Signature IUL等四款IUL：派息漂亮，但别只看11.20%

你好，我是大贺。

今天这篇，聊四款离岸 IUL。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

最近不少朋友把这些产品的派息表发给我。有人看到 11.20%。有人看到 10.70%。也有人直接问。这是不是比美元定存香太多？

我先泼盆冷水。

这些数据确实漂亮。但 IUL 不是“买了就每年 10%”。更不是很多销售嘴里那种“下有保底，上不封顶”。

它有保底。也有封顶。Cap Rate 还可能调整。

咱们得冷静看。

2025年后，很多高净值客户不再只想搏高收益

写这篇时，是 2026年05月10日。

回头看 2025 年，全球资本市场并不平静。美股有强势阶段。也有突然回调。债券、利率、汇率，也都不算省心。

我接触的高净值家庭里，一个变化很明显。

以前很多人问的是：哪里收益更高？哪里能翻倍？哪里有机会？

现在问法变了。

这笔钱能不能守住？万一市场跌了怎么办？美元资产怎么放更稳？孩子教育金和传承金，能不能别跟着市场大起大落？

说白了。核心诉求从“追求暴利”，变成了“守住底线，博取上限”。

IUL 就是在这个背景下被反复提起。也有人把它叫“财富方舟”。

这个说法有点营销。但它抓住了一个点。大家想要的不是天天刺激。而是一笔长期资金，有保护，有弹性。

IUL不是上不封顶，它的核心是0%保底和Cap封顶

先把机制讲清楚。

IUL，全称 Indexed Universal Life。指数万能寿险。常见做法是挂钩标普 500 这类指数。

它的核心不是直接买股票。而是用一个指数计息规则。

两个词最关键。

Floor，保底。常见是 0%。指数跌了。账户计息不跟着跌成负数。这一年最多就是记 0%。

Cap，封顶。常见在 9%-11.3%+ 这个区间。指数涨了。你跟着拿。但最多拿到封顶率。

所以，销售说“下有保底”，这句基本没问题。但说“上不封顶”，我会直接打断。

IUL通常是上有封顶。

市场涨 20%。你不一定拿 20%。产品 Cap 是 9%。你大概率就拿 9%。

这不是缺点。这是产品设计。你用上涨空间的一部分，换下跌保护。

我认可这个逻辑。但我不接受把它讲成无风险高收益。

销售不会告诉你的是。Cap Rate、参与率、乘数，都不是随便听听的名词。它们决定你最后拿多少。也决定未来收益会不会缩水。

2025 年下半年，香港保监局加强了分红险和 IUL 的销售规范。要求销售页面更明确披露 Cap Rate、参与率调整权、历史达成率。这件事我觉得很有必要。

因为客户真正容易误解的地方。不是产品有没有收益。而是把某一年漂亮派息，当成未来长期承诺。

四家保司2025年派息很强，但强在同一个市场周期里

这次我看的是四家离岸保险巨头截至 2025年12月 的派息报告。包括宏利、永明、全美、友邦。

客观说。2025 年这批 IUL 成绩单，确实好看。

很多指数段到期收益，直接打到 Cap。这说明 2024-2025 这轮标普 500 表现很强。也说明产品机制没有失灵。

但我会把它拆开看。

宏利 Signature IUL (II)：稳健，但别忽略乘数条件

宏利 Signature IUL (II) 的 S&P 500 Index Sub-account，封顶率是 9.30%。

2025 年 3 月、5 月、6 月、7 月、8 月到 12 月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

更亮眼的是乘数版本。加选 115%绩效乘数 后，这些月份实际到手达到 10.70%。

这个数据我认可。宏利这类老牌大厂，风格就是稳。不花哨。也不追求最高 Cap。但执行得比较扎实。

不过要注意。10.70%不是普通账户天然就有。它跟 115% 绩效乘数有关。有没有加选。成本怎么体现。未来条件怎么变。这些都要看合同和建议书。

别被演示表忽悠了。只看最后一列，容易把条件吃掉。

全美 Genesis II/III：11.20%很漂亮，但不等于每年都能拿满

全美 Genesis II/III 的封顶率是 11.20%。

2025 年 1-2 月段。还有 5-12 月段。实际派息锁定在 11.20%。

这个数字，在美元低风险配置里很有吸引力。我也不绕弯。如果只看 2025 年派息，全美这一组非常强。

但我不会把它说成“低风险固收 11.20%”。

原因很简单。它不是固收。它是 IUL 的指数计息。遇到市场弱周期，拿不到 Cap 很正常。遇到更差的年份，0% 也可能出现。

这里面有个猫腻。很多人把“历史触顶”听成“未来锁定”。这两个完全不是一回事。

友邦 Platinum Indexed Legacy：简单直接，适合不想复杂操作的人

友邦 Platinum Indexed Legacy 的封顶率是 9.00%。

2025 年 6 月到 2026 年 1 月成熟段，全部触达封顶。实际派息率都是 9.00%。

友邦的特点很清楚。规则更直白。涨得少，按实际涨幅给。涨得多，最多给 9%。

我对友邦这类设计的评价是。它不一定最刺激。但适合不想研究太多账户玩法的人。

如果你特别追求高 Cap。友邦不是第一选择。

如果你要的是简单、透明、品牌确定性。友邦可以看。

我自己的判断很直接。

追求最高派息冲击感，看全美。要稳健和大厂执行，看宏利。怕复杂，就别硬上多账户玩法。

不要被一张成绩单带着走。产品适不适合你，取决于资金期限、现金流、保额需求和风险承受力。

永明SunBrilliance IUL玩法更多，但也更考验理解能力

永明 SunBrilliance IUL，我会单独拿出来说。

它的特点是账户设计更多。比如 Multiplier。比如 Optimum。

乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。但 2025 年大部分月份，实际派息率达到 9.78%。

这就是乘数设计的作用。表面 Cap 不算最高。实际结算能通过乘数拉上去。

永明还有优选账户 Optimum。绝大多数月份派息率为 10.20%。

这组数据也不错。尤其对愿意接受更复杂账户配置的人。它的弹性更大。

但我会提醒一句。

永明适合能看懂账户规则的人。不适合只想听一个收益数字的人。

玩法多，代表选择多。也代表误解空间更大。

比如乘数怎么来。费用怎么扣。未来 Cap 是否可调。参与率是否可调。这些都要问到很细。

2025 年行业里也有一个争议。部分离岸 IUL 产品的 Cap Rate，较发售时下调了 100-200个基点。保司保留调整权。

这件事很关键。

你今天看到 10.20%。不代表未来每一年都按这个上限。保司有调整空间。合同里怎么写，比销售怎么讲更重要。

所以我不会把永明推荐给所有人。懂规则。能接受账户调整。想要更进取。可以重点看。

怕麻烦。只想省心。我反而建议选更简单的结构。

低谷期才更能看出IUL有没有价值

很多人看 IUL，只盯着触顶月份。

我更喜欢看低谷期。

2025 年 4 月到期的指数段，是四家公司共同的低谷期。对应的是 2024 年 4 月进场资金。

那段时间不算顺。2024 年 4 月，美股受通胀数据反弹影响。标普 500 在 5000 点附近震荡。到了 2025 年 4 月，又碰上地缘和关税消息影响。市场出现回调。

IUL 的计息方式是 Point-to-Point。点对点。只看起点和终点。

中间涨得再漂亮。结算日回落了。收益也会被压下来。

这就是为什么低谷期数据不好看。但它更真实。

AIA 低谷期派息 3.16%。宏利是 5.52%。全美是 5.52%。永明大约在 5.52%-6.62%。

宏利这段还有一个细节。2024 年 4 月指数只涨 5.52%。在绩效乘数加持下，实际给到客户 6.35%。

我认为这段数据，比 11.20% 更值得看。

因为它告诉你。市场没那么顺的时候，IUL不是照样给 10%。但也没有亏。还拿到了 3.16%-6.62% 的正收益。

这就是 IUL 的价值。不是让你每年暴赚。而是在差年份守住底线。

如果你直接炒股。碰上 4 月那种回调。账面利润可能回吐。甚至从盈利变亏损。

IUL不是股票替代品。它更像长期美元资产的防守型工具。尤其适合那种不想短期折腾的钱。

但短期资金别碰。这点我态度很明确。

IUL 有保险成本。也有退保成本。前期现金价值未必舒服。你要拿来三五年周转，我不建议。

写在最后：IUL能赚钱，但别把它当无脑高息产品

2025 年大部分 IUL 保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

这个表现确实强。跑赢通胀。也跑赢很多固定收益类理财。

但我的结论不是“赶紧买”。

我的结论是：

IUL值得纳入高净值家庭的长期美元配置。但只适合长期资金。也只适合看得懂规则的人。

“保底”不是摆设。0% Floor Rate 在波动期，确实保护过客户本金。

可 Cap Rate 也不是摆设。它限制你的上限。还可能被调整。

利率下行。地缘政治复杂。市场波动变大。这时候，把一部分资金放进 IUL，有它的意义。

但别全仓。别借钱硬买。别用短期要用的钱买。更别只看 2025 年的漂亮派息表。

如果你问我这四类怎么选。我会这样说。

想要高封顶表现，优先看全美。想要稳健大厂，宏利更顺手。想要账户玩法和弹性，永明可以研究。想要简单直接，友邦够清楚。

我的偏好也很明确。

普通家庭不要为了追11.20%去硬上复杂方案。高净值长期资金，可以把IUL作为美元资产底仓之一。

这不是万能答案。但比听销售讲“下有保底，上不封顶”靠谱多了。

大贺说点心里话

IUL这类产品，真正难的不是看派息表。而是看懂费用、Cap调整权、现金价值和你的资金周期。如果你正在比较方案，可以把资料发我，我帮你先把关键点拎出来。