宏利「宏Z传承」港澳两地差在哪：6.5%之后，我更偏向澳门版

你好，我是大贺。

今天这篇，聊宏利「宏Z传承」。

更准确地说，是聊同一款宏利产品，在香港和澳门两地，为什么会出现完全不同的长期演示结果。

截至2026年05月10日，这个问题已经不是小众讨论了。

2025年香港保险新规落地后，很多朋友开始重新看澳门保单。

我身边也有一位上海做企业的朋友。她之前一直买香港保单。去年底，她问我一句话。

“我手里的香港保单，还要继续加吗？还是该看看澳门？”

这个问题很真实。

咱们用数据看。

香港退潮后，澳门不再只是备选项

这位朋友的情况很典型。

家庭资产在内地。孩子未来可能出国。手里有美元资产。也希望做一点传承安排。

过去这种需求，很多人第一反应就是香港保险。

理由也简单。

品牌熟。市场成熟。服务体系完整。产品线也丰富。

但2025年之后，事情变了。

素材里有一个很关键的数据。

2025年香港保险市场因监管政策收紧，出现高收益产品退市潮。

另一边，澳门开始升温。

2025年Q1，非澳门居民投保保费达到6.89亿澳门币，占总保费的51.2%。

这个占比不低。

它说明一件事。

澳门保单已经不是“去不了香港才买”的替代方案。

它正在变成很多中产和高净值客户的主动选择。

我对这个变化的判断很明确。

如果你买的是新储蓄险，尤其是美元分红储蓄险，澳门版现在更值得放进第一梯队比较。

不是因为澳门突然变神了。

而是香港的监管边界变了。

同质同价。监管更宽。成本更低。长期演示更有空间。

这几件事叠在一起，才让澳门保险这两年被重新看见。

香港新规后，6.5%已经成了美元保单演示上限

她第一站还是去了香港。

这很正常。

很多人对香港保险有路径依赖。

但她拿到计划书后，第一感觉是“不对劲”。

以前看的很多储蓄险，演示利率常见是7%—7.5%。

有些产品长期演示IRR甚至能突破8%。

现在不一样了。

2025年7月1日，香港保监局正式实施《承保长期保险业务指引》（GN16）。

新规把分红保单演示利率压了下来。

港元保单分红演示利率，上限是6%。

非港元保单，也就是美元等保单，上限是6.5%。

这个调整，表面看只是少了0.5到1个百分点。

很多人会低估它。

但储蓄险看的是几十年。

复利里，0.5个百分点不是小数。

素材里给了一个例子。

以100万美元保单为例。

长期下来，50年收益差额超过500万美元。

到100年，差额高达3.4亿美元。

这个数字听起来很夸张。

但它对应的是超长期复利。

计划书上的数，跟你最后拿到手的数是两回事。

这句话我经常讲。

这里也一样。

演示收益不是保证收益。

但演示上限被锁住之后，产品长期呈现能力一定会变。

我不认为香港保险就不能买了。

香港仍然有它的优势。

监管透明。披露更充分。理赔效率高。合同体系成熟。

但只看“新买储蓄险的长期演示空间”。

香港已经不再是过去那个7%+时代的香港。

这一点要接受。

不要拿2023年的计划书，去理解2026年的香港市场。

到澳门后，同样的宏利产品，计划书变了

后来她又去看澳门。

这一步很关键。

很多人以为澳门保险是另一套东西。

其实不是。

澳门和香港有不少国际保险巨头共享产品库。

比如友邦、宏利、万通这类品牌。

港澳两地销售的主力产品，很多底层逻辑是同源的。

产品形态接近。资金池逻辑接近。投资团队也高度一致。

差异主要来自监管环境和成本结构。

澳门金融管理局目前暂未出台类似香港GN16的新演示利率限制。

澳门主流储蓄险，仍可按**7.0%—7.2%**做长期收益演示。

这就让同一类产品，在计划书呈现上出现分化。

2025年第一季度，内地居民在澳门投保平均保费达到23.4万澳门币。

同比激增40%。

储蓄分红险占比超过80%。

友邦、宏利、万通等国际品牌的澳门版产品最受欢迎。

这个数据很说明问题。

真正愿意拿较大保费做长期配置的人，已经在用脚投票。

我给她的建议也很直接。

如果你现在新买宏利「宏Z传承」，又接受澳门投保流程，我会优先看澳门版。

不是因为澳门一定兑现更高。

而是同样的钱，同样品牌，同类产品逻辑。

澳门版现在给你的长期演示空间更大。

成本还更低。

这个差异值得认真比较。

宏Z传承港澳对比，真正的分水岭在第47年后

她后来让顾问拉了一份港澳对比表。

这张表很有意思。

前面很多年度，两地差距并不明显。

真正的分化点，在后面。

素材里写得很清楚。

友邦、宏利、安盛等国际保险公司，在港澳销售的主力产品，底层精算模型、投资逻辑、资产配置完全一致。

但宏利「宏Z传承」在澳门可演示7.2%的长期IRR。

香港版本从第47年起，被限制在6.5%。

我给你算笔账你就懂了。

从表里看，前46年两地IRR基本一致。

到第46年，都是6.50%。

第47年开始，香港继续卡在6.50%。

澳门开始往上走。

第50年，香港非保证总额约515.8万。

澳门约539.2万。

差距已经出来了。

第100年，香港非保证总额约1.20亿。

澳门约2.27亿。

这就不是一点点差别了。

再到第120年，香港约4.24亿。

澳门约9.69亿。

当然，我必须说清楚。

这不是保证收益。

这是长期演示结果。

你不能把它当成一定拿到的钱。

但计划书演示上限本身，就是产品长期预期的一部分。

尤其做传承规划时，时间维度往往是50年、80年、100年。

这种差距就会被放大。

还有一个成本点。

香港有保险征费。

澳门没有。

以100万美元保单、20年缴费期计算，澳门可节省约1400—2000美元征费。

单看这笔钱，不算巨大。

但它代表的是结构性成本差异。

大额保单更敏感。

长期复利也会放大这种差异。

我的立场很清楚。

同样买宏利「宏Z传承」，如果核心目标是长期储蓄和传承，我更偏向澳门版。

除非你特别看重香港的披露体系、理赔效率，或者本身已有香港账户和服务安排。

让她动心的，不只是收益，还有成本和通关

很多人聊澳门，只盯着7.2%。

我觉得这不够。

澳门真正吸引人的地方，是一组组合优势。

先说成本。

香港保险征费是0.07%—0.1%。

澳门是零征费。

这点很实在。

保费越大，越明显。

再说核保。

澳门免体检额度比香港高10%—20%。

健康告知也更灵活。

对企业主、自由职业者、资产证明结构复杂的人，澳门会友好一些。

这位上海朋友就是这类人。

收入不低。

但企业资金、家庭资金、投资资金混在一起。

做财务核保时，香港有时问得更细。

澳门流程相对贴近内地习惯。

这点我会给澳门加分。

还有通关。

横琴口岸24小时通关。

港珠澳大桥也让内地客户去澳门更方便。

对于珠三角客户，这个优势更明显。

有些人上午去，下午就能办完一轮沟通。

税务层面，澳门也有自己的特点。

澳门免征遗产税、资本利得税。

个人所得税率最高仅12%。

香港是17%。

内地是45%。

当然，税务规划不能只看一个税率。

还要看身份、居住地、资产来源和未来安排。

但作为资产传承工具，澳门保单确实更有吸引力。

货币方面，澳门保单可以用美元、港币、澳门币计价。

对想做多元货币配置的家庭，足够用了。

这类家庭，我会直接建议重点看澳门。

特别是保费较大、健康情况不复杂、目标是长期传承的人。

短期周转的钱别碰。

储蓄险不是活期。

前期现金价值一定要看清。

澳门有优势，但别忽略披露和法律差异

写到这里，可能你会觉得我完全站澳门。

不是。

不站队，只看事实。

澳门现在确实有窗口期。

但它也有需要谨慎的地方。

第一，法律体系不同。

香港是普通法系。

重视判例。

合同执行更灵活。

澳门是大陆法系。

依据成文法。

条款严谨，程序合规性更强。

这两种体系没有绝对好坏。

但你要知道自己买的是哪里的合同。

第二，信息披露不同。

香港监管要求更细。

比如2010年后所有长期保单分红实现率，需要每年公开披露。

第一财经在2026年4月也提到过，港险产品分红实现率一般集中在**60%—100%**区间。

2025年行业整体区间是52%—169%。

这个数据说明一件事。

演示利率再漂亮，也要看实现率。

澳门这边，素材给到的数据是，澳门保单分红实现率稳定在90%—105%。

这个区间不错。

但澳门没有像香港那样的强制披露要求。

这点我有保留。

不是说不能买。

而是你不能只看7.2%。

要看公司历史、产品系列、分红账户表现，以及顾问有没有给你解释清楚非保证部分。

第三，理赔效率也要看。

香港理赔通常是3—5个工作日。

投诉机制也成熟。

澳门服务更贴近内地习惯。

比如微信客服、人民币缴费等本地化服务。

但在标准化披露和成熟度上，香港仍然更强。

我的判断是这样。

买保障型产品，香港仍然很有竞争力。

尤其是重疾、医疗、需要快速理赔的产品。

买长期储蓄和传承型产品，澳门现在更值得优先比较。

尤其是宏利「宏Z传承」这类跨境储蓄险。

这个判断不复杂。

看你的目标。

别把所有需求都塞进一个答案里。

写在最后：2026年看宏Z传承，我会把澳门放在前面

回到最开始那位上海朋友。

她最后没有把所有钱都换到澳门。

这也不是我的建议。

我更反对一刀切。

她保留了原有香港保单。

新的长期储蓄和传承部分，重点看澳门版宏利「宏Z传承」。

这个选择，我认可。

因为旧保单有旧保单的价值。

新钱要看新环境。

2026年再看跨境保险，不能只靠过去的经验。

香港仍然成熟。

但收益演示被压住了。

澳门还在窗口期。

同一品牌。同类产品。更高演示。零征费。通关方便。

这些点加起来，澳门确实更有竞争力。

我会这样给你分。

如果你重视理赔效率、信息披露、普通法体系，香港仍然稳。

如果你重视长期储蓄、传承、成本和演示空间，澳门更值得优先看。

尤其是宏利「宏Z传承」这种产品。

我会优先看澳门版，而不是香港版。

但还有一句话必须放在最后。

演示不是保证。

分红不是承诺。

你买的不是一张漂亮计划书。

你买的是几十年的资金安排。

这才是最重要的。

大贺说点心里话

如果你已经在比较宏利「宏Z传承」港澳两版，别只问哪边收益高。更要看你的资金周期、投保身份、缴费路径和后续服务。想少走弯路，可以把计划书发我，我帮你按真实场景拆一遍。