永明万N青·星H尊享II：258亮眼，我更看重225稳不稳

你好，我是大贺。

今天聊 永明「万N青·星H尊享II」。

最近香港2年期分红险很热。问得最多的两款，就是永明「万N青·星H尊享II」和安盛「盛LII至尊」。

一个看起来更稳。一个前期预期回报更吸睛。尤其盛LII的258提领，传播度很高。

但我看产品，不太喜欢只看一个漂亮数字。

宣传归宣传，演示归演示。咱们把账算清楚。

截至2026年05月10日，我会更关心一个问题：

盛LII的258看着很亮眼，为什么永明能做出225，而且还能覆盖225、236、247、257？

答案不在一句口号里。答案在保证IRR。归原红利。提领条款。悲观情景。还有货币转换规则里。

盛LII的258很亮眼，但永明的225更考验底层

最近一个客户纠结过这两款。

永明「万N青·星H尊享II」。安盛「盛LII至尊」。

最后他选了永明。

原因很朴素。保证高。稳健。

这句话很普通。但我觉得很真实。

这几年港险储蓄险的宣传，越来越喜欢抓一个极端场景。比如高IRR。比如某个特别漂亮的提领密码。比如前几年分红实现率。

这些数字不是不能看。

但只看它，容易看偏。

香港保监局在最新一期《监管通讯》里，也点名说过类似问题。用非保证数字吸引眼球。风险提醒却不够平衡。尤其是分红产品。

这点我很认同。

分红险不是定存。非保证就是非保证。演示好看，不代表未来一定兑现。

盛LII的提领密码是258。第2年起。每年提取5%。提到第8年。这个打法很纵深。很抓眼球。

永明「万N青·星H尊享II」不是只冲一个点。

它覆盖的是225、236、247、257。从第2年到第5年。从5%到7%。

我对这两款的判断很明确。

如果你只追一个极限演示，盛LII更容易让人兴奋。

如果你要长期稳健提领，我会优先看永明。

原因很简单。提领不是看口号。提领要看钱从哪里来。

258的钱，前期到底从哪里来

盛LII至尊的提领规则，条款里写得很清楚。

提取款项会先从保额增值红利的现金价值，以及相关终期红利的现金价值中支付。

之后再通过部分退保，从保证现金价值以及相关终期红利的现金价值中支付。

这句话翻译成人话。

它前期提领，已经动用了终期红利来分担。

终期红利是什么？

非保证。会受投资环境影响。年度表现不好时，可能会调低。极端情况下，可能回撤。

这就是258的关键问题。

不是它不能演示出来。

而是这个演示很依赖非保证部分。

我不会把这种提领，当成低风险现金流。

还有一个更细的地方。

盛LII的条款写明，保额增值红利一经派发，其面值为保证金额。

但现金价值并非保证金额。

这个数据很关键。

面值保证，不等于你提出来的现金价值保证。

早期从面值转成现金价值，会有折现。提得越早，折现压力通常越明显。

你看到面值1.5万。真正折成现金价值，可能不是1.5万。

再叠加终期红利的不确定性。

258看起来很漂亮。但它的支撑部分，没那么硬。

我对它的态度是：

可以看。不能迷信。

尤其是把它拿来做教育金、养老现金流时，要把悲观情景一起看。

短期演示越亮，越要问一句。

钱从哪里来？

永明的提领底气，写在归原红利条款里

永明「万N青·星H尊享II」的提领逻辑不一样。

它优先从归原红利中提取。

归原红利提完后，才从保证现金价值和终期红利中各取一部分。

这就更像一个稳健现金流设计。

不急着先动终期红利。先用确定性更强的部分。

更重要的是，永明条款写得很直接。

累积归原红利一经派发，其面值及现金价值即为保证金额。

这个差别很大。

盛LII是面值保证。现金价值不保证。

永明是面值和现金价值都保证。

数字不会骗人。条款更不会骗人。

再看归原红利占比。

15年，万N青是17.71%。盛LII是16.85%。

20年，万N青是15.80%。盛LII是13.82%。

30年，万N青是12.51%。盛LII是9.49%。

40年，万N青是8.89%。盛LII是6.38%。

归原红利占比越高，产品越不容易把压力堆到终期红利上。

这句话很重要。

再看归原红利和终期红利的比值。

5年，万N青25%，盛LII18%。

10年，万N青49%，盛LII29%。

20年，万N青33%，盛LII25%。

30年，万N青18%，盛LII13%。

40年，万N青11%，盛LII8%。

第10年差距最大。万N青高出20个百分点。

这就是永明做225的底气。

不是它更会包装。

是它没有把大部分希望压在非保证终期红利上。

我会把永明这套设计，定义为更适合长期现金流的人。

尤其是父母给孩子做教育金。或者家庭做退休补充。或者想以后灵活提取。

这类钱，不能只追演示高。

它更怕中途断。

保证IRR差4.3倍，才是提领密码的地基

很多人看提领，会跳过保证IRR。

我觉得这是本末倒置。

提领能力的地基，恰恰是保证部分。

保证回报越高，产品越稳。这个逻辑很朴素。

永明「万N青·星H尊享II」长期保证IRR是1.00%。

盛LII至尊是0.23%。

相差4.3倍。

把几个年份拿出来看，更明显。

15年，万N青保证IRR是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，万N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，万N青是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，万N青到1.00%。盛LII约0.23%。

这不是小差距。

这决定了产品在非保证部分不理想时，底线在哪里。

我经常跟朋友说。

高演示能不能实现，要看市场。

保证收益写进合同。这个才是硬底。

再看资产配比。

万N青固定收入资产是25%-80%。非固定收入资产是20%-75%。

盛LII至尊固定收入资产是20%-80%。非固定收入资产是20%-80%。

万N青的固收资产下限更高。非固收资产上限更低。

这代表什么？

波动性更低。

2025年10月之后，全球债券市场波动很明显。美债10年期收益率持续震荡。分红险底层固收资产也会承压。

这时候，底层资产怎么配，就不是纸面细节了。

它会影响悲观情景表现。

保守型家庭，我会更偏向万N青。

不是盛LII不能买。

而是盛LII更适合能接受非保证波动的人。

如果你对本金底线很敏感。对长期提领稳定性很敏感。万N青更顺手。

悲观情景下，谁更能扛风险

我看分红险，一定看悲观情景。

基本演示人人都敢晒。

悲观情景才更接近压力测试。

先看投资回报下跌假设。

万N青·星H尊享II是**-1.8%**。

盛LII·至尊是**-2.5%**。

跌幅假设越大，产品在压力环境里的波动可能越明显。

再看悲观IRR。

10年，万N青2.00%，盛LII1.85%。

15年，万N青3.47%，盛LII3.57%。

20年，万N青4.32%，盛LII3.88%。

30年，万N青4.64%，盛LII4.28%。

70年，万N青4.71%，盛LII4.35%。

100年，万N青4.69%，盛LII4.46%。

15年节点，盛LII略高。

但多数年份，万N青更稳。

这里还有一个特别刺眼的数据。

第10个保单年度，盛LII至尊悲观IRR为0%。

极端情况下，可能出现100%回撤。

万N青对应是2.00%。

这个差距，不是小数点上的差距。

这是“最差情况下还能不能扛”的差距。

再看悲观IRR和预期IRR的比值。

10年，万N青83%，盛LII64%。

15年，万N青80%，盛LII60%。

20年，万N青73%，盛LII61%。

30年，万N青62%，盛LII48%。

70年，万N青31%，盛LII23%。

80年，万N青26%，盛LII20%。

这个比值越高，说明悲观情景和基本情景之间的落差越小。

也就是波动更小。

我对这组数据的判断很直接。

万N青不是演示最刺激的那个。

但它在压力测试里更像一个能扛事的产品。

安盛盛LII和永明万N青的本质差异，是用确定性换取更高预期回报。

你愿意换，可以。

但你要知道自己换掉的是什么。

同样每年提2万，差距会越来越明显

前面讲了很多条款。

最后还是要落到数字。

看225超快提领。

案例是第2年起，每年提领总保费的5%，也就是每年提2万。

10年后，万N青剩余现金价值是347,004。

盛LII是170,410。

20年后，万N青是529,246。

盛LII是119,448。

30年及以后，盛LII无法继续提领。

万N青还能继续跑。

到100年，万N青剩余现金价值达到54,019,685。

这张图很能说明问题。

单看258，盛LII很亮。

放到225这种更早开始、更持续的提领模式里，万N青明显更稳。

这不是巧合。

它来自前面几个地基。

保证IRR更高。归原红利占比更高。提领先动归原红利。归原红利现金价值也保证。悲观情景更稳。

这些东西加在一起，才有225。

我不建议大家只拿一个提领密码做决定。

一个密码背后，可能藏着很多变量。

提领源头是什么。是不是非保证。条款怎么写。悲观情景能不能撑住。

这些都要看。

如果你的目标是长期稳定提领，我会优先选万N青，而不是被258牵着走。

写在最后：货币转换这个细节，也别忽略

还有一个容易被忽略的功能。

货币转换。

很多家庭买港险，不只是看收益。

还会考虑美元、港币、人民币等多币种配置。

这类保单持有时间长。未来转换货币，不是小概率事件。

盛LII至尊的货币转换，条款里写的是转换至保险公司指定的新计划保单。

换句话说，你不是简单换币种。

你可能要终止旧保单。重新投保新计划。

新计划的收益、选项、计划特点、保单条款，可能都不一样。

这点我有保留。

因为你现在买的是这份产品。

未来转换时，拿到的可能是另一套规则。

永明「万N青·星H尊享II」在这里更清楚。

第3个保单周年日或之后可申请货币转换。每个保单年度内只可申请1次。

转换后，保单日期、保单期满日、保单年度等保持一致。

保单主权人、受保人、后补保单主权人、受益人、身故保障支付选项等，也保持一致。

还有一个更实在的点。

永明转换时，总现金价值按当时市场兑换率兑换。

不设调整基数。

市场上一些同类产品，会用这个公式：

转换前总现金价值 × 当时兑换率 × 调整基数 = 转换后总现金价值。

调整基数可能包含新旧资产组合投资收益、资产价值差异、资产转移交易等。

听着就复杂。

结果也更不透明。

长期保单，最怕规则不清楚。

永明这点更简单。也更符合我对长期储蓄险的偏好。

最后把判断说清楚。

永明「万N青·星H尊享II」不是靠极端演示取胜。

它赢在底层更稳。

保证IRR更高。归原红利更扎实。悲观情景更能扛。货币转换规则也更透明。

如果你追求短期视觉冲击，盛LII的258会更吸引你。

如果你是长期持有。重视现金流稳定。也不想把太多希望压在非保证终期红利上。

我会更推荐你认真看万N青。

这款产品的核心，不是“高”。

是“稳”。

而长期储蓄险里，稳很多时候比高更值钱。

大贺说点心里话

港险产品别只看演示表。尤其是分红险。真正该算的，是保证、提领来源、悲观情景和后续功能。你要是想把不同方案放在一起算清楚，可以来找我聊聊。