Signature IUL等四款IUL：别只看11.20%封顶率

你好，我是大贺。北大硕士，做港险和离岸保险配置第9年。

今天聊四款很多高净值家庭会拿来比较的IUL。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II / III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

很多人一看数据会很兴奋。

全美能到 11.20%。宏利加乘数能到 10.70%。永明优选账户能到 10.20%。友邦是 9.00%。

问题来了。

同样挂钩 S&P 500。为什么差了两三个点？

差出来的收益，是保司更慷慨吗？还是账户结构不一样？或者背后有你没看懂的成本？

这篇我就按2026年05月10日能看到的资料来聊。核心依据，是四大离岸保险巨头截至 2025年12月 的最新派息报告。

我不想把IUL讲成神话。

它确实有吸引力。但也很容易被销售话术带偏。

四家IUL放一起，真正要比的不是宣传页

IUL的底层逻辑不复杂。

它挂钩指数。常见是 S&P 500。账户有一个 Floor保底0%。指数跌了，账户收益最低按0%算。本金账户不跟着指数亏。

它也有一个 Cap封顶。指数涨得再多，也不能无限拿。素材里这类产品的封顶大概在 9%-11.3%+。

说白了。

市场大跌，它帮你守底线。市场上涨，它让你吃一段。但吃不到全部。

2024到2025这一轮美股表现强。新加坡和百慕大的IUL，账面成绩确实好看。很多指数段都触及封顶。

这点不用否认。

不过，我会提醒你看另一件事。

牛市里的漂亮派息，不等于产品长期没有变量。

IUL真正要比的，不只是“今年给了多少”。还要看四件事。

封顶率有多高。高息月份能不能拿满。低谷月份怎么结算。账户结构会不会复杂到你看不清。

2025年前三季度，香港保监局披露过IUL相关投诉增加。主要集中在“演示利率和实际派息差异”，还有“费用扣减不透明”。

这个背景很重要。

不是说IUL不能买。而是别只盯着封顶数字签字。

封顶率：全美11.20%最猛，友邦9.00%最克制

先看封顶率。

全美 Genesis II / III 的 S&P 500账户，封顶率是 11.20%。宏利 Signature IUL (II) 的 S&P 500账户，封顶率是 9.30%。友邦 Platinum Indexed Legacy 的 S&P 500账户，封顶率是 9.00%。

全美确实最激进。它的卖点也很直接。给你更高的上限。

封顶11.20%听着很香，但你不能只问封顶。

你要继续问。这个Cap能维持多久？未来会不会调整？费用扣减后，账户净值怎么走？

销售最喜欢讲上限。但我只关心最坏情况下你亏多少，或者少赚多少。

全美这张表很典型。Floor是 0.00%，Cap是 11.20%。多数月份确实拿到了上限。

友邦是另一种路线。

它的Cap只有 9.00%。看起来不刺激。但规则很简单。

涨得少，拿多少。涨得多，最多拿9%。

2025年6月到2026年1月成熟段落，友邦全部触达封顶。实际派息都是 9.00%。

我的判断很明确。

如果你追求上限，全美更有吸引力。如果你讨厌复杂条款，友邦反而更容易看懂。

但保守家庭别只因为全美数字高就冲。高Cap不等于最终高现金价值。还要把费用、保单成本、账户调整规则看完。

高息月份：宏利10.70%，永明靠账户设计追到10%附近

再看牛市月份。

宏利这边，Signature IUL (II) 的 S&P 500账户封顶率是 9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

如果加选 115%绩效乘数。这些月份实际收益是 10.70%。

这个数字很强。

在美元资产里，能长期接近11%的年化展示，确实不常见。但我会把“长期”两个字打个问号。这只是这批指数段的结算结果。不是未来每年保证给你10.70%。

永明更像账户设计派。

SunBrilliance IUL 的乘数账户，Cap Rate是 8.15%。单看Cap，没那么高。但大部分月份实际派息达到 9.78%。

这就是乘数账户的效果。看着上限不高。实际派息被撬到接近10%。

永明还有优选账户 Optimum。

绝大多数月份触及封顶。实际派息率是 10.20%。

这条线更直接。它更像是在给客户一个更高封顶的选择。

这里我会偏向这样看。

宏利适合想要大厂稳定感的人。尤其是你能看懂115%绩效乘数。也接受它不是无条件收益。

永明适合愿意研究账户结构的人。乘数账户和优选账户都能玩。但复杂度也上来了。

这几个坑，销售不会主动告诉你。

乘数怎么收费？账户切换有没有限制？未来Cap会不会变？保单内部费用怎么扣？

别只问“今年派多少”。要问“扣完之后现金价值剩多少”。

低谷月份：2025年4月段，才是IUL最该看的地方

牛市数据，大家都好看。

我更在意低谷月份。

2025年4月到期的指数段，很适合拿来对比。

AIA友邦是 3.16%。宏利是 5.52%。全美是 5.52%。永明是 5.52%-6.62%。

这组数据不夸张。但我认为更真实。

IUL采用点对点计算。只看起点和终点。中间涨到多高，不是最终答案。

2024年4月，美股受通胀数据影响出现回调。标普500在5000点附近震荡。这一批资金在那时开始计入。

后面一年，美股有过很强反弹。很多月份都能触及封顶。

但到了2025年4月，市场又遇到一波“倒春寒”。地缘和关税消息扰动。全年涨幅被回吐了一部分。

结算日卡在低位。派息自然下来了。

宏利2024年4月段，指数涨 5.52%。加绩效乘数后，实际收益 6.35%。永明优选账户是 5.52%，乘数账户是 6.62%。全美2025年4月段，实际派息 5.52%。友邦2025年4月成熟段落，指数涨 3.16%，客户实得 3.16%。

这说明什么？

这恰恰说明机制是真的。

涨多少，按规则给多少。没到封顶，就不会硬给封顶。跌破了，也有0% Floor托底。

这也是我愿意研究IUL的原因。

它不是基金。它也不是定存。它是用保单结构，把下跌风险做了限制。

但你也别误会。

0%保底不是说保单现金价值一定不波动。账户收益为0，不代表没有保单费用。费用照样可能扣。这点一定要问清楚。

账户结构：全美高Cap，友邦简单，宏利和永明更讲玩法

四家公司放一起看，定位很清楚。

全美走高Cap路线。2025年1月到2月段，以及5月到12月段，多个实际派息锁定在 11.20%。

这个上限够高。很适合看重收益弹性的人。

但我不会把它推荐给完全不看条款的人。你越追求高上限，越要看费用和长期Cap调整。

友邦走简单路线。

2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。实际派息都是 9.00%。

它不性感。但很清楚。我反而喜欢这种朴素。

涨得少拿少。涨得多拿9%。少一点想象空间。也少一点误解空间。

宏利是老牌大厂风格。

Signature IUL (II) 的基础Cap是 9.30%。加上115%绩效乘数后，部分月份能到 10.70%。

它的优势是稳定感。弱点是你要理解乘数的代价。这个代价可能体现在费用上。也可能体现在账户规则上。

永明是灵活派。

乘数账户大部分月份 9.78%。优选账户多数月份 10.20%。玩法更多。选择也更多。

但选择多，不等于更适合所有人。

我不建议懒得看账户规则的人选太复杂的结构。你以后很可能只记得“接近10%”。却忘了当初选的是哪个账户。

还有一个关键点。

选IUL，不只是选保司。更是选指数账户。

2025年恒生指数年内波动很大。部分挂钩恒指的IUL账户，出现过连续多个月0%派息的情况。素材里也提到，挂钩恒生指数的账户过去两年波动极大，多次触发0%保底。

我的立场很直接。

如果你买IUL，我会优先看S&P 500账户。不是因为美股永远涨。而是目前这些表现最好的账户，几乎都挂钩标普500。

四家怎么选：别问哪家最好，问你能承受哪种不确定

截至2025年12月这批数据，大部分IUL保单年度收益率落在 9.00%-11.20% 区间。

这个成绩确实漂亮。也确实跑赢很多美元固定收益类产品。

但别把2025年的美股环境，当成每一年都会复制。

我会这样给朋友分。

想要高上限。愿意研究费用。能接受未来Cap调整。可以重点看全美。

想要大厂稳定感。又能理解绩效乘数。宏利可以放进候选。

想要账户选择多。愿意自己做账户管理。永明更有空间。

想要规则简单。不想被复杂结构绕进去。友邦够用。

短期资金别碰IUL。这句话我说得很重。

IUL适合长期美元资金。适合做传承。适合做家庭资产底仓的一部分。不适合拿来替代一年期理财。

还有三个问题，签字前一定问销售。

1. 当前Cap能保证多久？以后怎么调整？
2. 乘数账户或优选账户，有哪些额外成本？
3. 演示收益扣完保单费用后，现金价值是多少？

这三个问题问不清楚。我不建议你签。

IUL的价值在于“下有保底，上有空间”。但真正决定体验的，不是宣传页那行大数字。而是账户规则、费用扣减、持有周期。

看懂这三件事，再谈配置。

大贺说点心里话

IUL不是不能买。关键是别被封顶率牵着走。你如果正在比较宏利、永明、全美和友邦，可以先把真实费用和账户规则拉平，再决定怎么买更省心。