宏利宏挚家族：27年6.5%背后，要看公司能不能走远

你好，我是大贺。

今天聊 宏利「宏挚家族」。也就是 宏挚传承 和今年新上线的 宏挚家传承。

我自己就是老客户。6年前买第一张宏利保单的时候，也纠结过一个问题。

一张储蓄分红单。动不动看 30年、40年。我怎么知道这家公司能不能走那么远？

到了2026年5月10日，再看宏利2025年全年业绩，我的感受挺直接。

宏挚家传承这个产品，可以看。

但我不会只看第27年6.5%。这个数字漂亮。可真正要下决定，要看三件事。

产品现金价值怎么走。香港市场是不是强。宏利的资产底盘够不够稳。

这篇我按这个顺序说。

宏挚家传承第27年6.5%，放在同类里是什么水平

2026年1月，宏利「宏挚家族」新上线了 宏利宏挚家传承。

它最容易被拿出来说的点，是 5年缴费，第27年总回报率达6.5%。

更具体一点。宏挚家传承 GC版本，第27年总回报率达 6.5%。GC和GS两个版本，预期回本年期都是 6年。GS版本第10年回报率 4.29%。第20年回报率 6.00%。GC版本第30年退保价值 585%，回报率 6.50%。第40年退保价值 1099%，回报率还是 6.50%。

这组数，在同类储蓄分红险里不弱。

但我想提醒一句。

6.5%不是保证收益。

港险分红产品，演示回报里有保证部分，也有非保证部分。你不能拿演示数字，当成银行存款利率看。

讲真的，这些年我踩过的坑，很多都不是产品差。是买之前把演示数字理解错了。

我会把宏挚家族拆成两个角色。

宏挚传承，更偏前期高回报和灵活提取。留学。置业。创业。这些有阶段性用钱需求的家庭，会更在意前面能不能拿。

宏挚家传承，更偏中后期增值和传承安排。养老储备。资产传承。家庭长期资金。这类钱，本来就不该频繁动。

我的判断很明确。

如果你只看3年、5年流动性，宏挚家传承不适合。

它是长期单。它的价值在后面。你拿短钱去买长期单，会很别扭。

但如果这笔钱本来就是长期放。至少准备看 20年、30年。那宏挚家传承的竞争力就出来了。

尤其是你已经在比较友邦、保诚、安盛、永明这类储蓄险。宏挚家传承值得放进候选池。不是陪跑。

买长期单，真正要看宏利这家公司能走多远

朋友经常问我，产品数字漂亮，够不够？

我一般会说，不够。

储蓄分红险买的是长期兑现能力。产品设计是一层。公司经营是一层。投资资产又是一层。

宏利2025年集团总资产达到 10,254亿加元。这个体量，已经是万亿加元级别。

2025年APE销售额上升 14%。新造业务CSM上升 28%。新造业务价值上升 18%。全年及第四季核心ROE分别为 16.5% 和 17.1%。第四季LICAT比率为 136%。2025年汇回资金达 64亿加元。普通股股息上调 10.2%。

这些数据不只是好看。

对老客户来说，我更看重两个字：兑现。

能不能兑现，我用自己的单来说。

我不会因为某一年销售冲得快，就觉得一家公司很稳。我更看长期资本。偿付能力。盈利质量。派息能力。这些东西更接近真金白银。

2025年，宏利全年核心盈利和保险新造业务表现，都创下新高。这点对宏挚家族是加分项。

还有一个变化，我觉得老客户会在意。

宏利人寿保险（国际）有限公司，已在2025年第四季完成迁册至香港。这意味着它更扎根本地市场。监管更近。服务链条也更贴近香港客户。

宏利香港现在服务超 260万港澳客户。这个客户盘子不小。对长期保单来说，服务稳定性很重要。

我的判断是：

宏利的公司底盘，足够支撑宏挚家族进入长期配置名单。

但这不代表你可以忽略产品条款。分红单不是看公司大就完事。公司强，只是让你更有底气。

2018到2025，宏利不是一年突然冲上来

我比较喜欢看长周期数据。

一年数据好，可能有市场风口。两年数据好，可能有产品红利。七年数据还能往上走，含金量就不一样。

宏利集团新业务价值，2018年是 17亿加元。2025年到了 35亿加元。

核心盈利也在抬升。2018年是 56亿加元。2025年是 75亿加元。折合人民币约 381.47亿元。

新业务年化保费更明显。2018年是 55亿加元。2025年到了 97亿加元。

核心EPS为 4.21加元。较2024年上升 8%。

这组数据给我的感觉，是稳步往上。中间有波动。但没有那种大起大落的吓人走势。

这点很关键。

买储蓄分红险，最怕公司靠短期高收益讲故事。前几年很猛。后面跟不上。长期单最怕这种。

宏利这几年不是突然冒出来的。它的核心盈利、新业务价值、年化保费，都在更高量级上站住了。

我会把它归到稳健增长型公司里。

如果你看重的是30年、40年的稳定经营，我会给宏利比较高的权重。

但也别神化。宏利不是没有经营压力。全球财富与资产管理业务也出现过净流出。只是从整体基本面看，暂时没有影响我对它长期能力的判断。

香港市场近四成贡献，宏挚家族不是边缘产品

港险产品，不能只看集团全球多强。

你买的是香港保单。服务在香港。产品定价和分红，也和香港业务环境有关。

2025年，亚洲市场（香港）的核心盈利达到 29.69亿加元。占集团 39.5%。

换句话说，香港不是小分部。它是宏利增长里的关键引擎。

香港市场还占据集团近四成的新业务价值。这个比例很重。

2025年，香港宏利新业务价值达 10亿美元。核心盈利达 11亿美元。年化保费达 20亿美元，刷新历史纪录。

再看香港保监局2025年第三季度数据。

宏利香港在经纪渠道标准保费排名，以 61亿港币 稳居市场二甲。经纪渠道标准保费业绩同比劲增 93%。

这说明什么？

它不是只靠存量客户撑着。新单也在往上走。渠道认可度也在增强。

我对宏挚家族的判断，会比一般新产品更积极。原因就在这里。

宏挚传承之前已经打出过市场声量。宏挚家传承接上来，不是孤立新品。它是在宏利香港强势增长周期里推出的产品。

如果你担心产品后续服务和市场投入，我觉得宏利香港这边反而是加分项。

当然，市场热不等于人人适合买。越热的产品，越要回到自己的现金流。别为了追产品，牺牲家庭流动性。

4599亿加元投资资产，77.5%放在固收上

分红险最后靠什么？

靠保险公司的长期投资能力。说白了，钱放在哪，很重要。

截至2025年12月31日，宏利总投资资产高达 4,599亿加元。同比提高 4%。

其中 77.5% 的投资资产，为固定收益资产。

这点我很看重。

固定收益不是保证分红。但它会让资产波动更可控。对长期保险资金来说，这种配置更符合负债匹配。

中文版看起来更直观。

地域上，约 40% 资产投在美国。27% 在加拿大。22% 在亚洲及其他地区。10% 在欧洲。

我不喜欢保险公司资产过度集中。集中投一个市场。顺的时候很好看。逆风时压力也大。

宏利这种美国、加拿大、亚洲、欧洲分散的组合，抗波动能力更好。

多元债券及私募债券占总投资资产 58%。规模 2,659亿加元。同比增加 56亿加元。

我的判断是：

宏利的投资底层偏稳，不是靠高波动资产去冲演示收益。

这对宏挚家族是好事。尤其是买来做养老金、教育金、传承金的人。你要的不是刺激。你要的是长期可预期。

96%投资级债券，是宏挚家族背后的安全垫

再往细处看债券质量。

宏利 96% 的债务证券及私募债券，都是投资级评级。70% 的债券评级达到A级及以上。

这个比例不低。

债券行业配置也比较分散。政府及机构占 33%。公共设施占 17%。非周期性消费品 9%。工业 9%。能源 7%。银行业 5%。房地产相关 5%。周期性消费品 4%。其他金融服务 3%。基础材料、保险、其他各 2%。通讯和按揭抵押债券各 1%。

政府及机构债券，就是组合里的压舱石。公共设施也偏防御。非周期消费和工业占比不低。金融和地产相关没有压得太重。

这套组合，我觉得偏保守。不是坏事。保险资金就该这样。

证券化资产这块，也要看。

宏利优质证券化资产中，70% 的资产质量达到A及以上等级。波动较高的证券化资产，仅占总资产 0.5%。合计 20亿加元。其中 95% 为A及以上等级。

这里我给一个很明确的结论。

宏挚家族适合长期资金。短期周转钱别碰。

如果你是给孩子准备大学后的钱。或者给自己做退休后的现金流。或者做家庭传承安排。宏挚家族的逻辑是顺的。

如果你担心3年后要买房。或者资金随时可能拿来做生意。我不建议用这类产品硬套。

宏挚传承可以看前期提取灵活性。宏挚家传承更适合看中后期增值和传承。两者组合起来，确实有全周期财富管理的味道。

但你要记住。再好的组合，也要匹配你的时间。

我的最终判断是：

宏利「宏挚家族」值得认真比较。尤其是长期家庭资金。

它的产品数据有亮点。公司业绩也有支撑。香港市场贡献够强。投资资产偏稳。

我不会把它说成适合所有人。但在当前港险储蓄分红险里，它不是一个可以轻易略过的选项。

大贺说点心里话

买港险，产品重要，渠道和方案也重要。同一款产品，不同做法，最后成本和长期效果可能差不少。你要是真在比较宏挚家族，可以先把信息差弄清楚，再决定怎么买。