友邦、宏利、安盛、保诚四大港险终极PK：没人告诉你的真相，选错一家后悔十年

你好，我是大贺。

最近咨询港险的朋友越来越多，问得最多的一个问题就是：大公司这么多，到底选哪家？

说实话，这个问题我太理解了。

房产收益下滑、存款利率触底，中产家庭的钱该往哪放？很多人把目光投向了港险，但一打开市场，友邦、宏利、安盛、保诚……个个都是百年老店，个个都说自己最好。

从家庭资产配置的角度来看，选港险本质上就是在选保险公司。

产品收益是预期的，功能是差不多的，真正决定你未来能拿到多少钱的，是这家公司的实力、分红能力和投资水平。

今天这篇文章，我就用"擂台赛"的形式，从家底、分红、投资、未来布局四个维度，把头部保司扒个底朝天。

先想清楚要什么，再做选择，适合你的才是最好的。

港险四大天王是谁

香港保险市场能做到亚洲第一、全球第二，不是没有理由的。

这里汇集了来自全球各地的头部保险公司，总共有157家，但真正值得我们关注的，也就是排名靠前的那几家。

先看一组数据：2024年度香港非银保险公司总保费排名，友邦275.03亿港元（市场份额12.54%）、宏利225.16亿港元（10.27%）、保诚179.76亿港元（8.20%）、富卫168亿港元（7.66%）、国寿118.89亿港元（5.42%）。

大公司果然是大公司，各种数据一对比下来，家底真的挺重要。

友邦、宏利、保诚、安盛，这四家外资巨头，基本上占据了香港储蓄险市场的半壁江山。

接下来，我们就让这几位"选手"正式登场，开始四轮PK。

Round 1：谁的家底最厚

第一轮比的是硬实力——规模、历史、评级。

这就像相亲时先看对方的家庭背景，千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

先看三位选手的"简历"：

• 友邦：成立于1919年（106年历史），1931年入港（扎根香港94年），总部设在中国香港，资产规模3055亿美元，偿付率257%，三大评级机构给出的成绩是标普AA-、穆迪Aa2、惠誉AA。
• 安盛：成立于1817年（208年历史），1995年入港，总部在法国，资产规模6840亿美元，偿付率216%，评级同样是标普AA-、穆迪Aa3、惠誉AA。
• 宏利：成立于1887年（138年历史），1897年入港（扎根香港128年），总部在加拿大，资产规模6852亿美元，偿付率250%，标普AA-、穆迪A1、惠誉AA-。

从资产规模来看，安盛和宏利都是6800亿美元级别的巨无霸，友邦3000亿美元也不遑多让。

从历史来看，安盛208年、宏利138年、友邦106年，都是名副其实的"百年老店"。

偿付率方面，香港的红线是150%，低于这个数监管就不让你开展新业务了。这三家都在200%以上，说明履行保单赔付的能力很强，现金流充足。

信用评级更是硬指标，三大评级机构（标普、穆迪、惠誉）有一两个给了A评级，就说明保司的信用还不错。这三家基本都是AA级别，属于"优等生"水平。

第一轮结论：这些保险公司的抗风险能力都非常强，安全性并不需要多担心。

从家庭资产配置的角度来看，不能把鸡蛋放一个篮子，选这些大公司至少不会踩坑。

Round 2：谁的分红最稳

第二轮比的是分红实现率。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，宣传的收益再诱人，最后能不能落到实处，还得看这个分红实现率。

这一轮非常考验心态。因为分红险的收益是预期的，不是保证的，你买的时候看到的6.5%复利，能不能拿到手，取决于保司每年的分红表现。

先看数据：

• 友邦：周年/复归红利实现率65%-164%，平均90%；终期红利实现率74%-169%，平均103%。
• 安盛：周年/复归红利实现率66%-117%，平均96%；终期红利实现率59%-116%，平均99%。
• 宏利：周年/复归红利实现率32%-108%，平均93%；终期红利实现率80%-104%，平均96%。
• 保诚：周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%；终期红利实现率5%-323%，平均85%。

看出区别了吗？

友邦、安盛、宏利这些老牌大保司，表现稳，波动小，多年数据扎实。比如安盛的周年红利实现率范围是66%-117%，波动幅度不大，心态稳得住。

但保诚就不一样了。它的终期红利实现率范围是5%-323%，好的年份特别好，差的年份特别差。

这和它不采用平滑机制的分红策略有关，它完全跟着市场走。如果你追求稳定，保诚的波动就需要谨慎对待了，它需要点承受能力。

还有一个细节要注意：如果你比较看重提取功能，务必单独重视复归红利的实现率水平。

因为复归红利是锁定的，提取时优先用的就是这部分。

第二轮结论：从家庭角度来看，配置讲究的是平衡。

如果你是稳健型投资者，友邦、安盛、宏利更适合你；如果你能接受波动、追求更高收益上限，保诚也是一个选择，但要做好心理准备。

Round 3：谁的投资最稳

第三轮比的是投资策略。

分红能不能兑现，归根结底取决于保司的赚钱能力。这就像选基金经理，你得看他的投资风格和历史业绩。

根据权益类资产的投资配比，可以把保司分为三类：

• 保守型：权益类占比5%以内，只求安安稳稳
• 稳健型：权益类占比5%-20%，在求稳的前提下尽量追求收益
• 激进型：权益类占比20%以上，市场好时业绩非常好，市场差时波动特别大

看看几位选手的投资组合：

友邦：固收类69% / 权益类24%，稳健型。

虽然权益类占比24%，但友邦的债券投资策略非常稳妥，在亚洲地区的债券投资达到83%，其中44%投资中国内地政府债——这是信用级别很高的债券，怪不得都说友邦比较稳。

宏利：固收类78.5% / 权益类6%，稳健型。

42%投资美国，27%投资加拿大，投资分散度不错。

保诚：固收类49% / 权益类49%，激进型。

权益类投资占比高达49%，债券占比只有58%，两极分化严重。

宏利的投资组合很有意思。总投资资产4106亿加元，债券投资占比61%，股票投资占比6%，剩下的是房地产、农田、林地这种另类投资。

这个配置就属于稳健型，既不会太激进，也不会太保守。

再看保诚：

保诚的投资组合总规模166,959百万美元，权益类投资占比约49%。

这意味着什么？市场涨的时候，它涨得比别人多；市场跌的时候，它也跌得比别人惨。

很难说哪种投资风格更好，这个要看自己的偏好。

从家庭资产配置的角度来看，如果你已经有股票、基金等权益类资产，港险这块就没必要再选激进型的保司了，配置讲究的是平衡。

还有一个重要指标是投资分散度。保司的投资最好是分散在全球的，如果集中投资在某一个单一地区，很可能面临自然灾害、地缘政治冲击等风险。

2025年上半年美元指数累计下跌10.8%，人民币汇率双向波动成常态，在这种环境下，保司的全球投资能力就更重要了。

第三轮结论：友邦、宏利属于稳健型，投资分散度好，适合大多数家庭；保诚属于激进型，适合风险承受能力强的投资者。

Round 4：谁的未来最值得期待

第四轮比的是前瞻性布局。

现在利率下行几乎已经成了共识，保司大部分的资产都流向了债券，利率下行意味着债券的利息也在下滑。那保司怎么保证赚的钱跟以前一样多，甚至比以前更多呢？

这一轮，我们看看各家保司的"独门秘籍"。

友邦：拉长债券久期

香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年，这意味着15年才能完整兑现一轮资产的投资收益。保司投资债券的到期时间与投保人持有时间越匹配，越能减少利率波动带来的影响。

友邦怎么做的？拉长债券投资周期。

2023年，友邦到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

友邦拉长债券久期能提前锁定长期利率，提升投资确定性。受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。

作为对比，安盛超5年到期债券占比仅72%，内地保司平均投资周期更是只有6-8年。

可以说，友邦在债券投资这一块，确实是做到了其他公司做不到的程度。

安盛、宏利：增加另类投资

什么叫另类资产？就是剔除主流的股票、债券等资产，比如房产、农田、林地、公共基础设施等等。

另类资产跟债券、股票等资产的相关性非常低，可以带来更稳定甚至是逆向的回报，大大降低资产组合的风险。

安盛是这方面的先行者。

2007年就开始布局ESG板块，2015年宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。

很多保司都是这几年才开始关注ESG，但安盛在2007年就开始布局了。

从这个角度来讲，安盛并不是追随市场，而是做到了引领市场的趋势。

宏利虽然没有像安盛这么早布局另类投资，但这些年来也是后来居上。

根据年报信息，宏利4000多亿加元的资产当中，三到四成是另类资产，ESG投资金额更是达到了398亿美元。

第四轮结论：友邦靠拉长债券久期锁定利率，安盛和宏利靠另类投资分散风险。

这些前瞻性布局，都是为了应对利率下行的挑战，也是大公司的核心竞争力所在。

小公司也有春天

说完四大天王，再来聊聊其他选择。

港资公司（富卫、万通、周大福、立桥）虽然没有外资规模大，但胜在产品灵活，功能多，性价比很高，香港本地人很喜欢买。

比如万通，周年/复归红利实现率80%-107%，平均97%；终期红利实现率70%-102%，平均96%。这个数据在一众保司里算是相当稳健的。

中资公司（国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港）虽然入驻香港的时间短，但背靠央企，后台很硬，安全性和稳定性不用多说。

而且还能对接内地养老社区，这几年在香港的影响力也是越来越大。

国寿海外的投资组合，固收类81%，权益类只有2%，属于保守型。如果你追求绝对安全，不在乎收益高不高，中资保司也是一个选择。

从家庭角度来看，不能把鸡蛋放一个篮子。如果你已经在大保司配置了一份，想再加一份，港资或中资保司也可以考虑，形成互补。

最终答案：按需选择

四轮PK下来，相信你心里已经有了大概的判断。

除了激进的保诚之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表现都很棒的公司。

求稳的话就选友邦。

友邦的品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，投资策略稳妥，债券久期拉得最长，每一步都走得很稳妥。第一次接触港险的朋友，我觉得可以优先考虑。

稳中求进的可以选宏利和安盛。

宏利资产规模很大、投资策略也很稳健，它家的网红产品宏挚传承上市以来收益一直都是市场第一梯队。安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，算是班里的大学霸，另类投资布局最早，ESG投资做得最好。

想早点领钱的，首选永明。

它家的万年青星河系列复归红利占比高，保证收益也高，注重提取功能的朋友可以重点看看。

能接受波动、追求更高收益的，可以考虑保诚。

但要做好心理准备，它的分红实现率波动是最大的，需要点承受能力。如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理的回报的。

从家庭资产配置的角度来看，配置讲究的是平衡。

中国居民家庭资产配置正在进入多元化新时期，房地产占比从近70%显著下降，股票基金等权益类投资占比提升至15%。在这个趋势下，港险作为海外稳健资产的代表，选对保司是关键。

适合你的才是最好的。先想清楚自己要什么，再做选择。

大贺说点心里话

保司选对了只是第一步，怎么买、从哪个渠道买，里面的门道其实更多。同样的产品，不同渠道的成本差距可能超乎你想象。