友邦安盛保诚港险大拆解：99%的人不知道，选错投资风格亏10年

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

最近有个朋友问我：大贺，港险产品那么多，我到底该怎么选？

我说，你别光盯着产品看，先搞清楚一件事——选港险，本质上是在选基金经理。

买港险就是选基金经理

香港汇集了全球157家保险公司，产品琳琅满目，收益看起来都差不多。

这个说30年翻6倍，那个说复利6.5%，比来比去，越比越迷糊。

但有个关键问题被忽略了：产品对比都是按分红实现率100%测算的。

问题是，分红能不能实现，不是产品说了算，是保司说了算。

你看这张表，10家保司的产品，收益差距其实没那么大。

但问题是：**有没有能力分红？愿不愿意给你分红？**这才是核心。

就像买基金，你不会只看历史收益率，还得看基金经理的投资风格、历史业绩、风控能力。

港险也一样。

所以今天这篇文章，我换个角度——按投资风格给保司分类，帮你找到跟自己匹配的那一款。

选择比努力重要，格局要打开。

保守型：求稳不求高

先说保守型。

什么叫保守型？我的标准很简单：权益类资产占比5%以内。

权益类就是股票、基金这些波动大的资产。占比越低，说明保司越不愿意冒险，只求安安稳稳。

典型代表：国寿海外、中银香港。

国寿海外的投资组合是这样的：固收类81%，权益类只有2%。投资分布上，**50.6%**投美国，**30.3%**投亚太。

中银香港也差不多，固收类75%，权益类3.2%，主投亚太和北美。

这两家有个共同特点：背靠央企，后台硬。

虽然入港时间不算长，但安全性和稳定性没话说。

适合谁？极度厌恶风险、只求保本的朋友。

但说实话，保守型也有代价——收益上限不高。

你想要**6.5%**的复利，得给足够长的时间。

稳健型：攻守兼备

大多数人其实适合稳健型。

什么叫稳健型？权益类占比5%-20%，在求稳的前提下尽量追求收益。

典型代表：友邦、宏利、安盛、永明、万通、周大福。

友邦的投资配比是固收类69%，权益类24%。

看起来权益占比挺高，但别急——友邦的债券投资策略非常稳妥。

友邦在亚洲地区的债券投资达到83%，其中44%投的是中国内地政府债——这可是信用级别最高的债券之一。

怪不得都说友邦比较稳，人家是真的把"稳"落到了实处。

再看宏利，固收类78.5%，权益类6%。**42%**投美国，**27%**投加拿大。4000多亿加元的资产规模，投资策略也很稳健。

稳健型的好处是：波动小，睡得着觉，长期收益也不差。

激进型：高风险高回报

最后说激进型。

什么叫激进型？权益类占比20%以上。

典型代表就一个：保诚。

保诚的投资配比是固收类49%，权益类49%——几乎是一半对一半。

这意味着什么？市场好的时候业绩非常好，市场差的时候波动特别大，两极分化严重。

看看保诚的分红实现率就知道了：周年红利实现率32%-135%，终期红利实现率5%-323%。

好的年份特别好，差的年份特别差。这跟保诚不采用平滑机制的分红策略有关——它完全跟着市场走。

但如果你有耐心，给保诚足够的时间，它是可以争取给你一个合理回报的。

看长不看短，这是激进型的玩法。

分红稳定性：历史业绩验证

说了这么多投资风格，到底靠不靠谱？还得看分红实现率。

保险公司把产品吹得再天花乱坠，最后能不能落到实处，还得看这个数据。

先看稳健型的表现：

• 友邦：周年红利实现率65%-164%，平均90%；终期红利实现率74%-169%，平均103%
• 安盛：周年红利实现率66%-117%，平均96%；终期红利实现率59%-116%，平均99%

这两家的波动范围都在可控区间，平均水平也不错。

再看一个有意思的现象：忠意、太平、太保的分红实现率全是100%。

为什么？因为它们入港时间短，产品还没经历完整的市场周期。

100%只能说明"目前还没出问题"，不代表永远不会波动。

还有个细节要注意：复归红利占比。

如果你比较看重提取功能，复归红利占比高的产品更适合你。像永明、万通、周大福、富卫，复归红利占比都在**20%**以上。

底层安全性：都很靠谱

有人可能担心：激进型会不会不安全？

放心，无论哪种投资风格，安全性都有保障。

香港保险市场的监管红线是偿付率150%。低于150%，监管就不让保司开展新业务了。

你看这张表，主流保司的偿付率都在200%以上，友邦257%，宏利250%，保诚249%。

再看信用评级，三大评级机构中有一两个给了A评级的，就说明保司的信用还不错。

友邦、安盛、宏利都是AA级别。

千亿级和百亿级公司是不一样的，百年品牌和新兴企业也是不一样的。

香港保险市场能做到亚洲第一、全球第二，不是没有理由的。

能活到今天的保司都有几把刷子，无非就是80分和90分的差距。

未来布局：谁在下大棋

最后聊聊未来。

利率下行已经是共识。保司怎么应对？看谁在下大棋。

友邦的策略是拉长债券久期。

2023年，友邦到期时间超10年的债券占比达73%，远高于2013年的48%。

这样做能提前锁定长期利率，提升投资确定性。

小公司很难做到这一点，安盛超5年到期债券占比也才72%。

安盛和宏利的策略是增加另类投资。

什么叫另类资产？房产、农田、林地、基础设施这些。

跟股票债券相关性低，能带来更稳定甚至逆向的回报。

安盛在2007年就开始布局ESG板块，2015年宣布完全退出煤炭行业，2023年完成超过250亿欧元的绿色投资。

这个趋势不可逆——2024年全球ESG投资规模已突破40万亿美元，占全球资产管理总规模三分之一以上。

2025年更是中国ESG信息强制披露元年。

宏利也不甘落后。4000多亿加元资产中，三到四成是另类资产，ESG投资金额达398亿美元。

未来属于谁？属于那些提前布局的人。

大贺说点心里话

说到底，选港险就是选基金经理。投资风格匹配了，才能拿得住、睡得着。

但除了选对保司，还有一件事可能比产品本身更重要——怎么买、从哪买。