保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR敢公开，但别只看收益

你好，我是大贺。

今天聊保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划。

这次不是单看某一款新产品。而是看保诚最近公开的一组长期数据。

2026年4月1日，保诚在官网更新了生效超过20年老保单的平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

这个动作挺少见。

香港有160多家保险公司。但保诚是目前市场上唯一一家，直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

咱们从风控角度看。这件事比“某一年分红实现率好不好看”更重要。

保诚可能是香港保险里争议最大的一家。但也是最敢把长期数据拿出来的一家。

这两个评价放在一起看，才完整。

香港160多家保司里，保诚为什么敢亮20年IRR

很多人买香港保险，会先问收益。这个很正常。

但我看一家公司，第一眼不是收益。我会先看三件事。

公司敢不敢公开。数据够不够长。监管和评级怎么看它。

保诚这次更新的，是20年以上老保单的实际平均总内部回报率。不是一年截图。也不是新产品演示。

表里可以看到，「匯聚寶」/「盈利寶」系列第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。这是一个已经跑出来的历史结果。

同一张表里，也有低一些的。比如「進寶」储蓄计划系列，20年IRR为4.67%。

这个地方反而让我觉得更真实。

如果一家公司只拿最好看的数出来。我会打个问号。保诚这张表里，有高有低。有8.30%。也有4.67%。

这才像真实经营数据。

放眼香港160多家保险公司。这确实是独一份的底气。

但我也不想把话说满。

敢公开，不等于每张保单都完美。更不等于每一年体验都舒服。

保诚过去被骂得不少。这个事实不能绕开。但恰恰因为它有争议。现在再看这组20年数据，才更有价值。

别家公开10到12年，保诚直接拉到近30年

多数香港保司公开的分红实现率数据，大概是10到12年。这已经算不错了。

保诚这次更狠一点。它公开的是近30年的长期分红数据。

这个差别很大。

10年数据能看出一段表现。20年、30年数据，看的就是穿越周期的能力。

保诚公布的20年IRR里，几个数字比较有代表性。

「匯聚寶」/「盈利寶」系列：8.30%。「子女培育」多储蓄计划：6.32%。「理想人生」定期储蓄保障计划：5.58%。「進寶」储蓄计划系列：4.67%。

你会发现，它不是所有产品都很高。不同年代。不同设计。不同资产背景。结果差得不少。

这正是我看重的地方。

真实的长期数据，应该允许不整齐。不整齐，才说明它不是一张营销海报。

敢公开，就是因为底气足。这句话我认可。

但我会加一句。敢公开长期数据，本身也是一种筛选。

有些公司短期数据好看。但你看不到20年。有些公司演示收益漂亮。但老保单实际跑成什么样，不一定摊开讲。

在香港保险这种长周期产品里。透明度不是锦上添花。透明度就是风控的一部分。

你要买的是一张几十年的承诺。不是一年两年的理财体验。

分红实现率不是没用，但它只是一张年度截图

保诚当年被骂得最狠的，是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

再加上产品回本周期偏长。五年缴费，要等到第八到第十年才回本。

客户体验不好。这是客观事实。

从结果看，这批保单不是亏损。但没有达到当初被期待的收益。

对大多数人来说。“没亏”和“没赚到预期”。感受上差别不大。

当年那一轮舆论，我觉得可以理解。

不过后来的很多讨论，慢慢偏了。很多人盯着一个指标骂。这个指标叫分红实现率。

它的公式很简单。

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额。

还有一个客户收益率公式。

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）×70%×红利实现率。

这个指标有没有用？有用。

它能告诉你，当年分红有没有达到演示。它也能反映某一批保单那一年的执行情况。

但它有一个很大的问题。

它只是一个时间切片。

保险不是一年两年的东西。它是二三十年。甚至终身的财务安排。

你用一张年度截图，去判断一场长跑。眼光太短。

我会更关心IRR。

内部回报率，会把投入保费、期间分红、最终现金价值全部纳入计算。再折算成年化复利收益率。

这个数字更接近“最后到底拿了多少”。

买港险的人，真正想要的也不是某一年漂亮。而是二十年后。三十年后。资金能不能给出稳定的复利结果。

这点我立场很明确。

只看分红实现率来判断保诚，我不认可。它可以作为观察项。但不能当最终答案。

从雋富到汇J保，长期业绩要看已经发生的结果

我们再看几个具体案例。

雋富(EGC)美元5年缴2022分红组别。总保费10万美元。签发年龄1岁。

这个案例里，PY3预期现金价值是31,010。2026公布现金价值是32,560。总现金价值比率为105%。

PY4预期49,280。实际52,240。总现金价值比率为106%。

拉到PY30。总现金价值比率为115%。对应IRR为6.2%。

到ANB101。总现金价值比率也是115%。对应IRR为7.2%。

这类数据，我会分开看。

前几年现金价值能不能跟上。这影响客户体验。

30年、100岁时的IRR。这才是长期复利能力。

再看老保单。

「汇J保」过去24年实际平均年化IRR达到8.6%。24年总回报率达到724%。

这不是演示表上画出来的。这是已经跑了24年的结果。

还有两个老产品。

「子女培育」计划过去33年平均IRR达到6.8%。「理想人生」过去30年IRR达到6%。

这些数字不能保证未来。这一点一定要说清楚。

但它能证明一件事。保诚确实有一批产品，已经用二三十年跑出了长期复利结果。

当一张保单已经运行超过20年。这个数字就不再是演示。而是已经发生过的结果。

长期稳，才是真的稳。

我不会把保诚说成适合所有人。但只看长期复利这条线。它有资格进入高净值家庭的候选名单。

标普AA和系统重要性保险人，信用标签不是摆设

聊港险，很多人容易直接跳到收益。

我会提醒一句。别只看收益，先看公司活不活得下去。

这句话听着直。但是真话。

安全这事儿得拆三层看。

第一层，看评级。2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。评级这东西不是摆设。

它不是说产品一定赚钱。也不是说分红一定达到演示。它看的是公司的财务实力和偿付能力基础。

第二层，看监管地位。保诚是香港保险业监管局认定的两家“具系统重要性的保险人”之一。也就是很多人说的“大到不能倒”。

监管爸爸怎么说，很关键。

香港160多家保险公司里。能拿到这个身份的，不多。这个标签本身就代表更高的监管关注。也代表更强的系统重要性。

第三层，看投资能力。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。它也与黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这不是为了听起来高级。而是说明它的资产来源和投资网络更宽。

分红险的长期结果，最终要靠资产端兑现。没有强资产端。长期演示再漂亮，也站不稳。

安全从来不是一句口号。它写在资质里。落在架构中。也要经得起时间验证。

这一点上，保诚的信用标签确实硬。

资产配置对比：保诚到底把钱放去了哪里

看完信用层面，再看资产层面。

分红险的钱，不是躺在账户里睡觉。它会进入分红保单业务基金。再通过不同资产、货币、地区进行配置。

截至2024年12月31日，美元基金资产配置里。浅橙色部分是38%。青绿色部分是28%。普通股是15%。投资级债券是8%。其他股票是3%。

港元基金里。青绿色是42%。浅橙色是36%。政府债券是17%。其他是5%。

人民币基金三类核心占比为39%、34%、27%。

这个配置说明一件事。

保诚这类产品，不是纯低波动资产。它里面有权益类。也有另类投资。还有不同债券资产。

这会带来波动。尤其是中短期。

但长期复利的空间，也来自这里。

再看货币组合。

美元基金里，美元占75%。其他货币12%。欧元7%。日元4%。港元和人民币各1%。

人民币基金里，人民币占77%。美元9%。其他货币7%。欧元5%。港元2%。

地区组合也很清楚。

美元基金里，美国占66%。亚太地区，日本除外，占24%。欧洲占9%。其他地区1%。

人民币基金里，亚太地区，日本除外，占84%。美国9%。欧洲5%。日本2%。

这里我给一个明确判断。

保诚不适合只追求短期稳定的人。

它的资产配置，明显不是“每一年都要很平”的思路。更高比例权益类和另类资产，会让某些阶段出现波动。但也给长期复利留出空间。

这不是好坏问题。这是资金属性问题。

短期要用的钱。不要拿来赌长期复利。

20年以上不用的钱。才适合这种配置逻辑。

写在最后：对比之后，保诚到底适合谁

对比完透明度、长期数据、信用评级、监管身份和资产配置。我的看法比较清楚。

保诚适合长期资金。尤其是20年以上的远期目标。

比如养老储备。子女教育。跨代传承。还有不急着动用的家族资金。

这类钱最怕的不是一年波动。而是二十年后没有复利结果。

保诚这类注重长期复利、具备跨越周期能力的产品。是可靠选择之一。

但我也会直接说。

如果你的钱20年内要用。或者你对波动很敏感。我不建议优先选保诚这类分红型产品。

你可以去看更侧重稳定性和流动性的安排。比如短年期储蓄。或者保证成分更高的产品。

没有“最好”的产品。只有“最适合”的安排。

但这句话不能变成废话。

我的具体判断是：

20年以上的钱。能接受中途波动。重视公司信用和长期透明度。保诚值得认真看。

10年内可能要动的钱。别硬上。体验大概率不会舒服。

这就是我今天最想提醒你的地方。

大贺说点心里话

港险不是只看哪家公司名字大。更要看数据怎么公开，钱放在哪里，未来怎么买得更合适。如果你正在对比保诚和其他港险方案，可以把信息差先补齐。