永明万N青·星H尊享II：我会优先选稳，不选最亮眼

你好，我是大贺。北大硕士，做港险9年。自己也买过港险。

最近有朋友拿着两份计划书问我。

一份是永明「万N青·星H尊享II」。一份是安盛「盛LII至尊」。

这两年，香港2年期分红险确实很热。尤其2025年11月之后，赴港投保更方便。刷脸通关。粤车南下也启动了。2025年前三季度，内地访客新单保费已经突破448亿港元。

买的人多了。问题也多了。

我最怕的不是客户少赚一点。是买的时候只看漂亮演示。十几年后才发现，提领规则、红利结构、换币种功能，都和自己想的不一样。

这钱是给未来的自己存的。不能只图一时好看。

朋友问我：为什么没选风头更大的盛L2？

前几天，一个客户最后选了永明「万N青·星H尊享II」。

原因很朴素。

保证高。稳健。

不是他说得多专业。反而是这种朴素判断，挺接近真实投保人的心态。

安盛「盛LII至尊」的特点也很清楚。前期预期回报稍高。个别演示提领很突出。看计划书的时候，确实容易被吸引。

永明「万N青·星H尊享II」不是这种路子。它更克制。更审慎。综合实力更均衡。

我自己做了这么多年港险。也买过。买过的人才知道，有些产品不是第一眼最刺激。但拿得久，心里更踏实。

这张聊天记录，其实很真实。

很多客户最后不是被某个高数字打动。而是回到一个问题。

这份保单，能不能稳稳陪我走很久。

保监局也在提醒：别只盯着非保证数字

截至2026年05月10日，我看港险分红产品，越来越不喜欢只拿非保证数字说事。

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，也点名批评过一种现象。

用非保证数字博眼球。却没有平衡提示风险。

尤其是分红产品。前一两年的分红实现率。某些极端提领演示。很容易让人误判产品真实回报。

我看保证回报，会更认真。

保证部分，就是合同里确定给你的部分。非保证部分当然也重要。但它不能替代底线。

万N青·星H尊享II长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。盛LII至尊是0.23%。差了4.3倍。

再看几个年份。

第15年，万N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

第20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

第30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

第60年及以后，万N青到1.00%。盛LII大约0.23%。

我的判断很明确。

保守型家庭，我会优先看万N青。

不是盛LII不能看。它有自己的表达方式。但保证回报这件事，永明确实更厚。

别听销售讲得天花乱坠。保证部分低，就意味着你把更多期待交给未来市场。

归原红利占比，是很多人会忽略的稳健指标

分红险不是只有一个总现金价值。

里面通常有保证部分、归原红利、终期红利。不同产品的结构差异很大。

我看万N青·星H尊享II，比较在意它没有把重心全部压在非保证终期红利上。

它既有较高保证。又保留长期增值空间。

这点，比单纯演示高收益更重要。

归原红利占比越高，稳健性一般越好。至少它不是全部依赖终期红利来撑画面。

数据看得很直观。

第15年，万N青归原红利占比17.71%。盛LII是16.85%。

第20年，万N青15.80%。盛LII13.82%。

第30年，万N青12.51%。盛LII9.49%。

第40年，万N青8.89%。盛LII6.38%。

还有一个更细的指标。

归原红利 / 终期红利。

这个比值越高，说明红利结构里更稳的部分占得更多。

第5年，万N青25%。盛LII18%。

第10年，万N青49%。盛LII29%。

第20年，万N青33%。盛LII25%。

第30年，万N青18%。盛LII13%。

第40年，万N青11%。盛LII8%。

这就是我说的“时间因子”。

你持有一年两年，可能感受不强。你持有二十年、三十年，红利结构会变得很关键。

资产配比也能看出一些风格。

万N青固定收入资产范围是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

万N青的固收下限更高。非固收上限更低。

我会把它理解成更愿意控制波动。

这不性感。但养老钱、教育金，恰恰需要这种不性感。

真正拉开差距的，是市场不好时谁更扛得住

看港险，我很少只看基本演示。

我会看悲观情景。

市场好的时候，很多产品都好看。市场不好的时候，才知道谁的底盘厚。

悲观情景下，投资回报假设年跌幅，万N青·星H尊享II是**-1.8%。盛LII·至尊是-2.5%**。

这个差别，不是文字游戏。

跌幅假设更温和，往往意味着投资组合波动更低。风险控制更克制。

悲观IRR也可以对比。

第10年，万N青2.00%。盛LII1.85%。

第15年，万N青3.47%。盛LII3.57%。这一年盛LII略高。

第20年，万N青4.32%。盛LII3.88%。

第30年，万N青4.64%。盛LII4.28%。

第70年，万N青4.71%。盛LII4.35%。

第100年，万N青4.69%。盛LII4.46%。

这里有个数字，我会特别留意。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。极端情况下可能出现100%回撤。

这点我有保留。

不是说一定会发生。也不是说产品就不能买。但你要知道，演示提领漂亮的背后，底层可能更依赖非保证部分。

再看悲观IRR / 预期IRR比值。

这个比值越高，说明悲观情景和基本情景差得越少。波动相对更小。

第10年，万N青83%。盛LII64%。

第15年，万N青80%。盛LII60%。

第20年，万N青73%。盛LII61%。

第30年，万N青62%。盛LII48%。

第70年，万N青31%。盛LII23%。

第80年，万N青26%。盛LII20%。

这就是我更偏向万N青的第二个理由。

市场不好的时候，它更像一份能守底线的保单。

永明总给人一种踏实感。不是靠一句口号。是这些细节堆出来的。

提领这件事，别只看一个漂亮密码

很多人看2年期分红险，会被提领密码吸引。

盛LII的提领密码是258。纵深很极致。

万N青·星H尊享II不是只冲一个点。它覆盖225、236、247、257。从第2年到第5年。从5%到7%。

这就是两种思路。

盛LII更像把一个模式打得很亮。万N青更像把多个场景铺得更稳。

我自己会更喜欢后者。

尤其是现在养老金替代率持续走低。2025年相关数据里，中国社保养老金替代率已降至40%以下。低于国际劳工组织建议的**55%**最低标准。

很多人买港险，已经不是为了炫收益。是为了养老补充。为了未来稳定现金流。

养老钱最怕什么？

不是一年少一点。是用着用着提不出来。

看一个225案例。

第2年起，每年提领5%保费，也就是每年提2万。

第10年，万N青剩余现金价值347,004。盛LII是170,410。

第20年，万N青529,246。盛LII119,448。

第30年及以后，盛LII无法提领。万N青继续提。

到第100年，万N青剩余现金价值达到54,019,685。

这张图，我会直接发给那些只看258的人。

因为它讲的是持有体验。

不是某一年演示好不好看。而是你真的要领钱的时候，保单还能不能接得住。

再往下看条款。

盛LII至尊的提领规则，是优先从保额增值红利和终期红利中各取一部分。保额增值红利用完后，再从保证现价和终期红利中取。

永明万N青·星H尊享II不一样。

它优先从归原红利中提取。归原红利用完后，才从保证现价和终期红利中各取一部分。

这里的核心区别，是终期红利。

终期红利本身不确定。它会受市场、投资表现、公司分红政策影响。

盛LII的258提领，前期动用了终期红利来分担提领。

我不喜欢这种过度依赖。

看起来很漂亮。真实场景里更脆弱。尤其遇到经济波动，后面更可能出现提领压力。

还有一个细节，很多人没看懂。

永明条款写得很清楚。累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

盛LII条款也写得很清楚。

保额增值红利一经派发，其面值即为保证金额。但其现金价值并非保证金额。

注意这句话。

面值保证，不等于现金价值保证。

早期从面值转换成现金价值，会有折现率。提领越早，折现率越高。

举个意思，不是新编数据。

你看到面值很高，不代表现在能按这个面值拿到现金。实际现金价值可能打折。再叠加终期红利不确定，支撑数据就没那么硬。

我当年也差点踩这个坑。

以前看产品，也会被某个提领模式吸引。后来才发现，最该问的不是“能不能演示出来”。

而是“靠什么演示出来”。

如果这笔钱是养老金，我不会优先选最极致的258。

我会优先选提领场景更宽、红利结构更稳、条款更确定的那款。

这就是我偏向万N青的第三个理由。

换币种这种小功能，十几年后可能很关键

很多人买多元货币保单，前期不太关心换币种。

我建议你现在就看。

你现在不在意，十年后你会谢我。

孩子以后去英国、澳洲、加拿大。家庭资产要做美元、港币、人民币切换。退休后换生活地。都可能用到货币转换。

盛LII至尊这个功能，我会比较谨慎。

它转换保单货币，需要终止旧保单，重新投保为新计划。新计划的收益、选项、计划特点和保单条款，可能都不一样。

说白了，你以为只是换币种。实际可能接近换一份保单。

这里的问题很现实。

十几年后，新计划是不是还好？条款是不是更优？收益结构是不是还适合你？

这些都不是现在能完全确定的。

永明万N青·星H尊享II就直接很多。

条款明确。转换之后的保单条款、保障、功能等，都与之前保单相同。

第3个保单周年日或之后，可以申请货币转换。每个保单年度内只可申请1次。

还有一点我很喜欢。

永明转换时，总现金价值按照当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

市场上一些同类产品，会用这个公式：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数里面，可能包含新旧资产组合投资收益差异、资产价值差异、资产转移交易等。

听起来专业。实际对客户不透明。

转换后总现金价值，可能低于转换前。也可能高于转换前。你很难提前判断。

长期保单，最怕规则复杂。

我买过港险。也陪很多家庭做过配置。越长期的东西，越要少一点不确定。

换币种功能看起来是小细节。持有二三十年，它可能就是大体验。

写在最后：他选的不是最亮的，而是更让人放心的

回到最开始那个客户。

他没有选风头更大的那款。选了永明「万N青·星H尊享II」。

我觉得这个选择挺清醒。

他选的不是最亮眼的演示。是更高的保证。更稳的红利结构。更宽的提领覆盖。更清晰的换币种规则。

永明的全面考虑，藏在时间里。

归原红利双保证。归原红利占比高。悲观情景更抗波动。货币转换更透明。

这些东西，刚买时不一定最抓眼球。但持有越久，价值越明显。

我的判断很直接。

如果你追求短期极致演示，盛LII可以研究。

如果你是保守型家庭，钱是养老、教育、长期现金流，我会优先看万N青·星H尊享II。

短期周转的钱，不适合买这类长期分红险。

长期不动的钱。又特别在意确定性和提领持续性。万N青这类产品，就更对路。

这不是说它完美。

分红险都有非保证部分。汇率也会变化。未来分红也不是写死的。

但在同类2年期产品里，它的底线更厚。规则更友好。长期体验更稳。

我会把它放进“稳健优先”的清单里。

大贺说点心里话

港险不是只看哪份计划书数字高。更要看怎么买、从哪里买、后面怎么用。你真准备配置，先把信息差补上，再决定不迟。