保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR很亮眼，但只适合长钱

你好，我是大贺。

前几天有位客户问我一件事。

深圳一套房卖掉了。钱不急用。家里也不缺现金流。问题是，放哪里能不被慢慢稀释。

我听完以后，第一反应不是推荐产品。

我先问他一句。

这笔钱，是准备留给三五年后的自己，还是留给20年后的自己？

这个问题很关键。

因为压舱石和快艇，不是一回事。

今天聊的，就是保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划。它最近又被拿出来讨论。不是因为话术新。是因为保诚在官网更新了一组很少有公司敢直接亮出来的数据。

截至2026年5月10日，我看这组数据，态度很明确。

保诚不是适合所有人的产品。

但如果你拿的是20年以上的钱。它确实值得认真看。

保诚把20年IRR挂出来了，这件事不小

2026年4月1日，保诚在官网更新了生效超过20年老保单的平均IRR。

也就是内部回报率。

同时，保诚也预告了2026年的分红实现率。

这件事在香港保险市场里，算比较少见。

不是公布一年两年的分红实现率。也不是只讲某个产品演示。它直接把20年以上的实际平均总内部回报率拿出来。

素材里有一句话，我觉得很关键。

保诚是市场唯一一家直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

这句话分量很重。

保诚可能是香港保险里争议最大的一家。骂声也不少。尤其过去几年，很多人对它有情绪。

但话说回来。

它也是数据最敢拿出来的一家。

这次表里，「匯聚寶」/「盈利寶」系列第20个保单年度的实际平均总IRR是8.30%。

这个数字很高。

同一张表里，「子女培育」多储蓄计划20年IRR是6.32%。「理想人生」定期储蓄保障计划20年IRR是5.58%。「進寶」储蓄计划系列是4.67%。

你会发现，它不是只挑一个最漂亮的数字讲。它把一批老产品都摆出来。

这点我认可。

因为长期数据最怕的不是不好看。最怕的是只给你看局部。

不过，保诚能不能因为这组数据就洗掉过去所有争议？

不能。

这就要讲到当年被骂得最狠的那一批。

2015到2019年那批隽S，客户不舒服是有原因的

保诚被骂得最狠的，是2015到2019年前后那批隽S系列。

这个地方，我不会替保司洗。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

再加上产品本身回本周期偏长。

五年缴费。要等到第八到第十年才回本。

两个事情叠在一起。客户体验当然不好。

你想想。

一个家庭拿出一笔长期资金。买之前看到的是演示。几年后回头看。没有达到演示。现金价值还没回本。

这时候你跟他说“其实没亏”。

他心里不会舒服。

从结果看，这批保单并不是亏损。它只是没有达到当初被期待的收益。

但对大多数人来说。

“没亏”和“没赚到预期”，感受上没有本质区别。

这一点，必须承认。

当年那一轮舆论，我觉得可以理解。

客户不是专业精算师。也不会天天研究分红账户。客户只记得当初看到的数字。也只关心自己账户里的钱。

保诚当年被骂，不冤。

但问题是，后来很多讨论慢慢偏了。

大家开始把一个指标，当成全部答案。

这个指标就是分红实现率。

分红实现率有用，但它只是一个年度截图

分红实现率当然要看。

但我不建议只看它。

公式很简单。

红利实现率=当年实际派发的红利金额/当年利益演示的红利金额。

客户收益率=预定利率+(演示利率-预定利率)×70%×红利实现率。

这两个公式看起来很清楚。

但你要注意。

分红实现率只是在看某一年。

它告诉你，当年实际派发的红利，跟当年演示相比，差了多少。

这有意义。

但它不是整张保单的最终收益。

保险不是一年两年的东西。尤其是储蓄分红险。它本来就是二三十年，甚至终身的财务安排。

你用一个年度截图，去判断一场长跑比赛。

我觉得眼光太短。

这个地方，我立场很明确。

分红实现率可以看。

但不能只看。

尤其高净值家庭做配置，更不能这样看。

有钱人想的不是一年的事。很多钱，是为了养老、教育、传承。不是为了明年拿出来花。

配置的核心是匹配。

短钱看流动性。长钱看终点价值。

你把20年后才用的钱，拿一年分红实现率去判断。这个逻辑本身就歪了。

这里我也提醒一句。

如果销售只拿某一年100%分红实现率来打动你，你要冷静。

如果销售只拿某一年低于100%来吓你，也不用跟着慌。

这两个动作，本质都太短视。

真正该问的是。

这张保单跑完20年后，到底给你留下什么。

我更看20年IRR，而不是中途某一年的速度

IRR是什么？

说白了，就是把你投入的保费、期间获得的分红、最终现金价值，全部放进同一个公式里。

然后折算成年化复利收益率。

这个数字更接近真实体感。

因为它看的是整个旅程。

不是途中某一站跑得快不快。

保诚这次公布20年以上老保单IRR，我觉得参考价值就在这里。

当一张保单已经跑了20年。它就不是演示了。它是已经发生过的结果。

「匯聚寶」/「盈利寶」系列第20个保单年度实际平均总IRR是8.30%。

「子女培育」多储蓄计划20年IRR是6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划20年IRR是5.58%。

这些数字不是一句“长期主义”能替代的。

再看一个新一点的案例。

雋富(EGC)美元5年缴2022分红组别。总保费10万美元。签发年龄1岁。

PY3预期现金价值是31,010。2026公布现金价值是32,560。总现金价值比率105%。

PY4预期是49,280。实际是52,240。总现金价值比率106%。

再往后看。

PY30总现金价值比率115%。对应IRR 6.2%。

ANB101时总现金价值比率也是115%。对应IRR 7.2%。

我会怎么理解？

短期看，它未必每一年都顺。

但长期看，它追求的是终点的复利结果。

这类产品不是现金管理工具。也不是三五年套利工具。

它适合的是长钱。

这笔钱是留给20年后的自己。或者留给下一代。

如果你把它当短期理财买，我不建议。

因为你会很难受。

回本周期、分红波动、汇率变化，都会影响你的心态。

但如果你本来就准备放20年以上。这个产品的逻辑才成立。

汇J保24年总回报724%，真正厉害的是穿过了几轮周期

再看一个更长的样本。

「汇J保」过去24年实际平均年化IRR达到8.6%。

24年总回报率达到724%。

这组数据确实很强。

但我更关心的，不只是724%。

我更关心它经历过什么。

20年以上的钱，完整经历了1997亚洲金融风暴。经历了2001年“911”事件。经历了2008全球金融海啸。经历了2010欧债危机。也经历了2020年以来的新冠疫情和经济震荡。

跑过这些周期之后，留下来的复利数字，才有含金量。

穿越周期这四个字，不是谁都配用。

很多产品演示很好看。很多公司短期表现也不错。

但时间一拉长，底牌就露出来了。

时间本身就是最严格的试金石。

敢于展示长期数据，本身就是一种筛选。

当然，长期收益只是一面。

高净值家庭更关心另一面。

安全底座。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

另外，保诚也是香港保险业监管局认定的两家“大到不能倒”的保险公司之一。官方叫“具系统重要性的保险人”。

这句话不用神化。

它不代表所有收益都保证。

也不代表分红不会波动。

但它说明一件事。

安全从来不是一句口号。它写在资质里，也落在监管架构中。

我给500万资产以上家庭做规划时，经常会讲这个逻辑。

大钱最怕的是单点风险。

收益可以慢一点。波动可以接受一点。但底层机构不能弱。

这里也能解释一个趋势。

2025年中国高净值家庭财富管理报告里，千万资产家庭对海外配置的意愿明显提升。港险也成了很多家庭会优先考虑的工具。

到了2026年，人民币汇率波动区间预期走阔。很多机构也建议高净值家庭提高美元资产比例。

这不是跟风。

这是资产负债表的再平衡。

钱到底投到哪里，要拆开资产配置看

分红险不是魔法。

长期IRR能跑出来，背后一定有资产配置。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。

同时，它也和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这个“朋友圈”有价值。

但我不会只听名字。

我更想看钱到底放在哪里。

截至2024年12月31日，保诚分红保单业务基金的资产组合里，美元基金有几类主要配置。

浅橙色38%。青绿色28%。普通股15%。投资级债券8%。其他股票**3%**等。

港元基金里，青绿色42%。浅橙色36%。政府债券17%。其他5%。

人民币基金三类核心占比为39%、34%、27%。

这说明什么？

它不是纯债逻辑。

它里面有更高比例的权益类和另类资产。

这会带来波动。

某些年份不好看。很正常。

但长期复利空间，也来自这里。

我不喜欢把这个说成优势。

它更像一种取舍。

你要稳到每年都舒服。那就别选这种产品。

你要20年后的复利结果。那你就要接受中途有起伏。

再看货币组合。

美元基金里，美元占75%。其他货币12%。欧元7%。日元4%。港元1%。人民币1%。

港元基金里，港元占64%。美元13%。欧元8%。其他货币14%。人民币1%。

人民币基金里，人民币占77%。美元9%。其他货币7%。欧元5%。港元2%。

如果你本来就想做美元资产配置，美元基金的方向是匹配的。

美元货币占比75%。地区组合里，美国占66%。亚太日本除外占24%。欧洲占9%。其他占1%。

港元基金地区组合里，亚太日本除外51%。美国41%。欧洲8%。

人民币基金里，亚太日本除外84%。美国9%。欧洲5%。日本2%。

这就是我说的匹配。

你想要全球配置。它有全球配置。

你想要美元资产。它有美元底色。

你想要每年稳定到像定存。它不是。

这个边界要讲清楚。

写在最后：20年以上的钱，才配得上保诚这类产品

我对保诚这次20年IRR数据的看法，比较明确。

它确实有含金量。

尤其「汇聚宝/盈利宝系列」第20个保单年度实际平均总IRR 8.30%。这个数据在同类讨论里，很难忽略。

但我不会把它推荐给所有人。

短期资金别碰。

十年内要用的钱，也要谨慎。

对分红波动很敏感的人，不适合把太大比例放进去。

如果你总想每年拿它和演示表对账，你也会很累。

这类产品真正适合的人，是另一类。

家庭现金流充足。基础保障已经做好。短期不缺钱。愿意拿一部分资金做20年以上安排。

比如养老储备。子女教育后段资金。家族传承。美元资产配置。长期压舱石。

这类场景下，保诚这类注重长期复利、具备跨周期能力的产品，是可靠选择之一。

但它不是快艇。

它是压舱石。

没有“最好”的产品。只有“最适合”的安排。

这句话不是和稀泥。

我的判断很直接。

20年以上的钱，可以认真看保诚。

20年内要动的钱，优先看更稳、更灵活的工具。

配置的核心是匹配。

钱的时间，决定产品的选择。

大贺说点心里话

如果你正在看保诚，别只问收益高不高。更要先问，这笔钱到底什么时候用。产品没选错之前，渠道和方案也要看清楚，里面确实有不少信息差。