宏利「宏Z传承」放香港还是澳门，我更偏向澳门

你好，我是大贺。北京大学硕士，做港险和跨境财富规划第9年。

今天聊宏利「宏Z传承」。

更准确地说，是聊一个很多高净值家庭正在纠结的问题。

同样是宏利。同样是传承型储蓄险。

到底落地香港，还是澳门？

截至2026年05月10日，我的判断很明确。

如果你买的是长期传承保单。资金至少放20年、30年，甚至给下一代用。

我会优先看澳门。

但这不是说香港不好。

香港的法律体系、理赔效率、市场成熟度，仍然有价值。

只是2025年之后，游戏规则变了。

财富传承这事儿，拼的是10年后的游戏规则。

不是只看今天哪张计划书更好看。

一位女企业家的问题：香港保单还要不要继续加

前段时间，有位客户来问我。

她是做制造业的。公司在深圳有工厂。人常住上海。

孩子三个。一个在内地读书。一个准备去英国。还有一个以后大概率去新加坡。

她之前买过香港保单。

对香港也熟。

这次想给三个孩子各做一份传承型储蓄险。总保费接近千万美元。

她的问题很直接。

“我是不是继续买香港？还是看看澳门？”

这个问题，放在2024年，答案不会这么纠结。

香港保险太成熟了。

产品多。服务熟。客户教育也充分。

但2025年之后，香港保险市场确实变了。

素材里有一个很关键的背景。

2025年香港保险市场因监管政策收紧，出现高收益产品退市潮。

很多过去能看到高演示收益的产品，陆续调整。

同一时间，澳门开始被更多内地客户认真看见。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达6.89亿澳门币，占总保费的51.2%。

这个数据不小。

它说明澳门不再只是“香港买不到才去看看”的备选。

在一部分家庭眼里，澳门保单已经变成优先选项。

尤其是中产以上家庭。

尤其是考虑传承、税务、外币资产的人。

我跟她说。

别只盯着收益率，要看长期结构。

保险本质上是一个法律工具。

收益只是其中一层。

真正的高净值客户买保险，买的是确定性。

香港新规之后，6.5%已经把长期演示锁住了

她第一站还是去了香港。

这很正常。

多数内地客户对香港保险有路径依赖。

但她回来之后，第一句话是。

“怎么感觉计划书没以前那么有冲击力了？”

这背后就是GN16。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》（GN16）。

新规对分红保单演示利率设了上限。

港元保单，最高6%。

非港元保单，比如美元保单，最高6.5%。

这件事影响很大。

政策前，香港主流储蓄险分红演示利率，普遍在7%—7.5%。

部分产品长期演示IRR甚至能突破8%。

这些数字，是过去十多年香港储蓄险吸引内地客户的重要原因。

新规落地后，这个时代基本结束了。

我不喜欢把监管变化说成坏事。

监管收紧，本质上是让演示更克制。

对普通客户也有保护。

但从传承型保单角度看，它确实压住了长期演示空间。

很多人会觉得。

6.5%和7.2%，差距也没多大。

这个想法很危险。

长期保单看的是复利。

0.5%到1%的差距，放到50年、100年，完全不是一个小数。

素材里有一个例子。

以100万美元保单为例。

50年收益差额超过500万美元。

100年差额高达3.4亿美元。

这个数字不是让你照单全信。

它是演示差异。

不是保证收益。

但它提醒我们一件事。

长期传承保单，不能用短期理财的眼光看。

如果只是放5年、10年。

这个差距未必决定一切。

如果是给孩子、给孙辈、给家族账户做结构。

那就不一样了。

我的立场很清楚。

只看熟悉程度，我理解你选香港。

但只看长期传承效率，香港现在没那么占优了。

到澳门之后，她看到的是同样的宏利，不同的演示空间

她第二站去了澳门。

感受完全不同。

不是澳门的保险公司变成了另一个世界。

而是监管口径不同。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港的演示利率限制政策。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这里要说清楚。

演示利率不是承诺。

不是保证。

更不是你一定拿到的钱。

但计划书的演示空间，会影响长期利益呈现。

也会影响家庭做传承安排时的预期管理。

澳门还有一个很关键的点。

它和香港共享国际保险巨头的产品库。

比如友邦、宏利、万通。

这些国际品牌的澳门版产品，都很受欢迎。

储蓄分红险占比超过80%。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。

同比激增40%。

这不是小额尝鲜。

这是相对认真地做配置。

尤其对高净值家庭来说，澳门正在从“顺路看一下”变成“专门去一趟”。

她后来跟我说。

“我以为澳门就是香港的替代品。没想到有些地方更适合传承。”

我觉得这句话挺准确。

澳门不是全面替代香港。

但在某些具体场景里，它更顺。

尤其是长期储蓄险。

尤其是给孩子做多币种资产。

尤其是想少一点额外成本。

宏利「宏Z传承」港澳对比，差距主要在第47年之后

她后来让顾问拉了一份对比表。

对比的就是宏利「宏Z传承」这类传承型储蓄险。

这里最重要的不是品牌。

而是底层逻辑。

友邦、宏利、安盛这些公司，在港澳销售的主力产品，很多都来自同一套产品体系。

底层精算模型、投资逻辑、资产配置，本质上高度一致。

你可以理解为。

发动机差不多。

车牌不同。

监管路况不同。

在宏利「宏Z传承」这类产品上，澳门可以演示7.2%的长期IRR。

香港从第47年起，会受到**6.5%**限制。

这就导致一个结果。

前面很多年，两地看起来差别不大。

到了更长期，差距开始被复利拉开。

这张图里有几个点值得看。

前46个保单年度，港澳两边的保证现金价值和非保证总额基本一致。

到第47年之后，香港IRR被锁在6.5%。

澳门继续往上走。

第80年，香港非保证总额约3411.4万。

澳门约5351.8万。

第100年，香港约1.20亿。

澳门约2.27亿。

第120年，香港约4.24亿。

澳门约9.69亿。

注意。

这些都是长期演示。

不是保证。

但做传承的人，看的恰恰是这种时间维度。

如果你只想给自己退休用。

看30年已经够了。

如果你想给孩子、孙辈、家族成员留一套可持续领取的资产。

那第50年、第80年，就不是遥远数字。

它是结构的一部分。

还有成本。

以100万美元保单、20年缴费期计算。

澳门因为没有香港保险征费，可节省约1400—2000美元。

这笔钱单看不大。

但高净值家庭通常不是一张保单。

也不是一个受益人。

三张、五张、十张保单叠加。

成本差就会变得具体。

我的判断是。

宏利「宏Z传承」这种偏长期传承的产品，澳门版本更值得优先比较。

不是因为澳门一定赚更多。

而是同源产品下，澳门给了更高演示空间，也少了一层征费成本。

这两个点，对长期资金很关键。

真正让她倾向澳门的，不只是收益

很多人以为她最后选澳门，是因为7.2%。

其实不是。

收益只是第一眼。

真正让她下决定的，是三个细节。

费用、核保、通关。

香港保险征费是0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

这很直接。

少交就是少交。

没有复杂解释。

核保上，澳门免体检额度比香港高10%—20%。

对企业主很重要。

企业主的收入结构通常不简单。

有公司利润。

有分红。

有资产抵押。

有境内外账户。

有些资产证明，香港问得更细。

澳门相对更灵活。

我不是说澳门不做核保。

不是。

该问还是会问。

只是对资产证明复杂的客户，澳门确实更友好。

还有通关。

横琴口岸24小时通关。

港珠澳大桥也让出行更方便。

对珠三角客户来说，去澳门的时间成本很低。

如果客户在深圳、中山、珠海、广州。

澳门的便利性很明显。

税务这一层，也不能忽略。

澳门免征遗产税。

免征资本利得税。

个人所得税率最高仅12%。

香港是17%。

内地最高可到45%。

税务筹划比收益差更值钱。

尤其是家族传承。

如果未来孩子分布在不同国家和地区。

你今天买的不是一张保单。

你是在搭一个跨境资产容器。

澳门保单以美元、港币、澳门币计价。

热点里也提到过。

澳门储蓄险在多币种转换上有明显优势。

对未来子女全球生活、教育、定居的人来说，这点很实用。

不是噱头。

这是现金流安排。

我会这样说。

短期资金，不要为了澳门演示高就冲进去。

长期传承资金，澳门现在确实更顺手。

这就是差别。

但我不会把澳门说成没有短板

讲到这里，容易给人一种感觉。

澳门全面优于香港。

我不这么看。

做保险规划，最怕只讲好处。

香港仍然有它的硬实力。

香港是普通法系。

重视判例。

合同执行更灵活。

保险市场也更成熟。

理赔效率方面，香港理赔通常是3—5个工作日。

投诉机制也更完善。

澳门是大陆法系。

条款更严谨。

程序合规性更强。

这对一部分客户是好事。

规则清楚。

流程明确。

但它也意味着，你要更重视前期条款理解。

不要买完之后才问“能不能改”。

还有信息披露。

香港强制披露近5年分红实现率。

低于演示70%还要额外提示。

澳门这方面没有同样强制要求。

这点我有保留。

它不是致命问题。

但你不能忽略。

澳门保单分红实现率，素材里提到稳定在90%—105%。

这个区间不差。

可分红终究是非保证。

宏利再稳，也不能把非保证写成保证。

我会建议客户做两件事。

看计划书。

也看公司过往分红纪律。

看收益。

也看未来领取、传承、换受保人、受益人安排。

这两年，港险的财富传承功能被很多人拿来类比信托。

比如保单拆分。

指定受保人。

更换受保人。

身故赔偿分期领取。

这些功能确实有价值。

成本也比传统家族信托低很多。

但保险不是信托的完全替代。

它是更轻量的传承工具。

适合多数家庭先搭底层结构。

我的态度很明确。

重视成熟法律体系和理赔效率，香港仍然能选。

重视长期演示空间、成本、税务和通关便利，澳门更值得优先看。

写在最后：宏Z传承放哪里，要看你买的是产品还是结构

回到这位客户的选择。

她最后没有完全放弃香港。

她把已有香港保单保留。

新做的几张传承保单，重点转向澳门。

这个决定，我认可。

因为她不是为了短期收益。

她是给三个孩子做长期结构。

这种钱，不能只问“哪边熟”。

要问“哪边更适合未来”。

澳门保险保留了香港保险的国际品牌、多元货币、长期储蓄属性。

又避开了香港监管收紧后的演示限制和额外征费。

在2026年的跨境配置里，澳门确实会占越来越重要的位置。

尤其是宏利「宏Z传承」这类产品。

产品同源。

成本更轻。

长期演示空间更大。

对高净值家庭来说，这个组合很有吸引力。

但我再强调一次。

不要把澳门当成万能答案。

保险本质上是一个法律工具。

你要先想清楚钱给谁。

什么时候给。

怎么给。

能不能改。

未来孩子在哪个国家生活。

家庭有没有税务和婚姻风险。

这些问题，比计划书上多0.5%更重要。

我的最终判断很简单。

如果是短期钱，别碰传承型储蓄险。

如果是20年以上不用的钱，可以认真看澳门版宏利「宏Z传承」。

如果是给孩子做家族传承，我会把澳门放在香港前面比较。

大贺说点心里话

港澳保险现在最大的差别，不只是产品。更是渠道、规则和信息差。如果你已经在看宏利「宏Z传承」这类产品，别急着只比一张计划书，先把怎么买、放哪里、怎么省成本看清楚。