宏利Signature IUL等四款IUL：2025派息谁更稳

你好，我是大贺。北大硕士，做港险和离岸保险第9年。

今天聊一个比较硬的话题。

四家离岸保险巨头的 IUL 派息数据，我重新看了一遍。宏利 Manulife。永明 Sun Life。全美 Transamerica。友邦 AIA。

产品分别是 宏利「Signature IUL (II)」、永明「SunBrilliance IUL」、全美「Genesis II/III」、友邦「Platinum Indexed Legacy」。

这篇不讲故事。只看数据。

2025年全球资本市场震荡不小。很多高净值家庭的想法也变了。以前更关心赚多少。现在更关心两件事。

底线能不能守住。上限有没有机会。

IUL 经常被包装成“财富方舟”。这个说法有点大。我的习惯是，把宣传词先放一边。数据不会说谎，咱们一起看。

2025年震荡市下，IUL到底有没有兑现保底锁利？

截至2025年12月，四家公司的最新派息报告，信息量挺大。

一个很明显的现象是，美股在2024-2025周期表现强。标普500累计涨幅超过20%。这直接推高了很多 IUL 指数账户的结算收益。

但这里有个重点。

IUL 不是直接买标普500。它是用保险合同里的指数记息机制，去挂钩指数表现。

你赚到的，不是指数本身的全部涨幅。你拿到的是合同约定后的记息率。

这也是我看 IUL 时最在意的地方。

别只看美股涨了多少。要看保单实际给了多少。

从这次数据看，2025年多数月份的表现确实不错。很多指数段都触到了封顶率。这个结果，对 IUL 持有人是友好的。

但我不会把它说成“永远稳”。这类产品的核心，是规则稳。不是每年都高收益。

这点一定要分清。

30秒看懂IUL：它不是股票，也不是定存

IUL 的核心机制，其实就两个词。

Floor 保底。Cap 封顶。

这次四家产品里，常见 Floor 是 0%。意思是挂钩指数大跌时，账户收益最低按0%结算。指数跌了20%。你的当期指数账户记息不会变成-20%。

这就是保底。

Cap 是封顶。大致在 9%-11.3%+ 这个区间。指数涨得很猛，你也不能把全部涨幅拿走。最高按封顶率结算。

说白了就这么回事。

市场大跌。你不跟着亏。市场上涨。你跟着涨一段。涨太多。超过 Cap 的部分，你拿不到。

这套机制不复杂。真正要看的，是各家保司有没有按规则兑现。还有封顶率够不够有竞争力。

我不建议把 IUL 当成短炒工具。它不是。它更适合长期美元资产配置。短期要用的钱，别放这里。

宏利Signature IUL (II)：稳是稳，10.70%要看乘数条件

先看宏利。

宏利「Signature IUL (II)」 的 S&P 500 Index Sub-account，封顶率是 9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

这个成绩很扎实。

更好看的地方，是 115% 绩效乘数。加选后，这些月份实际到手收益是 10.70%。

这张表很直观。

比如 2025年3月16日到2026年3月15日这一段，指数涨幅 9.48%。Cap 是 9.30%。记息率就是 9.30%。加上 115% 绩效乘数后，是 10.70%。

5月、6月、7月、8月这些段，也差不多。指数涨幅超过 Cap。普通记息拿满 9.30%。绩效乘数后拿到 10.70%。

这事儿有意思了。

宏利的 Cap 不算最高。全美更高。永明 Optimum 也更高。可宏利靠乘数，把实际到手抬到了接近11%。

我对宏利的判断很明确。

如果你更看重品牌稳定性和规则清晰度，宏利是四家里很舒服的选择。

但有个提醒。

10.70%不是无条件固定收益。它来自指数表现、Cap、乘数设计。还要看具体账户和保单成本。

2024年4月那一段，也很值得看。指数只涨 5.52%。宏利普通记息 5.52%。绩效乘数后给到 6.35%。

这说明它不是只在牛市好看。震荡段也能按规则给正收益。

我喜欢这一点。

不过，别把宏利理解成收益最高的那个。它不是冲最高封顶。它更像是稳健派。规则好懂。兑现也干脆。

永明SunBrilliance IUL：玩法更多，但别只盯着9.78%

再看永明。

永明「SunBrilliance IUL」 的特点是账户选择多。它有乘数账户，也有优选账户。

乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。看上去不高。

但2025年大部分月份，实际派息率达到 9.78%。

这就是乘数账户的意义。

它不是单纯比 Cap。它用乘数效应，把结算结果往上抬。

2024年2月那段，指数涨幅达到 22.28%。账户最后按规则结算到 9.78%。这符合产品设计。

永明的 Optimum 优选账户更直接。Cap Rate 是 10.20%。多数周期结算利率等于封顶率。

这张表里，1月、2月不少指数涨幅都超过20%。最后结算按 10.20% 封顶。3月是 9.48%。4月是 5.52%。6月是 10.04%。低于 Cap 时，就按实际涨幅附近结算。

我对永明的判断也很直接。

永明适合愿意研究账户结构的人。

它的优势不是“简单”。而是选择更多。乘数账户有乘数账户的逻辑。Optimum 有 Optimum 的逻辑。

不过，我不会把永明推荐给完全不想看细节的人。

你要搞清楚自己选的是哪个账户。Cap 是多少。乘数怎么作用。不同账户的成本和规则也要看。

2025年9月，永明新加坡推出了 SunBrilliance IUL II 升级款。新品 Optimum 账户封顶率从 10.20% 提升到 10.80%。乘数因子从 120% 提升到 125%。第11保单年度起，还新增保证忠诚奖金。

这说明一个趋势。

IUL 市场竞争在加码。保司在封顶率和长期激励上，都在卷。

对客户是好事。但也更考验选择能力。

只看一个高数字，很容易看偏。

全美Genesis II/III：11.20%很香，但它更适合进取型美元配置

全美 Transamerica，也就是很多人说的 TLB，一直以高封顶出名。

这次看 全美「Genesis II/III」，封顶率是 11.20%。

这是四家里非常突出的数字。

2025年1-2月段，实际派息锁定在 11.20%。2025年5-12月段，连续多个月也锁定在 11.20%。

这张图里，Floor Rate 是 0.00%。Cap Rate 统一是 11.20%。

多数月份触及封顶。最高理论涨幅到 22.28%。但实际结算按 Cap 来。

2025年4月段是例外。指数微涨 5.52%。实际派息也是 5.52%。

这其实也说明规则很清楚。

涨不到 Cap。就按实际涨幅。涨过 Cap。就按 Cap。

我对全美的态度比较鲜明。

如果你追求更高封顶，全美是这四家里最该看的。

但如果你特别保守，只想要最熟悉的品牌和最简单的结构，我不会优先推全美。

原因很简单。

11.20%很好看。可你买的不是一个数字。你买的是长期保单。你还要看保司背景、费用、融资安排、保单年度表现、后期管理。

高封顶不等于一定更适合所有人。

如果客户本身是进取型美元配置。能接受研究产品细节。也准备长期持有。全美的竞争力很强。

在美元固收类或低风险产品里，11.20% 的年度记息结果，确实很有冲击力。

但我还是那句话。

这不是定存。不要拿定存的确定性，去理解 IUL。

友邦Platinum Indexed Legacy：9%不激进，但胜在简单

最后看友邦。

友邦「Platinum Indexed Legacy」 的封顶率是 9.00%。

它不是最高。甚至看起来有点保守。

但友邦的策略很清楚。就是简单直接。

2025年6月到2026年1月成熟的指数段，全部触达封顶。实际派息率都是 9.00%。

低谷段也有代表性。

2025年4月成熟段，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

2025年5月成熟段，指数涨幅 8.37%。客户实得 8.37%。

2025年6月到12月，多数指数涨幅超过9%。最后实得 9.00%。

这就是友邦的风格。

涨得少，拿实际。涨得多，拿9%。跌了，Floor 兜底。

我对友邦的判断是：

如果你想要简单、品牌认知强、规则少一点，友邦够用了。

但我不会把它推荐给特别追求收益上限的人。

9.00% 的 Cap，在2025年这种标普强势年份，会牺牲一部分上行空间。标普涨到十几二十个点时，你还是拿9%。

这不是缺点。是产品选择。

保守型客户看它，会觉得安心。进取型客户看它，可能觉得不够。

选 IUL，最怕拿错尺子。

友邦不是冲高收益上限。它卖的是简单和确定性。

写在最后：9%-11.20%之间，我会这样选

把四家放在一起看，2025年的结论比较清楚。

表现最好的账户，几乎都挂钩 S&P 500 标普500指数。

这点不用绕。

过去两年，挂钩恒生指数的账户波动更大。有些阶段还触发过 0% 保底。不是说恒生一定不能选。而是从这轮数据看，标普500账户明显更强。

2025年，大部分 IUL 保单年度收益率落在 9.00%-11.20% 区间。

这个区间很能打。

它跑赢通胀。也跑赢很多固定收益类理财。更关键的是，它不是靠你天天盯盘换来的。

但我还是要泼一点冷水。

2025年的漂亮数据，不代表未来每年都这样。

IUL 的价值，不是每年拿满 Cap。它的价值是，牛市给你吃到一段上涨。震荡市还能保住底线。熊市有 0% Floor 帮你挡住账户层面的指数下跌。

2024年4月对应的低谷段，就很说明问题。

宏利是 5.52%，乘数后 6.35%。全美是 5.52%。永明是 5.52%-6.62%。友邦是 3.16%。

这不是高光数据。但更真实。

直接炒股，碰到回调可能从赚变亏。IUL 在这个阶段没有亏。还给了正收益。

这就是我认可 IUL 的地方。

不是它多神。而是它的风险边界更清楚。

至于四家怎么选，我给一个很直白的判断。

想要稳健和品牌均衡，宏利 Signature IUL (II) 更舒服。想要账户玩法和升级空间，永明 SunBrilliance IUL 值得研究。想冲更高封顶，全美 Genesis II/III 更有吸引力。想要简单直接，友邦 Platinum Indexed Legacy 更省心。

我自己会优先看两类人。

一类是长期美元资产配置家庭。钱至少能放十年以上。另一类是高净值家庭做传承规划。需要寿险杠杆和资产隔离。

短期资金，我不建议碰。看不懂账户规则的人，我也不建议急着买。只盯着演示收益的人，更要慢一点。

IUL 可以赚钱。2025年的数据已经证明了。

但真正决定你体验的，不是某一年派息有多高。是你选的账户、持有周期、保费结构、提取安排，还有后续管理。

把这些看清楚，再做决定。

大贺说点心里话

如果你已经在看 IUL 或港险储蓄类产品，别只比较表面收益。真正的差距，往往在账户选择、费用结构和购买渠道里。

有些信息差，买前看一眼，能少走很多弯路。