友邦环宇盈活、安盛盛利2：别只看分红实现率

你好，我是大贺。

今天聊一个很多人买香港分红险时都会看错的点。

不少朋友拿计划书来问我。第一句话就是：这家公司分红实现率怎么样？

这个问题当然该问。但我会直接提醒一句。只看分红实现率，不够。

尤其是看友邦「环宇盈活」、**安盛「盛利2」**这类长期分红险。你真正要关心的，不是某个分红数字漂不漂亮。而是最后总现金价值有没有兑现。

买香港分红险，我更看总现金价值比率

分红实现率很重要。但它不是最终答案。

有些保单，分红实现率看起来不低。甚至某些年度达到100%。可实际拿到的钱，还是可能比计划书演示少。

这不是分红实现率算错了。而是你看错了指标。

我会更关心一个数字。叫总现金价值比率。

它的计算方式是：

总现金价值比率 = 实际总现金价值 ÷ 演示总现金价值 × 100%

这里的实际总现金价值，也不是单看分红。它是：

保证现金价值 + 实际分红现金价值

说白了。分红实现率看的是“非保证红利有没有兑现”。总现金价值比率看的是“整张保单的钱有没有兑现”。

这两个层级不一样。

我不建议只拿分红实现率下判断。尤其是长期储蓄险。红利只是保单价值的一部分。保证现金价值也要一起看。

如果你只盯一个实现率。很容易被表面数字带偏。

分红实现率有用，但别把它当未来收益

分红实现率到底是什么？

公式很简单。

分红实现率 = 实际派发的非保证红利总额 ÷ 计划书演示的非保证红利总额 × 100%

举个小例子。某份保单演示非保证红利是100元。实际派发了95元。分红实现率就是95%。

这个数字能不能看？当然能看。

但你要记住。它是保险公司过往分红兑现的客观历史数据。不是未来预测值。更不是承诺值。

这是很多人最容易误会的地方。

香港主流分红险，通常有两类红利。一类是复归红利。也叫周年红利。每年公布。面值确定后，一般不再波动。

另一类是终期红利。通常在保单终止时派发。波动会明显很多。也更受保险公司投资表现影响。

你看分红实现率时。不能只看一个总数。还要看它对应的是哪类红利。

再往深一点。保单前几年，看实现率的意义也没那么大。

原因很简单。保单初期，保证现金价值占大头。红利基数很小。这时候实现率高一点，低一点。对总现金价值影响可能没你想的那么大。

我通常会把时间拉长看。至少看10年以上。

持有时间够长。红利占比上来了。分红实现率才更能反映保司的资产管理能力。

2025年市场上还有一个讨论很热。就是保费融资风险又被多次提到。美元贷款利率还在4%-5%区间。部分港险万能险结算利率在3.5%-4.8%。利差空间被压得很窄。

这种环境下。高杠杆买港险，更不能只看演示收益。真实现金价值怎么走。才是要害。

实现率更高，不代表到手更多

我用一个简单例子讲。看完这个例子，很多人就能明白。

假设两款产品。第10年演示总价值都是100万。

产品A看起来比较稳。保证现金价值是80万。演示非保证红利是20万。分红实现率只有50%。

那它实际总现金价值是多少？80万保证现价。再加上实际红利10万。一共是90万。

它的总现金价值比率是90%。

产品B看起来更进取。保证现金价值只有30万。演示非保证红利是70万。分红实现率有70%。

实际红利就是49万。加上30万保证现价。实际总现金价值是79万。

它的总现金价值比率是79%。

你只看分红实现率。产品B是70%。产品A是50%。产品B明显更好看。

但你看总现金价值。产品A是90万。产品B是79万。

这就是关键。

分红实现率高，不等于实际收益高。

这张表背后的意思很直接。

产品B的非保证部分更大。它的实现率看起来更高。但保证现金价值太低。最后总现金价值反而差。

产品A实现率低一些。但保证底子厚。总现金价值比率更高。

这也是我看港险计划书时，经常提醒客户的一点。

别被单个百分比牵着走。

尤其是那些非保证收益占比很高的计划。演示IRR可能很好看。但未来能不能做到。要看保司投资能力。也要看总现金价值兑现情况。

2025年内地客户对港险非保证收益的争议，也集中在这里。有些案例里，演示IRR是6.5%。实际到手IRR只有4%左右。问题往往不是客户没看计划书。而是只看了最漂亮的那一栏。

我自己的判断很明确。看分红险，分红实现率要看。总现金价值比率更要看。

少一个都不完整。

环宇盈活和盛利2，适合长期资金，不适合短钱

讲完指标。我们再落到产品。

这次拿两款市场上关注度很高的产品看。友邦的环宇盈活。安盛的盛利2。

假设投保条件是：0岁投保，5年交，年交5万美金。

第10年看。友邦环宇盈活的保证现金价值是155,840美金。总现金价值是325,865美金。IRR是3.35%。

安盛盛利2的保证现金价值是60,500美金。总现金价值是330,170美金。IRR是3.52%。

第10年这个位置。安盛盛利2的总现金价值略高。IRR也略高。但友邦环宇盈活的保证现金价值更厚。

这个差异很重要。

如果你偏保守。特别在意前中期保证底子。我会更偏向友邦环宇盈活。

如果你接受非保证部分占比更高。也能放足够长时间。安盛盛利2的前中期演示总现金价值更有吸引力。

再看第30年。

友邦环宇盈活总现金价值是1,463,695美金。IRR是6.50%。

安盛盛利2总现金价值是1,462,800美金。IRR也是6.50%。

到第30年，两款几乎打平。并且从第30年起。两款产品IRR都达到6.50%。这个水平持续到第100年。

这张表我会这样看。

两款都不是短期产品。它们更适合长期资金规划。

持有超过7年，两款都不会有本金损失。持有到50年，现价都可以翻倍。长期增值效果是明显的。

但如果你问我该怎么选。我不会说两款随便买。

我的偏好是这样：

资金更保守。更在意保证现金价值。更怕中途有变化。我会优先看友邦环宇盈活。

能接受更高非保证占比。资金确定长期不用。愿意用波动换演示空间。可以重点看安盛盛利2。

养老规划可以看。孩子留学规划也可以看。长期美元资产增值也可以看。

但短期周转的钱。我不建议放进来。

港险分红险的价值，通常要靠时间释放。你拿3年、5年的钱去买。再好的产品也容易难受。

写在最后：指标要看，保司也要选对

香港分红险里，非保证分红部分往往占大头。分红实现率是重要参考。但它不是唯一指标。

最终能拿到多少。还要看总现金价值比率。更要看保险公司的长期投资能力。

我的判断很简单。

分红实现率，看保司过去有没有兑现。总现金价值比率，看你整张保单到底拿到多少。

只看前者。判断会偏。两个一起看。才更接近真实收益。

友邦环宇盈活和安盛盛利2这两款。都适合长期资金。但不要拿短钱去试。也不要只拿演示IRR做决定。

长期规划可以认真比较。短期资金，别碰。

大贺说点心里话

如果你已经在看港险计划书，别只问哪款收益高。更该问的是，这个收益怎么来的，哪些是保证，哪些要靠分红兑现。有些信息差，早点看懂，能少走很多弯路。