宏利Signature IUL等四款IUL：2025真实派息横评

你好，我是大贺。

今天聊一类最近被问得很多的产品。IUL，指数万能寿险。

更具体一点，是四款离岸市场里经常被高净值家庭拿来比较的产品。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

截至2026年05月10日，我重新看了一遍能拿到的派息资料。主要是宏利、永明、全美、友邦四大离岸保险公司，截至2025年12月的最新派息报告。

这篇不讲概念包装。

咱们先不谈产品，先看数据。

2025年高净值家庭最纠结的，不是赚多少，而是底线在哪

这两年，我带过的客户里，很多人的心态变了。

前几年聊配置，大家常问一句话。

“有没有更高收益？”

到了2025年，问法变了。

“能不能别大亏？”“美元定存下来了，钱放哪？”“股票还能涨，可我不敢全压。”

这个变化很真实。

2025年高净值人群的资产配置诉求，已经从追求暴利，转向了守住底线，博取上限。

这个背景很重要。

因为IUL不是给你拿来短炒的。它也不是银行定存。它更像一个长期账户。你把一部分钱放进去。它挂钩指数。市场涨，你参与一部分。市场跌，它给你保底。

听起来很美。

但我一直跟客户说，别听故事。看真实结算。

这次四家公司的数据，刚好给了一个比较完整的样本。

宏利。永明。全美。友邦。

都是离岸保险市场里很有代表性的公司。它们的IUL派息成绩，能说明很多问题。

尤其是对正在看香港保险、新加坡保险、百慕大离岸保单的人，这组数据很有参考意义。

IUL被叫“财富方舟”，核心就看Cap和Floor

IUL这东西，说复杂也复杂。

说人话就是两件事。

Floor，保底。Cap，封顶。

Floor通常是0%。

也就是说，挂钩的S&P 500指数哪怕跌很多，账户当年的指数收益也是0%。不是负数。这个设计，就是IUL最核心的底线。

Cap就是上限。

指数涨了，你跟着涨。但不是指数涨多少，你就拿多少。它有封顶。素材里这几款产品的封顶，大概落在**9%-11.3%+**这个区间。

这就是IUL常被称为“财富方舟”的原因。

市场大跌时，你不跟着沉下去。市场大涨时，你能吃到一段收益。但你吃不到全部涨幅。

这一点我必须跟您掰扯清楚。

IUL不是“美股涨多少我拿多少”。

它更像是把美股上涨的一部分，变成保单账户里的派息。中间有Cap。也有不同账户设计。还有乘数账户、优选账户这些细节。

2025年为什么数据好看？

原因也很直接。

2025年标普500表现强。市场资料显示，标普500全年累计上涨大约23%-25%。而且连续两年涨幅超过20%。这在历史上也不常见。

挂钩S&P 500的IUL账户，自然容易触顶。

再叠加另一个背景。

美联储2025年累计降息100个基点。联邦基金利率目标区间降到3.50%-3.75%。美元3年定存利率，也从之前的5%+，回落到大约**3.8%**附近。

定存变薄了。股市又怕跌。IUL这类“守底博上”的工具，就会被更多人拿出来比较。

但我不建议你只看宣传页。

真正要看的是派息报告。

宏利10.70%，全美11.20%，上限确实打出来了

我们先看两家数据很直观的。

宏利和全美。

宏利这款是Signature IUL (II)，看的是S&P 500 Index Sub-account。

它的S&P 500账户封顶率是9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及**9.30%**封顶。

如果客户加选了115%绩效乘数，这些月份实际到手收益达到10.70%。

这个数字，我认为是很漂亮的。

不是因为它比股票高。它当然没有直接持有美股高。2025年标普涨了二十多个点，宏利账户拿到10.70%。这中间有封顶。

但你要换个角度看。

它不是纯股票账户。它带0% Floor。它在保单结构里实现接近11%的年化派息。这个含义就不一样了。

宏利还有一个细节值得看。

2024年4月那一段，指数只涨了5.52%。普通结算就是5.52%。但在绩效乘数加持下，实际给到客户6.35%。

这说明什么？

牛市里，它能把封顶打满。没打满的月份，它也按规则结算。乘数设计确实有用。

我对宏利的判断很明确。

如果你更看重稳健和大公司体系，宏利这类设计值得放进备选。

它不是最高封顶的那一个。但10.70%的实际回报，已经很能打。尤其是对不想把钱直接扔进股市的家庭。

再看全美。

全美Genesis II/III的S&P 500 Index Account，封顶率是11.20%。

2025年1月-2月，还有5月-12月多个到期段，实际派息都锁定在11.20%。

这就是高封顶的优势。

当标普涨幅足够大时，11.20%的Cap能给客户更多上行空间。

但我也要说一句冷静的话。

全美的11.20%很香，但你不能把它当成每年保证。

它是2025年强市场环境下打出来的结果。不是合同承诺每年给你11.20%。市场没涨到那里，就拿不到封顶。

比如2025年4月段，指数涨幅只有5.52%。全美实际派息就是5.52%。

这很公平。也很透明。

我的判断是：

如果你愿意接受更强市场波动下的结算差异，又想要更高Cap，全美更适合进取型家庭。

但保守型家庭不要只盯着11.20%。你要看完整年份。也要看账户规则。更要看长期持有计划。

永明靠乘数撬动收益，友邦胜在简单确定

再看永明和友邦。

永明「SunBrilliance IUL」的特点，是玩法多。

它有乘数账户。也有优选账户。

乘数账户的Cap Rate是8.15%。看上去不高。但加上乘数后，实际派息率能达到9.78%。

这个设计很有意思。

表面Cap低。实际结算不低。它靠乘数把收益撬上去。

永明的优选账户也值得看。

Optimum账户多数月份触及封顶。实际派息率保持在10.20%。

永明给我的感觉是，设计更灵活。

适合愿意研究账户的人。也适合想在不同策略间做选择的人。

但我不会把它讲成“越复杂越好”。

复杂意味着你要看懂规则。

乘数怎么来。不同账户怎么选。封顶怎么调。未来是否还能维持同样吸引力。

这些都要看。

如果客户只想简单省心，我不会优先推复杂账户。如果客户愿意做长期跟踪，永明的设计就有价值。

友邦则是另一种风格。

友邦「Platinum Indexed Legacy」的S&P 500子账户，在2025年6月-2026年1月成熟段落，全部触达封顶。

实际派息率是9.00%。

友邦的逻辑很简单。

涨得少，拿实际涨幅。涨得多，拿9%。跌了，守0%。

比如2025年4月成熟段落，指数涨幅3.16%，客户实得3.16%。

后面6月至2026年1月这些成熟段，涨幅超过Cap，就按**9.00%**结算。

这种产品没有那么多花活。

但很多家庭反而喜欢。

因为它清楚。规则直。预期好管理。

我的判断也很直接。

如果你特别看重确定性和理解成本，友邦比复杂型产品更适合。

但你也要接受一点。

它的上限没有全美高。也没有永明某些账户那么灵活。它拿的是简单直接的钱。

回调月份更能看清IUL：3.16%到6.62%的正收益

很多人看IUL，只看牛市触顶。

这不够。

真正要看的是市场回调的时候。

2025年4月到期的指数段，就很有参考价值。

四家公司表现如下：

• AIA：3.16%
• 宏利：5.52%
• 全美：5.52%
• 永明：5.52%-6.62%

这组数据，比牛市触顶更能说明问题。

为什么？

IUL收益计算用的是点对点原则。Point-to-Point。

说人话就是，只看起跑线和终点线。

中间涨得再猛。只要结算点回落。最终就按终点结算。

2024年4月，美股受通胀数据反弹影响，经历过回调。标普500在5000点附近震荡。

到了2025年4月，美股又受地缘和关税消息影响，出现回调。

这一段资金，刚好卡在不太舒服的位置。

如果直接炒股，感受会很难受。前面涨过。后面又吐回去。账户波动很明显。

但IUL的结果是什么？

客户依然拿到了**3.16%-6.62%**的正收益。

这个收益不夸张。也不刺激。但它很有意义。

因为它说明两件事。

第一，机制不是黑箱。

宏利、全美、永明、友邦的数据都在相近区间。特别是宏利、全美、永明，都在5.5%-6.6%附近。

这说明大家都按S&P 500的实际表现执行。不是保险公司想给多少就给多少。

第二，保底不是摆设。

在更弱的市场里，0% Floor Rate曾经多次保护客户本金。

这才是IUL最核心的价值。

牛市拿9%-11%。震荡市拿3%-6%。熊市守0%。

我不想把它神化。

但这套机制，对高净值家庭很实用。

特别是那类钱。

不想全放定存。不想直接承担股票大跌。又能接受长期放在保单里。

这类钱，IUL可以认真看。

反过来，短期资金别碰。

一年两年要用的钱。随时要周转的钱。对现金流非常敏感的钱。

我不建议放IUL。

它不是短期理财。它也不是高流动性工具。你用错场景，体验一定不好。

写在最后：IUL能不能买，我会这样判断

2025年这份成绩单，我的看法比较明确。

挂钩S&P 500的IUL，确实交出了不错的数据。

大部分保单年度收益率落在**9.00%-11.20%**区间。个别回调月份，也给出了3%-5%左右的正收益。

在美元定存利率下行的背景下，这个表现很有竞争力。

但我不会说所有人都适合买。

我的判断分三类。

第一类，适合认真考虑。

长期美元资金。家庭传承资金。高净值资产隔离资金。不追求短期流动性。愿意用时间换稳定结构。

这类人，IUL值得看。

第二类，要谨慎比较。

只盯着最高派息的人。只看11.20%的人。把IUL当定存替代的人。

这类人要先把规则看懂。

第三类，我不建议配置。

短期要用钱。现金流紧。不能接受账户长期安排。一看到市场涨20%就嫌自己只拿10%。

这类人别碰。

IUL的价值，不是让你赚到美股全部涨幅。

它的价值是给你一个结构。

市场好，参与上涨。市场差，守住底线。市场震荡，也尽量留在正收益区间。

这就是我理解的“下有保底，上有空间”。

它不完美。但放在2025年的市场环境里，它确实有用。

如果四款里让我做一个倾向判断：

稳健型，我会优先看宏利和友邦。进取型，可以重点比较全美。愿意研究账户结构的人，再看永明。

不要只看哪个数字最大。

你要看的是，哪个结构最适合你的钱。

大贺说点心里话

IUL这类产品，最怕买的时候只看派息，没看清账户规则和资金周期。你如果正在比较香港保险、离岸IUL，先把方案拆开看，再决定怎么放钱，会稳很多。