香港人民币保单怎么选：傲珑盛世、星河尊享2、盛利2谁更适合养老钱

你好，我是大贺。

今天是2026年05月10日。这篇聊香港人民币保单。

不是聊哪家销售话术更好听。也不是只看一张计划书的IRR。

我更想站在养老现金流的角度。问一个更现实的问题。

为60岁以后的自己准备钱，人民币保单到底扛不扛得住30年？

这两年，大家对养老的焦虑明显上来了。

2025年延迟退休已经落地。男职工退休年龄逐步延至63岁。女干部延至58岁。女工人延至55岁。节奏是每4个月延迟1个月。

安联《2025全球养老金报告》也提到。全球养老金储蓄缺口达到51万亿美元。中国社保替代率预计会降到30%-40%。

说白了。

咱们这代人靠社保是不够的。

退休后每月能拿多少。才是关键。

2645亿新单背后，人民币保单为什么突然火了

2025年香港保险前三季度新单保费是2645亿港币。

这里面，人民币保单的关注度越来越高。

原因也很简单。

很多内地家庭不想折腾换汇。也不想天天盯美元兑人民币。更不想退休后要用人民币花钱，却拿着一张美元保单再去换。

这个想法很正常。

养老钱，本来就应该少折腾。

不过，人民币保单有一个很容易被看错的地方。

你交的是人民币。以后也想拿人民币。

但这不代表底层资产就是人民币资产。

这个点不讲清楚，后面所有产品比较都会跑偏。

买人民币保单，不等于底层全是人民币资产

很多人第一反应是：

我买人民币保单。保司就拿我的钱去投人民币债券。

这个理解不对。

香港市场上，不存在100%底层资产为人民币的长期储蓄分红保单。

原因很现实。

人民币十年国债收益率只有1.87%。点心债收益率大概2%-3%。熊猫债大概1.7%-2.51%。

你想想。

如果底层全是这类资产。长期计划书还要演示到接近6%左右。中间这段收益从哪里来？

这不是一句“投资能力强”能解释的。

再看市场容量。

离岸人民币债券，也就是点心债。截至2024年末，存续规模约1.26万亿元人民币。

这个规模不小。

但对长期储蓄分红险来说，还不够厚。久期也不够完整。评级、流动性、期限结构，都要匹配几十年的保单负债。

我的判断很直接。

香港人民币保单，本质不是纯人民币资产保单。

它更像这样一条链路：

人民币保费进入保司。换成美元或港元。投资全球资产。保司做汇率对冲。未来再用离岸人民币兑付给你。

这就是结构性事实。

不是好坏问题。是你要先看懂。

三重约束摆在那里，底层资产很难只做人民币

这件事不是保司想不想的问题。

它受三层约束。

第一层，是外汇通道。

内地客户交人民币保费。进入香港保险体系后，要进入全球投资市场。很多资产本来就是美元或港元计价。

第二层，是资产供给。

全球符合险资条件的资产里，超过90%以美元计价。

保险资金不是短炒资金。它要长久期。要高评级。要流动性。还要能覆盖几十年的赔付和提取。

人民币资产当然有。优质人民币资产也有。

但要支撑大规模、长周期、分红型保单。难度很高。

第三层，是监管要求。

香港保监局GN16分红险披露指引要求。分红险要做全球化多元资产配置。不能集中在单一币种。也不能集中在单一市场。

这点对养老钱很重要。

养老钱最怕什么？

不是一年波动。是几十年里某一个单一市场出问题，把现金流打断。

这里我会提醒一句。

别把“人民币保单”理解成“没有汇率风险”。

更准确的说法是：

保司帮你处理了相当一部分汇率匹配问题。

但这个处理不是免费的。也不是没有变量。

同样写着6%左右，中资和外资的底气不一样

人民币保单高收益从哪里来？

中资和外资的逻辑不一样。

这点很关键。

外资保司，典型代表可以看安盛。

安盛盛利II至尊的资料里写得很清楚。主要投资于以美元计值的固定收益资产。也会利用衍生工具对冲货币风险。目标是尽力配对固定收益投资的计值货币与保单货币。

增长资产部分，则投向环球市场。也相对注重亚太地区，日本除外，以及已发展市场。

说白了。

外资的优势是全球配置经验。美元债、全球股票、基金、私募、衍生品。工具箱很全。

但对冲有成本。

美元资产赚了5%。做完对冲，可能只剩4.5%。这就是不少人民币保单前期收益略低于美元保单的原因。

我对外资人民币保单的看法是：

看重全球配置，可以选。只看人民币稳定，不要过度神化。

再看中资。

国寿海外分红产品目标资产配置是：债券及其他固定收入资产25%-90%。股票类型资产及其他投资10%-75%。

它的表述更偏稳。

控制投资回报波动。提供稳定回报。分散风险。维持流动性。

这很中资。

中资投资第一原则，通常不是拿汇率去博高收益。它更在意稳。

但中资也有自己的底气。

2025年11月，香港特区政府发行多币种数码绿色债券。中国人寿海外公司参与全部四个币种债券认购。合计约24亿等值港元。成为中资保险最大认购方。

截至2023年末，中国人寿全集团支持一带一路建设存量投资规模超过1200亿元。为一带一路中国利益海外业务提供风险保额超过470亿元。

这些资产，不是普通投资者随便能买到的。

也不是每家外资保司都能拿到同样份额。

我的判断也很明确。

更在意人民币长期稳健的人，中资保司值得重点看。

但也别把中资理解成“收益一定最高”。

中资的优势是稳。不是激进。

选人民币保单，别只盯计划书IRR

看人民币保单，我会先看三个维度。

汇率对冲成本。

复归红利占比。

过往分红实现率。

这三个，比销售口中的“长期收益很高”更实在。

先讲汇率对冲成本。

最直观的看法，是同款产品美元版本和人民币版本，30年IRR差多少。

差值越小。对冲成本越低。

这组数据很有意思：

• 永明星河尊享2：人民币IRR 6.31%，美元IRR 6.31%，差值0%
• 周大福人寿：人民币IRR 6.25%，美元IRR 6.31%，差值0.06%
• 安盛盛利2：人民币IRR 6.32%，美元IRR 6.50%，差值0.18%
• 国寿傲珑盛世：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值0.51%
• 友邦：人民币IRR 5.81%，美元IRR 6.10%，差值0.29%
• 富卫香港：人民币IRR 5.78%，美元IRR 6.18%，差值0.40%
• 宏利香港：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值0.51%
• 保诚香港：人民币IRR 5.85%，美元IRR 6.50%，差值0.65%

这里我会直接站队。

只看对冲成本，永明星河尊享2是最漂亮的。

人民币和美元30年IRR完全一致。差值是0%。

这在市场上很少见。

保诚香港这组差值是0.65%。我会谨慎一点。不是说不能买。而是你要知道，这个成本很高。

安盛盛利2差值0.18%。我觉得属于可接受。

国寿傲珑盛世差值0.51%。数字不算低。但它的中资资产逻辑不一样。不能只用对冲成本一条线打死。

还有一个细节。

如果计划书数字看起来一样。但对外只公布一个综合实现率。你要问清楚。

不同币种的对冲成本，最后怎么在账户里体现？

有没有可能美元保单客户，承担了一部分人民币保单的成本？

这个不一定发生。也不一定不能接受。

但养老钱放30年。该问就要问。

复归红利和实现率，才是长期到手的关键

IRR只是计划书里的演示。

养老钱真正看什么？

我会看“落袋为安”的比例。

这里有一个词，叫复归红利。

复归红利派发后，会锁进保额。通常不再回撤。

它占非保证红利比例越高。保单抗跌性越强。波动也更小。长期复利更稳。

第20年的复归红利占比数据：

• 太保世代悦享2：35%
• 永明星河传承2：28%
• 富卫盈聚天下：27%
• 保诚：24%
• 国寿傲珑盛世：13%

这里我的态度很清楚。

看重养老现金流稳定性，太保这类高复归红利产品更占优。

35%的比例，在这组里最好看。

永明和富卫也不错。都在第一梯队附近。

国寿傲珑盛世只有13%。这点是弱项。喜欢国寿的人，也要接受这个短板。

再看分红实现率。

这个指标不能代表未来。它只是历史兑现情况。

但完全不看，也不现实。

公开资料里，国寿海外2024年综合分红实现率连续多年95%+。友邦2024年综合分红实现率90%-95%。安盛是85%-95%。宏利是85%-95%。保诚分红险实现率约80%左右。

我的偏好是这样。

养老钱不追刺激。要看长期兑现。

国寿海外和友邦，历史兑现稳定性更让我放心。

安盛和宏利也能看。但要接受区间波动。

保诚这组，我会更谨慎。尤其是给60岁以后现金流用的钱。不适合只听高演示。

站在60岁的自己，会怎么选？

我不会只问30年IRR高不高。

我会问：

这笔钱到时候能不能稳定拿？

中间红利下调，我能不能接受？

我要不要每年取钱？

能不能扛住汇率和市场波动？

养老这事儿宜早不宜迟。

复利这东西，越早种树越好。

但前提是，树种对地方。

五类需求，对应几款更值得看的产品

最后讲怎么选。

这里我不讲万能答案。直接按需求来。

第一类：不想折腾汇率，看重稳健。

我会重点看国寿傲珑盛世。

它有国资背景。人民币底层资产占比相对高。傲珑系列分红实现率也比较稳定。

但要接受一点。

它的复归红利占比不高。第20年数据是13%。

你买它，买的是中资稳健逻辑。不是买最高复归红利。

第二类：最在意美元和人民币收益差。

我会看永明星河尊享2。

它是市场上少见的IRR差值为0%的产品。人民币IRR和美元IRR都是6.31%。

这点非常干净。

如果你就是讨厌汇率成本。又希望计划书数字清楚。永明这款很值得放进候选。

第三类：看重长期提领。

可以看永明星河2 / 安盛盛利2。

素材里提到，这两类产品复归红利占比高。5106提领后，账户依然持续增长。

这类适合做退休后现金流。

比如60岁开始取。取到80岁。账户里还希望继续滚。

但我要提醒。

提领设计要按家庭现金流来。别只看演示表里某一年数字。

退休后每月能拿多少才是关键。

第四类：最看重保证收益，不接受太大波动。

我会重点看太保世代鑫享。

它的保证IRR约1.9%。这一点是全港很突出的水平。

我很喜欢这个点。

养老钱里，保证部分很重要。

分红可以期待。保证收益才是底。

太保世代鑫享更适合保守型养老资金。

尤其是你不想把养老底仓放在太多非保证假设上。

这类人，我不会建议你只追演示IRR最高的产品。

第五类：想兼顾内地养老社区服务。

可以看国寿 / 太保。

两家都有自建养老社区。钻石客户可享床位折扣。

这点不是每个人都需要。

但40岁以后做养老规划，医疗、照护、居住服务，都要纳入考虑。

保单不是孤立的金融产品。

它应该服务你未来的生活方式。

最后还是要把风险说清楚。

分红实现率是非保证收益。历史表现不代表未来。

跨境保单涉及监管、外汇、汇率、税务、法律适用等差异。投保前要充分了解。

产品选择也不能只看一张表。

要看资产规模。看风险偏好。看未来提取需求。看家庭里谁用这笔钱。

我的最终判断是：

养老人民币保单可以配置，但不能只看收益。

如果你要稳，我更偏国寿、太保。

如果你要低对冲成本，我更偏永明。

如果你要长期提领功能，永明和安盛可以重点比较。

如果你只拿短期周转的钱来买。

别碰。

这类产品本质上是长期钱。尤其是养老钱。

放得住，才有意义。

大贺说点心里话

人民币保单不是不能买。关键是别只被计划书收益带着走。你要看清楚底层资产、对冲成本、分红稳定性，再决定怎么买更省心。