宏利Signature IUL等四款IUL：真实派息能到多少

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值客户最近都在问的产品。IUL，指数万能寿险。

更具体一点，是四款离岸市场里讨论度很高的产品。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

我会重点看一个问题。

宣传里常说的“10%上下收益”，到底是不是演示出来的。到真实派息时，客户能不能拿到。

截至目前，2026年05月10日，我们能看到的，是四大保司截至2025年12月附近披露的派息报告。

这类数据，比销售讲故事重要。

真实数据才是王道。

IUL的保底0%和封顶9%-11.3%，别只听一半

IUL最核心的机制，其实就两个词。

Cap，封顶。Floor，保底。

以挂钩S&P 500指数的账户为例。

市场跌了。账户收益按**0%**算。不是负数。本金不跟着指数一起跌。

这就是Floor。

市场涨了。账户收益跟着涨。但涨到一定程度，就封顶。这个上限通常在**9%-11.3%+**附近。

这就是Cap。

说白了，它不是让你完整吃下美股全部涨幅。它是把下跌风险挡住一部分。再把上涨收益锁在一个区间里。

很多销售会把它讲成“下有保底，上不封顶”。这句话要小心听。

底，确实有。但上面不是完全没顶。每个账户都有自己的封顶率。有些还有乘数设计。有些还会有成本、保单费用、账户选择问题。

别被演示利率忽悠。

我看IUL，不看嘴上说得多漂亮。我看真实到期派息。这也是2025年之后监管更强调的方向。

新加坡MAS在2025年更新IUL销售信息披露要求。重点就是不能只拿演示利率说事。要把历史实际派息率讲清楚。

香港保监局2025年执法报告里，销售不当投诉也增长了。IUL这类产品，是容易被误导的高发领域。

这个背景很重要。

IUL不是不能买。但它最怕讲一半。只讲最高收益。不讲封顶。只讲指数涨。不讲结算规则。

今天这篇，就拿四家公司的真实派息报告说话。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，叠乘数后到10.70%

宏利这款Signature IUL (II)，挂钩S&P 500的账户，封顶率是9.30%。

这个数字不算最高。但宏利的优势，不在于喊得最猛。它更像老牌大厂的打法。

稳。清楚。不太花哨。

从披露数据看，宏利在2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶。

也就是说，指数涨幅超过封顶线的月份，客户拿到的是封顶收益。

如果客户加选了115%绩效乘数，这些月份实际到手收益可以到10.70%。

这个数字我认可。

在美元计价产品里，连续多个到期段拿到接近**11%**的派息，不是随便就能做到的。

但这里有个坑。

你不能只看“10.70%”这个结果。你要看它来自哪里。

它不是基础账户自然给到10.70%。而是9.30%封顶率叠加115%绩效乘数之后的结果。

乘数有没有额外条件。对应的保单费用怎么扣。账户成本怎么处理。这些都要仔细看条款。

再看一个更有参考价值的月份。

宏利2024年4月段，指数只涨了5.52%。没有触到9.30%封顶。客户基础派息就是5.52%。

加上绩效乘数后，实际给到6.35%。

这个数据比牛市拿满更有意思。

牛市里，大家都好看。弱一点的市场环境，才看得出机制是不是按合同走。

宏利这组数据说明两点。

第一，指数没涨到封顶，保司不会硬给你封顶。第二，乘数确实能放大收益。

我对宏利的判断比较明确。

如果你要的是稳健型IUL。不想账户设计太复杂。又希望有机会拿到10%左右派息。宏利可以重点看。

但如果你只追求最高封顶率。宏利不是最激进的那一个。

永明SunBrilliance IUL：玩法更多，别只看8.15%的表面Cap

永明这款SunBrilliance IUL，比宏利更“会设计”。

它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的Cap Rate是8.15%。单看这个数字，很多人会觉得一般。

但加上乘数后，实际派息率可以到9.78%。

这就很典型。

销售只拿Cap Rate讲，可能低估它。销售只拿最终派息讲，也可能讲得太满。

你要把账户结构拆开看。

从数据看，永明乘数账户在多数月份表现不错。很多周期都能给到9.78%。

这说明乘数设计在2025年的市场环境里，确实发挥了作用。

但我会提醒一句。

乘数不是白送的魔法。它是产品结构的一部分。你要确认费用和适用条件。也要看未来Cap会不会调整。

IUL的Cap并不是永远不变。保司会根据市场环境调整。这点销售不会告诉您太细。

永明的另一个账户是Optimum优选账户。

这个账户更直接。多数月份触及封顶。实际派息率达到10.20%。

这组数据很好看。

尤其是和传统美元定存、债券类低波产品比。**10.20%**的年度结算，确实有吸引力。

但永明这款，我不会推荐给完全不想研究的人。

它不是不好。它是选择多。选择一多，就容易被讲乱。

账户怎么选。乘数怎么用。未来调仓规则是什么。这些都要提前定好。

我的判断是。

愿意花时间理解账户结构的人，可以看永明。只想买一个简单省心版本的人，永明未必最适合。

全美Genesis II/III：11.20%封顶很强，但别忘了4月只拿5.52%

全美Transamerica，也就是很多人说的TLB。它的特点很鲜明。

封顶高。

Genesis II/III的S&P 500 Index Account，封顶率是11.20%。

在这几款里，这个数字非常有竞争力。

2025年1月到2月。以及5月到12月多个周期。全美实际派息都锁定在11.20%。

也就是拿满封顶。

这个结果，我不绕弯子。

在2025年这轮行情里，全美表现很强。如果只看封顶上限，它是四款里最亮眼的之一。

但也不能只盯着11.20%。

2025年4月段，指数涨幅是5.52%。全美实际派息也是5.52%。

这很正常。没有触顶，就按实际涨幅来。

这里反而说明机制透明。

很多人以为买了IUL，就应该年年10%以上。这个理解是错的。

IUL不是固定收益。更不是保证每年拿封顶收益。

它保证的是下跌时有Floor。不是保证上涨时每次都拿Cap。

全美适合谁？

我会更偏向进取型客户。你想要更高封顶。你能接受未来Cap调整的可能。你也愿意看长期账户表现。

那全美值得重点研究。

但保守客户别只被**11.20%**吸引。高封顶是优势。不是全部答案。

尤其是IUL还有保单成本。长期持有和前期退保，结果差别很大。短期资金别碰。

友邦Platinum Indexed Legacy：9.00%不刺激，但胜在简单

友邦这款Platinum Indexed Legacy，走的是另一条路。

它的S&P 500子账户，封顶是9.00%。

这个数字不算高。和全美的**11.20%**相比，明显低一截。

但友邦的好处是简单。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触达封顶。实际派息率都是9.00%。

这类产品的定位很清楚。

涨得多，拿9.00%。涨得少，按实际涨幅。跌了，看Floor保护。

比如2025年4月成熟段落，指数涨幅是3.16%。客户实得就是3.16%。

这个月不好看。但它真实。

我反而喜欢看这种不好看的数据。它能帮你判断销售有没有过度包装。

如果一份建议书只展示封顶收益。不展示低收益月份。我会很谨慎。

友邦这款，我的评价是：

不适合追求最高收益的人。适合要品牌、要简单、要确定性表达的人。

你别指望它每次赢过全美。它的卖点不是最高上限。是规则清楚。账户表现稳定。

从2025年整体数据看，新加坡和百慕大IUL确实交出了不错成绩。但“不错”不等于每款都适合你。

四款产品里，我会这样分。

想要稳健均衡，看宏利。想研究账户玩法，看永明。想冲更高封顶，看全美。想要简单确定，看友邦。

这个判断，比一句“都很好”更有用。

2025年IUL派息9%-11.20%，S&P 500账户仍是主线

回到全市场来看。

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这个成绩确实不错。

尤其在利率下行、美元资产收益变窄的大环境里。能拿到这个区间的真实派息，有竞争力。

但我不想把它讲成稳赚。

IUL能赚钱。这句话成立。前提是你理解它怎么赚钱。

它不是股票基金。它不完整吃指数涨幅。它也不是定存。它不保证每年拿高息。

它更像一个带保险结构的指数挂钩账户。

牛市拿封顶。震荡市拿实际涨幅。熊市靠0% Floor守底。

2025年还有一个很明显的结论。

挂钩S&P 500的账户表现最好。这一点没什么悬念。

相比之下，挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。多次触发0%保底。

我不会建议普通客户，把IUL的核心仓位押在高波动指数上。尤其是你本来就想要稳定传承和长期现金价值。

S&P 500账户，仍然是主线。

这里我给一个比较直接的建议。

长期美元资金，可以研究IUL。短期周转资金，不合适。只听销售讲演示收益的人，先停一下。连Cap、Floor、费用、退保价值都没看懂，也不适合买。

这类产品真正适合的人，是有长期资产配置需求的人。比如传承。美元资产沉淀。保单融资规划。或者给家庭做一部分稳底资产。

如果你的目标是三五年就取出来用。别碰。

IUL最怕错配资金期限。产品本身未必错。错的是拿短钱做长规划。

我的最终判断很明确。

2025年的真实派息，证明IUL不是空讲故事。四家保司的S&P 500账户，确实跑出了不错结果。但买的时候，别只盯着最高数字。要看真实派息。要看账户规则。要看费用。更要看你这笔钱能不能长期放。

演示利率只能参考。真实派息才值得认真看。

大贺说点心里话

IUL这种产品，最怕信息不对称。收益看起来差不多，买法和渠道不同，长期结果可能差很多。真要配置，建议先把真实派息、费用和适合账户弄清楚，再决定怎么下手。