永M万N青·星H尊享II：我更看重它的稳，而不是一眼漂亮

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的产品。永M「万N青·星H尊享II」。

我朋友前两天问我。他身边有人在纠结两款香港2年期分红险。一款是永M【万N青·星H尊享II】。一款是安S【盛LII至尊】。

这两款都很火。也都有人拿来做教育金、退休金、长期现金流。

最后那位朋友没选风头更大的盛L2。选了永M万N青。

理由很朴素。保证高。更稳。

我挺认同这个选择。

不是说盛LII至尊不能看。它的预期数字确实有吸引力。有些提领演示也很漂亮。

但我自己看港险9年。也自己持有3份港险。身边朋友买了十几份。我越来越不喜欢只看最亮的数字。

尤其是分红险。你盯着非保证收益看。很容易被带偏。

一个真实选择：为什么他没选盛L2

这张聊天截图，其实挺能说明问题。

对方问得很直接。为什么没选最近宣传风头很大的盛L2？

回答也很直接。他说永M的产品好些。保证高。稳健些。

这事儿我有亲身经历。当时我也差点选错。因为销售材料里，最容易让人心动的，往往不是保证部分。而是演示里的高预期。还有各种“提领密码”。

但买完才知道的那些事，往往藏在条款里。藏在红利结构里。也藏在悲观情景里。

我会把这两款的差别说得更直白一点。

盛LII至尊更像是用确定性去换更高预期。万N青·星H尊享II更像是先把底线打厚，再谈长期增值。

如果你追求的是特别激进的演示效果。盛LII至尊会更抓眼球。

如果你这笔钱是家庭的长期钱。教育金。养老金。未来现金流。我会更偏向永M万N青。

这个判断不绕弯。

要长期稳定现金流，先看保证收益和底层资产

很多人看分红险。第一眼看总现金价值。第二眼看IRR。第三眼看什么时候回本。

这些都要看。

但如果这笔钱你准备放二三十年。我会先看保证收益。

保证部分不性感。但它是底线。

万N青·星H尊享II长期保证IRR是1%。素材里写的是市场最高。盛LII至尊是0.23%。两者相差4.3倍。

这不是一点点差距。这是产品底盘的差距。

再看几个年份。

15年。万N青保证收益是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年。万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年。万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

40年。万N青是0.68%。盛LII是0.18%。

我不会把保证IRR当成全部收益。分红险本来就有非保证部分。但保证收益越高，产品越不怕预期落空。

说白了。保证高，不代表最后一定最高。但保证低，代表你更依赖非保证兑现。

这点很关键。

过去两年，内地低利率环境很明显。2025年大额存单利率下行。银行理财收益也不高。很多家庭才开始认真看香港保险。

赴港也更方便了。去年通关便利化之后，身边去香港办保单的人确实多了。

但越是这种时候，越别听销售画饼。港险不是看谁海报更炸。而是看谁能在长期里把钱守住。

底层资产也能看出风格。

万N青·星H尊享II固定收入资产配比下限是25%。盛LII至尊是20%。

万N青的非固定收入资产占比上限，也比盛LII至尊低5%。

这意味着什么？

万N青的组合更保守一点。波动可能更小一点。风险控制更强一点。

这不是坏事。

家庭长期钱，最怕什么？不是少赚一点。是你以为很稳，结果底层波动比你想象大。

我的判断很明确。

如果你是保守型家庭，或者这笔钱未来有明确用途，我会优先看万N青。盛LII至尊的预期回报可以研究。但别拿它当底线。

想把保单当现金流，别只看一个提领数字

很多人喜欢看提领。

比如几年开始提。每年提多少。剩余现金价值还有多少。

这没有问题。

但提领要看两件事。一是拿不拿得出来。二是能不能长期拿。

盛LII至尊的特点，是纵深极致。它主打的是258提领。

永M万N青的特点，不是只冲一个最极限数字。它覆盖更广。包括225、236、247、257。从第2年到第5年。从5%到7%。

我更喜欢这种横向覆盖。

因为真实家庭用钱，不一定只卡一个模板。孩子教育金可能早一点。退休补充可能晚一点。有些家庭还要留一点中途周转空间。

拿225演示看。第2年起，每年提取总保费5%。也就是每年20000元。

第10年。万N青剩余现价347004。盛LII是170410。

第20年。万N青是529246。盛LII是119448。

第30年及以后。盛LII无法提领。万N青到100年，剩余现价达到54019685。

这个差距挺直观。

盛LII至尊为什么做不出225？核心原因很简单。保证收益低。归原红利占比也低一些。

归原红利很重要。它不只是“分红结构里的一个名词”。它会影响真实提领。

看中长期归原红利占比。

20年。万N青是15.80%。盛LII是13.82%。万N青高1.98%。

30年。万N青是12.51%。盛LII是9.49%。万N青高3.02%。

再看归原红利和终期红利的比值。

第10年。万N青是49%。盛LII是29%。万N青高20%。

第20年。万N青是33%。盛LII是25%。万N青高8%。

这个数字别忽略。

终期红利更依赖未来市场。它可以高。也可能回撤。

如果一个提领方案很大程度靠终期红利支撑。那它看起来会很猛。但也更脆。

我不建议只为了一个漂亮的258，就忽略红利来源。

尤其你拿它做教育金。孩子学费不是演示数字。是真要按年份拿出来的钱。

这里我会很直接。

想要长期、持续、可预期地提领，我更偏向万N青。盛LII至尊的258可以看。但我不会只按258去做家庭现金流规划。

真遇到差行情，谁的抗压更重要

分红险最容易被忽略的，是悲观情景。

大家都爱看基本情景。也爱看高演示。但我更关心差行情下会怎样。

因为长期持有几十年。你一定会遇到差市场。

金融危机。利率长期下行。资产价格波动。这些不是小概率故事。

悲观情景假设回报年下跌幅度。万N青·星H尊享II是**-1.80%。盛LII系列是-2.50%**。

这个假设本身，就能看出两边风格。

万N青的组合波动更低。风险控制更保守。盛LII承受的压力更大。

再看悲观IRR。

10年。万N青2.00%。盛LII1.85%。

20年。万N青4.32%。盛LII3.88%。

30年。万N青4.64%。盛LII4.28%。

这里有个点，我会特别提醒。

第10个保单年度。盛LII至尊在悲观情境下，预期回报为0%。可能出现100%回撤。

这个不是我吓人。这是素材里的悲观情景信息。

你要问这严重吗？我觉得要看你的用钱时间。

如果第10年刚好要拿钱。比如孩子读书。比如家庭要换资产。那这个风险就很现实。

如果你完全不动，持有很久。影响会小一些。

但风险不能当不存在。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。这个比值越大，说明悲观情景离基本情景没那么远。波动相对小一些。

10年。万N青83%。盛LII64%。

20年。万N青73%。盛LII61%。

30年。万N青62%。盛LII48%。

我看完这些数据，判断很清楚。

万N青不是最会讲故事的那类产品。但它在差行情里的底线更厚。

这点对家庭资产很重要。

你买一份储蓄分红险。不是为了每天盯涨跌。也不是为了赌未来每年都顺风顺水。

真正有用的产品，是市场不好时还能扛。长期现金流还能接得上。

这也是我更喜欢万N青的原因。

它不是不能追求增值。但它没有把全部筹码压在非保证上。

中途要换币种，条款差别不能忽略

很多人买港险，会考虑多元货币。

今天买美元。以后可能想转人民币。也可能想转其他币种。尤其是教育、移民、养老场景。币种需求会变化。

这里两款产品差别挺大。

盛LII至尊的货币转换。按条款看，是要终止旧保单。再重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，可能都不同。

这就是我说的硬伤。

你以为只是换个币种。实际可能相当于换一份保单。

新计划好不好。当时还有没有同样功能。收益演示变不变。条款会不会调整。

这些都要重新看。

永M万N青·星H尊享II这点更友好。

它条款明确。转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

从第3个保单周年日起可以申请。每个保单年度只能申请1次。还要在保单周年日前30日内申请。

条件不算随意。但规则清楚。

还有一个细节。

永M转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

市场上一些同类产品会设调整基数。里面会反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

听起来专业。但对客户来说，透明度会下降。

我对这点的态度也很明确。

如果你未来有换币种需求，万N青更省心。

盛LII不是不能换。但换的时候，变量更多。你要重新面对一套新计划。

长期保单最怕什么？不是规则复杂。是你以为规则简单，结果执行时发现完全不是一回事。

真正决定提领质量的，是条款里的顺序

前面讲了提领演示。但还有一个更底层的问题。

钱到底从哪里提？

盛LII至尊的提取顺序是这样。先从保额增值红利及其终期红利提取。然后再从保证现价及其终期红利中，通过部分退保支付。

万N青·星H尊享II的提取顺序不同。先从累计归原红利提取。超过部分，才从保证现价及终期红利中扣除。

这不是文字差异。这是现金流质量差异。

永M条款还写得很清楚。累积归原红利一经派发。其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII至尊的条款则是。保额增值红利派发后，面值为保证金额。但现金价值并非保证金额。

这个细节很重要。

面值保证，不等于现金价值保证。早期从面值转换成现金价值，会有折现率。提领越早，折现率越高。

比如一笔保额增值红利面值看着不错。真正折成现金价值时，可能打折。再叠加终期红利的不确定。提领演示就会更脆。

我不喜欢只看一个提领密码。这里面隐藏的BUG太多。

尤其是港险分红产品。你不看红利逻辑。不看提取顺序。不看哪部分保证。很容易误判。

盛LII至尊的258看着亮。但我不会把它当作稳健现金流的唯一依据。

万N青的优势，是红利结构更厚。提领逻辑更清楚。保证部分更实在。

这就是朋友最后选永M的原因。不是他不懂高预期。是他更在乎拿得到。

写在最后：监管提醒和朋友的答案，其实说的是一件事

前段时间，香港保监局在最新一期《监管通讯》里，点名批评了一类现象。

用非保证数字博眼球。风险提醒却很弱。甚至几乎看不到。

监管通讯还提到。有些营销帖文会用保单第一年或第二年的分红实现率吸引消费者。却忽略后期分红实现率。

这话我很赞同。

分红险不是不能看非保证。当然要看。但不能只看非保证。

你要看保证收益。看红利结构。看悲观情景。看提领顺序。看换币条款。

回到今天这两款。

如果你想追求更刺激的演示数字。盛LII至尊有它的吸引力。

但如果你是长期持有。更注重稳健。想优先锁定长期稳定现金流。

我会更偏向永M「万N青·星H尊享II」。

这个选择不花哨。但很适合家庭钱。

尤其是教育金和退休金。我更看重确定性。不是一眼漂亮。

大贺说点心里话

港险最怕的不是产品复杂。是你还没看懂条款，就被演示数字推着走。如果你正在比较这类产品，可以先把“信息差”和买法弄清楚，再决定下单。