保诚汇聚宝/盈利宝20年IRR8.30%，该怎么看？

你好，我是大贺。

最近朋友圈里，保诚又被拿出来聊了很多。

有人说，保诚回来了。也有人说，保诚终于要翻身了。

我觉得这话不能只听热闹。要看账本。尤其是长期账本。

今天我们就聊保诚这次更新的老保单数据。重点是保诚「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划。咱就事论事。不替保诚站台。也不替它背锅。

11款保诚老保单的20年IRR，最值得看的不是一句“回来了”

2026年4月1日，保诚在官网更新了一批数据。

这批数据有两个重点。

一个是20年以上老保单的平均IRR。另一个是2026年的分红实现率预告。

真正让我停下来看的，是前一个。

因为保诚这次给出的，不是某一年分红有没有达到演示。而是生效超过20年的分红计划。到了第20个保单年度。实际平均总内部回报率到底是多少。

表里最高的是**「汇聚宝」/「盈利宝」系列**。第20个保单年度实际平均总IRR是8.30%。

这个数字不低。而且是已经跑了20年的数字。

其他几款也放在一起看。

「子女培育」多储蓄计划20年IRR是6.32%。「理想人生」定期储蓄保障计划20年IRR是5.58%。表里最低的是**「进宝」储蓄计划系列，20年IRR是4.67%**。

这组数据为什么会引起讨论？

不是因为每一款都特别高。也不是因为保诚没有争议。

恰恰相反。保诚可能是香港保险里争议很大的一家。尤其是过去几年。骂声不少。

但它现在敢把20年数据摊开。这个动作本身，就值得看一眼。

你买分红险，最怕什么？

最怕销售只给你看演示表。最怕讲得很漂亮。但过了10年、20年，没人敢拿实际结果说话。

这次保诚把老保单的20年IRR拿出来。我不会说它完美。但我会说，这个数据比很多短期截图更硬。

别听销售讲故事。看20年的账本。

分红实现率和IRR，不是一把尺子

很多人当年骂保诚。不是没原因。

被骂得最狠的，是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

再加上回本周期偏长。五年缴费。要等到第八到第十年才回本。

客户体验当然不好。这点没必要替保诚洗。

从结果上看，这批保单不是亏损。但没达到当初的预期。

对普通客户来说，区别不大。没亏。和没赚到预期。情绪上都很难受。

问题在于，后来很多讨论慢慢偏了。

大家反复盯着一个指标。叫分红实现率。

它的公式很简单：

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额

还有一个客户收益率公式：

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）×70%×红利实现率

这个指标有没有用？有用。

但它只是一张年度截图。它告诉你某一年。某一批保单。当年的红利有没有达到演示。

它不能告诉你整张保单跑完以后。你到底拿了多少。

保险不是一年两年的东西。分红储蓄险更不是。

你用一个年度截图。去判断一场20年长跑。我觉得不够。

IRR看的东西不一样。

内部回报率会把投入保费、期间分红、最终现金价值都放进去。再折算成年化复利收益率。

说白了。IRR衡量的是整个旅程的终点。不是途中某一站的速度。

这也是我更看重20年IRR的原因。

2025年10月，香港金管局降息50个基点。港元一年期定存利率普遍从3.5%附近，回到2.8%-3.0%区间。美元定存也从5%高位回落到4%以下。

这个背景下，大家重新看长期复利。很正常。

短钱看定存。长钱看复利。尺子不能拿错。

雋富(EGC)这张保单，我会重点看现金价值比率

再看一个更近的案例。

雋富(EGC)美元5年缴。2022分红组别。总保费10万美元。签发年龄1岁。

这张图里，保诚给了几个关键节点。

PY3的时候。预期现金价值是31,010。2026年公布现金价值是32,560。总现金价值比率是105%。

PY4的时候。预期是49,280。实际是52,240。总现金价值比率是106%。

到PY30。总现金价值比率是115%。对应IRR是6.2%。

到ANB101。总现金价值比率还是115%。对应IRR是7.2%。

这里我会提醒一句。

这张保单还没有跑完30年。后面的PY30和ANB101，仍然是长期预期口径。不能当作已经落袋的收益。

但前面PY3、PY4的数据。确实已经发生。

连续两年超过预期。这说明近年承保的新一批产品，至少目前表现不错。

素材里也提到。近五年承保的隽F、隽T等产品。连续两年甚至五年，总现金价值比率达到100%甚至105%以上。

这对保诚很重要。

因为它过去被质疑的点。正是“总现金价值没有跟上演示”。

现在新产品组别能不能持续跑出来。才是关键。

我的判断很直接。

如果你买保诚，只盯第一年、第二年分红实现率，意义不大。你要看总现金价值比率。再看长期IRR。两个一起看。

尤其是孩子教育金、养老钱、传承钱。这些钱不该用短期截图做决定。

但反过来。如果你第8年、第10年就要用钱。那就别把自己硬塞进长期分红险里。

短期资金别碰。这句话我会说得很重。

汇J保24年总回报724%，这才是保诚最想让你看的部分

保诚这次最有冲击力的数据。其实不是一款两款的新产品。

而是老保单长期跑出来的结果。

以「汇J保」为例。过去24年实际平均年化IRR达到8.6%。24年总回报率达到724%。

这个数字很猛。但它不是一年翻倍。也不是短期行情冲出来的东西。

它是24年慢慢堆出来的。

再看另外两款。

「子女培育」计划。过去33年平均IRR是6.8%。

「理想人生」。过去30年IRR是6%。

这些数字放在今天看，会更有感觉。

因为现在短期利率下来了。银行存款的吸引力在下降。大家又开始问一个问题。

长期复利6%-7%。到底值不值得？

我的答案是。如果是真实跑出来的6%-7%。值。

但前提是，你真的能拿20年以上。中途别总想着比较一年两年的波动。

这里还有一个背景。

2025年11月，香港保监局发布《分红保险信息披露指引》修订。要求保险公司披露至少过去5年分红实现率数据。

注意。监管要求的是至少5年。

可保诚这次公开的是近30年的长期分红数据。多数香港保司公开的分红实现率数据，大概也就10到12年。

这就是差别。

按规定公开。和主动把长期账本拿出来。不是一回事。

长期主义不是口号。是要拿数据验证的。

我不说保诚每款产品都值得买。但在“敢公开长期结果”这件事上。它确实比大多数公司走得更前。

标普AA和系统重要性保险人，是保诚的安全底座

买香港保险，收益当然要看。但安全底座也要看。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

这个评级不只是好看。它代表外部评级机构对公司财务实力的判断。

还有一个身份更关键。

保诚是香港保险业监管局认定的两家“具系统重要性的保险人”之一。很多人喜欢叫它“大到不能倒”。

这个说法可以通俗理解。但别把它理解成所有收益都刚兑。

它更多说明的是公司在香港保险体系里的重要程度。监管会更关注。要求也会更高。

香港有160多家保险公司。能进入这个名单，不是普通资质。

安全从来不是一句口号。它写在资本实力里。写在监管地位里。也写在几十年的经营记录里。

我会把保诚归到强安全底座的公司。这点没必要含糊。

但安全底座强。不代表短期现金价值一定好看。也不代表非保证分红没有波动。

这两个概念要分开。

三大基金怎么投，决定了它为什么会波动

保诚分红产品的长期收益。不是凭空来的。

背后靠的是资产配置。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。同时和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际投资机构长期合作。

这类配置能力。是大公司优势的一部分。

但我更关心实际投向。

截至2024年12月31日，美元基金资产配置里。浅橙色部分占38%。青绿色部分占28%。普通股占15%。投资级债券占8%。其他股票占**3%**等。

港元基金里。青绿色占42%。浅橙色占36%。政府债券占17%。其他占5%。

人民币基金则是三类核心资产。占比分别是39%、34%、27%。

货币组合也值得看。

美元基金里，美元占75%。其他货币占12%。欧元7%。日元4%。港元和人民币各1%。

港元基金里，港元占64%。其他货币14%。美元13%。欧元8%。人民币1%。

人民币基金里，人民币占77%。美元9%。其他货币7%。欧元5%。港元2%。

地区组合也很清楚。

美元基金，美国占66%。亚太，日本除外，占24%。欧洲9%。其他1%。

港元基金，亚太，日本除外，占51%。美国占41%。欧洲8%。

人民币基金，亚太，日本除外，占84%。美国9%。欧洲5%。日本2%。

看完这些配置，你会发现一件事。

保诚这类分红产品，不是靠纯债做短期稳定。

它有权益类。也有另类资产。还有跨区域、跨货币配置。

这给长期复利留了空间。也带来中短期波动。

这就是它的取舍。

我不建议特别保守的人，只因为看到20年IRR高，就冲进去买。你要接受它的波动属性。

如果你想要每一年都非常平滑。每一年都贴着演示走。那保诚不一定最适合你。

如果你看的是20年、30年以后。能接受中间有波动。那它的长期账本确实有说服力。

数据摆在这儿。你自己判断。

写在最后：保诚适合长钱，不适合急钱

这篇讲到最后，我的态度很明确。

保诚不是短期现金管理工具。也不是买了以后每年都该拿来和定存比的东西。

它适合长钱。尤其是20年以上不用的钱。

比如养老储备。比如孩子很远期的教育安排。比如家庭传承资金。

这类钱，本来就不该频繁折腾。也不该只看三五年的波动。

如果你的资金在20年内要动用。或者你对波动特别敏感。我不建议优先选保诚这类长期分红产品。

这不是说它不好。而是工具不匹配。

没有所谓放之四海皆准的产品。但选择上可以很直接。

长钱，可以认真看保诚。急钱，别碰。保守到不能接受波动的人，也别硬买。

长期主义不是情绪。也不是口号。

最后还是那句话。别听故事。看账本。看你自己的钱，到底能放多久。

大贺说点心里话

如果你已经在看保诚，别只问哪款收益高。更应该先把资金期限、币种、缴费方式和提取节奏算清楚。港险真正的差距，很多时候不在产品名，而在信息差和方案细节里。