状态下很好看。市场一波动，就没那么硬。

永明的提领不追单点极致，但覆盖面更像真实生活

再看永明。

永明「万N青·星H尊享II」的提领规则不一样。它前期优先从归原红利里提取。归原红利用完后，才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

更关键的是，永明条款写得很直接。

累积归原红利一经派发，它的面值和现金价值，都是保证金额。

这就是差别。

一个是面值保证，现金价值不保证。

一个是面值和现金价值都保证。

站在你的角度想，如果这笔钱未来是给孩子教育、退休现金流、家庭备用金用。你更想要哪一种？

我会选后者。

因为真到提钱的时候，你要的不是纸面数字。你要的是能不能稳定拿出来。

盛LII的强项，是纵深极致。258很突出。

永明的强项，是横向覆盖。225、236、247、257都能覆盖。从第2年到第5年。从每年5%到7%。它不是只押一个漂亮姿势。它更像给不同家庭的用钱节奏，留了更多解法。

这里看一个225案例。

第2年起，每年提领5%总保费。案例里每年提2万。

第10年，永明剩余现金价值347,004。盛LII是170,410。

第20年，永明是529,246。盛LII是119,448。

第30年开始，盛LII已经无法继续提领。永明还能继续。到第100年，永明剩余现金价值达到54,019,685。

这个对比很直观。

我不会只用一个258就下判断。

258漂亮。但它更像极限演示。225不那么抓眼球，却更接近很多家庭的真实用法。

如果你很在意早期现金流。又不想把未来现金价值打得太薄。永明这一点更扎实。

为什么永明能做225？根子在保证和归原红利

提领能力不是凭空来的。

它背后一定有东西支撑。要么靠保证部分。要么靠归原红利。要么靠终期红利。

这三种钱，确定性完全不同。

永明「万N青·星H尊享II」长期保证IRR是1%。盛LII至尊是0.23%。差了4.3倍。

这个差距不小。

保证收益对比也能看出来。

15年，永明0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，永明0.57%。盛LII是0.06%。

30年，永明0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，永明到1.00%。盛LII大概在0.23%。

保证IRR不是最性感的指标。

但它是底线。

很多人看分红险，只看预期IRR。这个习惯不好。预期收益是演示。保证收益才是合同里更硬的部分。

再看归原红利占比。

15年，永明17.71%。盛LII16.85%。

20年，永明15.80%。盛LII13.82%。

30年，永明12.51%。盛LII9.49%。

40年，永明8.89%。盛LII6.38%。

归原红利占比越高，稳健性越好。

原因很简单。它比终期红利更靠前。更适合做提领支撑。尤其是永明这种，归原红利派发后，面值和现金价值都保证。

再看归原红利和终期红利的比值。

5年，永明25%。盛LII18%。

10年，永明49%。盛LII29%。

20年，永明33%。盛LII25%。

30年，永明18%。盛LII13%。

40年，永明11%。盛LII8%。

这笔账我来帮你算。

如果一个产品的提领主要靠终期红利撑着。那它前期演示可以很漂亮。但到了市场不好、红利下调的时候，提领连续性就容易出问题。

我最担心的，就是这种“看起来能取很多，实际靠非保证部分撑”的结构。

永明没那么刺激。它更克制。

但我更喜欢这种克制。

把市场拉到压力情景下，差距会更明显

分红险不能只看顺风局。

要看逆风局。

比如金融危机。长期低利率。投资回报下行。资产价格波动。这些都不是理论。过去几十年都发生过。

先看资产配比。

永明固定收入资产是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

永明的固收下限更高。非固收上限更低。

这代表什么？

波动会小一点。底层资产更稳一点。

再看悲观情景。

永明「万N青·星H尊享II」的投资回报假设年跌幅是**-1.8%。盛LII至尊是-2.5%**。

这个数字越低，压力越大。盛LII的跌幅假设更重。它在压力情景下的波动，也更值得关注。

悲观IRR对比也能看到。

10年，永明2.00%。盛LII1.85%。

15年，永明3.47%。盛LII3.57%。

20年，永明4.32%。盛LII3.88%。

30年，永明4.64%。盛LII4.28%。

70年，永明4.71%。盛LII4.35%。

100年，永明4.69%。盛LII4.46%。

只有15年这个点，盛LII略高。其他多数年份，永明更稳。

还有一个细节很刺眼。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下可能出现100%回撤。

这个点我会非常重视。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

10年，永明83%。盛LII64%。

15年，永明80%。盛LII60%。

20年，永明73%。盛LII61%。

30年，永明62%。盛LII48%。

70年，永明31%。盛LII23%。

80年，永明26%。盛LII20%。

这个比值越高，说明基本情景和悲观情景之间的落差越小。

说白了，产品没那么飘。

我对永明的评价很直接。

它不是最会造漂亮演示的产品。但在压力情景下，它更能守住底线。

保守家庭、教育金、养老金，我会优先看这种结构。

短期资金别碰分红险。这个话我一直说。

但长期不动的钱，永明这类高保证、高归原支撑的产品，确实更合适。

货币转换这件事，别等到用时才发现麻烦

很多人买多元货币保单，重点看美元、港币、人民币、英镑之间能不能换。

但我建议你别只看“能不能换”。

还要看怎么换。

盛LII至尊的货币转换，条款里写的是转换至不同货币的保单。这个保单是保险公司可能指定的新计划。

换句话说，你不是在原保单里简单换个币种。

你可能要终止旧保单，再重新投保为新计划。新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不一样。

这个功能，我认为是硬伤。

因为货币转换，本来就是长期持有中可能会用到的功能。你换币种时，最怕的不是手续多。最怕的是换完以后，产品逻辑变了。

永明这里就清楚很多。

第3个保单周年日或之后可以申请。每个保单年度内只可申请1次。总现金价值按当时市场兑换率兑换。转换后的保单日期、期满日、保单年度保持一致。保单主权人、受保人、受益人等也保持一致。

还有一点。

永明转换时不设调整基数。

公式很简单。转换前总现金价值 × 当时兑换率 = 转换后总现金价值。

市场上一些同类产品，会多一个调整基数。公式变成，转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数里，可能包含新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等。

这就不够透明。

转换后的总现金价值，可能低于转换前。也可能高于转换前。你很难提前算清楚。

我更喜欢永明这种简单规则。

不一定最炫。但清楚。可预期。长期持有更安心。

监管提醒和客户选择，其实指向同一个问题

2026年05月10日再回头看，香港2年期分红险确实很热。

永明「万N青·星H尊享II」和安盛「盛LII至尊」，都是市场里很有代表性的产品。

一个偏稳。一个前期演示更吸睛。

香港保监局在2025年10月《监管通讯》第34期里，专门批评过一种现象。用非保证数字吸引眼球。忽略后期分红实现率和风险提醒。尤其是在含非保证收益的分红产品里。

这话其实说得很重。

分红险不是不能看演示。演示当然要看。

但只看一个极致提领模式，就容易被带偏。

前面那个客户最后选永明，也不是因为他不懂258。他恰恰是看懂了条款。看懂了保证。看懂了归原红利和终期红利的差别。

我的判断也很明确。

如果你追求短期视觉冲击，盛LII的258确实亮。

如果你要的是长期现金流、确定性、抗波动能力，我会更偏向永明「万N青·星H尊享II」。

安盛盛LII和永明万N青的本质差异，就是用一部分确定性，去换更高的预期展示。

这件事没有必要包装。

你能接受非保证波动。也清楚终期红利的不确定。盛LII可以研究。

但你是保守型家庭。钱是教育金、养老金、传承金。你不想未来被市场波动打乱节奏。

那我会更建议你看永明。

它不是最会讲故事的那个。

但从保证、分红结构、提领持续性、货币转换规则看，它确实是香港储蓄险里很稳的一类。

大贺说点心里话

港险产品别只比演示数字。买得好不好，很多时候差在条款、渠道和方案细节上。你如果正在纠结类似产品，可以把资料发我，我帮你看清楚再决定。