万通APEX IUL：适合传承的钱，别当普通寿险看

你好，我是大贺。

最近有位朋友问我。手里有几千万流动资产。已经买过港险分红储蓄险。现在想再做一份美元寿险。

他的问题很直接。

终身寿险和IUL，到底该怎么选？

今天聊的，就是万通「鼎峰指数万用寿险（APEX）」。它是香港市场这两年比较有代表性的IUL产品。

我会把话说得直一点。

买IUL不是为了保险，是为了传承。

如果你只是想买一份普通保障。它不适合你。如果你要的是一笔确定留给家人的美元资产。还想保单账户跟着指数有成长空间。IUL才值得看。

IUL比终身寿险强在哪？核心不只是收益

寿险这条线，其实是一路演进过来的。

从定期寿险。到终身寿险。再到万能寿险。然后才有IUL，也就是指数型万能寿险。

很多人一听IUL，就以为它是“收益更高的寿险”。

这个理解太浅了。

不管是哪种寿险，最核心的价值都不是账户收益。而是身故保额。

也就是说，你交进去一笔钱。未来家人能拿到多少钱。这才是寿险最原始的意义。

终身寿险也很强。身故杠杆通常能到5倍以上。而且收益确定性高。现金价值IRR大概在5%上下。

它的典型投资策略，是30%股票+70%债券。投资演示收益在4.75%-5.5%。

传统万能寿险UL更保守。典型策略是99%债券。投资演示收益在3.5%-4.5%。

IUL不一样。它典型挂钩的是100% S&P500。投资演示收益在6.1%-7.25%。

VUL更激进一些。覆盖股票、债券、基金。投资演示收益是2%-6%。

你看。产品名字都叫寿险。底层逻辑差别很大。

我自己的判断是。

保守家庭，终身寿险更舒服。高净值传承资金，IUL更有想象空间。

终身寿险像一条稳定的路。走得慢一点。胜在确定。

IUL更像把身故杠杆和指数增长放在一起。它不是只追求现金价值。它要解决的是更大的问题。

这笔钱不是花出去的，是留下来的。

我接触过的客户里，很多人到了这个阶段，关心点已经变了。不是今年赚几个点。不是第几年回本。

他们更关心的是，几十年后，家里人能不能拿到一笔够大的美元资产。

指数会跌，IUL怎么做到下有保底？

这是很多人最容易卡住的地方。

IUL挂钩指数。指数当然会跌。那它凭什么说下有保底？

关键在资金拆法。

IUL收到保费后，会先扣掉前期成本。剩下的净保费，主要去买美债。美债每年产生的利息，再拿去买标普500这类指数的看涨期权。

更直白一点。

大头买债。小头买期权。

素材里给到的结构是：95%保费购买债券，5%购买期权。这个5%，可以理解为债券利息对应的那部分资金。

这就是IUL的产品核心。

本金靠债券托住。上涨靠期权参与。

指数涨了。期权有收益。可以抵扣保单成本。账户价值也有机会增长。指数跌了。期权收益可能归零。但不是拿全部本金去赌指数。

不过你也别理解成“稳赚”。

IUL设置了保底利率。也设置了收益上限。有底。也有顶。

这点必须讲清楚。

IUL不是让你无限吃到指数涨幅。它吃的是规则内的指数收益。

这也是我看IUL时最看重的地方。不是宣传页上那个漂亮收益。是它的上限率、乘数、费用、保单成本，最后怎么共同影响账户价值。

配置逻辑得先想清楚。

如果你想要的是完全确定收益。那IUL不适合你。如果你能接受指数收益有波动。但要保留身故保障和长期成长性。IUL才有意义。

为什么很多人买IUL，会优先看新加坡？

说到这里，要泼一点冷水。

香港很强。特别是分红储蓄险。这个领域，香港一直有优势。

但在IUL这件事上，香港不是最成熟的市场。

香港寿险板块，长期以传统终身寿险为主。到了2025年，万通、富卫、永明这些公司，才成为香港市场第一批推出IUL产品的机构。

也就是说，香港IUL还在起步阶段。产品选择也有限。

新加坡、百慕大、美国的IUL市场，已经更成熟。新加坡主流IUL保险公司包括宏利、全美、永明、大东方。

这里我会讲得直接一点。

如果只从IUL成熟度看，新加坡目前仍然更优先。

香港的优势，是熟悉度高。客户接受度高。分红险体系成熟。但IUL是另一套逻辑。它看账户。看指数。看费用。看长期演示。也看产品迭代历史。

这不是谁名气大就赢。

从保险发展历史看。中国内地约30年。香港约170年。新加坡约115年。百慕大约130年。

不同市场主流产品也不同。

内地更常见的是增额终身寿、年金、健康险。香港强在分红储蓄险、保费融资、健康险、终身寿险。新加坡的IUL、VUL、PPLI定制化保单更常见。百慕大也有IUL和融资类产品。

我的建议是。

想买IUL，不要只盯着香港身份。要先看产品本身够不够成熟。

万通APEX值得讲。不是因为它来自香港。而是它在香港IUL里，确实有一些指标能拿出来比较。

这类产品不是给所有人的

IUL有门槛。

这点不要含糊。

香港IUL要求专业投资者资质。需要持有800万港币以上的流动资产。

新加坡IUL的专业投资者条件更灵活。满足任一项即可：

• 个人净资产超200万新元
• 金融资产扣除负债后超100万新元
• 过去12个月个人收入不低于30万新元

签单地点也不同。

香港IUL必须本人亲临香港签单。新加坡IUL，有些可在境内线上完成签单。有些需要到香港签。百慕大IUL无需出境，在境内就能完成签约。

这就是现实门槛。

2025年以后，内地高净值家庭做全球资产配置的动作明显更多。美元资产和保单组合，也越来越常见。

到了2026年5月10日这个时间点，大家已经不只是问收益了。还会问合规。问传承。问未来孩子怎么接。

CRS全球税务信息交换也越来越透明。海外金融账户信息不再是灰色地带。

在这个背景下，合规的保单结构，反而更有价值。

我的立场很明确。

没有明确传承需求的人，不要碰IUL。

它不是普通家庭攒钱工具。也不是短期理财。它更适合高净值家庭，用一笔长期不用的钱，换一个长期身故杠杆和美元传承结构。

万通APEX的账户和费用，要这样看

回到万通APEX本身。

它的账户结构是1个固定账户+3个指数账户。

固定账户。标普500 Plus。纳斯达克100 Plus。标普高盛黄金超额回报。

固定账户有保证最低派息率，1.50%。

标普500 PLUS账户，上限率10.00%，保证绩效乘数112%。纳斯达克100 PLUS账户，上限率10.00%，保证绩效乘数115%。标普高盛黄金账户，上限率15.00%，保证绩效乘数100%。

这张表很重要。

它告诉你，APEX不是单一押注一个指数。它可以通过不同账户做分配。

但你要注意。

上限率不是实际收益。乘数也不是保证你赚那么多。这些都是计算账户派息时的规则参数。

IUL的费用也要认真看。

主要包括几类：

• 保费行政费用，约6%
• 退保费用，持有15年内会涉及
• 保险成本
• 一般行政费用
• 账户价值费用

这里我反而不怕它列得多。

因为费用公开，至少可以算。传统寿险很多费用内嵌在产品里。客户看不到明细。IUL把费用拆出来。看着复杂。其实更透明。

但透明不等于便宜。

APEX不是低费用产品。它是高杠杆、高结构感产品。

你买它，就要接受前期成本。也要接受长期持有。如果你想着三五年内退出，这类产品我不建议。

退保费用摆在那里。保单成本也摆在那里。短期资金放进去，很难舒服。

一张计划书里，最该看的不是高收益情景

我们看一个具体计划书。

案例是：40岁男性。标准非吸烟者SN。居住地A+。趸交保费467,555美元。投保保额500万美元。

这个杠杆很直观。

不到50万美元保费，对应500万美元身故保障。

但计划书一定要分情景看。不能只看漂亮那一页。

情景一，派息率为0%。到第30年，退保价值归零。

这句话很重。

它说明IUL有成本。也有保单维持压力。指数长期不给力时，账户价值会被费用和保险成本持续消耗。

这不是一个可以无脑持有的产品。

情景二，派息率约7.73%。第7年回本。第20年账户价值约为本金2倍。第30年约3倍。第35年约4倍。第40年约5倍。

对应IRR维持在4%-5%。

这个情景下，身故保障终身维持500万美元。

这个情景，我觉得才是比较有参考意义的。

不是最高。也不是最差。它更像一个产品方希望你理解的中性演示。

如果你买IUL，是为了传承。那第7年回本不是最核心。真正核心的是，500万美元身故保障能不能长期稳住。

情景三，派息率约11.20%。身故保障从第30年523万美元，一路增长。到120岁约5.96亿美元。

这个数字非常漂亮。

但我会提醒你。我不会按这个数字做决策。

它可以看。可以作为上行情景。但不能拿来当承诺。

高净值朋友关心的点和你想的不一样。

他们不是问“最高能涨到多少”。他们会问“最差会怎样”。他们会问“中性情景下，传承金额稳不稳”。他们还会问“家人以后拿钱麻不麻烦”。

从这个角度看，终身寿险仍然有价值。它收益确定性极强。适合非常稳健的人。

但APEX这种IUL，适合另一类人。

你愿意用一部分确定性，换更高的传承杠杆和指数上行空间。

这才是它的真实定位。

写在最后：APEX值得看，但别把它神化

最后看一下APEX和同类产品的横向数据。

万通APEX标普500演示派息率7.73%。扣费后净回报率6.53%。纳斯达克100演示派息率8.4%。扣费后净回报率7.2%。标普高盛黄金演示派息率6.8%。账户价值费用是1.2%。

从图里看，万通APEX在标普500和纳斯达克100挂钩产品里，确实有不少指标排得靠前。

尤其是演示派息率和扣费后净回报率。这也是它值得被单独拿出来讲的原因。

但我不会把它神化。

APEX适合高净值传承资金。不适合短期理财资金。也不适合只想稳稳拿固定收益的人。

IUL本质上，是一份下有保底、上跟指数的财富传承工具。不是单纯寿险。

它用美债的稳定利息买指数期权。用指数上涨收益抵扣保单成本。也给家庭留下一笔较高的身故保障。

这就是它吸引高净值人群的地方。

我的最终判断很简单。

如果你满足专业投资者资质。也有明确美元传承需求。万通APEX可以重点看。如果你只是想找一份普通港险储蓄。别选它。如果你资金未来十年可能要用。也别选它。

买IUL，最怕逻辑错位。

你以为自己在买收益。其实你真正买的，是一份长期传承结构。

大贺说点心里话

这类产品，最重要的不是听谁说收益高。是把你的资金周期、家庭传承目标、签单地区和费用结构放在一起看。真要买，信息差会影响很大，别急着下决定。