Signature IUL等四款IUL：9%-11.2%派息背后要看低谷段

你好，我是大贺。北大硕士，做港险和离岸保险第9年。

今天聊一组我自己也很关注的数据。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

这四款，都是离岸市场里常被拿来比较的IUL产品。

我自己这张单子，已经持有几年了。说实话，一开始我也不信。一个东西说自己“下有保底，上有空间”，听着就很像销售话术。

但2025年这轮数据出来后，我的看法更明确了。

IUL不是神。也不是短期暴利工具。

它真正的价值，是在震荡市场里，把亏损底线锁住。然后在美股上涨年份，尽量把上方收益吃到。

今天这篇，我不讲概念包装。就按四家公司披露的派息数据看。

截至2026年05月10日，我们能看到的核心数据，主要来自各家公司截至2025年12月，以及友邦到2026年1月的结算资料。

2025年的IUL，到底有没有守住底线？

IUL的底层机制，其实不复杂。

两个词就够了。

Floor。保底。Cap。封顶。

Floor通常是0%。挂钩的S&P 500指数跌多少，账户结算不跟着亏。比如指数跌了20%。账户收益就是0%。本金不因为指数下跌而受损。

Cap是上限。现在市场主流产品的封顶率，大概在**9%-11.3%+**这个区间。

说白了。市场大跌，它让你“躺平”。市场大涨，它让你“吃肉”。但吃肉也有上限。

这就是IUL被很多人叫“财富方舟”的原因。

不过我会提醒一句。

别把IUL理解成买指数基金。

它不是让你完整拿走S&P 500全部涨幅。它是用一个保险账户，换取保底机制和封顶收益。

当年我纠结了半天。最难接受的点，就是牛市涨很多时，为什么我要被封顶。

后来经历几轮市场波动，我想明白了。

你要的是“全部涨幅”，就去买股票或ETF。你要的是“底线别破”，IUL才有意义。

2025年比较特殊。美股在2024-2025这个周期走得很强。四家离岸保险巨头的很多指数段，都直接打到Cap。

这句话翻译成人话就是。

该拿满的月份，基本拿满了。

但更值得看的，不是大涨月份。

我会更关心低谷月份。尤其是2025年4月那一段。

因为只有那种时候，才能看出机制是不是真的按合同走。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，乘数后到10.70%

先看宏利。

测评产品是 Signature IUL (II)。账户是 S&P 500 Index Sub-account。

它的Cap是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月，以及8-12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶收益。

如果客户加选了115%绩效乘数，触顶月份的实际到手收益是10.70%。

这个数字很漂亮。

我自己看宏利，会把它归到稳健派。不是最激进的那个。但它的节奏比较清楚。

9.30%的Cap，表面看不算最高。加上乘数后，实际能到10.70%。这就不低了。

你看这张表。

2024年4月那段，指数只涨了5.52%。普通结算就是5.52%。加绩效乘数后，是6.35%。

这就是我喜欢看的地方。

不是每个月都触顶。没触顶的时候，按指数实际涨幅给。有乘数，就再放大一点。

这笔钱我是真拿到了类似逻辑下的结算感受。它不刺激。但舒服。

我对宏利的判断很直接。

想要老牌公司，想要稳定感，宏利可以看。

但你也要接受一点。

它不是追求最高Cap的选项。它靠的是确定性和乘数后的实际结果。短期想搏更高弹性的人，可能会觉得不够兴奋。

永明SunBrilliance IUL：两个账户，玩法更灵活

再看永明。

测评产品是 SunBrilliance IUL。它有两个核心账户。

一个是 S&P 500 Multiplier Account。一个是 Optimum Account。

永明的特点，就是玩法更多。

Multiplier账户的Cap Rate是8.15%。乍一看不高。

但2025年1月、2月、5月-12月，实际派息率达到9.78%。

这就是乘数账户的作用。

封顶看着低一点。乘数加上去。最后接近10%。

另一个Optimum账户更直接。

绝大多数月份触及封顶上限。实际派息率是10.20%。

2024年4月段，Multiplier账户派息6.62%。Optimum账户派息5.52%。

永明这组数据，我的评价偏正面。

它适合愿意理解账户规则的人。

你不能只看Cap。尤其是Multiplier账户。Cap只有8.15%。但实际结算能到9.78%。

这就是很多人容易看错IUL的地方。

只看单一数字，会误判产品。

不过我也不建议完全不看规则的人选太复杂的玩法。因为账户之间怎么分配，后续怎么调整，都要理解。

要是你只想简单放着，不想研究。永明未必是最省心的。

要是你能接受规则，愿意做账户选择。永明的弹性不错。

全美Genesis II/III：11.20%封顶，吃到大涨年份

全美TLB一直以高封顶著称。

这次看的是 Genesis II / Genesis III，账户是 S&P 500 Index Account。

Cap Rate是11.20%。Floor Rate是0.00%。

2025年1月-2月段，实际派息11.20%。2025年5月-12月段，连续多个月锁定11.20%。这些都是触顶。

2025年4月段，指数涨5.52%。实际派息就是5.52%。

我对全美这组数据的判断很明确。

如果你看重上方收益，全美这一类高Cap产品很有吸引力。

11.20%的年化结算，在美元类低风险配置里，很难不让人心动。

尤其放在2025年的背景里看。

主流外资行12个月美元定存，2025年Q4大多在3.8%-4.2%。比2024年峰值5.5%，低了大概1.5个百分点。

这时候，一个IUL账户在很多月份给到11.20%。差距就很明显。

但我也要把话说完整。

别把11.20%当成每年固定收益。

它是指数段触顶后的结算。不是保证利率。未来S&P 500不涨，或者结算点不好，就拿不到这个数。

全美适合什么人？

适合能接受IUL机制的人。适合长期美元资金。适合想提高上方空间的人。

不适合什么人？

三五年要用的钱。别放。只想要确定利息的人。别按定存理解。看见11.20%就冲的人。我不建议。

友邦Platinum Indexed Legacy：9.00%封顶，胜在简单

友邦这款是 Platinum Indexed Legacy。账户是 S&P 500 Index sub-account。

Cap Rate是9.00%。Floor Rate是0.00%。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部触顶。实际派息率都是9.00%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅3.16%。客户实得3.16%。

2025年5月成熟段落，指数涨幅8.37%。客户实得8.37%。

友邦的策略很简单。

涨得少，拿多少。涨得多，拿9%。跌了，Floor守住0%。

这个设计没有那么花。也没有高到11.20%的封顶。

但它清楚。

我对友邦的判断是。

想省心，想规则直观，友邦这类产品更适合。

但如果你追求上方更高收益，友邦9.00%的Cap会显得保守。

尤其2025年这种大牛市里。别人能拿10.70%、11.20%。友邦就是9.00%。

这个差距是真实存在的。

不过话说回来。

很多家庭买IUL，不是为了每年多抢1%-2%。而是为了长期传承、美元资产、保底机制和身故保障。

如果你是这个目标。友邦够用。

如果你就是冲收益上限去。它不是我第一选择。

2025年4月这段，才是最该看的真数据

前面四家公司，看起来都很热闹。

9.00%。9.78%。10.20%。10.70%。11.20%。

但我一直说。别只看触顶月份。

真正该看的，是共同低谷。

也就是2025年4月到期指数段。对应的是2024年4月进场的资金。

这段很有意思。

AIA实得3.16%。宏利是5.52%。全美是5.52%。永明是5.52%-6.62%。

为什么这段低？

因为IUL采用的是点对点计算。英文叫 Point-to-Point。

它只看起点和终点。

中间涨得再漂亮，不一定算数。中间跌得再吓人，也不一定直接亏。关键看结算日那一刻。

2024年4月进场时，美股受通胀数据反弹影响，出现回调。标普500在5000点附近震荡。

这一年里，美股并不是没涨。甚至有些阶段涨得很猛。

但2025年4月，美股遇到一轮“倒春寒”。受地缘和关税消息影响，市场回吐了不少涨幅。

这笔钱偏偏在那个位置结算。

这就像坐过山车。

中间冲上去过。但拍照那一刻，车已经往下走了。结算看照片，不看你最高到过哪里。

这就是IUL真实的地方。

它没有给你编一个高收益。也没有因为市场回调让你亏钱。它按合同算。涨多少，给多少。

我反而觉得，这段比那些11.20%更有价值。

因为它证明了两件事。

第一，机制是透明的。

宏利、全美、永明在这段都集中在5.52%-6.62%。友邦是3.16%。不同产品结算点和账户规则有差异。但整体逻辑一致。

没有黑箱。没有随便拍脑袋。就是按S&P 500的点对点表现执行。

第二，Floor不是摆设。

直接炒股的人，2025年4月那轮跳水，心理压力会很大。很可能从浮盈变浮亏。甚至被套住。

IUL客户经历同样的市场波动，结果还是正收益。

3.16%-6.62%。

不算惊艳。但是真金白银。而且比活期强太多。

这也是亲身经历告诉我的地方。

IUL最舒服的体验，不是牛市赚多少。牛市谁都开心。

真正舒服的是，市场突然大跌时，你知道账户底线在哪里。

这个底线很值钱。

尤其对高净值家庭来说，很多钱不是拿来赌的。是给孩子教育、家庭传承、长期美元资产做底仓的。

这类钱，亏损体验很重要。

你能不能接受30%的回撤？你能不能接受账面一年不涨？你能不能接受急用钱时刚好市场大跌？

如果不能。IUL就有它的位置。

但我也不想把它说得太神。

IUL不是流动性工具。

前期退保现金价值通常不适合短期周转。它更适合长期资金。

这点要讲清楚。

当年我自己买的时候，也不是把全部美元都放进去。我只放了长期不用的那一部分。

因为我知道。它不是活期。也不是一年期存款。

它吃的是时间。吃的是机制。吃的是长期市场向上的概率。

2025年这组数据，对我最大的意义，不是告诉我“今年赚了很多”。

而是让我更确信。

用S&P 500做底层指数的IUL，确实跑出了它该有的样子。

牛市拿Cap。震荡市拿实际涨幅。熊市靠0% Floor守底线。

这套东西，简单。但有效。

写在最后：9%-11.2%的派息，适合谁？

看完四家公司，我给几个很直接的判断。

2025年大部分IUL保单，年度收益率落在**9.00%-11.20%**区间。

这个区间，放在美元资产里很能打。

尤其美元定存利率下行后，吸引力更明显。

但我不会建议所有人都买IUL。

短期钱，不合适。

三五年可能要用的钱。不要放进来。你会被流动性和退保价值卡住。

只想确定利息的人，不合适。

IUL不是定存。演示收益不是保证收益。指数表现、Cap调整、账户费用，都会影响长期结果。

长期美元资金，可以认真看。

尤其是本来就要做传承、保单融资、教育金、海外资产配置的家庭。IUL是一个值得放进方案里的工具。

至于指数选择，我会更偏向S&P 500。

这不是迷信美股。

2025年港股也反弹很猛。恒指从年初约20000点，一度冲到27000点。全年涨幅很亮眼。

但波动也大。4月和10月都有明显回调。部分挂钩恒指的IUL账户，仍然触发过0%保底。

这就很说明问题。

指数不是只看全年涨多少。还要看结算点。还要看波动路径。还要看账户设计。

我的选择会很明确。

长期IUL配置里，S&P 500仍然是我更愿意放核心仓位的指数。

四款产品里怎么选？

想稳一点，看宏利。想账户玩法多，看永明。想更高上方空间，看全美。想简单直观，看友邦。

但别反过来。

别因为某一年全美11.20%最高，就觉得所有人都该选它。也别因为友邦9.00%不高，就觉得它没价值。

产品要放进家庭目标里看。

你要的是收益上限。还是省心。还是公司偏好。还是传承结构。答案不一样。

我自己的立场很清楚。

IUL值得配置，但只能用长期不用的钱。

它不是替代股票。也不是替代定存。它是在两者中间，提供一个“下有保底，上有封顶收益”的位置。

这个位置，在2025年的数据里，已经表现得很清楚了。

大贺说点心里话

如果你已经在看IUL，不要只问哪家收益最高。先把资金期限、指数账户、费用和未来提取方式想清楚。买对结构，比盯着某一年派息更重要。