Signature IUL等四款IUL：2025派息复盘

你好，我是大贺。

今天聊一类很多高净值客户都在问的产品。IUL，指数万能寿险。

这篇不讲概念包装。也不讲销售话术。

我们就看四张派息单。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

截至2026年05月10日，我能看到的核心资料，是四大离岸保险公司截至2025年12月前后的最新派息报告。

2025年美股走得很刺激。

4月有过关税冲击。标普500一度明显回调。下半年又反弹。还创过新高。

对买IUL的人来说，这一年很适合验货。

它到底是不是“下有保底，上有参与”？它是不是只在演示表里好看？遇到市场回撤，真实结算会不会变脸？

这事儿得摊开说。

2025年四大IUL派息单，先看兑现情况

IUL这几年被很多人叫作“财富方舟”。

这个说法有点大。听听就行。

我更愿意把它理解成一类工具。

它不是股票。也不是传统美元定存。它把一部分收益，挂到指数表现上。常见就是标普500。

2025年的背景很特殊。

高净值客户的需求，明显变了。

以前很多人问我：“能不能赚更多？”现在更多人问：“底线能不能守住？”还有一句：“上行空间还有没有？”

这就是IUL被拿出来讨论的原因。

它的卖点很直接。

市场跌了，账户收益按0%保底。市场涨了，账户跟着参与。涨太多，就受Cap封顶限制。

听起来很美。

但产品不能只听起来美。

我看IUL，最关心两件事。

第一，合同机制有没有真实执行。第二，真实结算有没有接近销售演示。

2025年这批数据，答案比较清楚。

四家公司大部分标普500账户，确实都给出了不错的派息。

但我也要提醒一句。

IUL不是“稳赚高息”。它是“保底机制+指数参与”。

这两句话差别很大。

30秒看懂IUL：保底是真的，封顶也是真的

先把机制讲透。

IUL常见有两个关键词。

一个叫 Floor。一个叫 Cap。

Floor，就是保底。

这批产品里，常见保底是0%。

意思是，挂钩指数下跌时，账户结算收益按0%。不会因为指数跌了，就把这一段账户价值按负收益计算。

注意。

这不是说保单没有任何成本。也不是说任何时候退保都不亏。它说的是指数账户这一段的计息下限。

这个地方，很多销售会讲得太满。

别听销售忽悠。

Cap，就是封顶。

常见封顶区间大概在9%-11.3%+。

指数涨了，你能参与。但涨到一定程度，就不再继续往上拿。

比如标普500涨了20%。你的账户Cap是9%。那这一段大概率就按9%结算。

这也是IUL最重要的取舍。

你放弃了指数暴涨时的全部收益。换来了指数下跌时的0%底线。

我个人的判断很明确。

想靠IUL吃完整牛市涨幅的人，不适合买。

你应该直接做指数基金。或者配置股票资产。

但你要的是底线。又想参与一部分美股长期收益。IUL才有讨论价值。

尤其在2025年以后。

美联储已经进入降息周期。2025年10月还降息25个基点。联邦基金利率降到**3.75%-4.00%**区间。

美元定存的吸引力，没前两年那么强了。

这时候，IUL真实结算在**9%-11%**附近，就有了比较价值。

不是无脑买。

但值得认真看。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，胜在稳定

先看宏利。

宏利 Signature IUL (II) 的S&P 500账户，封顶率是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果加选115%绩效乘数，这些月份的实际收益是10.70%。

咱们直接上图。

这张表很直观。

Cap Rate基本就是9.30%。多个到期段都打到封顶。乘数后给到10.70%。

宏利这类产品的气质很明显。

不花哨。也不极端。它要给的是稳定感。

我会把宏利放在“稳健派”里看。

它的优势，不是封顶最高。而是大厂体系下，产品逻辑比较清楚。结算数据也比较规整。

有朋友问我，9.30%是不是不够高。

看跟谁比。

跟全美的**11.20%**比，确实不高。跟美元定存比，就完全不是一个层级。跟很多固收类产品比，也很有竞争力。

不过，这里不能只看一个10.70%。

绩效乘数通常对应具体产品设计。不同账户费用、成本、保单结构，都会影响最终现金价值。

我不会只因为10.70%就下决定。

我会继续看三个点。

保单成本。长期维持假设。退保现金价值曲线。

IUL的账，要看账户结算。也要看保单整体。

只看派息率，很容易高估体验。

但就2025年这张派息单来说，宏利交得不错。

我的判断是：

偏稳健、看重大公司背景的人，宏利可以放进候选名单。

它不是最高攻的那一个。但稳定性有说服力。

永明SunBrilliance IUL：两套账户，玩法更进取

再看永明。

永明 SunBrilliance IUL 比较有意思。

它不是一条线打到底。它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的Cap Rate是8.15%。看上去不算高。

但大部分月份实际派息率达到9.78%。

这里靠的是乘数效应。

你看表里这些周期。

2024年1月到2025年1月。指数涨幅22.14%。封顶率8.15%。结算利率是9.78%。

2024年2月到2025年2月。指数涨幅22.28%。结算利率也是9.78%。

大部分月份都差不多。

只有2024年4月到2025年4月这一段，指数涨幅是5.52%。乘数账户结算利率是6.62%。

这个数据反而很重要。

它说明不是每个月都“满格”。它确实跟指数点位有关。

再看优选账户。

永明优选账户 Optimum，绝大多数月份触及封顶。实际派息率是10.20%。

优选账户更直接。

封顶率10.20%。多数周期就按**10.20%**结算。

但也不是每段都封顶。

2024年3月到2025年3月，指数涨幅9.48%，结算就是9.48%。2024年4月到2025年4月，指数涨幅5.52%，结算就是5.52%。2024年6月到2025年6月，指数涨幅10.04%，结算就是10.04%。

这个产品我会怎么评价？

永明适合愿意看账户结构的人。

它不是最适合“小白直接买”的类型。

乘数账户听起来香。优选账户看起来也漂亮。但你得知道自己选的是哪条路。

Cap、乘数、费用、长期假设。这些都要一起看。

如果只听一句“能做到接近10%”，那不够。

我个人会更喜欢永明的透明度。

它把不同账户拆得比较清楚。数据也能对应上。

但我不会把它推荐给完全不想研究条款的人。

想省心，就别选太复杂的账户。

这是我的实话。

全美Genesis II/III：11.20%很亮眼，但别只盯最高数

全美这组数据很抢眼。

全美 Genesis II/III 的S&P 500账户，封顶率是11.20%。

2025年1月到2月段。还有2025年5月到12月段。多个月实际派息锁定在11.20%。

这个数字，在2025年的美元配置里，非常突出。

表里写得很清楚。

Floor是0.00%。Cap是11.20%。

2024年5月到2025年5月，指数涨幅12.31%，结算11.20%。2024年8月到2025年8月，指数涨幅18.58%，结算11.20%。2024年12月到2025年12月，指数涨幅12.83%，结算11.20%。

这类数字很容易让人兴奋。

但我反而要提醒你冷静。

全美的优势是高封顶。不是任何年份都能给11.20%。

同一张表里也有低于封顶的段落。

2024年3月到2025年3月，指数涨幅9.48%，结算就是9.48%。2024年4月到2025年4月，指数涨幅5.52%，结算就是5.52%。2024年6月到2025年6月，指数涨幅10.04%，结算就是10.04%。

这就是点对点结算。

只看起点。只看终点。

中间涨到多高，不一定算你的。结算日在哪，特别关键。

2025年4月就是典型例子。

那一段美股遇到“倒春寒”。地缘和关税消息冲击。指数回吐了不少涨幅。

结果结算就下来了。

这不是产品骗人。

恰恰说明机制是真的。

涨多少，给多少。超过Cap，按Cap。跌了，守住0%。

我的判断很直接。

追求更高上限的人，可以重点看全美。

但有一个前提。

你能接受IUL的长期结构。也能理解点对点结算的波动。

如果你只想拿稳定票息。别把全美当成美元债买。

它不是债。

它是带寿险壳、带成本、带指数账户的长期合同。

这个认知不建立好，后面很容易失望。

友邦Platinum Indexed Legacy：9%不激进，胜在简单

最后看友邦。

友邦 Platinum Indexed Legacy 的S&P 500账户，封顶率是9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。实际派息率均为9.00%。

友邦这张表，我觉得最好读。

Floor是0.00%。Cap是9.00%。指数涨幅低于9%，就拿实际涨幅。指数涨幅超过9%，就拿9%。

比如2024年4月到2025年4月。指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

2024年5月到2025年5月。指数涨幅8.37%。客户实得8.37%。

从2024年6月开始，多个段落指数涨幅超过9%。实际计入利率就是9.00%。

这就是友邦的风格。

不复杂。不强调最高。主打确定性和理解成本低。

我会这样看友邦。

如果你不追求最高封顶，只想把机制看明白，友邦反而舒服。

9%不是最高。但也不是低。

尤其在利率下行环境里，9%的标普挂钩结算，已经很有吸引力。

不过也要说清楚。

9%封顶意味着什么？

市场大涨20%。你最多拿9%。这件事必须接受。

不能一边要保底。一边又想吃满牛市。

世界上没有这种便宜事。

友邦适合两类人。

一类是重视品牌和清晰度的人。一类是不想研究太复杂账户的人。

但如果你非常看重收益上限。那友邦不是最优先。

同样是标普500账户，想冲上限，我会优先看全美或永明。想简单稳，我会看友邦和宏利。

这就是我的排序逻辑。

写在最后：2025年的IUL，给了三个很清楚的信号

把四家公司放在一起看，2025年的IUL表现确实不错。

大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这个结果，放在2025年的市场背景下，很有说服力。

标普500经历过4月回调。下半年又反弹创新高。全年涨幅也很强。

IUL吃到了一部分上涨。又通过0% Floor守住了下限。

这就是它的价值。

我给三个判断。

第一，标普500仍然是IUL账户里的主线资产。

表现最好的账户，基本都挂钩S&P 500。

相比之下，挂钩恒生指数的账户，过去两年波动极大。多次触发0%保底。

我不是说恒生不能投。但放在IUL里看，稳定性确实不如标普500账户。

第二，IUL确实能赚到钱，但别把它当短期理财。

2025年这批数据很漂亮。9%-11%不低。跑赢通胀。也跑赢很多固定收益类理财。

但IUL是长期合同。

中途退保。保单成本。账户费用。现金价值曲线。

这些都会影响你的真实体验。

短期资金别碰。

三五年内要用的钱，也别碰。

第三，保底不是摆设。

这一点很关键。

2025年4月到期的低谷段，就很能说明问题。

AIA是3.16%。宏利是5.52%。全美是5.52%。永明是5.52%-6.62%。

这不是满格收益。但它是真实正收益。

如果那段时间你直接在股市里扛波动，感受会完全不同。

当然，IUL也不是神奇工具。

它牺牲了超额上涨。保留了底线保护。它适合长期美元资产配置。不适合短炒。也不适合现金流紧张的人。

我的最终态度很明确。

有长期美元资金，又认可美股核心资产的人，IUL值得配置一部分。

但不要押全部。不要只看演示。不要只问派息率。

你要看账户。看成本。看现金价值。看自己能不能长期持有。

数据不说谎。

2025年这张成绩单，证明IUL的机制是有效的。也证明高派息不是凭空来的。它背后靠的是标普500的强势周期。

下一轮市场没这么顺时，IUL仍然会按合同走。

能接受这一点，再谈买不买。

大贺说点心里话

IUL这种产品，真正难的不是看懂派息率，而是看懂自己适不适合。要是你手里有方案，也想知道怎么买更省、结构更稳，可以把资料发我看看。