永明万N青·星H尊享II：客户最后选它，核心是稳

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得比较多的产品。永明「万N青·星H尊享II」。

我一个客户就是这样。

他本来在两款香港2年期分红险里纠结。一个是永明「万N青·星H尊享II」。一个是安盛「盛LII至尊」。

盛LII至尊的前期预期回报更亮。个别提领演示也很抓眼球。

但他最后没选盛LII。选了万N青。

原因很简单。也很真实。

保证高。稳健些。

这个判断，我挺认同。

买保险最怕什么？

不是演示数字没那么漂亮。是你以为自己买的是确定性。最后发现大部分都挂在非保证上。

尤其是分红险。

非保证收益可以看。但不能只看它。

香港保监局最近一期《监管通讯》里，也专门点了这个问题。用非保证数字吸引眼球。风险提示又不够。尤其是分红产品里，用第一年、第二年的分红实现率来带节奏。这个做法很容易误导。

你看，监管讲得很直白。

不能只拿好看的非保证数字说事。

这几年大家为什么越来越在意“保证”？

背景也很现实。

2025年10月，六大行1年期定存利率已经降到0.95%。3年期是1.25%。5年期是1.30%。

内地分红险也从2025年9月1日起，新备案产品预定利率上限从2.5%下调到2.0%。

很多家庭不是不想要收益。

是更怕不确定。

在这种环境里，一款港险产品能不能给到更扎实的保证底盘，就很关键。

2年期分红险很热，客户为什么最后选了万N青

这两款产品，确实都算市场上很火的2年缴费期分红险。

永明「万N青·星H尊享II」的标签，是稳健。综合实力强。

安盛「盛LII至尊」的标签，是前期预期回报稍高。个别演示提领突出。

这两种风格，没有必要硬说谁绝对适合所有人。

但我会更偏向永明这边。

原因不是它每一个数字都最高。

而是它没有把产品设计全部压在非保证部分上。

说白了就是一句话。

盛LII更像是在用确定性，去换高预期回报。万N青更像是在先守住确定性，再谈长期增值。

这就是客户最后选万N青的根本原因。

我做了500多份港险方案，见过太多客户。一开始都喜欢看“最高能拿多少”。但真正到签单前，最常问我的问题是：

“这个钱稳不稳？”

“以后会不会变？”

“要是市场不好，还能不能撑住？”

这些问题，才是普通家庭真正关心的。

尤其是教育金。退休金。传承资金。

这些钱不是拿来赌行情的。

踏实最重要。

保证IRR差4.3倍，这个差距不能轻描淡写

先看最底层的保证收益。

万N青·星H尊享II长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。

盛LII至尊长期保证IRR是0.23%。

两者相差4.3倍。

这个数字不花哨。但很硬。

分年度看，也很清楚。

第15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

第20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

第30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

第60年及以后，万N青到1.00%。盛LII是0.23%。

我不建议把这个差距看轻。

有人会说，分红险主要看总回报。保证IRR只是一部分。

这话没错。

但保证收益，是产品的底线。

底线越厚，客户心里越有数。

尤其是现在利率环境这么低。国内很多资金连1%的确定性都不好找。港险里这1%保证IRR，就不是一个小点缀了。

它代表的是产品愿意给客户承担多少确定性。

再看归原红利。

万N青在中长期的归原红利占比更高。

第15年，万N青是17.71%。盛LII是16.85%。

第20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。

第30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

第40年，万N青是8.89%。盛LII是6.38%。

归原红利为什么重要？

它不像终期红利那么飘。

万N青的条款里写得很清楚。累积归原红利一经派发，其面值及现金价值就是保证金额。

这句话很关键。

它直接影响提领稳定性。

再看一个比值。归原红利/终期红利。

第5年，万N青25%。盛LII18%。

第10年，万N青49%。盛LII29%。

第20年，万N青33%。盛LII25%。

第30年，万N青18%。盛LII13%。

第40年，万N青11%。盛LII8%。

这个比值越高，说明产品没有那么依赖终期红利。

我会更喜欢这种结构。

不刺激。但稳。

分红险不是不能看预期。预期当然要看。

但真正拿来做家庭规划的钱，不能只靠预期撑场面。

看资产配置和悲观情景，万N青的抗压能力更好

接着看资产配置。

万N青·星H尊享II的固定收入资产比例是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊的固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

差别不算夸张。

但方向很明确。

万N青的固收下限更高。非固收上限更低。

这代表它的投资组合，整体波动会更收一点。

分红险本来就是长期产品。

长期产品最怕什么？

不是某一年不够亮。

是遇到市场下行，整个收益支撑变得很薄。

这时候就要看悲观情景。

在悲观情景投资回报假设里，万N青·星H尊享II的年跌幅是**-1.8%。盛LII·至尊是-2.5%**。

这说明什么？

万N青的投资组合波动性更低。风险控制更稳。

再看悲观IRR。

第10年，万N青2.00%。盛LII1.85%。

第15年，万N青3.47%。盛LII3.57%。

第20年，万N青4.32%。盛LII3.88%。

第30年，万N青4.64%。盛LII4.28%。

第70年，万N青4.71%。盛LII4.35%。

第100年，万N青4.69%。盛LII4.46%。

这里有个细节。

第15年，盛LII略高一点。

但看完整周期，万N青大多数年份更稳。

还有一个点，我会特别提醒。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下，可能出现100%回撤。

这不是说一定会发生。

但它告诉你，某些漂亮演示背后，抗压厚度并没有那么舒服。

再用悲观IRR/预期IRR这个比值看。

第10年，万N青83%。盛LII64%。

第15年，万N青80%。盛LII60%。

第20年，万N青73%。盛LII61%。

第30年，万N青62%。盛LII48%。

第70年，万N青31%。盛LII23%。

第80年，万N青26%。盛LII20%。

这个比值越高，说明悲观情景下掉得越少。

我自己的判断很明确。

如果你是保守型家庭，或者这笔钱未来要承担明确用途，我会优先看万N青，而不是只看盛LII的高演示。

收益高当然好。

但扛得住，才更重要。

盛LII的258亮眼，万N青的225更适合真实用钱

提领取钱这块，是两款产品争议最大的地方。

盛LII至尊的提领密码是258。属于纵深极致。

万N青·星H尊享II覆盖的是225、236、247、257。

也就是从第2年到第5年。每年提取比例从5%到7%。

这两个方向不一样。

盛LII是一个点打得很深。

万N青是覆盖更多场景。

我给你举个真实场景。

一个家庭买分红险，不一定非要等到某个固定年份才用钱。

孩子教育可能提前。退休补充可能分阶段。家庭周转也可能临时发生。

这时候，提领规则能不能适配不同节奏，就很重要。

来看225超快提领。

第2年起，每年提领5%保费。案例里每年提领2万。

第10年后，剩余现金价值：

万N青是347,004。盛LII是170,410。

第20年：

万N青是529,246。盛LII是119,448。

第30年及以后：

盛LII无法继续提领。万N青还能继续。

到第100年，万N青剩余现金价值达到54,019,685。

这个对比，我觉得很有说服力。

因为它不是只看某个极致演示。

它看的是更早开始提领时，保单能不能撑住。

为什么会出现这个差别？

关键在提领来源。

盛LII至尊的提领规则是，先从保额增值红利和终期红利中各取一部分。保额增值红利用完后，再从保证现价和终期红利中取。

万N青·星H尊享II的规则不同。

它优先从归原红利中提取。归原红利提完后，才从保证现价和终期红利中各取一部分。

这里要讲得直一点。

盛LII的258提领，很依赖终期红利参与支撑。

终期红利不是确定的。

市场好，当然漂亮。

市场不好，就容易变脆。

万N青的优势，在于归原红利更硬。

它的条款写明：

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII的条款也要看清楚。

保额增值红利一经派发，其面值即为保证金额。但其现金价值并非保证金额。

这句话很关键。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期把面值转成现金价值，会有折现率。

提领越早，折现率越高。

比如第4年有1.5万面值。实际折成现金价值，可能没有1.5万。

素材里举的例子，是可能只有1万。

再叠加终期红利的不确定。

你看到的提领支持数据，就没有表面那么硬。

我对这块的态度很明确。

如果你特别追求某个极致演示，盛LII会更吸睛。

如果你要做教育金、退休补充，或者担心中途用钱，我更愿意选万N青。

它不一定每个展示都最刺激。

但落地感更强。

尤其经济波动比较大的时候，盛LII这种依赖终期红利分担提领的模式，更可能在中后期出现压力。

这个地方，我会谨慎一点。

货币转换这件事，万N青规则更透明

很多人买多元货币保单，会忽略一个功能。

货币转换。

但持有几十年，这个功能很可能会用到。

孩子以后去英国。美国。澳洲。或者家庭资产要做多币种配置。

这时候保单能不能顺畅转换，就不是小事了。

盛LII至尊在这个功能上，我认为有一个硬伤。

它做货币转换，需要终止旧保单。再重新投保为新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，可能都不一样。

这就不是简单换个币种。

更像换了一份保单。

你要重新面对一个问题：

新计划是不是还像旧计划一样好？

未来新计划条款变了怎么办？

收益结构变了怎么办？

这些都不是小问题。

永明万N青·星H尊享II在这里更友好。

条款明确，从第3个保单周年日或之后，可以申请货币转换。每个保单年度内只可申请1次。

转换之后的保单条款、保障、功能等，都与之前保单相同。

总现金价值按当时市场兑换率兑换。

还有一点很实在。

万N青转换时，不设调整基数。

公式很简单。

转换前总现金价值 × 当时兑换率 = 转换后总现金价值。

市场同类产品常见公式是：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

这个调整基数，会包含新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等因素。

我不喜欢太黑箱的转换规则。

不是说它一定不好。

但客户很难提前判断结果。

转换后的总现金价值，可能高于转换前。也可能低于转换前。

对长期持有的人来说，透明度很重要。

这一点上，万N青明显更舒服。

写在最后：万N青最值钱的地方，就是稳

把这几部分放在一起看。

万N青·星H尊享II的特点很清楚。

保证IRR更高。长期保证IRR到1%。

归原红利占比更高。提领底层更厚。

资产配置更稳。悲观情景下抗压更好。

提领不是只冲一个极致数字。它覆盖225、236、247、257。

货币转换也更透明。

我的判断也很直接。

长期持有、重视稳健、想锁定长期现金流的人，万N青·星H尊享II更适合。

尤其是给孩子做教育金。给自己做退休补充。或者做一笔长期家庭备用金。

我会更倾向它。

但如果你非常看重前期预期回报。也能接受非保证波动。还愿意承担提领演示背后的变量。

盛LII至尊不是不能看。

只是别只看最亮的那张演示图。

分红险里，漂亮数字最容易吸引人。

但真正陪你走几十年的，是条款。保证。红利结构。还有极端情况下能不能扛住。

说白了就是一句话。

万N青不是最会讲故事的那款。它是更能让人睡得着的那款。

对我来说，这就是它最值钱的底色。

大贺说点心里话

如果你正在比较这类2年期港险，不要只拿演示收益做决定。把保证、提领来源、货币转换规则都看一遍，再谈怎么买，才不容易被表面数字带偏。