Signature IUL、Genesis III等四款IUL派息横评

你好，我是大贺。北大硕士，深耕港险9年。

今天聊一类最近被问得很多的产品。离岸 IUL。也就是指数万能寿险。

更具体一点。我们看四个产品。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II / III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

截至2026年05月10日，我重新看了四家保司到2025年12月附近披露的派息资料。这里面有一个很现实的背景。

美元定存没有前两年那么香了。2025年美联储累计降息100个基点。主流美元定存利率，从5%+回落到3.5%左右。

同一时间，标普500在2025年涨幅约23.3%。这就让 IUL 的派息成绩，看起来非常亮眼。

但我想先把话说清楚。

IUL不是定存。也不是稳赚11%的产品。

它好看，是有市场背景的。它能守底，也有合同机制。你不能只看一张演示表。更不能听销售一句“下有保底，上不封顶”就冲进去。

数据不说谎。咱们直接看真实派息。

IUL的0%保底和9%-11.3%封顶，先别理解错

IUL最核心的机制，就两个词。

Floor，保底。Cap，封顶。

这类产品常见挂钩标普500指数。账户不是直接买股票。它看的是指数表现。再按合同规则结算。

Floor通常是0%。意思是，标普500这一段跌了很多。你的指数账户收益按0%算。不是负数。

这就是很多人说的“守底”。

Cap通常在**9%-11.3%+**这个区间。意思是，指数涨了，你跟着拿收益。但最高不能超过封顶率。

说白了。

市场大跌，你不跟着跌。市场大涨，你也不能全拿。你拿的是合同框出来的那一段。

这就是 IUL 被一些高净值客户称为“财富方舟”的原因。它不是追求暴利。它更像是在震荡市场里，把亏损尾巴剪掉。再保留一部分上行收益。

不过你要注意。

IUL最怕被讲成“保底高收益”。

它的保底是0%。不是保底9%。它的高收益，要看指数。也要看Cap。还要看具体账户。有些账户有乘数。乘数也有成本和条件。不能只看最后数字。

本文用的是四家离岸保险巨头的最新派息报告。宏利、永明、全美、友邦。我们一个一个看。

宏利 Signature IUL (II)：9.30%封顶，乘数后到10.70%

先看宏利。

宏利这款 Signature IUL (II)，S&P 500账户的封顶率是9.30%。

2025年的数据很直观。2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶。

如果客户加选了115%绩效乘数，这些月份实际到手收益达到10.70%。

这个数字挺有意思的。

9.30%本身不算四家里面最高。全美更高。但宏利加上115%绩效乘数后，实际到手能靠近11%。

这就是宏利的风格。不是把封顶拉得特别夸张。而是用比较稳的结构，给客户一个可预期的结果。

但我不会只看封顶月份。

我更看弱一点的月份。比如2024年4月段。指数只涨了5.52%。宏利在绩效乘数加持下，实际给到客户6.35%。

这说明一个问题。

宏利的乘数，不只是牛市里好看。指数没冲到封顶时，也能把收益往上抬一点。

当然，乘数账户通常不是白送的。具体要看产品费用和长期持有方式。这里不能简单把10.70%当成“无条件年化”。

我的判断很直接。

四家里面，宏利适合想要稳健结构的人。

你不是非要追最高Cap。你更在意大公司、机制清楚、派息稳定。宏利这类产品可以重点看。

但如果你只问“谁封顶最高”，宏利不是第一名。

永明 SunBrilliance IUL：账户玩法更多，9.78%和10.20%都不低

再看永明。

永明 SunBrilliance IUL 的特点，是账户设计更丰富。

它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的 Cap Rate 是8.15%。表面看，8.15%不算高。但加上乘数后，实际派息率能到9.78%。

这个设计不是单纯拼封顶。它是用乘数把到手收益抬上去。

永明的优选账户 Optimum，也值得看。

这个账户多数月份触及封顶。实际派息率能到10.20%。

我对永明的看法是。

它不是最简单的那一类。它更适合愿意理解账户差异的人。

你看乘数账户。Cap写着8.15%。最后能到9.78%。你看优选账户。实际派息能到10.20%。

这对新手不算特别友好。销售一讲，很容易只讲最后数字。但客户真正要懂的是，你选的是哪个账户。对应什么Cap。有没有乘数。结算规则是什么。

我不建议完全不想研究的人，上来就只盯永明的高派息。

不是产品不好。是它需要你看懂结构。

如果你能接受账户选择。也愿意长期持有。永明的设计有效。2025年的数据也支持这一点。

全美 Genesis II / III：11.20%封顶，2025年确实很能打

全美 Transamerica，也就是很多人说的 TLB。这里看 Genesis II / Genesis III。

它最显眼的地方，就是高封顶。

S&P 500 Index Account 的封顶率是11.20%。

2025年1月-2月、5月-12月，多个月实际派息锁定在11.20%。也就是触达封顶。

这个成绩很硬。

在美元定存回落到3.5%左右的环境下，11.20%的年度派息非常扎眼。放在低风险美元配置里，也确实有竞争力。

但我会补一句。

全美最吸引人的地方，是上限。不是所有年份都保证拿满。

你看2025年4月段。指数涨幅是5.52%。全美实际派息也是5.52%。

没有封顶。没有额外变魔术。就是涨多少给多少。

这反而是好事。

它说明这个机制是透明的。指数没涨到11.20%，客户就拿不到11.20%。销售不能把2025年多数月份的触顶，讲成未来每年都会触顶。

我的判断是。

追求派息上限的人，四家里面我会优先看全美。

但你要接受它的波动感。高Cap很好。前提是指数给力。2025年标普500全年涨幅约23.3%。这种年份，本来就容易把IUL推到封顶。

市场换一副脸。派息也会换一副脸。

友邦 Platinum Indexed Legacy：9.00%不夸张，但胜在简单

友邦 Platinum Indexed Legacy 的 S&P 500子账户，风格很清楚。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触达封顶。实际派息率都是9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

友邦这组数据，我觉得挺能说明 IUL 的本质。

涨得少，就拿少。涨得多，就拿到封顶。跌了，靠0% Floor守底。

9.00%不是最高。全美有11.20%。宏利乘数后有10.70%。永明优选账户有10.20%。

但友邦胜在简单。

如果你特别讨厌复杂账户，友邦这种更容易理解。

它不靠讲很多花活。就是一条很清晰的线。S&P 500子账户。0% Floor。9.00% Cap。到点结算。

2025年，新加坡和百慕大这些IUL产品，整体成绩确实漂亮。友邦也交出了很稳的答卷。

不过我不会把友邦排在“收益冲刺型”的第一。它更像稳健型选手。适合不想折腾的人。

你想要极致上限。看全美。你想要结构稳、乘数后收益好。看宏利。你想要账户选择和设计弹性。看永明。你想要简单清楚。看友邦。

这四个判断，比单看谁数字最大更重要。

2025年IUL派息9%-11.20%，但真正该看的是账户和周期

把四家放在一起，2025年的主线很清楚。

大部分 IUL 保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。挂钩标普500指数的账户，表现最好。挂钩恒生指数的账户，过去两年波动极大。还多次触发0%保底。

这一点，我立场很明确。

做离岸IUL，S&P 500账户仍然是主轴。

不是说恒生不能碰。而是过去两年的数据摆在那里。波动大。触发保底多。体验并不好。

对高净值家庭来说，IUL本来就不是拿来短炒的。它更适合长期美元资金。也适合做传承、税务规划、资产隔离和长期现金价值管理。

你拿短期周转钱买 IUL，我不建议。你期待两三年进出，我也不建议。你把它当成美元定存替代品，我会提醒你慢一点。

IUL不是定存。它有保单成本。也有退保成本。更有账户选择风险。

但反过来讲。

如果这笔钱本来就是长期不动。你希望有寿险杠杆。又希望参与美股上行。还不想承受指数大跌带来的账户负收益。

那 IUL 的逻辑就成立。

尤其在2025年这种市场里，它确实赚到了钱。宏利到10.70%。永明到9.78%或10.20%。全美到11.20%。友邦到9.00%。

这些都不是演示表里画出来的数字。是派息报告里的真实结算结果。

但我还想强调一个容易被忽略的点。

2025年的好成绩，不等于未来每年都这样。

2025年标普500涨得很强。全年涨幅约23.3%。四家IUL很多段落触顶，很正常。IUL吃的是“上涨到Cap这段”。指数涨得越猛，越容易触顶。

但2025年4月段，就给我们上了一课。

AIA是3.16%。宏利是5.52%。乘数后6.35%。全美是5.52%。永明大概在5.52%-6.62%。

这些数字没有9%，也没有11%。但它们更接近真实世界。

IUL按点对点结算。只看起点和终点。中间涨得再漂亮，结算日落在低位，收益就会被压下来。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响，处在5000点附近震荡。2025年4月，又受地缘和关税消息影响回调。这一段到期时，指数最终涨幅没冲到封顶。

这时候，IUL没有给你一个神奇高息。它按合同结算。

我反而觉得这点很重要。

它证明IUL不是黑箱。

指数涨多少。Cap是多少。Floor是多少。合同怎么写，保司就怎么给。这比销售口头承诺重要多了。

四家产品怎么选？我给一个很直接的版本。

追求派息上限。优先看全美 Genesis II / III。看重稳健大厂和乘数后收益。宏利 Signature IUL (II)更顺手。愿意研究账户设计。永明 SunBrilliance IUL值得细看。想要简单清楚。友邦 Platinum Indexed Legacy够直接。

但有三类人，我会劝你谨慎。

第一类，短期资金。IUL不是短期理财。前期费用和退保成本不能忽略。

第二类，只看演示收益的人。你看的是派息历史。不是未来保证收益。9%-11.20%很漂亮。可它来自2025年的市场环境。

第三类，完全不愿意理解账户规则的人。Cap、Floor、乘数、点对点结算。这些都要看。不想看，就别急着买。

我对2025年IUL的整体评价，是偏正面的。

它确实做到了“守底博上”。牛市拿到封顶。震荡市还能给正收益。熊市靠0% Floor守本金。

这件事在利率下行周期里，很有价值。

但我不会把它神化。

IUL适合长期美元资金。适合有传承和保障需求的人。适合愿意用时间换结构优势的人。

不适合短炒。不适合幻想每年11%。不适合拿生活备用金去配置。

这就是我看完四家派息报告后的判断。

数据很好看。但买之前，别只看好看的那一段。

大贺说点心里话

IUL这类产品，真正的差距不只在派息数字，也在怎么买、买哪种账户、费用怎么设计。你如果正在比较宏利、永明、全美和友邦，可以把你的方案发我看一眼，我帮你把里面的关键信息差挑出来。