宏利永明全美友邦IUL派息复盘：9%-11.2%背后要看懂机制

你好，我是大贺。

今天这篇，我们聊四款离岸市场里很常被问到的IUL。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

截至2026年05月10日，我把四家保司披露到2025年12月前后的派息数据，重新看了一遍。

这类产品最容易被误解。

有人只盯着“挂钩美股”。有人只盯着“保底0%”。也有人只看某一年派息很高，就觉得它像高息存款。

都不准确。

IUL不是存款。也不是直接买指数基金。它的核心，是用保险账户承接一部分指数上涨。同时用合同机制挡住下跌。

咱们直接上数据，不绕弯子。

2025年的IUL，确实吃到了美股上涨

先把底层逻辑说清楚。

IUL最关键的两个词。一个叫Floor。一个叫Cap。

Floor，就是保底。

以挂钩S&P 500为例。指数哪怕跌了20%。账户这一段的指数收益也按**0%**算。本金不因为指数下跌而受损。

Cap，就是封顶。

指数涨了，你跟着涨。但最高只能拿到封顶率。当前市场主流产品的封顶率，大概在**9%-11.3%+**这个区间。

说白了就是这么回事。

市场大跌，你不跟着跌。市场大涨，你吃到一部分。但不会无限吃。

IUL被很多人叫“财富方舟”。这个说法有点包装感。不过背后的诉求是真实的。

高净值家庭要的，不一定是暴利。更常见的需求是守住底线。同时别错过长期上涨。

2025年这个年份，很适合拿来检验IUL。

S&P 500在2025年继续强势。市场回顾数据显示，全年涨幅约23%。2024年也有**24.23%**的涨幅。连续两年超过20%。

这就解释了一个现象。

四家IUL很多月份都触及Cap。不是保司突然慷慨。是指数本身涨得够多。

我会这样看。

2025年的IUL派息成绩很好。但这不是无风险高息。这是牛市年份里，产品机制兑现得比较充分。

这个判断很重要。

你看IUL，不能只看一年。也不能只看宣传页。要看真实派息报告。还要看低谷月份怎么结算。

下面我带大家一家一家看。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，乘数后到10.70%

宏利这款，是Signature IUL (II)。看的是S&P 500 Index Sub-account。

它的Cap是9.30%。

从披露数据看。2025年3月、5月、6月、7月、8-12月到期的指数段。都触及了**9.30%**封顶收益。

如果客户加选了115%绩效乘数。这些触顶月份的实际到手收益，达到10.70%。

这个数字不低。

尤其放在美元资产里看。能在一个保险账户里，持续出现接近11%的年度结算。这已经很有竞争力。

不过我也要提醒一句。

宏利不是封顶率最高的那类。它更像稳健型选手。胜在节奏稳定。数据干净。解释起来也不复杂。

你看图里这组数据。

Cap Rate都是9.30%。多数段落直接触顶。115%绩效乘数后，就是10.70%。

但2024年4月段不同。指数只涨了5.52%。普通结算就是5.52%。加乘数后是6.35%。

这个数据说明什么？

宏利不会凭空给你高息。指数没涨到Cap，它就按实际表现给。指数涨够了，它就给到封顶。

我对宏利的态度比较明确。

想要稳一点、品牌大一点、结构别太复杂的人，宏利可以重点看。但如果你只追求最高封顶，它不是最激进的选择。

永明SunBrilliance IUL：账户设计更灵活，但要看懂规则

永明这款，是SunBrilliance IUL。

它有两个常看的账户。一个是S&P 500 Multiplier Account。一个是Optimum Account。

永明的特点是玩法多。

Multiplier账户的Cap Rate是8.15%。看起来不高。但叠加乘数后，2025年1月、2月、5月-12月实际派息率达到9.78%。

Optimum账户更直接。绝大多数月份触及封顶。实际派息率是10.20%。

2024年4月段就弱一些。Multiplier账户派息6.62%。Optimum账户派息5.52%。

这张是Multiplier账户。

你会发现。Cap写的是8.15%。但很多月份最后结算是9.78%。这就是乘数的效果。

这张是Optimum账户。

Cap是10.20%。多数周期直接触顶。少数月份低于封顶。比如2024年4月段，就是5.52%。

永明还有一个背景，值得顺带说一句。

2025年9月，永明新加坡推出了SunBrilliance IUL II升级版。Optimum账户Cap Rate从10.20%提升到10.80%。Multiplier从120%升到125%。首10年还有**2.5%**保证派息设计。

这反映了一个趋势。

离岸IUL市场竞争很激烈。保司都在提高封顶率。也都在争高净值客户。

但我不会因为升级就直接说“更好”。

因为IUL不是只看Cap。还要看费用结构。看保单设计。看预期缴费。看长期提取方式。

我对永明的判断是：

如果你愿意研究账户规则，永明很有看头。如果你只想简单省心，永明反而要多问几句。

它不是不好。它是更需要顾问把结构讲透。

全美Genesis II/III：11.20%很漂亮，但别当成固定收益

全美这次看的是Genesis II / Genesis III。账户是S&P 500 Index Account。

它的Cap Rate是11.20%。Floor Rate是0.00%。

这个封顶率确实高。

2025年1月-2月段。实际派息是11.20%。触顶。

2025年5月-12月段。连续多个月实际派息锁定在11.20%。也都是触顶。

2025年4月段弱一些。指数涨了5.52%。实际派息就是5.52%。

这张图很直观。

Floor是0.00%。Cap是11.20%。多数段落拿满。少数段落按实际指数涨幅结算。

全美TLB一直以高封顶出名。2025年的派息，也确实打得很漂亮。

但这里我会特别谨慎。

11.20%不是固定收益。更不是每年都能拿到的承诺。

它是指数上涨够多时，触发出来的结果。换一个市场年份，就可能完全不同。甚至某些波动年份，只拿0%。这在IUL里是正常的。

我会把全美放在“更进取”的位置。

愿意接受收益波动，想争取更高上限的人，可以看全美。非常保守、只想每年稳定拿息的人，不要把它当定存替代。

这一点必须讲清楚。

友邦Platinum Indexed Legacy：9.00%封顶，胜在简单

友邦这款是Platinum Indexed Legacy。账户是S&P 500 Index sub-account。

Cap Rate是9.00%。Floor Rate是0.00%。

从数据看。2025年6月-2026年1月成熟的段落，全部触顶。实际派息率都是9.00%。

2025年4月成熟段落。指数涨幅是3.16%。客户实得3.16%。

2025年5月成熟段落。指数涨幅是8.37%。客户实得8.37%。

友邦的逻辑非常直给。

涨得少，拿多少。涨得多，最多拿9.00%。跌了，Floor兜到底线。

这就是IUL最朴素的样子。

它没有全美那么高的封顶。也没有永明那么多账户设计。但胜在清楚。适合不想研究太复杂结构的人。

我对友邦的判断也很直接。

如果你要的是简单、品牌认知强、机制好解释，友邦够用。如果你特别在意上限，友邦的9.00%会显得保守。

这没有好坏。是取向问题。

很多家庭买IUL，不只是为了派息。还会看传承。看保单贷款。看财富隔离。看家族成员安排。

友邦在这些沟通场景里，确实更容易被接受。

2025年4月这段很关键，低谷数据反而更值得看

很多人看IUL，只喜欢看触顶月份。

我反而更爱看没触顶的月份。

因为那里最能看出机制是不是真。

2025年4月到期指数段，就是一个共同低谷。对应的是2024年4月进场资金。

四家的表现是：

• AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

这组数据不算惊艳。但很有价值。

IUL收益计算，遵循Point-to-Point。也就是点对点。

它只看起跑线。也只看终点线。中间涨到多高，不直接算。中间跌到多低，也不直接算。

2024年4月进场时。美股受通胀数据反弹影响，出现回调。标普500在5000点附近震荡。

到了2025年4月。美股又遇到一轮倒春寒。地缘和关税消息扰动市场。前面积累的一部分涨幅被回吐。

这就尴尬了。

中间明明涨过很多。但结算日刚好卡在回调附近。最后就没有触及Cap。

这不是保司不给。而是合同按指数表现结算。

我觉得这反而证明了一件事。

IUL不是黑箱。四家数据能对得上，说明它们都在按S&P 500真实表现执行。

你拿直接炒股对比一下。

同样经历2025年4月那波回撤。股票账户可能从盈利变成浮亏。甚至被套住。

IUL客户这一段不算赚很多。但仍然拿到**3.16%-6.62%**正收益。没有被指数下跌拖成负数。

这就是Floor的意义。

我不喜欢把它包装得太神。但它确实解决了一个问题。

牛市吃一段。震荡市也可能有正收益。熊市至少有0%底线。

这类产品最适合的钱，是长期不急用的钱。短期周转资金，别碰。三五年内可能要用的钱，也不合适。

IUL有费用。有保单成本。有退保损失。还有长期账户管理问题。

它不是拿来短炒的。

写在最后：四款IUL怎么选，我会这样排

看完整组数据。2025年大部分IUL保单年度收益率，落在**9.00%-11.20%**区间。

这个成绩很好。

尤其放在2025年的大背景里。美股强。S&P 500连续两年大涨。标普账户自然更容易触顶。

相比之下。挂钩恒生指数的账户，在过去两年波动很大。有些阶段还多次触发**0%**保底。

这不是说恒生永远不行。也不是说美股永远强。

但从这两年IUL派息结果看。

S&P 500账户明显更稳。我会优先选S&P 500，而不是把主要仓位放在恒生账户。

这是我的第一条建议。

第二条。

IUL真的能赚到钱。但它赚的是机制内的钱，不是无条件的钱。

2025年很多月份拿到9%-11.2%。是因为指数涨幅足够。Cap被打满。

换到弱市。它可能只拿3%-5%。再差一点，可能就是0%。

0%不是失败。那是保护本金的底线。

你不能一边要保底。一边又要求每年都拿高收益。金融产品没有这种便宜。

第三条。

四款产品怎么选？我的偏好会这样分。

想稳一点。看重品牌和派息节奏。宏利可以优先看。

想要账户玩法更多。愿意研究规则。能接受结构复杂一点。永明值得认真比较。

想争取更高封顶。能接受更强的波动属性。全美更适合进取型客户。

想要简单直给。家族成员也容易理解。友邦更适合保守型高净值家庭。

这里我不会说四款都一样好。

不一样。

宏利胜在稳。永明胜在设计。全美胜在上限。友邦胜在简单。

但你要先问自己一个问题。

这笔钱到底要解决什么事？

如果是未来十几年、二十年的美元资产配置。IUL可以认真看。

如果是教育金里一部分长期不用的钱。也可以看。

如果是家族传承、身故保障、保单贷款一起考虑。IUL更有价值。

但如果你只是看见2025年派息高。想拿它替代短期理财。我不建议。

IUL最大的价值，不是某一年拿了11.20%。而是长期把“下跌风险”切掉一大块。同时保留一部分指数上涨。

这个逻辑你认可。再谈产品。

这个逻辑你不认可。就别硬买。

我做离岸保险这些年，见过不少客户。真正用得好的，通常不是最贪收益的人。而是目标很清楚的人。

他们知道这笔钱不能动。知道产品需要时间。也知道派息不是每年都漂亮。

这种人买IUL，心态会稳很多。

说白了就是这么回事。

2025年的数据，证明IUL机制有效。但它没有把风险变没。它只是把风险换了一种形态。你要看懂，再决定。

大贺说点心里话

如果你正在比较宏利、永明、全美、友邦这几类IUL，别只看哪家派息最高。更要看你的资金周期、保单成本和未来提取方式。买离岸保险，很多时候差的不是产品名，而是信息差。