永明万年青对比安盛盛利2：回本速度差在哪

你好，我是大贺。

最近客户最常问我这个。

永明「万年青·星河尊享/传承II」和安盛「盛利2」，到底怎么选？

我跟你讲大实话。

这不是简单比谁名气大。也不是看一眼演示收益就能拍板。

安盛和永明，最近几年做了两个完全相反的动作。

安盛卖掉了自己的资管公司 AXA IM。永明反过来，把旗下资管能力整合起来，往资产管理平台走。

这两个动作，看起来离普通客户很远。

但它会写进你的保单里。

分红。回本速度。长期保证现金价值。未来提钱体验。

都会受影响。

万年青回本更快，盛利2更偏保守

先把最关键的数字摆出来。

友邦、安盛、宏利这些大厂的王牌储蓄分红产品，保证回本期普遍在第17年到第18年。

安盛这边更慢一点。

安盛「盛利2」对应的挚汇储蓄计划，保证回本期是第25年。

永明「万年青」就激进很多。

「万年青·星河传承II」保证回本期是第10年。

「万年青·星河尊享II」保证回本期是第13年。

这不是演示数字。

这是合同里的保证部分。

我会把这个差距看得很重。

因为保证回本，代表保司敢不敢把一部分承诺写死。敢写，就要占资本。敢写得快，就更考验底层资产能力。

很多人买港险，只盯着演示收益。

我不太建议这样看。

演示收益会被政策上限约束。2025年7月1日起，香港非港元分红产品演示利率上限从7%降到6.5%。港元产品从6%降到5.5%。

大家都按同一套上限展示。

那就更要看保司真实能力。

谁能更早保证回本。谁的保证现金价值更厚。谁的资管能力能撑住几十年。

这些才是硬东西。

如果你只想稳稳放着，安盛不是不能选。

但如果你很在意保证回本速度。尤其是教育金、传承金这种长期规划。

两款里我会优先看永明万年青。

理由很简单。

它把保证回本写得更快。

60年后保证IRR，万年青明显更强

再看一个更长期的指标。

60年及以后，永明「万年青·星河尊享II / 传承II」保证 IRR 都能到1.00%。

安盛「盛利II·至尊」是**0.22%-0.23%**附近。

这个差距很大。

不是小数点好看不好看的问题。

保证 IRR 本质上是保司对长期底线的承诺。

在香港 RBC 监管体系下，保险公司承诺的每一分钱保证回报，未来都必须刚性兑付。

不是嘴上说说。

保司要为它准备资本。

也要做资产负债匹配。

港险分红险的底层逻辑，很多人没真正想过。

保险公司通常会拿一部分保费，大概40%，去配置 AAA 高评级债券。

票面利息如果是5%，大约20年滚存到 100%本金。

票面利息如果能做到6%，保证回本速度就可能从 20年提前到 15年。

这就是差距的来源。

不是销售话术讲得热闹。

是底层资产的收益能力不一样。

永明这类产品设计的秘密，就在这里。

保费再投资能赚得更稳。它才敢给客户留更厚的安全垫。

这点我站得很明确。

只看短期灵活性，安盛可以讨论。

看长期保证底线，永明万年青更有优势。

永明的分红账户，才是这件事的底层支撑

港险分红险，真正的大头不是保证部分。

80%-90%的收益来自分红。

说白了，就是你的保费被保司拿去长期投资。

投资赚得好，客户能分的蛋糕就更大。

投资不行，演示再漂亮也没用。

永明过去 30年，分红一般账户给到客户6%以上的长期复利。

分红规模利率在 1991年是10.90%。

从 2023年起，稳定在6.25%。

这个数字我会认真看。

不是因为它永远代表未来。

而是它能说明一件事。

永明不是靠一两年行情撑门面。它有长期平滑分红的经验。

分红险最怕什么？

不是某一年收益低。

最怕保司没有能力熨平波动。

你买的是几十年的合同。

中间会经历利率变化。股市波动。通胀周期。地缘冲突。汇率变化。

一家保司能不能持续找资产。

能不能控制回撤。

能不能把利润留给客户。

这比销售给你演示第100年多少现金价值更重要。

这也是我一直跟客户讲的选司逻辑。

买香港保险，就是买公司。

更准确地说，是买这家公司长期投资能力。

产品条款当然要看。

但保司的资管能力，是更底层的东西。

永明做加法，把资管能力拧到一起

永明最近的动作很明确。

它不甘心只做一家保险公司。

它在往“资产管理 + 保险 + 财富业务”的平台走。

永明把 MFS、SLC、印度资管公司等几家顶级资管公司，整合成永明资管 Sun Life Asset Management。

这不是简单改个名字。

它想把原来分散的能力，集中到一个平台里。

固定收益。私募信贷。地产。基建。另类信用。投资解决方案。

全部放进同一套体系里。

里面几个名字，普通客户不一定熟。

但履历很硬。

SLC Fixed Income 有超过150年投管经验。

CRESCENT 有30多年投管经验。

BGO 在1911年成立。

InfraRed Capital Partners 有超过25年投管经验。

AAM 是美国最大投资解决方案平台之一。

这些能力，单独看已经不弱。

永明现在要做的是整合。

把行业研究、信用风控、项目资源、久期管理打通。

对保险业务来说，这个动作有价值。

保险公司最需要什么？

长期资金。稳定资产。匹配久期。控制波动。

永明手上刚好有长期保险资金。

资管平台又能找资产。

这两条腿走路，走顺了，会很强。

当然，我不会把它说成没有风险。

资管做得越深，也越考验管理层。

市场方向看错了，也会难受。

但从产品呈现看，万年青敢写更快保证回本，敢给更高长期保证 IRR。

这背后一定不是拍脑袋。

资本市场每个数字背后，都是精算假设和资产配置测算。

这一点很现实。

安盛做减法，卖掉AXA IM不是小事

再看安盛。

安盛的动作正好相反。

它把资管公司 AXA IM 卖给法国巴黎银行。

交易对价是51亿欧元。

AXA IM 管理资产规模接近8500亿欧元。

这不是一个小部门。

这是一个巨大的资管平台。

法国巴黎银行这边也不是随便接盘。

BNP Paribas Cardif 拟投入高达1600亿欧元储蓄和保险资产。

交易第三年，预计投资资本回报率超过18%。

原文还提到，合并后资产管理公司总规模达到1500亿欧元。

这里有个细节。

安盛不是没能力做资管。

它是主动选择把这块业务卖出去。

我对这个动作的理解很直接。

安盛在做减法。

欧洲监管环境下，保险和资管一起做，会占资本。资管规模看着很大，赚钱效率未必高。还要背风险。

安盛管理层算完账，选择更保守的打法。

风险降下来。

资本效率提上去。

回到保险本业。

这个动作不能简单理解成坏事。

安盛本来就是很典型的欧洲大保司风格。

稳。保守。少折腾。

你喜欢睡得着觉，这种保司反而适合你。

但你要接受另一面。

它不会像永明那样，把资管能力往保险产品里压得那么深。

盛利2的保证回本慢。长期保证 IRR 也薄。

这不是偶然。

是战略选择反映到产品上。

安盛香港220亿欧元盘子，短期不用恐慌

很多客户听到安盛卖掉 AXA IM，会直接问我。

那安盛香港保单会不会受影响？

我不会吓你。

短期不用恐慌。

安盛在香港有220亿欧元的投资盘子。

资产配置里，公开市场固定收益占57%。

上市股票占20%。

另类债权占9%。

私募股权占3%。

现金是0%。

其他是6%。

这些资产不会因为一笔交易，马上大幅改方向。

产品设计。资产负债匹配。分红政策。

这些核心决策，仍然在安盛体系内。

不过，有一个点要注意。

从自有资管切换到第三方委托，行业普遍会有摩擦成本。

大约0.3%。

这个数字单看不吓人。

但放到几十年分红险里，就不是小数。

分红险看的是复利。

每年少一点点，长期会被放大。

这也是我对安盛盛利2有保留的地方。

它不是产品差。

是它的风格更适合保守型客户。

如果你追求极致稳健。希望保司少冒险。希望路径清楚。安盛可以放进名单。

如果你希望保证回本更快。长期底线更厚。愿意接受更进取的资管策略。

那我会更倾向永明。

风险偏好决定一切。

写在最后：同为AA，选司不是看谁更有名

最后回到信用评级。

安盛的评级很强。

标准普尔AA。惠誉AA。穆迪Aa2。

永明也不弱。

S&P 标准普尔AA。A.M.Best A+。穆迪Aa3。DBRS 晨星AA。

同为顶级大保司，真正的区别不是安全性谁碾压谁。

区别在风格。

安盛是做减法。

更稳。更保守。更重资本安全。

永明是做加法。

更进取。更重资管协同。更想把风险转成机会。

我的建议很直接。

保守型客户，尤其不能接受波动的人，选安盛更合适。

不是收益最猛。

但风格清楚。

追求长期保证底线，重视回本速度的人，我会优先看永明万年青。

尤其是「星河传承II」和「星河尊享II」。

第10年、第13年保证回本这个优势，很实在。

港险分红险不是一两年的理财。

选错了真的没后悔药。

你买的是未来几十年的公司能力。

不是一张漂亮建议书。

大贺说点心里话

这类产品别只看演示收益。更要看你自己的钱能放多久，也要看保司是哪种性格。想进一步对比怎么买更省，可以加我看看具体方案。