永M万N青·星H尊享II：养老钱更该看保证和稳健

你好，我是大贺。

今天聊一款最近被问得很多的2年期分红险。永M「万N青·星H尊享II」。

它经常会被拿来和安S「盛LII至尊」比较。

我自己看这类产品时，有一个很朴素的标准。

养老钱，不是拿来赌演示图的。

截至2026年05月10日，香港2年期分红险市场里，这两款都算热门。一个前期演示很抓眼。一个更偏稳健和确定性。

最近也有朋友问我。为什么有人放弃风头很盛的盛LII，最后选了万N青。

答案很简单。

保证高。稳健。

这个回答听起来不刺激。

但我反而觉得真实。

给爸妈买的时候我纠结了两个月。最后我发现，朋友圈那些演示图我都不信了。养老规划要看的是底线。不是某一年、某个提领方式看起来多漂亮。

尤其这几年，延迟退休已经正式启动。个人养老金也全国推广了。大家都在补养老缺口。

但问题是，养老钱到底要什么？

我就问自己一个问题。

这笔钱是养老的，我不敢赌。

他为什么选了万N青·星H尊享II

香港2年期分红险里，永M「万N青·星H尊享II」和安S「盛LII至尊」确实都很热门。

盛LII的优势很明显。前期预期回报吸睛。个别提领模式也很好看。

但万N青不是这个路子。

它没有把产品表达全押在高预期回报上。它更克制。更审慎。

我个人会更喜欢这种设计。

不是说高演示不能看。可以看。但不能只看。尤其是养老钱。你要问的是，市场不好时还能剩多少。红利没那么理想时还能不能提。换币种时会不会变成另一张保单。

这些问题，才是长期持有真正会遇到的。

万N青·星H尊享II给我的第一印象，就是稳。

而且不是口号上的稳。是保证收益、红利结构、资产配置、悲观情景都更偏稳。

保证收益差4.3倍，底线真的不一样

我先看保证收益。

因为保证收益是写进合同里的底线。

万N青·星H尊享II的长期保证IRR是1%。素材里标注为市场最高。盛LII至尊是0.23%。

两者相差4.3倍。

这个差距不小。

很多人看分红险，喜欢先看总回报。这个习惯要改。总回报里有大量非保证部分。演示时很好看。兑现时要看未来投资表现。

保证部分才是你真正能抓住的底。

具体年份也能看出差别。

15年，万N青保证IRR是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

40年，万N青是0.68%。盛LII是0.18%。

我对这个数据的判断很直接。

给父母规划养老金，我会优先选保证收益更高的。

这不是保守。是钱的用途决定的。

教育金还可以分阶段安排。传承金可以更长期等待。养老钱不一样。它到点就要用。钱要稳稳地陪我们到老。

再看归原红利占比。

分红险通常可以拆成三块。保证部分。归原红利。终期红利。

这里要讲人话。

归原红利越扎实，产品越不容易完全依赖终期红利。终期红利更灵活。也更受市场影响。

万N青在中长期的归原红利占比更高。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。高了1.98%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。高了3.02%。

这不是一个孤立指标。

它会影响稳健性。也会影响未来提领。

我还会看一个比值。

归原红利 / 终期红利。

这个比值越高，说明归原红利相对更厚。产品的分红结构更稳。

10年，万N青是49%。盛LII是29%。高了20%。

20年，万N青是33%。盛LII是25%。高了8%。

我不喜欢完全靠终期红利撑出来的漂亮数据。

不是终期红利不好。它本来就是分红险重要组成部分。但养老钱不能太依赖它。

资产配比也能看出风格。

万N青·星H尊享II固定收入资产配比下限是25%。盛LII至尊是20%。

万N青的非固定收入资产占比上限，也低于盛LII至尊5%。

说白了，万N青的投资组合更克制。

固收下限更高。波动一般会更低。风险控制也更容易做得稳。

我对这一章的判断很明确。

如果你买这类产品是为了养老现金流，万N青的底层更让我放心。

盛LII不是没优势。它的演示更有冲击力。

但底线这件事，万N青明显更强。

市场下行时，差距会被放大

很多测评喜欢看基本情景。

我更关心悲观情景。

这不是悲观。是养老规划必须做压力测试。

万一未来市场不好呢？

万一利率下行更久呢？

万一非保证红利打折呢？

这些问题不问，产品看起来都很美。

在悲观情景假设里，万N青·星H尊享II的回报年下跌幅度是**-1.80%。盛LII系列是-2.50%**。

这个假设本身就能说明两款产品的波动风格不同。

万N青更缓。盛LII更猛。

再看悲观IRR。

10年，万N青是2.00%。盛LII是1.85%。

20年，万N青是4.32%。盛LII是3.88%。

30年，万N青是4.64%。盛LII是4.28%。

差距不是每一年都夸张。但方向很清楚。

万N青在悲观情景下更稳。

这里还有一个点，我会特别注意。

第10个保单年度，盛LII至尊在悲观情境下预期回报为0%。可能出现100%回撤。

这句话要认真看。

它不是说一定发生。它说的是压力情景下的风险呈现。

但养老钱最怕的就是，刚好要用钱时遇上市场波动。

这点我有保留。

盛LII的前期漂亮演示，我不会直接拿来做养老现金流判断。

再看悲观IRR / 预期IRR比值。

这个比值可以粗略看抗波动能力。比值越高，说明悲观情景下打折没那么狠。

10年，万N青是83%。盛LII是64%。

20年，万N青是73%。盛LII是61%。

30年，万N青是62%。盛LII是48%。

这个数据对我很重要。

因为它不只看收益高低。它看的是坏天气下还能保留多少。

买养老产品，我不追求晴天跑最快。

我更看重下雨时别摔太狠。

看到这里，我的判断会更坚定。

万N青·星H尊享II不是收益演示最会抢眼的那个。

但它在压力情景下更抗打。

这对养老钱很关键。

尤其从2025年开始，延迟退休逐步推进。社保替代率也有压力。很多家庭会自己补一块长期现金流。

这笔钱不能只看“最高能到多少”。

更要看“差的时候还剩多少”。

258很亮眼，但225背后更能看出红利逻辑

提领是这两款产品比较容易吵起来的地方。

盛LII主打纵深。比如258提领。

万N青更像横向覆盖。225、236、247、257都有。也就是从第2年到第5年。从5%到7%。

很多人只看一个提领密码。

我不建议这样看。

因为提领不是魔法。钱从哪里来。提完后还剩多少。以后还能不能继续提。这些更重要。

先看225演示。

第2年起，每年提取总保费5%。也就是每年20000元。

第10年，万N青剩余现价347004。盛LII是170410。

第20年，万N青是529246。盛LII是119448。

第30年及以后，盛LII显示无法提领。万N青到100年，剩余现价达到54019685。

这个对比很直接。

如果你要的是早提、持续提，万N青更适合。

盛LII做不出225的根本原因，也不复杂。

保证收益低。归原红利占比低。

再看提取顺序。

盛LII至尊的规则是，先从保额增值红利及其终期红利提取。之后再从保证现价及其终期红利中，通过部分退保支付。

这句话有点绕。

说白了，它前期会动用终期红利来分担提领。

而终期红利是不确定的。

万N青·星H尊享II的提取顺序不一样。

它先从累计归原红利提取。超过部分，才从保证现价及终期红利中扣除。

这套逻辑更稳。

因为前面我们看过，万N青的归原红利占比更高。能承接更多提领需求。

还有一个很关键的条款。

万N青条款明确写着，累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

这句话很硬。

面值保证。现金价值也保证。

盛LII至尊的条款则不同。

保额增值红利派发后，面值为保证金额。但现金价值并非保证金额。

这里就会出现一个细节。

面值转换成现金价值，尤其早期，会有折现率。提领越早，折现率越高。

比如素材里提到，第4年盛LII至尊保额增值红利是1.5万面值，实际折算成现金价值可能只有1万。

这类差异，演示图上不一定显眼。

但真实提领时，它会影响到手的钱。

我的判断是：

盛LII的258很漂亮，但更脆。

它在理想状态下确实好看。

但前期动用了终期红利。终期红利本身不确定。经济波动大时，中后期断单的可能性更需要重视。

万N青没那么会制造视觉冲击。

但225、236、247、257覆盖更广。红利逻辑也更稳。

对养老钱来说，我会选后者。

货币转换这个细节，长期持有才知道重要

很多人买多元货币保单时，只问能不能换币种。

这个问题太粗了。

更应该问：

换币种时，是不是换成了另一张保单？

现金价值怎么换？

条款和功能还在不在？

盛LII至尊在这点上，我觉得有硬伤。

它转换保单货币，需要终止旧保单。再重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，都可能不同。

这就不是简单换币种了。

更像换了一份保单。

长期持有里，这会带来不确定性。

万N青·星H尊享II的货币转换更友好。

条款明确写明，转换后的保单条款、保障、功能等，与之前保单相同。

从第3个保单周年日起可以申请。每个保单年度仅可申请1次。需要在保单周年日前30日内申请。

规则清楚。边界也清楚。

还有一个细节，我很喜欢。

万N青转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。不设调整基数。

市场上有些同类产品，会设置调整基数。这个基数会反映新旧资产投资收益、资产价值、资产转移交易等因素。

听起来专业。

但对客户来说，就是多了一层不确定。

万N青这点更透明。

我不认为货币转换是一个小功能。

尤其是养老规划。

孩子可能在海外。自己未来可能长期旅居。美元、港币、人民币之间的安排，都可能变化。

一张长期保单，最好不要在换币种时突然变复杂。

这点上，我会明显偏向万N青。

写在最后：别只看非保证数字

前两天，香港保监局在最新一期《监管通讯》里，也点名批评了一类现象。

用非保证数字博眼球。忽略背后的风险提醒。

还特别提到，有些营销帖文会用保单第一年或第二年的分红实现率吸引消费者，却忽略后期分红实现率。

这话说得很重。

也很及时。

我看分红险这么多年，越来越不喜欢只拿一个高演示说事。

特别是养老钱。

你不能只问最高能有多少。你要问保证有多少。悲观情景还有多少。提领从哪里来。货币转换会不会变成新保单。

回到万N青·星H尊享II。

它不是最会制造兴奋感的产品。

但从保证、分红、提领、功能性来看，它确实是香港储蓄险里非常稳健的一类。

我的建议很明确。

如果你是短期资金，不合适。别拿两三年要用的钱去买长期分红险。

如果你追求特别极致的前期演示收益，也未必最喜欢它。

但如果你是给自己或父母做长期养老安排。想优先锁定稳定现金流。又不想把希望过多押在非保证部分上。

永M「万N青·星H尊享II」值得认真看。

这笔钱是养老的，我不敢赌。

大贺说点心里话

如果你也在盛LII和万N青之间纠结，别只拿一张演示表做决定。把保证、提领规则、悲观情景和货币转换都看完，再谈怎么买更合适。