国寿友邦安盛横评：港险分红谁更像长跑选手

你好，我是大贺。北大硕士，做港险这行第9年。

今天聊一张很多人看不太明白的表。

香港多家保司的分红实现率。

这事得放行业里看。

2025年之后，内地分红险预定利率上限从2.5%降到2.0%。港险的演示IRR，很多还在6%-7%区间。差距看起来更大了。

但我一直提醒朋友一句。

演示高，不等于兑现高。

巴菲特那句话大家都熟。潮水退去，才知道谁在裸泳。

放到港险里，潮水就是演示收益。退潮之后，最能看出东西的，是分红实现率。

数据不说谎。

17%和1044%出自同一家保司，这张表到底在说什么

我先说一个很扎眼的数据。

保诚。

44款产品里，有21款超过10年的数据。分红实现率区间是17%-1044%。均值是92%。

乍一看，92%不低。

但这就是最容易误导人的地方。

均值被极端高值拉上去了。

某款重疾险，某一年实现率只有17%。你可以简单理解为，计划书里演示100元分红，实际只做到17元。

下一年，又飙到1044%。

这个数字很刺激。也很吓人。

我不喜欢这种曲线。

不是说保诚不能看。保诚品牌当然大。亚洲区业务也一直有体量。2025年披露的数据里，保诚亚洲区新单保费也有增长。

但业绩增长，不等于客户手里的分红兑现稳定。

这是两码事。

保诚这组长期数据里，21款产品中只有4款能长期维持80%以上实现率。其余17款波动很剧烈。

我对这种情况的判断很明确。

看似均值高，实则两极分化严重。

尤其是你拿它做教育金、养老金这种长期规划。你要的是稳定。不是某一年特别高，某一年特别低。

更麻烦的是，保诚部分王牌旗舰产品的分红实现率，也不算好看。

这就不能只靠品牌故事解释了。

谁在卷真本事，谁在靠故事。表格会说话。

你看这张表，别只盯最高值。

我会看三件事。

超过10年的样本有多少。低值有没有很低。波动是不是能接受。

如果一个保司能冲到1000%以上，也能掉到17%。我不会把它当成稳健型选择。

保守型家庭，我不建议把这类产品放在核心仓位。

要看懂这些数字，先认识分红实现率这把尺子

分红实现率，其实不复杂。

公式是：

分红实现率 = 实际派发的分红金额 ÷ 计划书上演示的分红金额 × 100%

也叫履行比率。

它看的是非保证收益。

港险计划书里，通常会有保证部分，也会有非保证部分。大家最容易被吸引的，往往就是非保证部分。

分红实现率，就是看保司当年有没有把当初演示的非保证收益做到。

做到100%。说明实际派发和演示一致。

低于100%。说明打了折。

高于100%。说明实际比演示更多。

但这里有一个细节。

不同类型的分红，要分开看。

比如周年红利。复归红利。终期红利。

香港监管要求保司披露时，也要分别计算和披露。香港保监局还专门推出了分红实现率专页，方便公众查询和对比。

这说明什么？

监管也知道，这个指标很关键。

我观察这行好几年了。

有些公司分红实现率不好，就会讲很多别的东西。

历史底蕴。投资策略。资产规模。管理团队。全球布局。

这些东西有没有用？

有。

但它们不能替代兑现数据。

只有真真在在的数据，才是硬道理。

尤其是2026年5月10日这个时间点来看，大家对港险的关注更高了。内地利率下行。分红险预定利率下调。很多家庭会自然转向香港保险。

这时候更要冷静。

港险不是不能买。

我自己也一直研究港险。也帮很多家庭做过配置。

但我不赞成只看演示IRR下决定。

演示收益是广告牌。分红实现率才是交卷成绩。

再翻到宏利这一页：均值58%才是最该紧张的数据

再看宏利。

宏利49款产品里，21款超过10年。实现率区间是20%-98%。均值只有58%。

这个数据，我会很谨慎。

58%是什么概念？

如果计划书里演示10万美元分红。按这个均值理解，实际可能只有5.8万美元。

当然，具体产品要具体看。

但从整体样本看，压力不小。

宏利这21款超10年产品里，只有2款实现率超过80%。其余19款都低于70%。

这不是偶发波动。

这是整体兑现水平偏弱。

我对宏利的态度很直接。

如果你非常看重分红兑现，我不会优先选宏利。

品牌大，不代表每张保单都好。

业绩公告好，也不代表客户拿到的分红好。

2025年几家港险巨头都公布过业绩。友邦新业务价值增长。保诚亚洲区新单保费增长。宏利香港业务也有自己的节奏。

但投保人最后拿到的，不是新闻稿。

是现金价值。是派息。是分红兑现。

宏利这张长期实现率表，给我的信号不够舒服。

特别是教育金和养老钱。

这类钱不能开玩笑。

你本来就准备放十几年。中间还不能轻易挪。结果非保证分红长期打折。那会直接影响后面的现金流安排。

我不会说它一定不能买。

但我会把它排在更后面。

短期看品牌的人可以买。长期看兑现的人要慎重。

那究竟谁是长跑选手？国寿、友邦、安盛给出答案

看完波动大的，再看稳的。

我会把国寿（海外）、友邦、安盛放在第一组讨论。

不是因为它们名字响。

是因为数据撑得住。

先看国寿（海外）。

国寿（海外）65款产品里，36款超过10年。实现率区间是78%-99%。均值85%。

更关键的是波动。

它是12家保司里波动区间最窄的。只有21个百分点。

这点很难得。

经典储蓄险「丰盛人生」，连续15年实现率稳定在85%-95%。从未低于78%。

终期红利的实现率，全部都是100%。

我对国寿（海外）的判断很清楚。

保守型家庭，优先看它。

尤其是给孩子存教育金。给自己规划养老。你不想大起大落。你更在意兑现的稳定性。

它不一定每个数字都最漂亮。

但它稳定。

这比均值高一点更重要。

再看友邦。

友邦63款产品里，38款超过10年。均值86%。80%以上实现率的产品占比超过60%。

友邦的特点不是某一项特别突出。

它是全品类都能看。

储蓄险「充裕未来」系列，10年以上实现率稳定在90%-105%。重疾险「加裕智倍保」，也能维持85%以上。

重疾险能做到这个水平，不容易。

因为重疾险受理赔波动影响更大。

友邦适合哪类人？

想一站式配齐保险的人。

储蓄。年金。重疾。都想在一个大品牌里解决。

这种需求下，我会优先看友邦。

它不是每个产品都完美。

但综合稳定性强。

再看安盛。

安盛35款产品里，14款超过10年。实现率区间是28%-102%。均值82%。

乍看有个28%。很刺眼。

但这个28%，来自一款受理赔波动影响的重疾险。

剔除这款后，其余13款储蓄险和终身寿险，实现率在70%-102%。均值88%。

储蓄险「安进」系列，连续12年实现率85%-102%。

安盛我会怎么选？

买储蓄险可以重点看。重疾险要挑。

这就是分品类看数据的意义。

同一家保司，不同产品线差别很大。

安盛储蓄险表现稳。重疾险个别产品波动大。

你不能只听一句“安盛好”或者“安盛不好”。

内险港险对着看才清楚。

港险分红产品的核心，不是讲得多漂亮。是长期兑现有没有底气。

腰部四家：周大福、永明、万通、富卫要挑着看

中间梯队更有意思。

它们不是完全不能买。

但不能一把梭。

先看周大福人寿。

66款产品里，18款超过10年。均值75%。波动84个百分点。

波动不小。

但它也有亮点。

储蓄险「盛世传承」，10年实现率95%-105%。王牌旗舰产品的分红表现很亮眼。

周大福这类公司，我会给一句话。

可以买强产品，不要买平均印象。

你要能看懂具体产品。能接受不同产品之间的分化。那可以挑。

如果你只想省心。那它不如第一梯队简单。

再看永明。

永明28款产品里，12款超过10年。均值86%。波动33个百分点。

储蓄险「永明鑫满意」，10年实现率95%-105%。

数字挺好看。

但问题是，超10年样本只有12款。比友邦的38款、国寿的36款少很多。

我对永明的态度是：

产品可以看，但长期稳定性还要继续验证。

样本少，不代表不好。

但样本少，就不能下太重的判断。

再看万通。

万通11款产品里，超过10年的储蓄险样本只有2款。实现率分别是80%和89%。均值84.5%。

储蓄险长期样本太少。

但年金险很强。

「万通即享年金」「延期年金」实现率几乎100%。

万通我会怎么用？

想买派息类年金，可以重点看。想买长期储蓄险，不要只凭年金表现下单。

年金强，不等于所有储蓄险都强。

最后看富卫。

富卫51款产品里，24款超过10年。实现率区间43%-92%。均值69%。

60%的产品实现率低于70%。

但它也有一个特点。

没有低于40%的产品。

整体不冒进。也不出现特别夸张的低值。

储蓄险「盈聚天下」，10年实现率稳定在65%-85%。

富卫适合预算有限的人。

小金额试水港险。可以接受收益略低。更想要平稳一点。

但如果你追求高兑现。

我不会把富卫放在第一选择。

表格边缘还有一组100%：太平、忠意、太平洋的新故事

还有三家公司，数据也很有意思。

太平（香港）。忠意人寿。太平洋（香港）。

它们暂无超过10年的保单数据。

但短期表现很好。

太平（香港）9年数据里，只有1款实现率98%。其余全是100%。

短期履约能力很强。

忠意人寿8年数据里，所有产品实现率都是100%+。

重疾。储蓄。年金。都在这个区间。

短期看，确实漂亮。

太平洋（香港）2年数据全是100%。

但它开展寿险业务较晚。长期稳定性，还需要时间验证。

这三家，我会给一个很明确的建议。

可以小金额关注。不建议大比例投入。

它们像潜力股。

短期分数很高。故事也刚开始。

但港险分红这件事，真正要看的是长跑。

2年、8年、9年，很好。

但还不够。

等它们走过10年、15年，再看波动。那时候判断会更扎实。

写在最后：读懂实现率，比听故事更管用

分红实现率不是水晶球。

它只是历史数据。

未来还会受全球经济、利率环境、保司投资策略影响。

但它依然是很重要的尺子。

尤其是长期储蓄险和年金险。

5年以内的数据，参考性弱。10年以上的数据，才更能看出保司的投资和风控能力。

我的排序很清楚。

追求稳，优先看国寿（海外）。

想全品类配置，优先看友邦。

买储蓄险，安盛可以重点看。重疾险要单独筛。

周大福、永明、万通、富卫，要看具体产品。

保诚和宏利，不适合只看品牌就下单。

这里面最重要的一句话是：

收益确定性，比高均值更重要。

保诚这种均值被极端值拉高的情况，我不会当成稳。

宏利这种长期均值偏低的情况，我也不会轻描淡写。

买港险，本质是把一笔钱交给保司很多年。

你要看的不是销售说得多好。

你要看它过去有没有兑现。

数据不一定让人兴奋。

但数据能让人清醒。

大贺说点心里话

如果你正在比较香港保险，别急着看哪张计划书演示得最高。先把保司、产品、缴费期、资金用途放在一起看。买对产品很重要，买的渠道和成本也同样重要。