宏利永明全美友邦IUL：2025派息很亮眼，但别误读

你好，我是大贺。

今天聊的是几款离岸 IUL。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

这事儿我自己就是最好的见证。

我 5 年前也配置过 IUL。当年我也纠结过。到底是自己买美股。还是买美元债。还是找一个能保底的工具。

最近我重新看了几家保司截至 2025年12月 的派息报告。老实说，数据挺有意思。但也有几个地方，很多人会看错。

IUL 不是神话。也不是简单的“躺赚”。

它真正的价值，是在一个很难受的市场里，给你留一条底线。

2025年，很多人最焦虑的不是赚多少，而是钱放哪

2025 年，全球资本市场不算太平。

A 股这一年也震荡得厉害。普通投资者收益分化很明显。有数据提到，2025 年 A 股普通投资者平均收益率不足 5%。超过 60% 散户跑输大盘。

我身边不少朋友都是这样。账户看着有涨。但一算下来，没赚多少。有些还倒亏。

美元定存也没以前香了。到 2025 年 12 月，香港主流银行 1 年期美元定存，大概在 3.8%-4.2%。比年初降了超过 100 个基点。

这时候，高净值家庭的心态变了。

以前总想抓大行情。现在更关心两件事。

底线能不能守住。上行机会能不能留住。

这也是 IUL 这几年被不少人重新拿出来看的原因。

有人把 IUL 叫“财富方舟”。这个说法有点大。我不太喜欢太满的词。

但它确实解决了一个现实问题。

你不想完全躺在定存里。收益太低。你也不想全部扔进股票里。波动太大。中间这个位置，IUL 是可以看的。

IUL的底层逻辑：它不是分红险，也不是直接买指数

很多人一听 IUL，就把它理解成“保险公司替我炒美股”。

不对。

IUL 全称是 Indexed Universal Life。指数万能寿险。它通常挂钩一个指数。比如 S&P 500。

它最核心的设计，是两个词。

Floor。保底。Cap。封顶。

这两个词一定要看懂。

Floor 常见是 0%。意思是指数跌了，账户计息不为负。市场大跌，你这一段指数账户收益可以是 0%。但不会因为指数下跌，直接给你记一个负收益。

Cap 是封顶。这几款产品大概在 9%-11.3%+ 这个区间。市场涨得多，你跟着涨。但不会无限跟涨。最多拿到封顶率附近。

这里我要讲一句很直的话。

IUL 不是“上不封顶”。它是“有上限地参与上涨”。

很多宣传喜欢说“下有保底，上不封顶”。听着舒服。但具体到这些产品，Cap 就是上限。你要先承认这个事实。再谈它值不值得买。

我会怎么理解它？

市场跌。你不跟着亏。

市场小涨。你按实际涨幅拿。

市场大涨。你拿到封顶。

说白了，它牺牲了一部分暴涨收益。换来了下跌时的保护。

这不是适合所有人。但很适合一类钱。

这笔钱你不想短期动。也不想承担大幅回撤。还希望有机会跑赢美元定存。

这种钱，可以认真看 IUL。

四家保司2025派息成绩单：宏利、全美、友邦都很扎实

我这次看的，是宏利、永明、全美、友邦四家离岸保险巨头的最新派息报告。截至 2025年12月。

整体表现很亮眼。尤其是挂钩 S&P 500 的账户。

2025 年大部分指数段，确实拿到了很高的派息。很多月份直接触达封顶线。

先看宏利。

宏利 Signature IUL (II) 的 S&P 500 Index Sub-account。封顶率是 9.30%。

在 2025 年 3 月、5 月、6 月、7 月、8 月到 12 月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

更关键的是 115% 绩效乘数。加选之后，这些月份实际到手收益达到 10.70%。

宏利这份数据，我的评价很明确。

它不是最激进的。但它很稳。

老牌大厂的风格就在这里。不花哨。但该给的时候，给得比较实在。

再看全美。

全美 Genesis II/III 的封顶率是 11.20%。这个数字在这几款里很突出。

2025 年 1-2 月段。实际派息 11.20%。

2025 年 5-12 月段。实际派息也锁定在 11.20%。

这类高封顶产品，适合更看重上行空间的人。尤其是你本来就愿意给 S&P 500 一些参与权。全美的数据确实好看。

但我也提醒一句。

封顶高，不等于一定更适合你。

保单成本。缴费结构。账户选择。后续调整规则。这些都要一起看。

只盯着 11.20%，容易兴奋过头。

友邦这边更简单。

友邦 Platinum Indexed Legacy 的封顶率是 9.00%。2025 年 6 月到 2026 年 1 月成熟的段落，全部触达封顶。实际派息率都是 9.00%。

友邦的优点很清楚。简单。直接。不绕。

涨得少，按涨幅拿。涨得多，拿 9.00%。跌了，有 0% Floor 接住。

我会把友邦归到偏稳健一类。不追极限收益。更重视规则清晰。

这三家放在一起看。我的判断是：

保守型家庭，我会优先看宏利和友邦。更能接受波动和复杂度的人，再去看全美。

不是谁绝对更好。而是谁更贴你的资金性格。

永明更适合进取型客户，玩法多，但别只看高收益

永明 SunBrilliance IUL 的特点，是账户设计更丰富。

它有 Multiplier 账户。也有 Optimum 账户。

Multiplier 账户的 Cap Rate 是 8.15%。但 2025 年大部分月份，实际派息率达到 9.78%。

Optimum 账户更直接。绝大多数月份派息率为 10.20%。

永明这套设计，我挺认可。它确实把账户玩法做出来了。乘数效应也有用。

Cap 看着不算特别高。但通过乘数，实际能撬到接近 10% 的收益。

不过，我不会把它推荐给所有人。

永明更适合愿意研究账户规则的人。

你得知道自己选的是什么账户。你也得接受账户策略带来的差异。不然很容易只记住一个漂亮数字。最后却不清楚收益怎么来的。

和宏利比，永明更灵活。和友邦比，永明更进取。和全美比，永明不是单纯靠高 Cap 取胜。

我会把它放在中间偏进取的位置。

这类产品买得好，体验会很好。买得糊涂，也容易后悔。不是产品不好。是你没看懂它的结构。

这一点，我说得重一点。

不愿意看账户规则的人，不适合选太复杂的 IUL。

你就选更简单的。别跟自己较劲。

低谷期更能看出IUL的价值：3.16%-6.62%不是小数

很多人看完上面的数据，会问一句。

有没有低的时候？

有。而且必须看。

2025 年 4 月到期的指数段，是四家公司共同的低谷期。对应的是 2024 年 4 月进场的资金。

这个时间点很巧。

2024 年 4 月，美股受通胀数据反弹影响。标普 500 在 5000点 附近震荡。

到了 2025 年 4 月，市场又遇到地缘和关税消息影响。美股出现回调。

IUL 的收益计算用的是 Point-to-Point。点对点。只看起点和终点。

中间涨得再高。结算日没站住。最终收益就会被拉下来。

这几个低谷期数据是这样的：

• 友邦 AIA：3.16%
• 宏利 Manulife：5.52%
• 全美 Transamerica：5.52%
• 永明 Sun Life：5.52%-6.62%

宏利那段更细一点。2024 年 4 月指数只涨 5.52%。加上 115% 绩效乘数后，实际给客户 6.35%。

这组数据，我反而更重视。

牛市拿高收益，大家都开心。但低谷期还拿正收益，才是 IUL 的核心价值。

老实说，2025 年 4 月那种市场节奏。自己直接买股，很容易从盈利变成回撤。甚至会被情绪带着乱操作。

IUL 在这个点上没有亏。还给了 3.16%-6.62% 的正收益。

这就很现实。

你不能拿它和一段暴涨的个股比。那没意义。你要拿它和美元定存、美元债、直接持有指数的回撤体验比。

在香港美元定存 3.8%-4.2% 的背景下。这几个低谷期收益，已经不差。

我的判断很直接。

IUL 最值得买的地方，不是牛市拿满 Cap。而是市场难看的时候，它不让你账户变成负数。

这也是我自己持有 5 年后，感受最明显的地方。

有些钱放在股票账户里。你会天天想看。跌了就烦。涨了又怕回吐。

IUL 不一样。它不刺激。但心态更稳。

对高净值家庭来说，这种稳定感本身就值钱。

写在最后：IUL可以配置，但别把它当成短期理财

看完 2025 年这批数据，我对 IUL 的态度更明确了。

它可以配置。但不能乱买。

2025 年大部分 IUL 保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。这个结果确实漂亮。也确实跑赢了很多固定收益类产品。

更重要的是，0% Floor Rate 曾多次保护客户本金。这不是摆设。

市场好的时候，你拿 Cap。市场一般的时候，你按实际涨幅拿。市场很差的时候，0% 接住你。

这就是它的逻辑。

但我也要把边界讲清楚。

短期资金别碰。

IUL 是长期保单。前期有费用。也有保单结构。不是今天放进去，明年就随便拿出来用的东西。

准备买房的钱。孩子两三年内要用的学费。公司周转款。这些都不适合放 IUL。

还有一类人也要谨慎。

只想追最高收益的人。不适合。

因为 IUL 有 Cap。S&P 500 涨 20%，你不可能全拿。全美这种高封顶，也只是拿到 11.20%。友邦就是 9.00%。宏利基础 Cap 是 9.30%。

你要接受这一点。才能买得舒服。

我更建议这几类人认真看：

• 有美元资产配置需求。
• 钱至少能放中长期。
• 不想承担股票大幅回撤。
• 希望收益高于美元定存。
• 已经有基础保障和流动性安排。

四款里怎么选？

我自己的排序会很清楚。

想稳一点。优先看宏利、友邦。

愿意研究账户。可以看永明。

更看重封顶空间。再看全美。

但不管选哪家，都别只看一张演示表。要看真实派息。要看账户规则。要看费用。要看未来是否可能调整 Cap。还要看你自己的资金周期。

现在回头看，我当年配置 IUL 这个决定挺对的。

它没有让我一夜暴富。也没有让我每天兴奋。但它在震荡市场里，给了我一块相对安静的资产。

我跟你唠点掏心窝子的。

高净值家庭做配置，不是每一笔钱都要冲锋。有些钱，任务就是守住。守住之后，再参与上涨。

IUL 做的就是这件事。

大贺说点心里话

如果你也在看这类 IUL，别只问哪款收益最高。先把自己的资金周期和账户规则对上。真正省钱和少走弯路，往往都藏在这些信息差里。