宏利「宏Z传承」：2026加仓，我会优先看澳门版

你好，我是大贺。

最近有个上海做企业的姐姐问我。手里已经有香港保单。现在还想给孩子和家族账户再做一笔长期储蓄。

她的问题很直接。

“2026年了，还要不要继续加仓香港？”

这个问题，我特别有感触。

我自己2016年就在香港买过保单。那几年，港险的吸引力很清楚。美元资产。分红储蓄。保障责任。还有更国际化的配置逻辑。

但买保险这事儿，别只看销售说什么。

买过才知道，当初讲得很漂亮的演示收益，后面能不能兑现，要看监管、分红、市场和产品结构。

到了2026年05月10日这个时间点，我的判断挺明确。

如果是新增一笔长期储蓄险，尤其是看宏利「宏Z传承」这类产品，我会优先看澳门版。

不是说香港不能买。

香港还是成熟。服务也快。法律体系也有优势。

但新钱要往哪里放。这个问题要重新算。

一位上海女企业家的困惑：香港保单还要不要加仓？

这位姐姐的情况很典型。

孩子还小。公司现金流不错。她不想把所有钱都放在人民币资产里。也不想去追太波动的东西。

她之前在香港买过保单。体验不差。

但2025年以后，她明显感觉市场变了。

香港保险市场因为监管政策收紧，出现了一轮高收益产品退市潮。很多过去能拿出来讲的高演示收益产品，都调整了。甚至直接下架。

与此同时，澳门那边热起来了。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币。占总保费的51.2%。

这个数据不小。

它说明一件事。澳门保单已经不只是“香港买不到才去看看”的备选。它正在变成很多内地客户的优先选项。

尤其是中产和高净值家庭。

他们要的不是噱头。要的是长期储蓄。多元货币。传承安排。还有一点很现实的事。

同样的钱，能不能买到更好的长期演示空间。

经验之谈，不一定对，但供你参考。

2026年再谈港澳保险，不能只用老眼光看香港。澳门已经是主桌选项。

香港新规以后，6.5%已经是很硬的上限

她第一站看的还是香港。

这很正常。很多老客户都有路径依赖。觉得香港熟。品牌熟。流程熟。

但资料一拿出来，变化就很明显。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》，也就是GN16。

新规对分红保单演示利率设了上限。

港元保单最高6%。

非港元保单，比如美元保单，最高6.5%。

放在以前，这个数字不算高。

政策前，香港主流储蓄险分红演示利率普遍能到7%—7.5%。部分产品长期演示IRR甚至突破8%。

那时候大家讨论港险，很容易被高演示收益吸引。

我当年就是这么踩坑的。

不是说产品不好。而是你会不自觉把演示当成未来结果。销售再一包装，人的预期就被拉高了。

现在香港监管把上限压下来。其实是让市场冷静。

这对消费者保护有好处。

但对追求长期高演示收益的人，吸引力确实下降了。

别小看**0.5%—1%**的差距。

短期看不大。放到几十年，就很明显。

素材里有个例子。以100万美元保单为例。50年收益差额超过500万美元。100年差额高达3.4亿美元。

这就是复利。

它不讲情面。

香港高收益演示的时代，已经过去了。还用2018年的眼光加仓香港，我不建议。

到澳门再看宏利，感觉完全不一样

她后来去了澳门。

看的是同样一类储蓄分红产品。也包括宏利的澳门版。

变化很直接。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港的演示利率限制政策。澳门主流储蓄险仍可按**7.0%—7.2%**进行长期收益演示。

注意。

这里说的是演示。

不是保证。

我一直强调，演示收益不等于实际收益。分红险的非保证部分，永远要打折看。

但演示上限本身，决定了产品计划书能呈现的长期空间。

这也是为什么同样的宏利产品，在澳门看起来会更有吸引力。

澳门和香港共享国际保险巨头的产品库。很多主力产品，是同源同质。底层精算模型、投资逻辑、资产配置，基本是一套体系。

友邦、宏利、万通这些国际品牌的澳门版产品，也确实更受欢迎。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。同比激增40%。

储蓄分红险占比超过80%。

这不是小额试水。

更像是一批有资产配置需求的人，把澳门当成了正式配置地。

我自己的感受也类似。

以前大家去香港，很多是买重疾。后来慢慢转向储蓄险、终身寿和传承类产品。

这个趋势也能从市场上看到。2024年源自内地访客的新造保单里，终身寿险和储蓄寿险合计占比达到62.1%。

需求变了。选择地也该变。

如果你的目标是长期储蓄和传承，而不是短期保障补充，澳门版宏利「宏Z传承」更值得认真看。

宏Z传承港澳对比，真正差距在第47年以后

她最关心的，还是同一款产品到底差在哪里。

这点不能靠感觉。

要看表。

友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置完全一致。

换句话说，很多时候不是“澳门产品更激进”。

而是同一个产品，在两个监管环境下，演示规则不同。

以宏利「宏Z传承」这类产品来看，澳门可演示7.2%的长期IRR。香港从第47年起，会被限制在6.5%。

前面很多年度，两地差距不大。

真正拉开，是长周期。

这张表很直观。

前46个保单年度，两地的保证现金价值和非保证总额基本一致。

第47年开始，香港IRR卡在6.5%。

澳门继续往上走。

到第80年，香港非保证总额是3411.4万。澳门是5351.8万。

到第100年，香港是1.20亿。澳门是2.27亿。

到第120年，香港是4.24亿。澳门是9.69亿。

当然，这些都是长期演示。

不是承诺。

但对于传承型保单，时间本来就是核心变量。

你买的不是5年、10年的短钱。你买的是几十年的资产安排。

这时，规则差异会被放大。

还有一个很实际的成本。

香港保险征费为0.07%—0.1%。澳门是零征费。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省1400—2000美元征费。

这个钱不算决定性因素。

但同源产品、同类条款下，成本低一点，长期演示空间高一点。

我会选澳门。

宏利「宏Z传承」这种长期传承型产品，真正要看的不是前10年漂亮不漂亮，而是第47年之后怎么走。

征费、核保和通关，澳门确实更顺手

让她下决心的，不只是收益演示。

还有几个很实际的点。

香港有保险征费。澳门零征费。

这件事很简单。少一项成本，就是少一项成本。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。对一些健康情况不算完美的人，或者保额做得比较高的人，这个差别会影响核保体验。

澳门也更适合资产证明比较复杂的客户。

很多企业主的钱，不一定都在工资流水里。资产形态复杂。公司、股权、房产、分红、境外收入都有可能出现。

这时，财务核保的弹性就很重要。

还有通关。

横琴口岸24小时通关。港珠澳大桥也让往返更方便。

对广东、上海、江浙客户来说，去澳门不难。很多人甚至觉得比去香港更省心。

税务层面，澳门也有自己的优势。

澳门免征遗产税、资本利得税。个人所得税率最高仅12%。香港是17%。内地是45%。

澳门保单还可以用美元、港币、澳门币计价。

对于想做多元货币配置的人，这点有价值。

不过我也提醒她。

别把澳门想成“什么都更好”。

澳门的优势，是长期储蓄、传承、成本和核保便利。

如果你买的是短期流动资金，别碰。分红储蓄险本来就不是短钱工具。

澳门值得看，但香港的成熟度不能忽略

我对澳门的判断偏积极。

但不代表完全一边倒。

香港的优势还在。

香港是普通法系。重视判例。合同执行灵活。

澳门是大陆法系。更依赖成文法。条款严谨。程序合规性强。

这两个体系没有绝对好坏。看你更适应哪一种。

服务效率上，香港理赔通常是3—5个工作日。投诉机制也更成熟。

澳门服务更贴近内地习惯。比如微信客服、人民币缴费等本地化服务，很多客户会觉得舒服。

还有分红。

澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。这个区间不错。

但它仍然不是保证。

我会把它当成重要参考。不会当成承诺收益。

这是我做港险这么多年最想提醒的一点。

分红险不是存款。演示不是合同保证。长期持有才有讨论价值。

现在还有一个新变化。

香港保险销售端也在变理性。

2025年10月1日以后，转介费不得超过经纪公司收取佣金的50%。首年佣金也有更严格安排。首年佣金不得超过总佣金的70%，剩余佣金需分5年发放。

作为老客户，我觉得这是好事。

当年买保单时，有些销售确实太激进。现在规则收紧，市场会更克制。

但这也说明，港险过去那套高激励、高演示、高增长的时代，已经在变。

写在最后：2026年加仓，我会优先看澳门

回到开头那个问题。

手里已经有香港保单。2026年还要不要继续加仓香港？

我的答案很清楚。

如果你已经有香港保单，新加一笔长期储蓄和传承资金，我会优先看澳门。

尤其是宏利「宏Z传承」这类产品。

原因不复杂。

澳门保留了香港保险的国际品牌、多元货币和长期分红逻辑。

又避开了香港新规后的演示收益上限。

成本也更低。通关也方便。核保也更友好。

这几个条件叠在一起，澳门不只是平替。

它在某些长期储蓄场景里，已经更有竞争力。

但我不会建议所有人都冲澳门。

如果你特别看重香港普通法体系。或者更在意成熟的理赔效率。香港仍然有价值。

如果你是短期资金。未来三五年可能要用。那不管香港还是澳门，储蓄分红险都不适合。

如果你只盯着7.2%的演示数字。那也危险。

我会更关心三个问题。

这笔钱能不能放长。

家庭有没有美元或港币资产需求。

你能不能接受非保证分红的波动。

这三个问题想清楚，再谈产品。

全球利率下行。经济不确定性也还在。

内地家庭做跨境配置，已经不是“要不要买香港保险”这么简单了。

现在更像是一个新问题。

同样是国际保险公司。同样是长期储蓄。同样是多元货币。

你要不要为了熟悉感，继续买香港。还是为了长期空间，认真看澳门。

我的选择已经很明确。

长期传承资金，我更偏澳门。

短期资金，我哪边都不建议。

这就是我作为老客户，也是作为从业9年的大贺，给你的真实判断。

大贺说点心里话

港澳保险现在最大的差别，不只在产品。也在信息差和购买路径。你真要配置，别只拿一份计划书就下决定，先把渠道、成本和长期演示规则看清楚。