永明星河尊享2、国寿傲珑盛世等人民币保单怎么选

你好，我是大贺。

最近问人民币港险的人明显多了。

有朋友说，不想换美元。也不想天天看汇率。就想用人民币交保费。以后也拿人民币。

这个想法很正常。

但人民币保单最容易看错的地方，不是收益高不高。是你以为它投的是人民币资产。

我今天把几款常见产品放一起看。

包括国寿「傲珑盛世」、永明「星河尊享2」、安盛「盛利2」、太保「世代鑫享」这些。

我的判断很直接。

人民币保单可以看。

但别只看演示收益。

我会更关心三件事。汇率对冲成本。复归红利占比。分红实现率。

五类需求，对应五个选择

如果你时间不多，可以先看这一段。

我不会说哪款人人都适合。那不现实。

但不同需求下，我的排序很明确。

不想折腾汇率，又看重稳健。看国寿「傲珑盛世」。

它的优势不是演示数字最猛。是国资背景。人民币底层资产占比相对高。傲珑系列分红实现率也比较稳。

希望人民币版和美元版收益尽量一致。看永明「星河尊享2」。

这款很特别。

它是市场上少见的，30年人民币IRR和美元IRR差值为**0%**的产品。

这点很硬。

你买人民币版，不需要额外牺牲演示IRR。至少从计划书数据看，是这样。

看重长期提领。可以重点看永明「星河2」和安盛「盛利2」。

这类产品适合做长期现金流安排。

资料里提到，永明星河2 / 安盛盛利2复归红利占比高。做5106提领后，账户依然可以持续增长。

不过我会提醒一句。

提领功能不是免费午餐。你要看提多少。提多久。账户还能不能继续跑。

看重保证收益，不接受太大波动。太保「世代鑫享」更值得看。

太保世代鑫享保证IRR约1.9%。

这个保证IRR，在港险里很少见。

我对这点评价很高。

如果你还想兼顾内地养老社区服务。国寿和太保更顺手。

两家公司都有自建养老社区。

钻石客户还能享床位折扣。

这不是收益本身。但对一些家庭很重要。

尤其是已经在考虑养老居住安排的人。

这些产品不是随便挑的，我看三把尺子

2025年，香港保险前三季度新单保费达到2645亿港币。

人民币保单占比在上升。

这个趋势不奇怪。

内地家庭手上有人民币资产。又想要香港保险的长期分红机制。自然会问，能不能直接买人民币保单。

但我会把它拆成三把尺子。

第一，看汇率对冲成本。

第二，看保证收益和复归红利占比。

第三，看过往分红实现率。

这三把尺子，比单看演示IRR靠谱。

看表不看嘴。数字最诚实。

这里我特别想说对冲成本。

2025年离岸人民币汇率波动不小。

CNH兑美元曾在7.08-7.15区间波动。

1年期USD/CNH货币掉期点数也比年初上升约200基点。

这会影响什么？

会影响保司给人民币保单做对冲的成本。

不同公司差距会被放大。

汇率对冲成本，差距真的不小

同一款产品。

美元版一个IRR。人民币版一个IRR。

两者差多少？

这个差值，就是我会重点看的地方。

差值越大，你为人民币结算付出的隐性成本越高。

资料里有一组30年IRR数据。

永明「星河尊享2」：人民币IRR 6.31%，美元IRR 6.31%，差值 0%。

周大福人寿：人民币IRR 6.25%，美元IRR 6.31%，差值 0.06%。

安盛「盛利2」：人民币IRR 6.32%，美元IRR 6.50%，差值 0.18%。

友邦：人民币IRR 5.81%，美元IRR 6.10%，差值 0.29%。

富卫香港：人民币IRR 5.78%，美元IRR 6.18%，差值 0.40%。

国寿「傲珑盛世」：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值 0.51%。

宏利香港：人民币IRR 5.99%，美元IRR 6.50%，差值 0.51%。

保诚香港：人民币IRR 5.85%，美元IRR 6.50%，差值 0.65%。

我对这组数据的判断很明确。

永明独一档。

人民币和美元演示IRR完全一致。

对冲成本从计划书上看，最低。

周大福也很低。

安盛还算可控。

保诚的差值最高，达到0.65%。

这个差距放在30年里，不是小数。

我不建议只看“人民币也有6%左右”这种说法。

要追问一句。

同款美元版是多少？

差的那部分，谁承担？

还有一种情况也要留意。

有些计划书数字看起来很漂亮。

但对外只公布一个综合分红实现率。

内部结算里，有没有可能是美元保单客户补贴人民币保单的对冲成本？

不能武断说一定有。

但这个问题必须问。

复归红利和实现率，决定长期抗不抗打

汇率对冲成本，解决的是“买人民币版亏不亏”的问题。

复归红利和分红实现率，解决的是“以后能不能稳”的问题。

复归红利是什么？

简单说，就是保单派发后锁进保额的部分。

通常不再回撤。

这部分占比越高，保单抗跌性越强。波动也更小。长期复利更稳。

第20年复归红利占非保证红利比例里，资料给了几组数据。

太保「世代悦享2」是35%。

永明「星河传承2」是28%。

富卫「盈聚天下」是27%。

保诚是24%。

国寿「傲珑盛世」是13%。

这里我会更喜欢太保、永明、富卫这一档。

原因很简单。

落袋比例更高。

后面市场有波动，心理上也更踏实。

不过国寿也不能只看复归红利占比。

它的另一张牌是实现率。

国寿海外2024年综合分红实现率，连续多年95%+。

友邦2024年综合分红实现率在90%-95%。

安盛是85%-95%。

宏利也是85%-95%。

保诚分红险实现率大概在80%左右。

我会这样看。

如果你追求长期兑现稳定，国寿和友邦更占优。

如果你追求产品结构上的抗波动，太保和永明的复归红利更好看。

如果只给我一个指标，我不会下判断。

但三个指标放一起，产品性格就很清楚了。

中资和外资的底气，不是一回事

人民币保单为什么能给出这么高的演示收益？

这个问题要分中资和外资看。

两套逻辑完全不同。

外资的底气，是全球配置和汇率对冲。

以安盛为例。

它的资料里写得很清楚。

固定收益资产主要投资于以美元计值的资产。

同时会利用衍生工具对冲货币风险。

目的，是尽力配对固定收益投资的计值货币与保单货币。

说白了。

你买的是人民币保单。

但保司可能先投美元债。

然后用掉期、远期这类工具，把汇率风险尽量锁住。

这套体系外资做得很熟。

经验丰富。工具也成熟。

但我要提醒你。

对冲不是免费的。

美元资产赚了5%。

扣完对冲成本，可能只剩4.5%。

这就是很多人民币保单前期收益，普遍比美元版略低的原因。

安盛的资料还提到。

增长资产会投资环球市场。

并相对注重亚太地区，日本除外，以及已发展市场。

货币不相符，可能带来额外回报。

也可能成为分散投资来源。

这句话要读懂。

外资不是完全躲汇率。

它是在管理汇率。

也会利用汇率。

中资的逻辑不一样。

中资更强调稳。

国寿海外分红产品的目标资产配置里，债券及其他固定收入资产占25%-90%。

股票类型资产及其他投资占10%-75%。

它的表述是控制投资回报波动，提供稳定回报。

我对中资人民币保单的判断是：

它不靠汇率博高收益。它更像是靠资源和资产端。

比如2025年11月，香港特区政府发行多币种数码绿色债券。

中国人寿海外参与全部四个币种债券认购。

合计约24亿等值港元。

它也是中资保险最大认购方。

再看一条数据。

截至2023年末，中国人寿全集团支持一带一路建设存量投资规模超过1200亿元。

并为一带一路中国利益海外业务提供风险保额超过470亿元。

这类资产，普通投资人很难买到。

外资保司也不一定拿得到同样份额。

这就是中资的底气。

不是说中资一定更好。

也不是说外资一定更激进。

但二者收益来源不同。

你要匹配自己的性格。

如果你相信全球配置能力，能接受对冲成本。外资可以看。

如果你更看重稳健资产和国资背景。中资更合适。

最根本的一点：别以为人民币保单只投人民币资产

这部分很重要。

香港市场上，不存在100%底层资产为人民币的长期储蓄分红保单。

这句话要记住。

很多人买人民币保单，是为了避开美元波动。

但避开的是结算端的波动。

不是底层投资完全变成人民币资产。

为什么？

因为纯人民币资产撑不起长期分红险的收益假设。

人民币十年国债收益率只有1.87%。

点心债收益率大概2%-3%。

熊猫债大概1.7%-2.51%。

你就问一句。

如果底层全是这些资产，长期演示IRR怎么做到六个点上下？

很难。

再看供给。

截至2024年末，离岸人民币债券，也就是点心债，存续规模约1.26万亿元人民币。

2025年上半年新发规模还在增长。

但长久期资产仍然不够。

长期储蓄分红险需要什么？

久期长。评级高。流动性好。规模大。

全球符合险资条件的资产里，超过**90%**是美元计价。

这就是现实。

还有监管要求。

香港保监局GN16分红险披露指引，要求分红险执行全球化多元资产配置。

不能集中在单一币种。

也不能集中在单一市场。

这背后是风控。

不是保司想怎么讲故事就怎么讲。

人民币保单的真实路径，大概是这样。

人民币保费进入体系。

保司兑换成美元或港元，投向全球资产。

中间做汇率对冲和资产管理。

未来再以人民币结算给你。

香港人民币保单，本质上不是纯人民币资产包。

它更像是人民币计价、人民币兑付的全球资产配置保单。

这个认知不建立起来。

后面选产品都会跑偏。

写在最后：别把演示收益当承诺

最后做几句提醒。

分红实现率是非保证收益。

历史表现不代表未来。

演示IRR也不是承诺收益。

跨境保单还涉及监管、外汇、汇率、税务、法律适用等差异。

这些东西不性感。

但很关键。

我的建议很直接。

短期要用的钱，别放进这类产品。

资金周期低于8到10年的人，也别只盯着30年IRR。

人民币保单适合长期资金。

适合已经想清楚币种安排的人。

也适合希望减少换汇麻烦的人。

但它不适合拿来做短期周转。

也不适合只看一张计划书就决定。

如果只按我的偏好选。

看对冲成本，我会优先永明「星河尊享2」。

看保证IRR，我会认真看太保「世代鑫享」。

看国资稳健和实现率，我会把国寿「傲珑盛世」放进备选。

看长期提领，我会比较永明和安盛。

这就是我的真实判断。

不绕。

大贺说点心里话

人民币保单不是不能买。关键是别只看表面IRR。你要知道钱投到哪里，成本藏在哪里，未来怎么拿回来。