永明万N青·星H尊享II：258很亮眼，但我更看重稳

你好，我是大贺。

最近聊香港2年期分红险的人很多。

问得最多的，就是永明**「万N青·星H尊享II」**，和安盛「盛LII至尊」。

一个稳。一个前期演示很抢眼。

尤其是盛LII的258提领。看起来确实漂亮。

但我做家庭财务规划，看产品不会只看最亮的那个数字。

家里的钱，要分三类看。

短期要用的钱。中期要安排的钱。长期要传下去的钱。

一份可能陪家庭几十年的保单，不能只靠一个演示场景打动你。

截至2026年05月10日，我对这两款的判断很明确。

如果你只追求极致演示，盛LII有吸引力。

但如果这笔钱是家庭长期资产，我会更偏向永明万N青·星H尊享II。

原因不是玄学。

是条款。是保证。是红利结构。是悲观情景下还能不能扛住。

盛LII的258确实亮眼，但条款要先看懂

盛LII至尊最抓人的点，是258。

第2年开始。每年提取5%。提到第8年。

这个表达很简洁。也很容易传播。

不少人看完第一反应就是：这不是又快又猛吗？

我理解这个感受。

不过，提领能不能持续，不只看数字。

更要看钱从哪里来。

盛LII至尊的提领规则写得很清楚。

前期提款，会先从保额增值红利的现金价值，和相关终期红利的现金价值里取。

之后再通过部分退保，从保证现金价值，和相关终期红利现金价值里取。

这里有个关键点。

它不是单纯靠保证部分在支撑。

它前期已经动用了终期红利。

终期红利是什么？

它是非保证部分。公布了，也不等于永远锁死。

市场好的时候，它很友好。

市场波动的时候，它也可能变。

这就是我对258最大的保留。

258不是不能看。它的问题是太依赖理想状态。

再看盛LII的保额增值红利条款。

条款写明，保额增值红利一经派发，其面值为保证金额。

但现金价值并非保证金额。

这句话很重要。

面值保证。不等于现金价值保证。

早期从面值转成现金价值，中间会有折现。

提得越早，折现影响越明显。

你看到的支持数据，看起来很厚。

但真正能拿出来的钱，不一定同样厚。

这也是为什么我会反复提醒。

提领密码不是越刺激越好。家庭长期规划里，能稳定执行更重要。

派发后锁住的钱，才是真正能用的钱

永明万N青·星H尊享II的提领逻辑不一样。

它优先从归原红利中提取。

归原红利用完后，才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

更关键的是下一条。

永明条款写明。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

这就是差别。

不是只保证面值。

现金价值也保证。

对家庭来说，这种确定性很值钱。

这钱不是你一个人的。

可能是孩子教育金。可能是退休现金流。也可能是未来给下一代的安排。

传到下一代的时候，条款才是真的。

永明没有把提领做成单一的258。

它覆盖的是225、236、247、257。

也就是从第2年到第5年。

从每年5%到7%。

它不是纵深冲一个极致数字。

它更像横向铺开。

不同家庭的用钱节奏，不一样。

有的人第2年就想提。有人第3年开始用。有人要退休补充。有人要教育金节奏。

永明的设计，更适合这种多场景安排。

看一个225案例。

第2年起，每年提取5%总保费。案例里每年提取2万。

10年后，永明万N青剩余现金价值是347,004。

盛LII是170,410。

20年后，永明是529,246。

盛LII是119,448。

30年及以后，盛LII无法继续提领。

永明仍然可以延续。

到100年，剩余现金价值演示达到54,019,685。

这个对比很直接。

我不建议家庭客户只被258打动。

因为真实世界里，家庭现金流不是只跑一个完美剧本。

市场有低谷。利率会变化。资产会波动。

如果一个提领模型太依赖终期红利，后面就容易变脆。

盛LII的258，短期看很锋利。

永明的225、236、247、257，没那么刺激。

但覆盖更宽。底层更稳。

我做长期规划，会更喜欢后者。

为什么永明能做225，答案在保证和归原红利里

提领能力不是凭空来的。

它背后是保证回报和红利结构。

永明万N青·星H尊享II长期保证IRR是1%。

盛LII至尊是0.23%。

差了4.3倍。

再看不同年份。

第15年，永明是0.14%。

盛LII是**-4.04%**。

第20年，永明是0.57%。

盛LII是0.06%。

第30年，永明是0.59%。

盛LII是0.10%。

第60年及以后，永明到1.00%。

盛LII大约0.23%。

保证回报不是拿来炫的。

它是底线。

一个家扛几十年，靠的不是运气。

靠的是底线够不够硬。

再看归原红利占比。

第15年，永明17.71%，盛LII16.85%。

第20年，永明15.80%，盛LII13.82%。

第30年，永明12.51%，盛LII9.49%。

第40年，永明8.89%，盛LII6.38%。

归原红利占比越高，提领时可依赖的确定部分越多。

这个点很朴素。

但很多人会忽略。

再看归原红利和终期红利的比值。

第5年，永明25%，盛LII18%。

第10年，永明49%，盛LII29%。

第20年，永明33%，盛LII25%。

第30年，永明18%，盛LII13%。

第40年，永明11%，盛LII8%。

这个比值越高，说明结构里更少依赖终期红利。

我会更放心。

如果大部分提领都靠终期红利撑着。

市场一变，提领节奏就可能变。

这就是永明和盛LII的根本差异。

永明用更高保证和更高归原红利，换来了更扎实的提领底盘。

盛LII用更激进的预期展示，换来了更抢眼的前期观感。

你要选哪种，要看这笔钱的性质。

短期博表现，可以看漂亮数字。

家庭长钱，我更要确定性。

拉到金融危机那种年份，谁更能扛

稳不稳，要拉长了看。

还要放到差年份里看。

2008那种年份，不是谁都能保持体面。

分红险不是存款。

它背后也有投资组合。

资产配置的稳健程度，会影响波动。

永明万N青的固定收入资产配置区间是25%-80%。

非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。

非固定收入资产是20%-80%。

永明的固收下限更高。

非固收上限更低。

这不是很性感的数据。

但它很关键。

固收比例底盘更厚，组合波动通常会小一些。

再看悲观情景。

永明万N青·星H尊享II的投资回报假设年跌幅是**-1.8%**。

盛LII至尊是**-2.5%**。

这个差距，反映的是压力测试下的承受力。

再看悲观IRR。

第10年，永明2.00%，盛LII1.85%。

第15年，永明3.47%，盛LII3.57%。

第20年，永明4.32%，盛LII3.88%。

第30年，永明4.64%，盛LII4.28%。

第70年，永明4.71%，盛LII4.35%。

第100年，永明4.69%，盛LII4.46%。

这里有个点要注意。

素材显示，第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。

极端情况下可能出现100%回撤。

这个信息，我会非常重视。

不是说它一定会发生。

而是家庭规划不能只看顺风局。

还要看逆风局能不能活下来。

悲观IRR和预期IRR的比值，也很说明问题。

第10年，永明83%，盛LII64%。

第15年，永明80%，盛LII60%。

第20年，永明73%，盛LII61%。

第30年，永明62%，盛LII48%。

第70年，永明31%，盛LII23%。

第80年，永明26%，盛LII20%。

比值越高，说明悲观情景下打折更少。

我对这个指标很看重。

它不是宣传海报里最亮的数字。

但它更接近风险管理。

2025年以来，全球高净值客户配置里，大家明显更重视确定性。

固定收入类资产占比回升。

这个趋势背后，是市场重新给确定性定价。

放到这两款产品里看。

保证IRR 1%和0.23%的差别，本质就是确定性溢价。

家庭长钱，我愿意为确定性让步一点故事性。

我不愿意为了一个极致演示，牺牲底线。

想换货币，不该等于重新投保

很多人买港险，不只是看收益。

还会看多币种。看传承。看未来家庭成员在哪个国家生活。

这几年，我遇到的大额保单客户里，问货币转换的人明显变多。

有孩子海外读书的。

有家庭资产分布在不同币种的。

也有客户明确说，未来想留给下一代。

这时，货币转换就不是一个小功能。

它会影响传承链路。

盛LII至尊在货币转换上，有个我不太喜欢的地方。

它转换时，要把旧保单转换至指定的新计划。

新计划的收益、选项、计划特点和条款，可能都不一样。

这在我看来，是硬伤。

你以为只是换个币种。

但实际可能变成换一份保单。

新计划是不是还保留原来的功能？

新计划的收益演示是否一样？

新条款对家庭传承有没有影响？

这些都要重新看。

长期保单最怕什么？

最怕中途规则变复杂。

永明万N青·星H尊享II的处理更清楚。

第3个保单周年日或之后，可以申请货币转换。

每个保单年度内只可申请一次。

转换后的保单日期、期满日、保单年度保持一致。

保单持有人、受保人、后补保单持有人、受益人等安排也保持一致。

更重要的是转换公式。

永明是总现金价值按当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场同类产品常见公式是：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数里，可能包含新旧资产组合投资收益差异、资产价值差异、资产转移交易等因素。

这个调整基数，对普通客户并不透明。

转换后总现金价值，可能低于转换前。

也可能高于转换前。

但家庭规划不喜欢这种不确定。

尤其是要传承的时候。

你不是只为今天买一份保单。

你是在给未来几十年留工具。

工具越透明，后面越好用。

所以在功能维度上，我也更偏向永明。

不是因为它讲得更漂亮。

是因为它少了很多中途变数。

长期持有的产品，功能清楚，比功能花哨更重要。

监管提醒和客户选择，指向同一个答案

前段时间，香港保监局在最新一期《监管通讯》里，点名批评了一类现象。

用非保证数字吸引眼球。

却没有公平、平衡地呈现风险。

尤其是含非保证收益的分红产品。

我觉得这个提醒很及时。

现在香港2年期分红险很热。

永明万N青·星H尊享II和安盛盛LII至尊，都是代表产品。

盛LII的亮点很明确。

258提领。前期预期回报。个别演示场景。

这些都不是假的。

但问题是，你不能只看这些。

我最近也看到一个很真实的客户选择。

有人问，为什么没选宣传风头很大的盛L2？

对方回答很朴素。

他觉得永明产品好些。保证高。稳健些。

这个答案不花哨。

但我认同。

在我看来，盛LII和永明万N青的本质差异，就是确定性和高预期之间的取舍。

你可以选择更漂亮的前期演示。

也可以选择更厚的保证底盘。

如果这笔钱只是用来尝试，盛LII当然可以研究。

但如果是家庭长期配置。

如果你在意教育金、退休金、传承、货币转换。

我会更明确一点。

我会优先看永明万N青·星H尊享II。

它不是每个数字都最刺激。

但保证、分红、提领、功能放在一起看。

它更像一份适合家庭长周期的钱。

稳中求进。

这四个字，放在这里并不虚。

大贺说点心里话

港险产品不能只看一张演示表。更不能只看最抢眼的提领密码。你要真准备配置，我建议把条款、现金流和渠道成本一起算清楚，再下决定。