宏利宏挚家族：公司够稳，产品更适合长期钱

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏挚家族」。也就是宏挚传承，和今年新上的宏挚家传承。

很多人看港险，第一眼盯着演示收益。第几年回本。第几年到 6.5%。这些当然要看。

但我会先问另一个问题。

你交给保险公司的钱，最后被投到哪里了？

买保险本质是买一个资产组合。尤其是储蓄分红类产品。公司够不够稳。资产底层够不够硬。长期分红有没有支撑。都绕不开这个问题。

截至2026年05月10日，我把宏利2025年业绩和资产配置重新看了一遍。我的判断比较明确。

宏利这家公司基本面很硬。宏挚家族也值得放进候选池。

但它不是短线工具。也不适合只想三五年周转的人。

买宏挚家族前，先看宏利这家公司靠不靠得住

买港险，很多人会问一个很朴素的问题。

这家公司到底稳不稳？

宏利2025年的集团总资产是10,254亿加元。这个体量，已经不是单一市场的小公司逻辑了。

2025年的汇回资金达到64亿加元。香港宏利服务超过260万港澳客户。

这些数字说明一件事。宏利不是靠单一产品在撑场面。它背后是一个成熟的大型金融集团。

我看公司，会看两层。

一层是规模。另一层是持续赚钱能力。

规模大，不等于一定好。但规模大，又能持续赚钱，就不一样了。

宏利2025年全年核心盈利和保险新造业务表现，都创下新高。这个信号比较实在。

对买储蓄险的人来说，我不太喜欢只看品牌名气。名气解决不了长期分红。真正要看的，是公司有没有长期经营能力。

这点上，宏利是过关的。

宏利2025年赚了多少？75亿加元核心盈利很关键

宏利2025年全年核心盈利录得75亿加元。折合人民币约381.47亿元。

归属于股东的净收入是56亿加元。比2024年上升2亿加元。

核心EPS是4.21加元。较2024年上升8%。第四季核心EPS是1.12加元。较2024年第四季上升9%。

还有两个数字，我会特别看。

2025年全年核心ROE是16.5%。第四季核心ROE是17.1%。

2025年第四季LICAT比率是136%。

ROE看经营效率。LICAT看资本充足。一个看赚钱能力。一个看安全垫。

这两个一起看，才有意义。

再拉长一点。

宏利集团核心盈利，2018年是56亿加元。2025年是75亿加元。

中间不是每一年都直线向上。但整体趋势很清楚。2025年创下2018年以来的高点。

宏利还宣布普通股股息上调10.2%。

这不是买保单的直接收益。不要混在一起看。

但它能反映管理层对现金流和未来盈利的信心。

我的态度是，宏利的盈利端够强。不是那种靠短期销售冲出来的热闹。

宏利增长靠哪里？香港市场贡献很重

很多人以为宏利是加拿大公司。香港只是一个销售市场。

这个理解不够准确。

2025年，香港市场占据集团近四成的新业务价值。亚洲市场，也就是香港相关板块，核心盈利达到29.69亿加元。占集团39.5%。

这已经不是边缘市场了。

香港市场就是宏利增长的核心发动机之一。

香港宏利2025年新业务价值达到10亿美元。核心盈利达到11亿美元。年化保费达到20亿美元。刷新历史纪录。

这组数据很重要。

因为港险储蓄产品不是卖完就结束。后面还要靠公司长期管理资产。长期服务客户。长期维持分红体系。

香港市场越强，越能说明当地业务根基扎实。

再看集团层面。

宏利2025年APE销售额上升14%。新造业务CSM上升28%。新造业务价值上升18%。

集团新业务价值，2018年是17亿加元。2025年是35亿加元。

集团新业务年化保费，2018年是55亿加元。2025年是97亿加元。

我比较看重这种增长。

不是一年突然爆发。过去七年，多数时段是稳步抬升。没有特别夸张的大起大落。

这对保险公司很重要。

保险业务怕的不是慢。怕的是波动太大。保单承诺是长期的。底层经营也要长期。

4599亿加元投去哪了？固收77.5%说明了什么

看公司不如看它把你的钱投哪了。

截至2025年12月31日，宏利总投资资产高达4,599亿加元。同比提升4%。

其中，**77.5%**的投资资产是固定收益资产。

这句话要翻译一下。

它不是一家拿客户长期保费去重仓高波动资产的公司。宏利的底层配置偏稳。偏债。偏长期现金流。

资产荒时代，压舱石最重要。

2025年全球进入降息周期。美联储累计降息75基点。10年期美债收益率从**4.5%附近回落到3.8%**附近。

这个环境下，长期固收资产的价值会被重新看见。

如果保险公司提前锁了一批较高票息资产，后面反而更舒服。不是说收益一定马上变高。保险分红也不是这么简单。

但底层资产的支撑，会更扎实。

宏利的地域分布也比较清楚。

约**40%**资产投在美国。**27%**在加拿大。**22%**在亚洲及其他地区。**10%**在欧洲。

分散不是口号，是硬功夫。

地缘冲突加剧之后，单一市场风险越来越难忽视。宏利这套美国、加拿大、亚洲、欧洲的组合，至少不是把风险压在一个篮子里。

多元债券及私募债券占总投资资产的58%。规模是2,659亿加元。同比增加56亿加元。

里面政府及机构占33%。公共设施占17%。非周期性消费品占9%。工业占9%。能源占7%。

银行业是5%。房地产相关是5%。周期性消费品是4%。其他金融服务是3%。

再往下，基础材料、保险、通讯、按揭抵押债券等占比都不高。

我最喜欢看政府及机构债。还有公共设施债。

这两个更像压舱石。现金流稳定。抗周期能力强。很适合保险资金做负债匹配。

宏利2025年还收购了美国私募信贷管理公司Comvest的75%股权。管理规模175亿加元。

这说明它不是躺在传统固收上不动。它也在补私募信贷能力。

但对普通客户来说，不要把这个理解成激进。宏利的主体资产结构，还是偏稳。

债券质量够不够硬？我会重点看这两个比例

宏利债务证券及私募债券中，**96%**是投资级评级。

其中，**70%**的债券评级达到A级及以上。

这两个比例很硬。

我看储蓄分红险，不会只看演示IRR。

演示收益只是结果展示。底层债券质量，才是更前面的东西。

宏利重仓防御性政府债券与公用事业债券。这类资产不性感。但对保险公司很有用。

保单不是用来刺激的。保单是用来稳住家庭资产底盘的。

优质证券化资产中，**70%**资产质量达到A及以上等级。

波动较高的证券化资产，仅占总资产的0.5%。合计20亿加元。而且其中**95%**为A及以上等级。

这点我比较认可。

有些公司也会讲分散。可一看底层，低评级资产不少。或者集中在某几个高波动方向。

宏利这边更像传统保险资金的打法。稳中求利。收益不是靠冒很大的信用风险硬冲。

我的判断很直接。

如果你看重底层资产安全性，宏利是可以认真看的。

但别误会。投资级不等于没风险。分红险也不是保证高收益。

你要接受一点。非保证收益会波动。演示数字不能当承诺。

宏挚家族怎么选？别只盯第27年6.5%

说完公司和资产，再看产品。

宏利现在比较受关注的是宏挚家族。

这里面有两个角色。

一个是宏挚传承。一个是2026年1月全新上线的宏利宏挚家传承。

宏挚传承更偏前期。主打高回报和灵活提取。留学、置业、创业这类用钱节奏，会更匹配。

宏挚家传承更偏中后期。主打稳健增值和多元传承。养老金储备、资产传承、家庭财富安排，会更适合。

这两个不是简单替代关系。更像前段和后段的搭配。

香港保监局2025年第三季度数据显示，宏利香港在经纪渠道的标准保费排名，以61亿港币稳居市场二甲。

经纪渠道标准保费业绩同比劲增93%。

宏挚传承的带动作用很明显。市场确实买账。

但我还是那句话。市场热，不代表每个人都适合。

宏挚家传承的核心卖点，是5年缴费，27年6.5%。

宏利宏挚家传承GC版本，第27年总回报率达6.5%。

GC和GS的预期回本年期，都是6年。

宏挚家传承GS，第10年回报率4.29%。第20年回报率6.00%。

GC第30年退保价值585%，回报率6.50%。

GC第40年退保价值1099%，回报率6.50%。

这张图很多人会只看一个点。

第27年。6.5%。

我不建议这样看。

第27年很漂亮。但前提是你能持有足够久。你要先确认，这笔钱是不是真的可以长期不动。

短期资金别碰。

这是我对这类产品最硬的一句提醒。

如果你三年五年可能要用钱。别被第30年、第40年的退保价值吸引。那不是你的钱的时间表。

如果你是给孩子准备长期教育金，或者给自己做养老金。可以看。

如果你本来就想做家族传承。更可以看。

因为宏挚家传承的优势，不在短期刺激。它在中后期现金价值和传承功能。

宏挚传承适合更看重前期灵活的人。比如孩子十几年后留学。或者家庭未来有阶段性大额支出。

宏挚家传承适合更看重后期积累的人。比如养老。传承。长期美元资产池。

我会这样给朋友分。

现金流不确定的人，不要硬上。

预算稳定，能接受长期持有的人，可以重点看宏挚家族。

已经有短期备用金的人，再考虑配置。

这类产品最好不要用全部流动资金去买。保险账户一旦进入长期计划，就别频繁打断。

还有一点要说清楚。

6.5%是演示口径下的总回报率。不是保证收益。

港险分红产品有保证部分。也有非保证部分。非保证部分取决于公司投资表现、分红政策和长期经营。

宏利的公司底层和资产质量，能给这件事加分。

但加分不等于承诺。

我会把宏挚家族放进优先观察名单。尤其适合长期美元资产配置需求强的人。

如果你问我值不值得看。

我的答案是，值得看。

如果你问我能不能随便买。

我的答案是，不能。

宏挚家族适合长期钱。不是短期钱的停车场。

对高净值家庭来说，它更像一个跨周期账户。把一部分资金放进全球资产组合里。用保险结构做长期安排。

这才是它真正的价值。

大贺说点心里话

宏利这类产品，不能只看演示表。更要看你的钱放多久，怎么买，成本差多少。如果你已经准备认真比较港险方案，可以把产品和预算发我，我帮你看一遍信息差。