宏利宏挚家族：第27年6.5%，但别只盯着演示回报

你好，我是大贺。

今天聊宏利「宏挚家族」。也就是宏挚传承，和今年新上的宏挚家传承。

截至2026年05月10日，我看这类分红储蓄险，最怕三件事。

公司基本盘不稳。投资端踩雷。分红数字好看，兑现打折。

宏利这次2025全年业绩出来后，很多朋友问我。宏挚家族还能不能看。

我的判断比较明确。

长期资金，可以重点看。短期周转钱，不要碰。

它不是靠一个漂亮演示数字撑起来的产品。背后有公司盈利、香港市场、新业务增长、投资资产质量在托底。

不过你也别误会。

6.5%不是保证收益。它是长期演示下的总回报率。买这类产品，不能只看一行数字。

宏挚家传承第27年6.5%，到底算不算能打

2026年1月，宏利宏挚家族新上线了宏利宏挚家传承。

这款产品最显眼的点，是5年缴费，第27年总回报率达6.5%。

其中宏挚家传承GC版本，第27年总回报率达6.5%。GC和GS版本，预期回本年期都是6年。

这点我觉得挺关键。

分红储蓄险不是只看第30年、第40年。很多家庭真正焦虑的，是前期现金价值太薄。孩子教育、置业、移民、创业，钱可能在中途要用。

宏挚家传承GS，第10年回报率是4.29%。第20年是6.00%。这个节奏，在同类里不弱。

GC版本拉长看，第30年退保价值585%，回报率6.50%。第40年退保价值1099%，回报率还是6.50%。

我会把宏挚家族拆开看。

宏挚传承，更偏前期高回报和灵活提取。适合留学、置业、创业这种中前期要用钱的场景。

宏挚家传承，更偏中后期增值和传承。适合养老金、家庭资产隔离、长期财富安排。

两款不是谁替代谁。

它更像一个组合。前面要灵活，就看宏挚传承。中后段要稳增值，就看宏挚家传承。

但我还是要提醒一句。

如果你的钱5年内可能要动，我不建议买。预期回本6年，已经算快。但快，不等于短期产品。

分红险的核心，是时间换空间。你拿短钱去买长险，后面很容易难受。

一张保单能走多远，要看宏利这家公司能走多远

看分红险，我不会只看产品页。

一张保单可能陪你二三十年。甚至更久。公司本身能不能穿越周期，比销售话术重要多了。

宏利2025年集团总资产达到10,254亿加元。总投资资产是4,599亿加元。

2025年，宏利APE销售额上升14%。新造业务CSM上升28%。新造业务价值上升18%。

全年及第四季核心ROE分别是16.5%和17.1%。

第四季LICAT比率是136%。这个数字我会重点看。

LICAT是加拿大监管下的寿险资本充裕测试。100%是很重要的红线。136%说明资本垫还算厚。

2025年，宏利汇回资金达64亿加元。普通股股息上调10.2%。香港宏利服务超过260万港澳客户。

这些数字放在一起看，至少说明一件事。

宏利不是靠单一产品在硬撑。

这里还可以顺带看一个香港本地信任度。

截至2025年第四季末，按强积金管理资产计算，宏利市占率达到27.8%。2025年10月至12月，平均每月净流入市占率达38.7%，排名榜首。

强积金是港人很核心的养老钱。

港人长期把养老钱交给谁，这个信号不轻。

2018到2025，宏利不是一年突然冲高

我不太喜欢只看一年业绩。

保险公司最怕的是某一年很好，后面又掉回去。分红险更怕这个。你买的是长期承诺，不是一年热闹。

宏利集团新业务价值，2018年是17亿加元。2025年达到35亿加元。

核心盈利，2018年是56亿加元。2025年达到75亿加元，折合人民币约381.47亿元。

新业务年化保费，2018年是55亿加元。2025年达到97亿加元。

核心EPS是4.21加元，较2024年上升8%。

这组数据里，我最看重的不是“最高”。

我更看重它没有大起大落。

2018到2025，大部分时间是往上走。2025年新业务价值和年化保费，又迈了一个台阶。

这对分红险很重要。

公司长期经营稳，分红账户才有更好的基础。公司长期新业务弱，后面的压力会变大。这几个坑我见过太多。

香港市场贡献近四成，宏挚家族不是孤立产品

买香港保险，不能只看集团全球大不大。

你还得看香港本地市场有没有竞争力。产品卖不卖得动。客户认不认。渠道有没有持续性。

2025年，亚洲市场，也就是以香港为核心的板块，核心盈利达到29.69亿加元，占集团39.5%。

香港市场占据集团近四成的新业务价值。

香港宏利2025年新业务价值达到10亿美元。核心盈利达到11亿美元。年化保费达到20亿美元，刷新历史纪录。

再看香港保监局2025年第三季度数据。

宏利香港在经纪渠道标准保费排名中，以61亿港币稳居市场二甲。经纪渠道标准保费同比增长93%。

这个增长很猛。

我会把它理解成两层。

第一，宏利香港确实吃到了市场需求。第二，宏挚传承这类产品，对销售表现有明显拉动。

不过这里也要冷静。

市场卖得好，不代表每个人都适合买。保单设计强，不代表现金流可以乱配。

家庭配置港险，先看资金期限。再看产品收益。

如果顺序反了，很容易买完才发现不舒服。

4599亿投资资产，77.5%固收是宏利的底盘

分红从哪里来？

说白了，还是要看投资端。

截至2025年12月31日，宏利总投资资产高达4,599亿加元，同比提升4%。

其中**77.5%**的投资资产是固定收益资产。

这句话很重要。

固定收益占比高，意味着它不是特别激进的投资组合。波动会相对可控。对保险公司的长期负债匹配，也更友好。

地域上，宏利约**40%**资产投资于美国，**27%**在加拿大，**22%**在亚洲及其他地区，**10%**在欧洲。

我喜欢看这种分散。

单一市场赚得快，也可能跌得狠。保险资金不该太赌方向。美国、加拿大、亚洲、欧洲都有配置，组合韧性会更好。

多元债券及私募债券，占总投资资产58%。规模是2,659亿加元，同比增加56亿加元。

这就是宏利投资端的主骨架。

我对这类配置的态度很直接。

它不性感，但适合做分红险底盘。

分红险最怕投资端过度追求高收益。短期演示漂亮。长期兑现压力大。

宏利这套组合偏稳。它的上限未必最激进。但下限更值得看。

对普通家庭来说，买这类产品不是为了博一把。是为了把一笔钱稳稳放长。

96%投资级债券，是我愿意继续看的原因

最后看债券质量。

宏利披露的数据里，**96%**的债务证券及私募债券都是投资级评级。**70%**债券评级达到A级及以上。

这两个数，我会放在分红险安全垫里看。

不是说投资级就不会波动。也不是说A级以上就没有风险。但它至少说明，组合没有大量堆在低评级资产里。

债券配置里，政府及机构占33%。公共设施占17%。非周期性消费品9%。工业9%。能源7%。

银行业5%。房地产相关5%。周期性消费品4%。其他金融服务3%。

基础材料、保险、其他，各是2%。通讯和按揭抵押债券，各是1%。

这里面我最看重两块。

政府及机构债券，是组合的压舱石。公共设施这类刚需资产，现金流更稳定。

金融和地产相关有配置，但比例不算重。这个我觉得舒服。过度押注单一金融或地产周期，我会很谨慎。

证券化资产也要看。

优质证券化资产中，**70%**资产质量达到A及以上等级。

波动较高的证券化资产，只占总资产0.5%，合计20亿加元。其中**95%**为A及以上等级。

这就是我对宏挚家族的最终看法。

如果你是长期资金，想做教育金、养老金、传承金，宏挚家族值得进候选名单。

尤其是你不想只押一款产品。想前期有提取，中后期有增值和传承。宏挚传承加宏挚家传承的组合，是可以认真比较的。

但我不建议这三类人买。

第一，5年内可能要用钱的人。第二，只想看保证收益的人。第三，接受不了分红波动的人。

分红险的非保证部分，本来就有变量。演示回报不能当承诺。

宏利的强项，是公司基本盘、香港市场、投资端质量都不弱。这能提高我对它的信任。但它不能消灭分红险本身的波动。

先别急着签。

一张保单你要看这3个数。回本年期。长期总现金价值。非保证占比。

把这三个看懂，再谈产品好不好。

大贺说点心里话

宏挚家族这类产品，买对了是长期资产安排。买错了，就是现金流压力。如果你已经在比较几款港险，别只看演示表。把渠道、缴费、提取和长期收益一起算清楚。