国寿傲珑盛世、永明星河尊享2、安盛盛利2，人民币保单怎么选

你好，我是大贺。

今天聊一个最近问得特别多的问题。

香港人民币保单，到底怎么选。

2026年05月10日这个时间点看，人民币保单已经不是小众产品了。2025年香港保险前三季度新单保费，已经到了2645亿港币。

很多内地家庭的想法很直接。

不想换美元。

不想操心汇率。

也不想每次缴费都折腾。

听起来，买人民币保单就行了。

但这里有个关键问题。

你买的是人民币保单。

底层真的是人民币资产吗？

咱们不吹不黑，就看数据。

2645亿新单背后，人民币保单最容易被看错

我先说我的判断。

人民币保单可以买。

但不能用“纯人民币资产”的思路去买。

很多销售会把它讲得很简单。

人民币缴费。

人民币结算。

未来人民币拿钱。

听上去风险都在人民币体系内。

这个理解不完整。

香港人民币保单真正的关键，不是名字里有没有“人民币”。

而是三件事。

底层资产怎么投。

汇率风险谁承担。

分红能不能长期兑现。

这三个问题没弄懂，只看演示IRR，很容易看偏。

尤其是现在。

市场上国寿「傲珑盛世」、永明「星河尊享2」、安盛「盛利2」、太保「世代鑫享」都有人问。

每家话术都很好听。

但产品逻辑差别很大。

你以为买的是人民币资产，其实不是这么回事

先把最大的误解拿掉。

香港市场上，不存在100%底层资产为人民币的长期储蓄分红保单。

这个话可能有点直接。

但它很重要。

很多人以为，买人民币保单，就是保司拿人民币去买人民币债券。

然后未来给你人民币收益。

实际不是这样。

我们看几个数字。

人民币十年国债收益率只有1.87%。

点心债收益率大概2%-3%。

熊猫债大概1.7%-2.51%。

你再看香港储蓄分红险常见演示。

长期预期IRR动不动接近6%。

那问题来了。

只靠这些人民币资产，怎么做到这个水平？

很难。

不是某家公司能力不行。

是资产本身给不了。

截至2024年末，离岸人民币债券，也就是点心债，存续规模约1.26万亿元人民币。

这个规模看着不小。

但放到长期分红险里，不够。

久期也不够。

流动性也不够。

险资要的是长期、稳定、高评级、能匹配负债的资产。

人民币资产池还没大到那个程度。

香港人民币保单的本质，是人民币缴费，换成美元或港元进入全球资产，再通过对冲和结算机制，未来用离岸人民币兑付。

说白了。

人民币只是保单货币。

不是全部底层资产货币。

这个判断很硬。

也是看人民币保单的第一道门槛。

外汇、资产、监管三重约束，决定它不能只投人民币

为什么不能全投人民币？

不是保司不想。

是客观条件不允许。

第一是外汇通道。

内地客户交人民币保费。

进入香港保险体系之后，资金要进入全球投资市场。

这中间绕不开货币兑换。

第二是资产供给。

全球符合险资要求的资产里，超过90%以美元计价。

长期债券。

投资级企业债。

成熟市场股票。

另类资产。

大部分核心资产都在美元体系里。

第三是监管要求。

香港保监局GN16分红险披露指引，要求分红险执行全球化多元资产配置。

不能集中于单一币种。

也不能集中于单一市场。

这个要求本身是保护保单持有人。

过度集中，看起来安全。

实际风险更大。

这张图值得你收藏。

它把人民币保单的底层逻辑讲透了。

外汇通道。

资产供给。

监管要求。

三件事叠在一起，答案就很清楚了。

人民币保单不是纯人民币资产产品。

它是用人民币做客户体验。

用全球资产做收益来源。

用对冲机制处理汇率风险。

这个结构本身没问题。

但你要知道自己买的是什么。

同样讲高收益，外资和中资的底气不一样

接下来就进入真正的对比。

人民币保单为什么能给出较高演示收益？

外资和中资的底层逻辑不一样。

我不会简单说谁更好。

数据面前谁也别吹牛。

先看外资。

以安盛「盛利2」为例。

安盛资料里写得很清楚。

它主要投资于以美元计值的固定收益资产。

同时会利用衍生工具对冲货币风险。

增长资产则投向环球市场。

并相对注重亚太地区，日本除外，以及已发展市场。

这套逻辑很典型。

美元债打底。

全球权益和增长资产争取上行。

人民币保单部分，用衍生工具做汇率对冲。

但你要注意。

对冲不是免费的。

美元资产本来赚5%。

做完对冲，可能只剩4.5%。

这也是不少人民币保单前期收益，会比美元保单略低的原因。

外资的优势很明显。

全球投资经验成熟。

衍生品工具用得熟。

资产池很宽。

但它也有代价。

对冲成本会吃掉一部分收益。

再看中资。

以国寿海外为例。

它的分红产品目标资产配置是：

债券及其他固定收入资产25%-90%。

股票类型资产及其他投资10%-75%。

国寿海外的表述也很直白。

控制投资回报波动。

提供稳定回报。

这就是中资保司的底色。

我会把它理解成两个字。

求稳。

中资的优势，不是拿汇率去搏收益。

而是有机会碰到一些外资不容易拿到的人民币资产。

比如2025年11月，香港特区政府发行多币种数码绿色债券。

中国人寿海外参与全部四个币种债券认购。

合计约24亿等值港元。

成为中资保险最大认购方。

再比如截至2023年末，中国人寿全集团支持一带一路建设存量投资规模超1200亿元。

还为一带一路中国利益海外业务提供风险保额超470亿元。

这些资产，不是普通公开市场随便买的。

它背后有长期合作。

有信用背书。

也有项目获取能力。

我的看法很明确。

想要全球配置弹性，外资更强。

想要人民币资产稳定感，中资更有特色。

别用一个标准去评价所有公司。

外资不是只有汇率风险。

中资也不是只会保守。

但两边的收益来源，确实不一样。

真正要比较的，是汇率对冲成本

接下来我把八家保司拉出来排个队。

看人民币保单，第一张表，我会看汇率对冲成本。

逻辑很简单。

同一家公司。

同类产品。

美元保单和人民币保单30年IRR差多少。

差值越大，说明人民币版本付出的对冲成本越高。

这不是绝对坏事。

但你要知道这笔成本存在。

核心数据如下。

永明「星河尊享2」：人民币IRR6.31%，美元IRR6.31%，差值0%。

周大福人寿：人民币IRR6.25%，美元IRR6.31%，差值0.06%。

安盛「盛利2」：人民币IRR6.32%，美元IRR6.50%，差值0.18%。

友邦：人民币IRR5.81%，美元IRR6.10%，差值0.29%。

富卫香港：人民币IRR5.78%，美元IRR6.18%，差值0.40%。

国寿「傲珑盛世」：人民币IRR5.99%，美元IRR6.50%，差值0.51%。

宏利香港：人民币IRR5.99%，美元IRR6.50%，差值0.51%。

保诚香港：人民币IRR5.85%，美元IRR6.50%，差值0.65%。

排名出来你就懂了。

永明「星河尊享2」在这个维度是独一档。

人民币和美元收益完全一致。

IRR差值为0。

这点很强。

如果你最怕汇率折腾，又不想因为人民币保单损失长期IRR，永明这项数据非常漂亮。

安盛「盛利2」差值0.18%。

我认为可接受。

国寿、宏利都是0.51%。

保诚到了0.65%。

这个成本就要认真看了。

尤其是对长期持有的人。

0.5个百分点看着不大。

30年复利下来，差别不小。

这里还有一个细节。

如果计划书数字看着差不多。

但对外只公布综合实现率。

你要多问一句。

人民币保单的对冲成本，到底怎么分摊？

有没有可能美元保单客户，在内部结算里补贴了人民币保单客户？

这不是说一定有问题。

但我会留意。

复归红利和实现率，决定长期拿到多少

第二个维度，看复归红利占比。

复归红利是什么？

简单说，就是派发后锁进保额的部分。

一般不再回撤。

它不像终期红利那样波动大。

复归红利占比越高，保单抗跌性越强。

长期复利也更稳。

第20年复归红利占非保证红利比例里，数据很有意思。

太保「世代悦享2」是35%。

永明「星河传承2」是28%。

富卫「盈聚天下」是27%。

保诚是24%。

国寿「傲珑盛世」是13%。

这里我会直接说。

看稳定性，太保和永明更占优势。

特别是太保这个35%，很突出。

这类数据不一定决定最高收益。

但它决定收益的“硬度”。

第三个维度，是分红实现率。

它看的是计划书里的非保证收益，历史上兑现了多少。

国寿海外2024年综合分红实现率，连续多年95%+。

友邦2024年综合分红实现率在90%-95%。

安盛是85%-95%。

宏利是85%-95%。

保诚分红险实现率大概80%左右。

我对这个指标的态度是这样。

它很重要，但不能神化。

分红实现率是非保证收益。

历史表现不代表未来。

但长期维持高水平的公司，至少说明管理节奏更稳。

尤其是人民币保单。

你不仅要看投资收益。

还要看对冲成本、红利分配、平滑机制。

这些都影响到最后到手的钱。

顺便说一句。

2025年市场上做了不少热门储蓄险横评。

有些榜单会把10款产品预期回报率拉出来比。

比如宏利、保诚、太平等产品差异很大。

这种数据有参考价值。

但我不会只看预期回报率。

预期越高，越要看它靠什么实现。

是靠终期红利。

靠增长资产。

靠汇率。

还是靠更高风险资产。

这些不拆开看，容易被一个漂亮数字带走。

五类需求，对应五种选择

最后说到落地。

我不会说哪款适合所有人。

但我可以给明确判断。

你按自己的需求去对号入座。

1. 不想折腾汇率，看重稳健

我会优先看国寿「傲珑盛世」。

理由很清楚。

国资背景。

人民币底层资产占比更高。

傲珑系列分红实现率相对稳定。

国寿海外2024年综合分红实现率，连续多年95%+。

这个数据很有分量。

它的短板也要看见。

人民币IRR5.99%。

美元IRR6.50%。

差值0.51%。

从对冲成本角度，不算最优。

但它的优势不是极致收益。

而是中资背景、资产获取能力和稳定感。

保守型家庭，我会把国寿放进重点候选。

尤其是资产已经比较多。

更关心长期稳健。

不想一直跟汇率较劲的人。

2. 希望人民币和美元收益一样

我会直接看永明「星河尊享2」。

它最大的亮点，就是IRR差值0%。

人民币IRR6.31%。

美元IRR6.31%。

市场上能做到这个水平的，很少。

这个维度里，永明就是第一梯队。

甚至可以说单项领先。

如果你的核心诉求是：

我想买人民币。

但不想因为人民币版本吃亏。

那永明「星河尊享2」非常值得放在前面。

只看汇率对冲成本，我会选永明。

这句话我说得很明确。

不过也别只看这一项。

还要回到你的提取方式。

保单持有年期。

以及未来家庭现金流安排。

3. 看重提领功能，想长期取钱

我会重点看永明「星河2」和安盛「盛利2」。

这类客户通常不是只看30年末值。

而是想做教育金。

养老金。

或者未来每年提一笔。

这时候提领后账户还能不能继续长，很关键。

素材里提到，永明星河2 / 安盛盛利2，复归红利占比高。

5106提领后账户依然持续增长。

这点对长期现金流规划很重要。

安盛「盛利2」的人民币IRR是6.32%。

美元IRR是6.50%。

差值0.18%。

对冲成本可控。

外资全球配置能力也强。

我的判断是：

偏进取、看重提领体验，可以重点看安盛。

更在意人民币版本成本，可以重点看永明。

两者不是同一种强。

别混着看。

4. 看重保证收益，不接受太大波动

我会看太保「世代鑫享」。

太保「世代鑫享」保证IRR约1.9%。

这个保证IRR，全港独一档。

注意。

这里说的是保证部分。

不是演示总收益。

很多人买分红险，只盯总IRR。

但真正保底的部分很薄。

行情不好时，才知道保证利益有多重要。

如果你性格偏保守。

不喜欢太多非保证变量。

我会把太保放到前面。

不能接受大幅波动的人，别只追最高演示收益。

太保这种高保证属性，更适合你。

另外，太保「世代悦享2」第20年复归红利占比35%。

这个数据也说明它更重视收益锁定。

5. 想兼顾内地养老社区服务

我会看国寿 / 太保。

这两家都有自建养老社区。

钻石客户可享床位折扣。

这个点对一部分家庭很实用。

尤其是已经在考虑退休规划。

未来可能需要内地养老资源的人。

香港保单不只是收益工具。

有些家庭买它，是为了传承。

有些是为了现金流。

有些是为了医疗和养老服务衔接。

如果你本来就想把养老社区放进方案里。

那国寿和太保更顺手。

这个需求下，我不会优先推荐纯外资产品。

不是外资不好。

而是服务半径不一样。

我的最终排序，不按“谁最强”，按需求来

把话说得更直白一点。

只看汇率对冲成本：永明「星河尊享2」最突出。

看中资稳定和人民币资产特色：国寿「傲珑盛世」更合适。

看提领和全球配置：安盛「盛利2」值得重点比较。

看保证收益：太保「世代鑫享」更硬。

看养老社区衔接：国寿和太保更有现实价值。

这就是我的结论。

不是哪家通吃。

也不是谁一定更好。

人民币保单这类产品，真正怕的是买错目标。

你明明要稳定。

却买了终期红利占比很高的产品。

你明明要提领。

却只看30年末值。

你明明怕汇率。

却没看美元版和人民币版的IRR差值。

这才是最容易出问题的地方。

最后再补一句合规提醒。

跨境保单涉及监管、外汇、汇率、税务、法律适用等差异。

投保前要充分了解。

分红实现率是非保证收益。

历史表现不代表未来。

产品选择也要结合资产规模、风险偏好、提取需求来看。

人民币保单不是不能买。

但别把它当成纯人民币理财。

这个边界看清楚了，再谈收益，才有意义。

大贺说点心里话

如果你正在比较人民币保单，别只拿一张计划书看IRR。把对冲成本、复归红利、实现率一起看，判断会清楚很多。想知道自己适合哪类方案，也可以把产品发我，我帮你一起拆。