友邦环宇盈活：我研究了3个月，发现它有个致命短板没人敢说

你好，我是大贺。

上周安联发布了《2025年全球养老金报告》，一个数字让我心里一沉：全球养老金储蓄缺口已经达到51万亿美元。更扎心的是，中国社保替代率只有**40%**左右——什么意思呢？退休前月入1万，退休后社保只能给你4千。

养老这事儿，越早想越好。别指望只靠社保。

最近友邦推出了一款新品友邦环宇盈活，后台问的人特别多。我花了将近3个月时间拆解这款产品，今天把我的分析全部摊开讲。

但开头我要先说一个很多人不愿意提的问题——这款产品有一个明显短板。

开门见山：这款产品有一个明显短板

做养老规划这么多年，我见过太多人被漂亮的收益数字冲昏头脑，买完才发现产品根本不适合自己。所以今天我先把环宇盈活的问题摆出来，你自己判断能不能接受。

它的复归红利占比偏低，不太适合早期提领。

什么是复归红利？简单说，这是保单里一种"已经锁定"的收益，提取的时候优先从这里拿钱，对保单的长期增值影响最小。复归红利占比越高的产品，越适合早期就开始提领。

环宇盈活的复归红利占比是这样的：

• 保单第10年，复归红利占总收益约9.5%
• 保单第20年，占比降到6.23%
• 保单第30年，只剩3.8%

这个数字比友邦自家的盈御3略高一点。但和已经下架的活享比，缩水了近三分之二。

我做了一个对比测算，用同样的"566提领方式"（第5年开始，每年提6%，提6次），环宇盈活和市面上几款热门产品相比，越到后期劣势越明显：

你看第30年这一栏，累计提取75万美元后，环宇盈活的剩余现价是90.7万，IRR是5.98%。而星河尊享剩余115.7万，IRR达到6.49%。差距不小。

所以我的结论很明确：如果你买港险的目的是5-10年内就要开始提领，环宇盈活不是最优选择。

但如果你和我一样，是奔着20年、30年后的养老去的呢？那接下来的内容你要认真看了。

但如果你不急着提领，它的收益非常能打

时间是最好的朋友。复利的力量，在足够长的时间里会变得非常惊人。

环宇盈活的静态收益表现，在目前5年交的产品里能排到第一梯队：

• 预期第7年回本，第18年保证回本
• 第10年静态收益3.51%
• 第20年静态收益5.69%
• 第30年预期收益直接达到封顶6.5%

最后这个数字是什么概念？目前市场上大部分产品，要到保单第40年之后才能达到6.5%的水平。环宇盈活提前了整整10年。

你看这张对比表，第30年这一行，环宇盈活的6.5%是最高的，比宏利信步明天的6.22%高，比保诚盈御3的6.12%高，比友邦自家老产品也强了不少。可以说第30年是它的"统治区"。

再看一个具体案例。30岁女性，每年交6万美元，交5年，总共投入30万美元：

• 第10年（40岁）：总额39.5万美元，翻了1.3倍
• 第20年（50岁）：总额81.2万美元，翻了2.7倍
• 第30年（60岁）：总额175.6万美元，翻了5.9倍

60岁退休的时候，30万变成175万。30年后的你会感谢现在的自己。

当然，这些都是预期收益。数字再漂亮，最终能不能兑现，还要看保险公司的分红能力。这个我后面会专门讲。

更惊艳的是它的功能设计

说实话，如果你把港险当成一个20年复利4-6个点的保本理财工具来看，功能实不实用，远远比抠计划书上的数字更重要。

强大的产品功能一直是友邦的拿手好戏。环宇盈活不仅继承了盈御3的全部功能——货币转换、保单分拆、更改受保人、红利锁定与解锁——还做了几个重要升级。

第一个升级：保单分拆功能大幅放开

保单分拆是什么？就是把一份保单拆成多份，分给不同的人。做财富传承或者多用途规划的时候特别方便。

目前市场上大部分产品是这样的：从保单第5年开始，每年只能行使一次分拆。

环宇盈活呢？从保单第1年就能拆，而且每天可以分拆1次。

这个灵活度，在目前港险市场上是独一档的。

举个例子：你给孩子买了一份保单，孩子18岁成年后想用一部分钱创业，另一部分继续留着养老。以前你可能要等好几年才能操作，现在随时可以拆。

第二个升级：灵活提取选项

这个功能我第一次看到的时候眼前一亮。

你可以把每年提取的收益，直接打给指定的收款人。注意，是直接打给对方，不经过你自己的账户。

用大白话说：保险公司变成了你的"财富小管家"。你告诉它，我今天要打钱给谁谁谁，它就直接把钱帮你转过去，你自己不留任何痕迹和转账记录。

更关键的是，收款人范围非常宽松：

• 直系亲属（父母、子女、配偶）
• 叔叔阿姨、表兄弟姐妹
• 同居伴侣（包括同性伴侣）
• 甚至香港注册的慈善机构、安老院

而且收款对象和次数可以无限次更改。

对一部分家庭关系比较复杂的朋友来说，这个功能太实用了。比如你想定期给父母打养老钱，但又不想让其他家人知道具体金额；或者你想资助某个晚辈，但不方便直接转账——这个功能都能解决。

目前这个功能，香港市场只有少数几家保险公司具备。可以说是目前港险产品中功能最丰富的产品了。

市场首创的人性化设计

除了上面说的两个升级，环宇盈活还有几个"市场首创"的功能，真的很人性化。

受益人灵活选项

一般的保险产品，投保人身故后，身故金就一次性给到受益人。但有时候这不是最好的安排——比如受益人还年轻，一下子拿到一大笔钱可能守不住；或者受益人有特殊情况，需要分期领取。

环宇盈活提供了6种身故金支付方式：全部支付、定额定期支付、递增支付等等。这个"类信托"功能很多产品都有，不稀奇。

但环宇盈活多了一条：如果受益人不幸患上重大疾病，而且达到了你指定的年龄，可以提前把钱拿走。

这一点非常人性化。本来你设定的是受益人30岁才能领钱，结果他25岁确诊重疾需要治疗费，按以前的规则只能干等着。现在可以提前拿走，方便治疗。

未来守护选项

这个功能解决的是一个很现实的问题：如果保单持有人去世了，而第二持有人（比如孩子）还未成年，怎么办？

以前的做法是设立一个"保单暂托人"来托管保单，但暂托人权限很有限，只能"看着"，不能动。

环宇盈活给了暂托人一个新权力：可以分拆保单。

比如你指定了孩子作为第二持有人，但孩子才5岁。你设立了孩子的爷爷作为暂托人。万一你出事了，爷爷可以把保单拆成两份，一份继续给孩子，另一份指定给孩子的妈妈，确保家庭有现金流应急。

健康障碍选项

这个功能是为突发意外准备的。

如果你突然遭遇意外，失去行为能力，可以让你信任的家庭成员成为部分保单的持有人，确保你能获得医疗协助。

最多可以指定两位18岁以上的家庭成员，还可以灵活设定保单所有权的百分比。

产品功能真的很丰富。从业8年，我见过很多产品，能把功能做到这个程度的，屈指可数。

友邦的底气：万亿级股东与稳健分红

前面说了，收益数字再漂亮都是预期。能不能兑现，要看保险公司的实力。

友邦不管是股东背景、品牌认知度、投资策略还是过往的分红表现，都非常强势。

先看股东背景

友邦的股东阵容堪称豪华：贝莱德集团、美国资本公司、摩根大通集团、纽约梅隆银行……这些名字你可能听过，都是资管总额超过万亿美元级别的机构。

这样的股东能给友邦提供更多投资经验和投资资源。说白了，背后有人。

再看投资策略

2024年友邦的总投资资产达到2553亿美元，结构大概是"721"：

• 固收类资产占69%，其中国家级别债券占比接近6成
• 权益类资产占24%
• 房地产3%，其他4%

这个配置非常稳健。固收为主，权益为辅，符合保险资金"安全第一"的原则。

更有意思的是投资地区。大多数港险公司都是重仓美国，但友邦不一样，它是重仓亚洲：

政府债券里，中国内地占比45%，泰国18%，美国只有**11%**排第三。

过去两年由于内地持续降息，债券在资本市场的表现非常不错。友邦这个布局，吃到了这波红利。

最后看分红实现率

这是最实在的指标。承诺是一回事，能不能兑现是另一回事。

我们团队统计了所有香港保险公司旗下所有产品的分红实现率数据，在我们内部制作的"港险分红实现率排名"表上，友邦位列第一梯队。

具体数据：

• 友邦今年公布了63款产品的分红实现率
• 过往所有产品分红实现率都在**64%**以上
• 最高能做到169%
• 平均值93.1%

分红实现率向下波动小，而且上限非常高。

长期数据也很亮眼：10年以上的产品有38款，长期平均实现率为86%。

不管是从分红产品数量、分红波动度，还是长期分红保单表现来看，友邦都是分红非常稳的公司。

结论：一个短板，换来全面均衡

最后做个总结。

环宇盈活的唯一弱点，是前期不太适合提领。如果你买港险是想5-10年就开始取钱用，这款产品不是最优选择。

但如果你不是特别在意这一点，其它部分可以用近乎完美来形容：

• 缴费灵活：一次性或5年缴，支持美元、港元、澳门币
• 保障终身：不用担心到期续保的问题
• 收益能打：第30年就能达到**6.5%**封顶，领先市场10年
• 功能丰富：保单分拆、灵活提取、受益人灵活选项……目前港险里功能最全的
• 公司靠谱：万亿级股东，分红实现率第一梯队

环宇盈活最大的优势，是产品各方面表现都很均衡，没有大的短板。灵活的保单功能，强大的公司实力，不俗的收益表现，还有稳健的投资和分红，足以满足大部分用户的需求。

如果你和我一样，是奔着20年、30年后的养老去规划，愿意用时间换收益，这款产品值得认真考虑。

30年后的你，会感谢现在的自己。

大贺说点心里话

产品分析到这里就结束了，但买港险这件事，选对产品只是第一步。怎么买、从哪个渠道买，里面的门道可能比产品本身更重要。