保诚「信守明天」：6.35%演示IRR背后，真正要看公司能不能扛30年

你好，我是大贺。

今天聊保诚「信守明天」。

我自己就是客户出身。手里也持有港险保单很多年。说实话，当年我也纠结过这个问题。

一家保险公司，值不值得把一笔钱放进去。不是看一张计划书漂亮不漂亮。也不是看销售讲得多热闹。

我会更关心一件事。

它能不能扛过周期。

截至2026年05月10日，我再看保诚2025年年报。我的判断比较明确。

保诚这家公司，仍然是港险里我会重点看的第一梯队。尤其是做长期储蓄、教育金、传承安排的人。可以认真看。

但也别误会。

「信守明天」不是短期理财。更不是两三年要用的钱。它适合的是长期资金。最好是你愿意放15年、25年、30年的钱。

这个前提，必须先讲清楚。

保诚NPS第一，不只是一个奖项

保诚2025年度顾客净推荐值，蝉联泛亚洲主要人寿保险业界第一。

数据来源是 NPS Prism® 基准报告。

这个指标，我觉得比很多宣传语更有意思。

因为它看的是客户愿不愿意推荐。不是公司自己说自己好。

保诚2025年客户留存率是88%。现有客户年化保费同比提升8%。

这两个数字放在一起看。意思就比较清楚。

老客户没有大规模流失。还在继续加保。

我自己做了这么多年港险。很清楚一个点。

新客户容易被演示收益打动。老客户更看体验。

保单有没有及时处理。核保沟通顺不顺。分红有没有持续兑现。公司在市场差的时候稳不稳。

这些东西，用过才知道。

2025年底政策调整窗口期，市场上也有不少客户提到。保诚工作人员在12月31日晚上还在处理保单生效。这个细节，未必写在年报里。

但老客户会记得。

这也是我理解NPS第一的原因。不是单靠产品收益。是服务、品牌、执行力一起支撑。

我不建议只拿一张计划书去判断保诚。

要看它的产品。也要看资产。更要看公司过去扛周期的能力。

「信守明天」的亮点，是长期回报和传承设计

2025年，保诚推出了信守明天多元货币储蓄计划。

这款产品的核心结构，是归原红利加终期红利。

说白了。收益分三块。

保证现金价值。非保证归原红利。非保证终期红利。

这里我先说我的看法。

信守明天最大的价值，不在前8年。它的主战场在25年以后。

素材里有几个数字。

保单首45年总回报全面提升。最快28年可以达到6.5%回报率。25年IRR 6.35%。升级后25年总现金价值206,735，IRR 6.35%。升级后30年总现金价值292,642，IRR 6.50%。

这些数字很漂亮。

不过你要注意。

这是演示。不是保证。

港险储蓄险的长期收益，不能只看一行IRR。尤其是终期红利部分。本来就会跟投资表现、公司分红政策、市场环境有关。

我自己会这样看。

如果你要的是短期确定性。别碰这类长期分红储蓄险。

如果你要的是长期美元资产。又能接受非保证分红的波动。那信守明天值得放进候选名单。

它还有两个功能。自主入息。自主传承。

自主入息比较好理解。可以做定时、定额、定向的提领安排。更像给未来做现金流规划。

自主传承更有特点。

它首创人生事件触发机制。可以针对受益人的12类人生事件设置赔偿百分比。支持10-40年长远规划。

这个设计，我是认可的。

传统保单传承，经常是一笔钱一次性给出去。很多父母其实不放心。

孩子太小。不懂钱。婚姻状态变化。家庭责任变化。都有可能影响这笔钱的使用。

信守明天把赔付跟人生事件挂钩。这个方向是对的。

不过限制也要看。

自主传承仅适用于只有一位受益人，且没有候补受益人的保单。

这就意味着。复杂家庭结构要谨慎。比如二婚家庭。多个子女。或者想做多层分配的人。不能只听功能介绍。要把受益人安排先拆清楚。

我的判断很直接。

想给一个孩子做长期传承。信守明天很适合。

想做复杂家族分配。它不一定够。可能要配合信托或其他架构。

1879亿美元资产，才是长期分红的底盘

买分红储蓄险，我最不喜欢一种看法。

只看产品。完全不看公司资产。

这不对。

分红不是凭空来的。长期派发能力，背后一定要看资产端。

截至2025年12月31日，保诚集团总投资资产规模达到1879亿美元。同比提升17.4%。

其中债券投资达到921亿美元。同比提升25%。占总资产接近一半。

我会把债券理解成它的压舱石。

不是说债券一定没风险。不是这个意思。

而是对寿险公司来说，长期负债要匹配长期资产。债券组合的质量和分散度，直接影响公司穿越周期的能力。

保诚股东债券投资中，**60%**投向主权债券。

A及以上评级的政府债券和公司债券，占比分别达到81%和64%。

地域分布也比较分散。

45%的债券资产在以泰国为核心的亚洲市场。美国债市只有3%。新加坡15%。越南2%。剩余**35%**分布在印尼、中国台湾、马来西亚等地区。

这个配置我比较喜欢。

不是押一个市场。也不是单边赌美国利率。它更多是在亚洲市场里做分散。

港险客户经常问我。美元保单是不是就等于押美国资产。

不一定。

至少从保诚这组数据看，它不是这么简单。

还有瀚亚投资。

瀚亚投资成立于1994年。截至2025年9月，基金管理规模达到2860亿美元。业务覆盖股票、固定收益、多元资产、量化和另类投资。

我看保司，特别看资管能力。

保险这东西，时间是最好的答案。

一年两年看不出来。十年二十年，就会拉开差距。

2026年3月，香港保险资讯网提到过一个数据。保诚理想人生1996年组别5pay美元保单，内部回报率稳定达6%。30年总回报达已交总保费的512%。

这个数据对我触动更大。

演示可以做得好看。30年真实表现，才是硬东西。

别光看演示，看公司扛没扛过周期。

这一点，保诚是有历史样本的。

四大财务指标双位数增长，AA评级不是随便来的

2025年初，保诚启用了更严格的传统内含价值评估框架。

这个说法有点专业。

你可以简单理解。核算标准更审慎了。折现率更高了。也更重视现金流的不确定性。

在这种口径下，保诚四项核心财务指标仍然全部超过预设的**10%**增长指引。

新业务利润同比增长12%，达到27.82亿美元。

经营自由盈余同比增长15%，达到30.59亿美元。

每股税后经营溢利同比增长12%，达101.4美分。

每股股息同比增长15%，增至26.6美分。

这组数据，我给的评价比较高。

不是单一指标好看。是利润、自由盈余、每股盈利、股息一起增长。

年化新业务保费APE，按实际汇率基准较去年增长7%，达到66.61亿美元。

还有股东回报。

2024至2027年，保诚预计为股东带来超过70亿美元回报。2025年完成20亿美元股份回购和IPAMC首次公开发售。2026年启动额外12亿美元股份回购。预计2027年提供13亿美元资本回报。

标普全球也把保诚核心实体的财务实力评级，从AA-上调至AA。

这个评级，我会认真看。

很多人买港险，只问收益。很少问保司财务实力。

但你买的是几十年的承诺。不是一两年的理财。

保司评级不代表产品一定适合你。

但评级高，资本实力强，至少说明底盘更稳。

对长期保单来说，这件事很重要。

香港市场55%利润率，说明保诚不是平均强

保诚2025年最亮眼的地方，还是香港市场。

中国香港市场新业务利润12.21亿美元。年化保费约22亿美元。

更细一点看。香港市场新业务利润同比增幅12%。年化新业务保费同比提升7.66%，达到22.21亿美元。

最关键的是利润率。

香港新业务利润率是55%。为全集团最高。

这说明什么？

保诚不是哪里都一般强。香港市场是它非常重要的支点。

对内地客户来说，这点有现实意义。

你去香港买保单。选择的不是一个边缘市场。恰恰是保诚集团里利润率最高、表现最强的市场之一。

渠道也在支撑增长。

每位活跃代理贡献的新业务利润同比提升15%。代理渠道新业务利润15.6亿美元，较上年增长4%。

银保渠道新业务利润2025年增长27%，达到10.33亿美元。新单保费利润率提升5%。

保诚获得MDRT认证人数，全球排名第二。

健康保障业务也在起来。

2025年健康保障新业务保单数量突破54万件。保费收入同比提升9%。新业务利润9亿美元，占集团总新业务利润三分之一。

这不是单靠储蓄险撑起来的增长。

代理。银保。健康保障。客户留存。几个轮子都在转。

我对这类公司会更放心。

单一产品爆发，风险反而更高。多业务一起增长，质量更好。

写在最后：信守明天适合谁，不适合谁

保诚2025年这份年报，我看完后的感受很明确。

它的韧性，不是靠一款产品撑出来的。

是财务根基。资产配置。香港市场。产品创新。服务执行。一起撑起来的。

回到保诚「信守明天」。

我的建议也很直接。

如果你是短期资金。3年、5年可能要用。不要买。

如果你只接受保证收益。不想承担分红波动。也不适合。

如果你有一笔长期美元资金。想做教育金、养老金、传承安排。又能接受15年以上周期。那这款值得认真看。

尤其是想给单一受益人做长期传承的人。

自主传承这个设计，有实际价值。

不过计划书一定要逐年看。回本期要看。保证和非保证要分开看。受益人条件也要看。

我自己不会因为**25年IRR 6.35%**就下决定。

我会因为保诚30年真实兑付样本、1879亿美元资产底盘、AA评级、香港55%利润率，再把它放进优先名单。

这才是老客户视角。

不是追一个漂亮数字。

是看这家公司，能不能陪你走完30年。

大贺说点心里话

港险真正难的，不是选一个最高演示收益。是把产品、公司、渠道和自己的资金周期放在一起看。你要是正在比较信守明天，或者想知道怎么买更省心，可以加我聊聊。