星河尊享2、盛利2、宏挚传承：当养老金看三条底线

你好，我是大贺。北大硕士，做港险和跨境现金流规划9年了。

今天这篇，想聊得实际一点。

不是讨论港险到底好不好。也不是说哪款产品一定更强。我们把它放到一个更真实的场景里看。

如果你准备用港险补充养老金，这钱到底能不能放？

截至2026年05月10日，我看到的一个大变化是，大家对养老现金流的焦虑更强了。

延迟退休在分步落地。基本养老金替代率大概在40%-45%。低于国际劳工组织提到的55%警戒线。个人养老金制度也全面推开了，但年缴上限是12000元。按25年算，也就是累计30万元。

对普通家庭有帮助。但对中高净值家庭的养老缺口，不够。

这也是很多人重新看港险的原因。

不过我先把话说重一点。

拿来当养老金的钱，不能只看演示收益。

养老钱输不起。这笔钱要陪你30年以上。先求不亏，再求赚。

我会用三款产品做参照。永明「星河尊享2」、安盛「盛利2」、宏利「宏挚传承」。重点不是评谁赢谁输。重点是看清三条底线。

港险适合谁？能扛长期，又不急着取钱的人

我做这行9年，服务过2000多个家庭。见过不少买得很舒服的。也见过买完很难受的。

年初有个朋友来问我。她2019年在香港买了一份储蓄险。5年一共投了50万美金。折合人民币大概345万。

当时她记住的就几个词。收益高。每年领钱。复利增值。

她原计划明年开始领钱。结果后来一看账户，收益没有达到当初演示。更麻烦的是，一旦现在开始提领，保单价值会掉得更快。

最后只能延后取钱计划。

这件事我印象很深。

她不是买了一张完全不能看的保单。问题在于，她没真正看懂这张保单怎么用。什么时候领。能不能领。领了以后会发生什么。

很多人也一样。

网上内容两头走。有人说港险特别香。有人说港险全是问题。看多了，反而更乱。

我的判断很明确。

高分红港险，更适合经济基础比较好，且能接受长期持有的人。

你要是准备用它做养老补充。更要加一条。

短期要动的钱，别放。

如果你5年、6年就希望明显见效。或者计划刚交完费就大量提领。那要非常谨慎。港险不是短期理财。更不是随取随用的现金账户。

它更像一个长周期现金流工具。

用得对，可以帮你拉长养老现金流。用错了，提领会反过来伤保单。

保证收益很低，预期收益要熬到后面才好看

很多朋友看港险，第一眼都会被长期收益吸引。

市面上常见的说法也差不多。长期收益大概6.5%。第5年、第6年开始领钱。还能边领边增值。

听起来很舒服。

但你要把一句话记住。

这个高收益，不是现在就属于你。

它更多是长期演示下的结果。要靠时间。还要靠分红兑现。

现在主流的五年交储蓄险，大多是低保证、高分红结构。合同里保证的那部分，其实并不高。很多产品只看保证收益，长期也就是零点几。好一点的，也大概在**1%**附近。

这和很多人想象的不一样。

因为销售沟通时，大家容易盯着演示收益。但养老钱不能只看演示。

我们先看保证回本。

这张表里，4款产品保证回本要到18年。其他产品是13年或10年。

也就是说，只看保证部分，港险并不轻松。前期现金价值很薄。保证回本往往要十几年。

再看第10年的保证收益。

很多产品第10年保证收益还是负数。宏利「宏挚传承」第10年保证收益是**-6.23%**。这是表里亏损最重的一个。

这个数字不是说它一定不好。它说明这类产品的设计重点不在保证端。它更依赖后面的分红端。

再看预期收益。

预期回本大多在7年。宏利「宏挚传承」是6年。友邦「盈御多元货币3」和保诚「隽升明天」是8年。

第10年，一梯队产品预期IRR大概在3%-3.5%。有的更高一点，比如宏挚传承第10年是4.29%。但整体看，还没到很多人想象中的高收益阶段。

到第20年，才慢慢接近6%附近。到第30年，少数产品才摸到6.5%。到第50年以后，多数产品预期IRR才达到**6.5%**上限。

这就很关键了。

港险的高收益，很多时候是30年、50年的故事。不是第5年、第6年的故事。

如果你把它当成养老钱。这个逻辑可以接受。因为养老本来就是长周期。一个50岁的人配置，可能要看到80岁、90岁。一个40岁的人配置，甚至要陪自己更久。

但如果你只是想放几年就取。我不建议。

这类产品最容易错配的地方，就是把一个10年、20年、30年才能兑现的工具，当成5年、6年就该有明显效果的工具。

养老规划里，我最怕这种错配。

你本来想要稳稳的现金流。结果前期现金价值薄。收益又没到演示。再加上你急着提钱。保单就会很难受。

这不是产品一个点的问题。这是资金周期错了。

我自己的底线很简单。

这笔钱如果10年内大概率要用，就不要用高分红港险来承接。

教育金、婚嫁金、养老金都可以讨论。但时间要够长。现金流要预留。别拿养老金去赌。

真要每年领钱，就看谁更耐提领

接下来聊更重要的一点。

很多人买港险，不是为了几十年后一次性拿出来。更常见的想法是，每年领一点。给自己补养老。给孩子留教育金。或者做一笔家庭备用现金流。

那问题就来了。

能领，不等于适合领。

你每年领的钱，到底从哪里来？会不会过早动到本金？后面保单会不会越来越薄？

这才是养老场景最该看的地方。

一张主流英式分红保单，价值大致由三部分组成。

保证价值。复归红利。终期红利。

保证价值，就是合同写明的部分。这个比较好理解。

复归红利派发以后，就是确定金额。你可以把它理解成前期提领的安全垫。复归红利越够用，前期越不容易伤到本金。

终期红利，是后期增值主力。它很大程度决定保单收益上限。

你每领一次钱，其实就是从这些口袋里拿。不同产品的提领顺序不同。结果会差很多。

这里可以分三类看。

A类，先用复归红利扛提领。代表是永明「星河尊享2」。前面不急着碰本金。耐提领能力相对更好。

B类，复归红利和终期红利各出一部分。代表是安盛「盛利2」。它更强调提领持续性。本金被动到的时间更晚。但会牺牲一些终期红利的增长空间。

C类，没有复归红利。代表是宏利「宏挚传承」。它更适合做资产增值。拿来做高频提领，压力会更大。

我们看同一组测算。

总成本25万美金。提领密码是「566」。也就是5年交完保费。第6年开始，每年领取总保费的6%。每年领15000美金。

先看复归红利占比。

永明「星河尊享2」复归红利占比整体更高。素材里提到，它在第12年达到峰值18.21%。图表展示的关键年份里，第10年也有16.28%。

安盛「盛利2」前期红利占比很突出。第3年、第4年达到50%以上。后面持续下降。它不是靠一个很高的后期复归红利占比取胜，而是靠提领结构更耐打。

宏利「宏挚传承」没有复归红利。红利占比为0。

这对养老提领很重要。

没有安全垫。提钱时就更容易碰到本金。本金一旦下降，后面复利基础就变薄。再继续领，压力会越来越大。

再看名义金额变化。

同样是「566」。

宏利「宏挚传承」第6年开始提领时，名义金额就从250,000降到235,001。也就是刚开始领，就已经动到本金。

永明「星河尊享2」到第8年开始动本金。第8年名义金额变成247,276。

安盛「盛利2」到第14年才开始动本金。第14年名义金额是249,432。前面扛得更久。

再看第70年。

安盛「盛利2」名义金额是194,997。永明「星河尊享2」是86,047。宏利「宏挚传承」是42,227。

这个差距非常直观。

如果你的核心目标是养老补充，每年持续领取。三款里我会更偏向看安盛「盛利2」这类结构。它在这组「566」提领下，更能扛。

永明「星河尊享2」也不是不能看。它复归红利占比不错。前期有安全垫。但在这组提领下，第8年就动本金。对于养老金场景，我会再压一压提领节奏。

宏利「宏挚传承」我不建议拿来做强提领。它更适合偏增值、偏传承的资金。不是说产品差。是用途别放错。

这点我态度很明确。

你要每年领钱，就别只看总收益。要看保单扛不扛领。

如果太早动到本金，大概率说明提领密码太激进。后面容易出现保单枯竭。养老金最怕这种事。

年轻时看计划书，觉得每年领一点很美。真到退休后，才发现保单越领越薄。那就很被动。

养老钱要的是长期稳定。不是前几年领得开心。

分红实现率要看10年以上，别被漂亮数字带偏

收益也好。提领也好。最后都会绕回一个问题。

分红能不能兑现。

分红实现率，简单说就是实际分红除以演示分红。演示是100，实际给了80，实现率就是80%。

复归红利有复归红利的实现率。终期红利也有终期红利的实现率。

这个指标很重要。但它也很容易误导人。

市面上常见的实现率，很多是保司所有产品的平均值。表现好的和表现差的放在一起平均，数字自然更好看。

还有一些新产品。前几年分红不多。兑现起来压力小。连续几年做到100%，并不稀奇。

你不能只看前几年。

养老钱看的是20年、30年。更要看后面。尤其要看终期红利。

先看近几年总价值实现率。

这张表看起来很漂亮。第2到第7个保单年度，港元和非港元总价值基本都在100%附近。第5保单年度，港元总价值101%。非港元总价值也是101%。

如果只看这张表，很多人会觉得很稳。

但我不会只看它。

再看中长期数据。

第10个保单年度以后，差别就出来了。

港元总价值第10年+还有98%。非港元总价值第10年+是86%。

这已经不是前几年那种整齐的100%了。

再拆开看周年红利和终期红利。

第5保单年度，也就是2019年，港元终期红利是101%。非港元终期红利是116%。看起来很好。

第8保单年度，也就是2016年，港元终期红利变成93%。非港元终期红利是94%。

第10年+，也就是2013年或以前，非港元终期红利只有64%。

这才是我更关心的地方。

终期红利是长期收益的主力。养老计划越往后，越依赖它。它如果打折，现金流计划就会变形。

这也是为什么，我一直说选港险不是只选产品。

选港险的一半工作，其实是在选保司。

分红结果不是凭空来的。背后是保司的投资表现。不同公司底层资产配置不同。有的偏债，风格更稳。波动可能更小。有的权益仓位更高，长期冲劲更足。中间波动也会更明显。

这没有绝对好坏。

但你要知道自己买的是什么风格。

养老钱更适合稳健兑现。不是每年都追最漂亮的演示。也不是只盯某一年的实现率。

我会重点看三件事。

1. 10年以上实现率，特别是终期红利。
2. 不同币种下的兑现差异。
3. 保司长期投资风格是否适合养老现金流。

前几年的100%，只能作为参考。不能当成长期承诺。

分红险最容易让人看错的地方，就是计划书很美，实际兑现有变量。这个变量不是小事。它会影响回本、提领、养老金节奏。

写在最后：这三把尺子，比单看收益更重要

港险难的地方，不是某一个知识点特别难。

它难在每个环节都连着。

看收益，要连着分红结构。看提领，要连着复归红利和终期红利。看实现率，要连着保司投资能力。

外面很多内容只讲一小段。讲收益，不讲风险。讲提领，不讲结构。讲产品，不讲公司。

看完好像懂了。真到要买，还是不知道怎么选。

我给养老场景下的三条底线。

第一，资金要足够长期。第二，提领结构要扛得住。第三，保司兑现能力要经得起看。

如果只看这三款产品在文中的对比。

重提领，我会优先看安盛「盛利2」。偏长期增值，宏利「宏挚传承」更适合放在增值逻辑里。永明「星河尊享2」有复归红利安全垫，但提领节奏要控制。

这不是最终投保建议。但这是我做养老现金流规划时的判断顺序。

后面我会继续把港险做成一个系列来讲。包括港险为什么火、分红机制、4种主流产品分类、红利结构、保司投资策略、真实风险，以及最后的配置建议。

我更希望你看完以后，不是记住某个产品名。而是先建立自己的判断标准。

养老规划不是比谁收益写得高。是比谁能陪你更久。稳稳的幸福才是真的幸福。

大贺说点心里话

如果你已经把港险当成养老金工具来看，下一步就不是问“哪款收益最高”，而是问“怎么买更合适、成本有没有优化空间”。有些信息差，确实会影响最终方案。