保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR 8.30%，但别只看热闹

你好，我是大贺。

今天聊保诚。

更准确一点，是聊保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划。截至2026年05月10日，我觉得这组数据值得认真看。

2026年4月1日，保诚在官网更新了生效超过20年的老保单平均IRR。也预告了2026年的分红实现率。

这里面最扎眼的一行，是「匯聚寶」/「盈利寶」系列。

第20个保单年度实际平均总IRR，8.30%。

这个数字很猛。

不过我更关心另一件事。

保诚是目前市场上，唯一一家直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

保诚可能是香港保险里争议最大的一家。但也是数据最敢拿出来的一家。

这两句话放在一起看，才有意思。

保诚把20年IRR挂出来，确实不是常规操作

直接上数据。

保诚这次公布的，不是某一年分红实现率。也不是新产品利益演示。

它公布的是已经跑了20年以上的老保单结果。

表里能看到，生效超过20年的11款保诚分红计划，在第20个保单年度的实际平均总内部回报率。

「匯聚寶」/「盈利寶」系列是8.30%。

「子女培育」多储蓄计划是6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划是5.58%。

表中最低的「進寶」储蓄计划系列，也有4.67%。

我把这个表格拆给你看。

它最重要的地方，不是最高有8.30%。

而是它已经不是“预计”。

也不是“假设”。

它是老保单运行20年后，真实沉淀出来的结果。

这点很关键。

很多人看港险，喜欢看演示收益。喜欢看第几年回本。喜欢看某一年分红实现率是不是100%。

这些都能看。

但这些都不是终局。

一张分红保单真正要回答的问题，是20年后、30年后，到底能给你留下多少总现金价值。

保诚这次敢把20年IRR摊开。至少说明一点。

它愿意接受长期数据的审视。

这在香港保险市场里，不常见。

2015到2019年那批隽S，确实让很多人不舒服

讲保诚，不能只讲漂亮数据。

那就不真实。

保诚被骂得最狠的，是2015到2019年前后那批隽S系列。

当时的核心问题有两个。

一个是总现金价值比率。

那几年大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

另一个是回本周期。

五年缴费。要等到第八到第十年才回本。

这两个东西叠在一起，客户体验当然不好。

我不替它洗。

当年那一轮舆论，是可以理解的。

从结果上看，那批保单并不是亏损。它的问题是没有达到当初被期待的收益。

但你要知道。

对大多数人来说，“没亏”和“没赚到预期”，感受上没什么本质区别。

尤其是当年很多人买港险，就是冲着长期收益来的。

结果前几年现金价值薄。分红也没达到演示。客户心里不舒服，很正常。

这也是我一直提醒大家的地方。

分红险不能只看销售时的演示表。

你要看公司长期派发能力。也要看产品前期现金价值。还要看自己这笔钱能不能真的放住。

放不住，就别碰长周期产品。

这句话我说得很直。

短期资金买长期分红险，后面大概率会难受。

分红实现率不是没用，但它只是一个截图

后来很多关于保诚的讨论，其实慢慢偏了。

大家一直盯着一个指标。

分红实现率。

这个指标本身没有问题。

红利实现率的公式很清楚。

红利实现率=当年实际派发的红利金额/当年利益演示的红利金额。

客户收益率也有对应公式。

客户收益率=预定利率+(演示利率-预定利率)×70%×红利实现率。

这个数字背后有门道。

分红实现率反映的是某一年、某一批保单，当年分红有没有达到演示。

它可以看。

但不能只看它。

它最大的问题，是太短。

它只是一个时间切片。

你在第5年看一次。第6年看一次。第7年看一次。每一次都像一张截图。

但保险不是截图。

保险是一段很长的现金流。

二三十年。甚至终身。

你用一个年度截图，去判断一场长跑比赛。这个视角太短了。

我不建议只拿某一年的分红实现率，去给一家保司下死结论。

它可能高估。也可能低估。

真正该看的，是长期总现金价值。是长期IRR。

说白了，保单跑到最后，你拿到多少钱。

这才是账。

20年IRR，才是分红险更硬的标尺

IRR是什么？

内部回报率。

它会把你投入的保费、期间拿到的分红、最终保单现金价值，都放进同一个现金流里。

然后折算成年化复利收益率。

这个指标，比单年分红实现率更接近真实体验。

因为它看的是整段旅程。

不是途中某一站的速度。

长期视角下，我只关心一个问题。

跨越20年、30年后，最终总回报是多少。

这也是保诚这次数据有参考价值的原因。

比如「子女培育」多储蓄计划，20年IRR是6.32%。

「理想人生」定期储蓄保障计划，20年IRR是5.58%。

「匯聚寶」/「盈利寶」系列，20年IRR是8.30%。

这些数字，不是新单演示。

它们已经经过真实市场。

再看一个近年的例子。

雋富(EGC)美元5年缴2022分红组别。

总保费10万美元。签发年龄1岁。

PY3预期现金价值是31,010。2026公布现金价值是32,560。总现金价值比率105%。

PY4预期是49,280。实际是52,240。总现金价值比率106%。

拉到PY30，总现金价值比率是115%。对应IRR是6.2%。

到ANB101，总现金价值比率还是115%。对应IRR是7.2%。

这里我会给一个明确判断。

看分红险，IRR优先级高于单年分红实现率。

分红实现率可以辅助判断。

但不能当唯一依据。

你买的是长期现金流。不是买某一年截图。

汇J保24年总回报724%，这组数据我愿意认真看

保诚还有一组数据更直观。

「汇J保」过去24年实际平均年化IRR达到8.6%。

24年总回报率达到724%。

这个数字很夸张。

但它不是PPT里画出来的“未来假设”。

它对应的是港元整付2002年分红组别。被保险人男性，非吸烟，35岁。整付保费50,000港元。

24年后，总回报率做到724%。

我不会说这代表未来一定复制。

这话不专业。

但我会说，这个历史结果值得尊重。

因为过去20多年，并不是什么顺风顺水的时代。

这批资金经历了1997亚洲金融风暴。

经历了2001年“911”事件冲击。

经历了2008全球金融海啸。

经历了2010欧债危机。

也经历了2020年以来的新冠疫情和经济震荡。

时间本身就是最严格的试金石。

能穿过这些周期，还能留下不错的复利结果，这不是一句广告词能解释的。

这里还要看安全底座。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

保诚也是香港保险业监管局认定的两家“大到不能倒”的保险公司之一。

官方表述是“具系统重要性的保险人”。

安全从来不是一句口号。

它要写在评级里。落在监管身份里。也要经得起时间验证。

保诚在争议期被骂过。

这是真的。

但它今天能拿出长期数据，也是真的。

我看产品，不喜欢只看情绪。

算清楚再做决定。

别听广告词，看底层资产

很多人问我。

8.30%的IRR是怎么跑出来的？

这个问题问得对。

别听广告词，看底层资产。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。它还和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这不是小朋友圈。

2025年，黑石、KKR这类全球PE机构资产管理规模继续上行。黑石管理资产规模突破1.2万亿美元。KKR管理资产突破6700亿美元。

保诚作为长期合作机构客户，能接触的资产范围，本来就和普通散户不同。

再看基金配置。

截至2024年12月31日，保诚美元基金资产配置里，浅橙色占38%，青绿色占28%，普通股占15%，投资级债券占8%，其他股票占**3%**等。

港元基金里，青绿色占42%，浅橙色占36%，政府债券占17%，其他占5%。

人民币基金三类核心占比是39%、34%、27%。

这类产品不是靠纯债吃利息。

它里面有权益。也有另类资产。还有全球化配置。

这就解释了两件事。

第一，它为什么有机会跑出更高长期复利。

第二，它为什么中途会有波动。

这点我必须说清楚。

保诚这类分红产品，不适合极度讨厌波动的人。

它不是刚兑存款。

也不是短债基金。

它用更高比例的权益类和另类资产，去换长期复利空间。

这个取舍没有对错。

但你要知道自己买的是什么。

再看货币组合。

美元基金里，美元占75%，其他货币占12%，欧元占7%，日元占4%，港元和人民币各占1%。

港元基金里，港元占64%，美元占13%，欧元占8%。

人民币基金里，人民币占77%，美元占9%。

再看地区组合。

美元基金，美国占66%，亚太（日本除外）占24%，欧洲占9%，其他占1%。

港元基金，亚太（日本除外）占51%，美国占41%，欧洲占8%。

人民币基金，亚太（日本除外）占84%，美国占9%，欧洲占5%，日本占2%。

你会发现，美元基金和美国市场绑定很深。

2025年美股表现很好。标普500年内涨幅约22%。纳斯达克涨幅约28%。

美元基金美国配置达到66%。这类市场环境下，确实更容易受益。

这也能解释，为什么近几年一些总现金价值比率能做到100%，甚至105%以上。

但话说回来。

市场不可能每年都这么顺。

高权益配置能放大收益。也会放大波动。

我对这类产品的态度很明确。

用20年以上的钱买，可以。用10年内要动的钱买，不合适。

写在最后：20年以上的钱，才配得上保诚这类产品

保诚这次更新20年IRR，我觉得意义不小。

不是因为它证明保诚没有问题。

它当然有过争议。

2015到2019年前后那批隽S，客户体验不好。总现金价值比率没有达到演示。回本周期也偏长。

这些都要承认。

但我也不赞成一直停留在旧情绪里。

数据更新了。周期拉长了。评价标尺也要跟着变。

如果你只看某一年分红实现率，容易误判。

如果你只看新单演示，也容易乐观。

我更愿意看长期IRR、总现金价值比率、底层资产、评级和监管身份。

这些东西加起来，才接近一张分红保单的真实面貌。

我的判断很直接。

如果你的钱是20年以上不用的远期资金，保诚这类注重长期复利的产品，可以列入重点比较。

尤其是养老储备、子女教育后段资金、跨代传承资金。

这些钱本来就不是短期周转用的。

你看的是终点。

不是第3年、第5年的账面起伏。

但如果你的钱10年内可能要用。

或者你很在意中途现金价值。

或者你看到分红波动就睡不着。

那我不建议你优先选这类产品。

你应该看更稳定、更重视流动性的配置。

这不是保诚好不好。

这是资金属性对不对。

没有“最好”的产品。

这句话我平时不爱说。

但在分红险里，它确实成立。

更准确地说，是没有脱离资金期限的好产品。

短钱，就别装长期主义。

长钱，也别天天盯着年度截图焦虑。

保诚的优势，是长期复利能力和透明度。

保诚的弱点，是中短期体验不一定舒服。

你能接受这个取舍，它就有价值。

你不能接受，就别硬买。

算清楚再做决定。

大贺说点心里话

保诚这类产品，真正难的不是看懂8.30%。是先判断你的钱能不能放20年。要是你拿不准产品、渠道和方案怎么选，可以把资料发我，我帮你一起把账算清楚。