港险避坑指南：99%的人不知道，选错保司比买错永明万年青还亏

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年，帮300多位客户选过港险。今天这篇文章，我要把港险选择的底层逻辑给你讲透。

为什么港险越选越纠结

说白了就是，你被产品收益表给绕进去了。

我见过太多人拿着各家的计划书反复对比：这个产品第10年复利4.28%，那个第15年能到5.87%，还有一款第30年就能达到6.5%……比来比去，越比越晕。

但我跟你说实话：这些对比都是按照**分红实现率100%**来测算的。问题是，分红本身就是不保证的，谁能保证未来几十年都能100%兑现？

收益是预期的，功能是差不多的，选择越来越纠结——这是正常的。

一味地比预期收益对新手来说没啥意义。真正该比的，是保险公司有没有能力分红、愿不愿意给你分红。

接下来，我就从你最焦虑的几个问题入手，一个个帮你破解。

痛点一：会不会倒闭

这个问题我被问了不下500遍。

2025年银行存款利率再次下调，活期利率接近0%，3年期定存利率降到1.25%，很多人开始把目光投向港险。但心里又犯嘀咕：几十万甚至上百万放进去，万一保险公司倒闭了怎么办？

别被忽悠了，香港保险市场不是想进就能进的。能活到今天的保司都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

怎么判断安不安全？看三个硬指标：

第一，偿付率。香港的红线是150%，低于这个数，监管不会让保险公司开展新业务。目前市面上主流保司的偿付率：友邦257%、安盛216%、安达459%，都远超红线。

关于偿付率，只要看是不是合格就行了。太高也不见得是好事——账上躺着一堆现金不投资，赚钱效率反而低。

第二，信用评级。三大评级机构（标普、穆迪、惠誉）给的评级，比保司自吹自擂靠谱多了。有一两个给到A级的，信用就不错。

第三，历史和规模。安盛成立于1817年，208年历史，资产规模6840亿美元；友邦1919年成立，在港94年；宏利1887年成立，资产规模6852亿美元。这些百年老店，家底厚实。

说白了就是，能在香港保险市场站稳脚跟的，都不是省油的灯。安全性这块，真不用太焦虑。

痛点二：分红能不能兑现

这个坑我见太多了。很多人冲着计划书上的高收益买进去，结果几年后一看分红实现率，傻眼了。

2025年11月底，浙金中心超200款理财产品暴雷，涉及规模超百亿，年化**4%-5%**的"低风险"产品血本无归。内地"低风险"理财都能暴雷，选港险更要看清实际分红能不能兑现。

我把各家保司的分红实现率拉出来给你看：

有些保司分红实现率范围是60%-120%，有些是5%-300%。前者更稳定，但收益不会有惊喜；后者波动大，但收益上限更高。

举两个典型例子：

万通：周年/复归红利实现率80%-107%，平均97%；终期红利实现率70%-102%，平均96%。波动小，稳得一批。

保诚：周年/复归红利实现率32%-135%，平均84%；终期红利实现率5%-323%，平均85%。好的年份特别好，差的年份特别差，两极分化严重。

波动的大小非常考验心态。如果你是那种一看账户亏损就睡不着觉的人，激进型保司可能不适合你。

不是我吓你，分红这东西，光看平均数没用，得看波动区间。

痛点三：提取时钱够不够

这是很多人忽略的关键问题。你买储蓄险，不是为了放一辈子不动，而是未来某个时间点要拿出来用——给孩子交学费、自己养老、或者应急周转。

这时候问题来了：提取的时候，钱够不够？

我跟你说实话，这里面有个很重要的概念叫复归红利。复归红利一旦派发，就锁定在保单里了，不会因为市场波动而缩水。提取的时候，复归红利占比越高，你能拿到的钱越确定。

看这张图：

• 富卫盈聚天下：复归红利占比24.03%
• 周大福匠心传承2：22.77%
• 永明万年青星河尊享II：22.76%
• 万通富耀千秋：20.87%
• 宏利宏华传承：0%
• 忠意启航创富：0%

差距一目了然。

当你比较看重提取的时候，务必需要单独重视复归红利的实现率水平。有些产品预期收益看起来很高，但复归红利占比为0，提取的时候全靠终期红利，而终期红利是会随市场波动的。

说白了就是，如果你买港险是为了未来领钱用，复归红利占比这个指标必须重视。

痛点四：利率下行怎么办

这是2026年最现实的问题。利率下行几乎已经成了共识。香港保司大部分资产都投在债券上，利率下行意味着债券利息也在下滑。

那保司怎么保证赚的钱跟以前一样多？

这里就体现出大公司和小公司的差距了。

友邦的策略：拉长债券久期。香港保险公司的投资组合平均周期是12-15年。友邦更狠——2023年到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

这样做的好处是什么？提前锁定长期利率，不管未来利率怎么跌，这批债券的收益是锁死的。

受规模和资金限制，小公司很难做到这一点。你让一家百亿规模的公司去配置10年以上的长期债券，资金周转压力太大了。

宏利的策略：增加另类投资。宏利4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产——房产、农田、林地、基础设施。这些资产跟股票、债券的相关性很低，可以分散风险。

说白了就是，大保司有能力做长期布局，小保司只能跟着市场随波逐流。这就是家底的差距。

三类公司一张图看懂

香港保险公司按股东背景，可以分为三类：

• 外资公司：友邦、安盛、宏利、保诚、永明、安达、忠意。规模大、历史久，投资经验丰富。
• 港资公司：富卫、万通、周大福、立桥。规模没外资大，但产品灵活、功能多、性价比高，香港本地人很喜欢买。
• 中资公司：国寿海外、中银香港、太平香港、太保香港。入驻香港时间短，但背靠央企，后台很硬，安全性和稳定性不用多说。

2025年7月1日起，香港保监局实施分红演示利率上限，港元保单上限6%，非港元保单上限6.5%。监管收紧说明之前确实存在过度宣传问题，选保司要看实际分红实现率，而不是光看计划书上的演示数字。

你的情况选哪家

说了这么多，到底怎么选？我给你三个场景化建议：

场景一：首先求稳。选友邦。品牌历史跟其他国际大保司相比不落下风，抗风险能力好，每一步都走得很稳妥。债券久期拉得长，投资策略保守但扎实。

场景二：稳中求进。选宏利或安盛。宏利资产规模很大、投资策略稳健，另类资产配置比例高，分散风险能力强。安盛是香港市场规模最大、资历最老的保司，2007年就开始布局ESG投资，眼光超前。

场景三：想早点领钱。首选永明。它家的万年青星河系列二最近很火，复归红利占比高达22.76%，保证收益也高，注重提取功能的朋友可以重点看看。

我跟你说实话，选港险就是在选保险公司。产品功能大同小异，真正拉开差距的是保司的家底、投资能力和分红意愿。

大贺说点心里话

保司选对了，只是第一步。怎么买、从哪个渠道买，里面的门道更多。同样的产品，渠道不同，到手成本可能差出好几万。