宏挚传承和宏挚家传承：20年前后，选法完全不同

你好，我是大贺。

今天聊宏利这两款产品。宏挚传承和宏挚家传承。

我自己也是宏挚传承的客户。已经买了3年。

真金白银买过才有发言权。

宏利今年出了新产品「宏挚家传承」。我第一眼看到第27年登顶6.5%，反应其实很直接。

这是不是PPT做得太漂亮了？

但资料翻完之后，我的看法变了。

它不是来替代宏挚传承的。也不是简单升级版。

这两款更像是分工。

20年以内，看宏挚传承。

20年以后，看宏挚家传承。

不过这里必须泼盆冷水。

这两款产品的性格都很硬。收益演示很好看。波动也是真的要你扛。

宏挚传承还没退，宏挚家传承就来了

宏利今年出的「宏挚家传承」，很有宏利味道。

不派发复归红利。只保留终期红利。

这点和宏挚传承很像。

它是按6.5%时代重新设计的产品。第27年登顶6.5%。目前看，是市场上很快的一档。

这几年，老产品变化很大。

友邦盈御3已经退居二线。万通富饶千秋也换代了。保诚的信守明天，永明的星河尊享，名字还在。但产品逻辑已经按6.5%重新设计。

我原来以为，宏挚家传承也是来接班的。

但越看越不像。

宏挚传承还没退休。也不是廉颇老矣。

它在某些时间段里，还是非常能打。

说句得罪人的话。

如果你的钱只看20年左右，宏挚家传承并没有完全替代宏挚传承。

这就是这篇文章最重要的判断。

不是新的一定更好。

要看你用钱的年份。

20年以内，宏挚传承还是最强那一档

我们直接看IRR。

统一看5年缴。年保费10万美元。总保费50万美元。0岁女。只看演示收益。不是保证收益。

第10年，宏挚传承IRR是4.29%。

其他5年交产品，大概在3.11%到3.60%。

差距不小。

第18年，宏挚传承IRR是5.93%。

友邦和保诚还在5.45%到5.46%。

第20年，宏挚传承跑到6.00%。

其他5年交产品，多数还在5.8%附近。

这张表很清楚。

20年以内，同期5年缴，宏挚传承还是我会优先看的产品。

尤其是孩子教育金。婚嫁金。或者自己退休前后的资金安排。

很多家庭说是传承。实际用钱节点也就20年左右。

孩子0岁投。18岁大学。22岁读研。25岁婚嫁。

自己40多岁投。60多岁退休。

这个区间里，收益效率就是很现实的问题。

我不会把40年、50年的演示收益，当成每个家庭的核心决策点。

太远了。

人会变。家庭会变。现金流也会变。

但20年，是很多家庭能真正规划的周期。

这里宏挚传承的优势很直接。

第6年也值得看。

宏挚传承和宏挚家传承IRR都是0。友邦环宇盈活是**-3.12%。保诚信守明天是-6.94%**。

这不是说宏挚传承适合短期退保。

不是这个意思。

只是它在前中期的效率，确实做得很极致。

我自己当年买宏挚传承，也是看中了这一点。

但现在回头看，我也会更清醒。

它不是没有代价。

宏挚传承为什么能领先？它把筹码压得很集中

宏挚传承的底层逻辑很简单。

它没有复归红利。

只有终期红利这一层。

很多港险分红险，非保证收益分两层。

复归红利。终期红利。

复归红利每年宣告。宣告后一般不会往下调。它有一种逐年锁定的味道。

终期红利不同。

它通常在保单终止、退保、身故这些节点派发。弹性更大。波动也更大。

宏挚传承直接去掉复归红利。

这件事有好处。

资金不需要太早考虑逐年锁定。产品设计可以更偏向终期红利滚动。

说白了，跑得更快。

但它也少了一个缓冲垫。

这就是销售不会告诉你的小心思。

演示收益高，不是凭空来的。

它来自产品结构的取舍。

再看保证层。

交完5年保费，到第10年。

宏挚传承保证能拿回总保费的60%。

宏挚家传承是64%。

宏挚传承的保证层更薄。

保证部分稳。但增速慢。

保证层压薄之后，更多钱可以放到终期红利那边滚。

这也是它前中期领先的来源。

第10年，宏挚传承终期红利大概有40万。

宏挚家传承同期大概是34万。

多出来的这部分，就是IRR领先的重要来源。

但代价也很清楚。

宏挚传承保证回本要到第18年。

宏挚家传承保证回本是第16年。

这里我说得直一点。

如果你特别在意保证回本，宏挚传承不是最舒服的选择。

你要拿它的高演示收益，就要接受保证层薄。

你要更舒服的保证层，就别幻想同样的前中期速度。

萝卜不能两头切。

我自己买了宏挚传承。并不代表我会对所有人都推它。

如果一个家庭说，钱可能10年内要用。或者心理上接受不了非保证波动。

我不会建议他硬上。

这款产品适合的人很明确。

资金周期够长。能接受终期红利波动。追求20年左右收益效率。

这三条少一条，都要重新想。

第22年是拐点，宏挚家传承开始接管

继续看5年缴。

宏挚传承20年内很强。

但20年之后，局面开始变。

拐点在第22年。

第22年，宏挚家传承IRR反超宏挚传承。

宏挚传承要到第46年左右，才跑到6.5% IRR。

宏挚家传承第27年就登顶6.50%。

保诚信守明天是第28年登顶。

这里有个问题。

宏挚传承会不会实际表现更好。更早到6.5%。

我个人不太会按这个假设下决定。

按照100%分红实现率，它就是6%左右的轨迹。

想提前到6.5%，分红实现率就要明显超额。

保司维持100%。或者略高一点。已经能交卷。

要长期超额很多，动力没有那么强。

20年后，宏挚传承和6.5%时代产品的比较，就不占便宜了。

这也是宏挚家传承存在的意义。

它不是前20年最强。

但它把后面的速度做上来了。

再看保证现金价值。

第10年，宏挚传承保证现价30.0万，是总保费的60%。

宏挚家传承是32.1万，是64%。

宏挚家传承第16年保证回本。

宏挚传承第18年保证回本。

再看终期红利。

第10年，宏挚传承终期红利40.1万。

宏挚家传承是34.3万。

宏挚传承领先。

第22年，宏挚传承是106.0万。

宏挚家传承是106.3万。

宏挚家传承开始反超。

第27年，宏挚传承是158.7万。

宏挚家传承是185.7万。

差距拉开到27万。

这就是两款产品真正的分工。

20年以内，我会选宏挚传承。

明确持有20年以上，我会更认真看宏挚家传承。

但宏挚家传承也不是没有让我担心的地方。

它Y20之后终期红利增速明显换挡。

Y10到Y20，宏挚传承终期红利CAGR是8.3%。

宏挚家传承是9.4%。

Y20到Y27，宏挚传承是8.6%。

宏挚家传承到了11.9%。

这个速度，说实话，我有点慌。

不是说它做不到。

而是长期收益不是某一年冲一下。

它要很多年持续兑现。

终期红利越集中，未来分红实现率对最终结果影响越大。

这里要非常清醒。

宏挚家传承的长期演示很好看。

但它对长期投资回报的要求也更高。

我不会因为它第27年6.5%，就直接把它当成确定收益。

这一定要分清。

宏利靠什么撑这个预期？我看完财报后更谨慎了

现在最关键的问题来了。

宏利凭什么给这个预期？

是不是画大饼？

我前段时间看了几家主流保司的数据。

宏利分红基金规模在香港排名第三。大概3000多亿。

这个体量不小。

宏利债券比例大概43%左右。

权益配置比例有30%多。

这两项看起来，不算特别夸张。

真正有意思的是精算假设。

宏利10年期是5.67%。

20年期是6.47%。

这是同行里偏高的一档。

其他公司10年期普遍在5%左右。

20年期普遍在6%以内。

这说明什么？

至少从宏利自己的精算视角看，它对投资能力是有信心的。

但我不会只看这个。

我更关心它的资产端底气。

宏利有约617亿加元的另类长期资产，ALDA。

包括基础设施、私募股权、林木、农地这些。

这类资产有特点。

流动性低。锁定期长。定价不如公开市场透明。

好处也明显。

理论上可以拿到更高的长期回报。

如果这个溢价真实存在，它确实能支撑更高的折现率假设。

但这里不能乱下结论。

财报没有直接写明，因为ALDA，所以20年期折现率能到6.47%。

这只是一个能解释得通的线索。

不是铁证。

再看2025年下半年披露的分红实现率相关数据。

宏利2024年现价比值率是82.8%。

保诚是81.3%。

差距不大。

如果ALDA优势已经明显兑现，我原本以为差距会更大。

但数据没有拉开。

这就让我有点保留。

可能是ALDA回报周期还没到。

也可能是近年市场环境压低了表现。

也可能是这个优势本来没有想象中大。

这句话我必须说清楚。

仅凭公开资料，不能直接说宏挚家传承资产池更激进。

我们只能说，它的演示轨迹对长期投资回报要求更高。

这是两个概念。

很多人会把它们混在一起。

销售端也容易把“宏利很强”讲成“未来一定能达成”。

这不严谨。

我对宏利的评价是这样。

它确实有体量。也确实敢给较高精算假设。资产端也有ALDA这种长期资产。

但分红险终究不是定存。

未来能不能持续兑现，要看很多年的投资结果。

我不会因为自己是宏挚传承老客户，就替它把风险说轻。

真金白银买过，反而更要把风险讲透。

安盛盛利2的2年缴，能不能搅局？

这里还要插一句安盛盛利2。

最近很多人也在问。

安盛盛利2至尊支持2年期缴费。

这个设计确实很有杀伤力。

安盛盛利2如果2年交，第18年率先破6%。

比宏挚传承早两年。

第20年，安盛盛利2 IRR是6.21%。

宏挚传承是6.00%。

看起来安盛赢了。

但这个比较不能太粗暴。

一个是5年交。

一个是2年交。

钱进场时间不同。

安盛两年内就把50万美元打进去。宏挚传承是每年10万美元，交5年。

启动节奏完全不一样。

第5年，宏挚传承IRR是**-15.95%**。

安盛盛利2是0.05%。

第10年账户现金价值，宏挚传承是70.1万。

宏挚家传承是66.4万。

安盛盛利2是78.2万。

第30年，宏挚传承是260.7万。

宏挚家传承是292.7万。

安盛盛利2是320.5万。

安盛盛利2的账户绝对值全程最高。

这个不奇怪。

钱更早进去。滚得更早。

我的判断也很明确。

如果你本来就准备一次性配置，或者短期内把钱全部放进去，我会优先看安盛2年缴。

预缴安盛2年，比预缴宏利5年更合适。

但大多数家庭不是这样。

一次性拿出大额美元保费，压力很大。

5年缴仍然是港险投保里的主流选择。

如果你更在意现金流压力，宏利5年缴更友好。

这里不要只看一个IRR数字。

IRR看效率。

账户值看体量。

2年缴赢在钱早进场。

5年缴赢在资金压力更低。

这两件事不是同一个问题。

写在最后：选宏利这两款，先看自己能不能扛波动

回到宏利这两款。

宏挚传承和宏挚家传承都有一个共同点。

100%押在终期红利上。

没有复归红利逐年锁定。

这就是它们的高收益来源。

也是它们最需要你接受的风险点。

没有复归红利，意味着少了一层缓冲。

中途如果要提领，也会从终期红利里面提。

提得早。提得频繁。

高演示收益就要打折。

这里我不绕弯。

接受不了终期红利波动的人，这两款都不适合。

中途确定要频繁提领的人，也别硬选。

如果你的钱是长期不动的钱。

如果你能接受非保证收益波动。

如果你的目标是20年左右拿效率。

宏挚传承仍然很强。

如果你的目标是20年以上。

也能接受更长周期的分红不确定性。

宏挚家传承更值得看。

宏挚家传承确实继承了宏挚传承的大部分特点。

但它不能完全替代宏挚传承。

两款不是新老交替。

更像分工合作。

我的最终选择很简单。

20年内，我偏宏挚传承。

20年后，我偏宏挚家传承。

短期钱、保守钱、频繁要动的钱，两款都别硬碰。

产品本身没错。

错的是把演示收益当确定收益。

也错在没想清楚自己的资金周期。

大贺说点心里话

港险产品不难选。难的是别被单一年份的数据带着走。如果你已经在宏利、安盛、友邦、保诚之间纠结，可以把计划书发我。我们按你的用钱年份重新算一遍。