宏利Signature IUL等四款：2025派息别只看高点

你好，我是大贺。

今天聊一组很多人关心的数据。

不是香港保险里常见的储蓄分红险。而是离岸市场里这几年很火的 IUL，指数万能寿险。

这篇我看的是四个产品。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

数据口径，是宏利、永明、全美、友邦四家离岸保险巨头截至 2025年12月 的最新派息报告。

我写这篇的时间是 2026年05月10日。

2025年资本市场波动很大。很多高净值客户的想法也变了。

不再只问“能不能赚很多”。而是问“底线能不能守住”。再问“市场涨的时候，我能不能吃到一部分”。

IUL经常被包装成“财富方舟”。这话听着很舒服。

但话不能只听一半。

真正该看的，不是宣传页上那句“下有保底，上不封顶”。而是它在真实市场里，到底怎么结算。尤其是市场掉下来的时候，保司有没有按规则来。

IUL的核心逻辑：保底是真的，封顶也是真的

先把机制讲清楚。

IUL常见的赚钱逻辑，是挂钩指数。这里大多挂钩 S&P 500。

它有两个很关键的词。

一个叫 Floor。一个叫 Cap。

Floor就是保底。很多账户是 0% Floor。

意思是，挂钩指数如果跌了。账户这一段的计息收益按 0% 算。不是负数。

这就是大家常说的“跌了不亏账户收益”。

但这里有个坑要注意。

它不是说保单所有费用都不存在。也不是说你任何时候退保都不亏。IUL里还有保险成本、账户费用、退保期、保单设计方式。

0%保底，保的是指数计息段不为负。不是保你短期退保一定不亏。

另一个是Cap。也就是封顶。

素材里这一批账户的封顶，大致在 9%-11.3%+ 这个区间。

指数涨了，你跟着涨。但涨到一定程度，就封顶。指数涨20%，你也不一定拿20%。

这就是IUL的真实样子。

市场大跌时，它让你别跟着往下砸。市场大涨时，它让你吃到一段收益。但它不会把全部上涨都给你。

很多销售最喜欢讲“上不封顶”。这句话我会非常谨慎。

对具体指数账户来说，Cap就是封顶。别被封顶率骗了。你要看账户规则。还要看乘数。更要看费用之后的保单长期表现。

2025年的派息数据好看。这个我承认。

但数据好看的背后，真正有价值的，不是牛市里大家都触顶。牛市触顶不难。

更关键的是低谷段。

2025年4月到期的指数段，就很有代表性。那一段碰上了市场回吐。地缘和关税消息也扰动很大。

四家保司给出来的结算结果很接近。

友邦 3.16%。宏利 5.52%。全美 5.52%。永明 5.52%-6.62%。

这组数据我反而更愿意看。

它说明保司没有随便拍脑袋。也没有只在市场好时拿漂亮数字出来。低谷段该给多少，就按指数点对点规则给多少。

IUL的收益计算，通常遵循 Point-to-Point。只看起点。再看终点。中间涨到多高，不一定算数。

这点很重要。

你中途坐过山车冲上去。结算日掉下来。那最后就按掉下来的终点算。

这不一定让人舒服。但它至少透明。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封顶，胜在稳定

宏利这款看的是 Signature IUL (II) 的 S&P 500账户。

它的封顶率是 9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

加选 115%绩效乘数 后，这些月份实际收益是 10.70%。

这个数据不花哨。但很扎实。

宏利给我的感觉，是老牌大厂的路线。

它不是把封顶做得最高。它更强调稳定。规则也比较容易理解。

2024年4月那一段，指数涨幅是 5.52%。宏利普通计息就是 5.52%。加了115%绩效乘数后，实际是 6.35%。

这个地方很有意思。

市场没涨够Cap。它就不硬凑封顶。涨多少，按规则给多少。乘数再把收益放大一点。

我对宏利的判断很明确。

如果你要的是大厂稳定感，宏利可以放进候选。

但你不能只盯着10.70%。它建立在特定指数段触顶和加选绩效乘数的条件上。

没有触顶的月份，就不会是这个数。

永明SunBrilliance IUL：玩法更多，也更要看懂账户

永明这款是 SunBrilliance IUL。

它的特点是账户设计更丰富。

一个是乘数账户。一个是优选账户Optimum。

乘数账户的 Cap Rate是8.15%。乍一看不高。

但大部分月份实际派息率达到 9.78%。

这就是乘数的作用。

优选账户Optimum则更直接。

绝大多数月份触及封顶。实际派息率是 10.20%。

永明这类产品，我会更适合推荐给愿意研究账户规则的人。

它不是看一个Cap就完事。

乘数账户看起来Cap只有 8.15%。最后很多月份能到 9.78%。优选账户Cap是 10.20%。多数时候按上限走。

这里就不能简单说谁高谁低。

你要看账户选择。看乘数机制。看费用。看保单设计里怎么分配。

我的态度是：

永明不是最简单的那类IUL。懂规则的人，可以用好。不愿意研究的人，容易只看表面数字。

全美Genesis II/III：11.20%很漂亮，但别只看最高数

全美这组数据，确实亮眼。

产品是 Genesis II/III。S&P 500账户封顶率是 11.20%。

2025年1月到2月段，以及5月到12月段，多个月实际派息锁定在 11.20%。

这个数字，在美元固收类或低风险替代方案里，竞争力很强。

不过我不喜欢把它简单说成“最高就最好”。

全美的封顶高。这是优势。但配置IUL，不是只比Cap。

还要看保司背景。看账户长期稳定性。看费用结构。看你这张单到底是偏保障，还是偏现金价值累积。

2025年4月段也很说明问题。

指数只涨 5.52%。全美实际派息就是 5.52%。没有到11.20%。

这才是真实合同。

如果你追求更高上限，全美值得重点看。

但我不会只凭 11.20% 让客户下决定。高封顶是加分项，不是全部答案。

友邦Platinum Indexed Legacy：9%不夸张，胜在直给

友邦这款是 Platinum Indexed Legacy。

S&P 500账户封顶率是 9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟段落，全部触达封顶。实际派息率都是 9.00%。

友邦的策略很清楚。

不追最高封顶。规则简单。涨得少，就拿实际涨幅。涨得多，就拿9%。

2025年4月成熟段落，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

后面6月开始，多段指数涨幅超过9%。最后就按 9.00% 给。

这类产品的好处，是理解成本低。

你不用绕太多弯。也不会被一堆账户机制绕晕。

我的判断是：

如果你更看重简单和确定性，友邦这类打法更舒服。

但它的上限也摆在那里。市场大涨时，你不会拿到11%左右那种结果。

这不是缺陷。这是取舍。

写在最后：2025这组IUL数据，我会这样看

2025年大部分IUL保单年度收益率，落在 9.00%-11.20% 区间。

这个成绩不错。我不否认。

放在利率下行的大环境里。放在美元资产配置里。这个收益段确实有吸引力。

但我更想提醒你三件事。

第一，S&P 500账户依然是主线。

这次表现最好的账户，几乎都挂钩标普500。

相比之下，挂钩恒生指数的账户，过去两年波动很大。多次触发 0% Floor。

这不是说恒生永远不能看。而是你要知道指数选择很关键。

同样是IUL。挂钩什么指数。结果会差很多。

第二，IUL确实能赚到钱。

2025年这组 9%-11% 的结算结果，不是宣传纸上画出来的。它来自各家保司的派息报告。

宏利触及 9.30%。永明做到 9.78% 或 10.20%。全美多段 11.20%。友邦多段 9.00%。

这些数字跑赢通胀。也跑赢不少固定收益类理财。

但你不能把它当成每年固定到账。

IUL不是定存。也不是保证分红险。它是按指数段结算。市场差的时候，就会低。市场特别差的时候，计息可能就是0%。

第三，保底不是摆设。

这一点，2025年4月的数据最能说明问题。

关税冲击。地缘扰动。美股回吐。很多资产那段时间都不好受。

IUL低谷段依然给出了正收益。

AIA 3.16%。宏利 5.52%。全美 5.52%。永明 5.52%-6.62%。

我替你验证过了。至少从这组数据看，保司是按S&P 500真实表现执行合约的。

没有把低谷段藏起来。也没有强行美化成满额触顶。

这一点比高收益月份更重要。

我的最终判断很直接。

长期美元资金，可以认真看IUL。

尤其是你已经有基础保障。也有流动资金。手里有一笔钱，本来就打算长期放。那IUL的“保底+封顶收益”结构，有它的位置。

但短期钱别碰。

三五年要用的钱。家庭现金流不稳定的钱。准备随时周转的钱。我都不建议放进IUL。

它不是短跑工具。

它更像一个长期账户。你要给它时间。也要接受Cap封顶。还要看懂保单费用和指数账户规则。

宏利适合要稳的人。永明适合愿意研究账户的人。全美适合追求更高上限的人。友邦适合喜欢简单直给的人。

没有哪一个适合所有人。

但有一点我很确定。

如果你只看 9%-11.20% 的漂亮数字，就容易看偏。

真正该看的，是这几个问题：

你的钱能放多久。你能不能接受封顶。你选的是哪个指数。费用之后，长期现金价值还剩多少。低谷段时，规则有没有兑现。

把这几个问题看清楚，再谈配置。

这才是IUL该有的打开方式。

大贺说点心里话

IUL这种产品，买对结构很重要，买错渠道和账户也很麻烦。你要是正在比较几款产品，可以把方案拿来一起看，重点看长期现金价值、费用和真实派息口径。