保诚汇聚宝/盈利宝：20年IRR敢公开，真正要看这几件事

你好，我是大贺。

今天聊保诚的**「汇聚宝/盈利宝系列」等分红计划**。

这篇不是替保诚洗白。也不是说保诚就一定适合所有人。

我想把它放回香港保险市场里看。

香港有160多家保险公司。大家都在讲分红。都在讲长期复利。都在讲穿越周期。

但到了2026年5月10日这个时间点，保诚有一个动作，确实值得单独拿出来说。

2026年4月1日，保诚在官网更新了20年以上老保单的平均IRR。还预告了2026年的分红实现率。

更关键的是，它是市场上唯一一家，直接公布20年实际平均总内部回报率的保司。

这事儿咱们掰开揉碎说。

香港160多家保司里，为什么保诚敢亮出20年IRR

保诚这家公司，在香港保险里一直很特别。

喜欢它的人，会说它长期能力强。不喜欢它的人，会盯着过去那几年争议。这都正常。

我自己的看法很直接。

保诚可能是香港保险里争议最大的一家。也是数据最敢拿出来的一家。

这两个特点，居然同时成立。

最近几年，内地客户去香港买保险的热度很高。2025年前三季度，香港保险业毛保费总额约4800亿港元。内地访客新造保单保费约528亿港元，同比增长约12%。

市场越热，越不能只听销售讲故事。

我把这几家摆一起给你看。很多公司会公开分红实现率。这个动作本身没问题。但公开多久，公开到什么程度，差别很大。

多数公司给你看的是10年、12年。还有一些更短。

保诚这次直接把20年以上老保单的平均IRR摆出来。

这里面的含义，不只是“数据多一点”。

谁敢亮肌肉，谁就有底气。

你看下面这张表。它不是一张演示表。它讲的是生效超过20年的保诚分红计划，在第20个保单年度的实际平均总内部回报率。

我不会说这张表能解决所有问题。

但在160多家保司里，愿意把20年真实结果公开出来。这个动作本身，就已经把很多公司筛掉了。

别家公开10到12年，保诚直接公开近30年

很多人看港险，喜欢问一句话。

哪家收益最高？

这个问题太粗了。

我更愿意问另一个问题。

哪家公司愿意把长期结果拿出来给你看？

数据不会骗人，但营销会。

保诚公开的是近30年的长期分红数据。多数香港保司公开的分红实现率数据，仅在10到12年左右。

10年不短。但对储蓄分红险来说，也不算长。

一份保单经常要放20年、30年，甚至更久。你拿10年数据去判断长期能力，只能算看了前半场。

保诚这次更新的表里，数据很直观。

「汇聚宝/盈利宝系列」第20个保单年度实际平均总IRR为8.30%。

这个数字很亮眼。

同一张表里，「子女培育」多储蓄计划20年IRR为6.32%。「进宝」储蓄计划系列20年IRR为4.67%，是表中最低。

我喜欢这种公开方式。

它没有只拿最好看的数字出来讲。它也把低一点的产品放在同一张表里。

这才有参考意义。

这点很重要。

如果一家保司只展示漂亮产品。你很难判断它的真实稳定性。

如果它愿意把不同年代、不同产品、不同结果都摊开。你反而更容易做判断。

敢公开，就是因为底气足。

当然，底气不等于完美。保诚过去也被骂过。这个必须讲。

只看分红实现率，很容易看错方向

保诚被骂得最狠的，是2015到2019年前后那批隽S系列。

那几年，总现金价值比率大致在86%到94%。没有达到当初演示的100%。

再加上产品回本周期偏长。五年缴费，往往要等到第八到第十年才回本。

客户体验不好。这个是事实。

从结果上看，这批保单不是亏损。但没有达到当初被期待的收益。

对大多数人来说，“没亏”和“没赚到预期”，感受上差不多。

当年那一轮舆论，我觉得可以理解。

不过后来的讨论，慢慢偏了。

很多人只盯着一个指标。

分红实现率。

它的公式是：

红利实现率 = 当年实际派发的红利金额 / 当年利益演示的红利金额

客户收益率又会受到预定利率、演示利率等影响。

公式里也写得很清楚：

客户收益率 = 预定利率 +（演示利率 - 预定利率）×70%×红利实现率

分红实现率不是没用。

它有用。但它只是一个年度切片。

它告诉你某一年、某一批保单，当年的分红有没有达到演示。

问题是，保险不是一年两年的东西。

它是20年、30年，甚至终身的财务安排。

你用一个年度截图，去判断一场长跑比赛。眼光太短了。

我更关心IRR。

内部回报率会把你投入的保费、期间分红、最终现金价值，都纳入计算。最后折算成年化复利收益率。

这才是在回答一个核心问题。

你放了这么多年，最后到底拿到多少。

一句话，别光看演示，得看兑现。

分红实现率看过程。IRR看结果。

做长期港险配置，我会更相信结果。

从雋富到汇J保，被时间验证过的业绩长什么样

保诚这次比较有意思的地方，是新旧数据都能看到。

先看近年的产品表现。

雋富(EGC)美元5年缴2022分红组别案例里，总保费是10万美元，签发年龄1岁。

PY3预期现金价值是31,010。2026公布现金价值是32,560。总现金价值比率达到105%。

PY4预期是49,280。实际是52,240。总现金价值比率达到106%。

再往长期看。

PY30总现金价值比率是115%，对应IRR 6.2%。ANB101时总现金价值比率也是115%，对应IRR 7.2%。

这个数据我会给高分。

不是因为它短期多惊艳。而是因为它没有偏离长期复利的逻辑。

再看老产品。

「汇J保」过去24年实际平均年化IRR达到8.6%。24年总回报率达到724%。

这个数字很强。

注意，它不是一份刚出的演示表。它是已经跑了24年的结果。

还有两个老计划，也能说明问题。

「子女培育」计划过去33年平均IRR达到6.8%。「理想人生」过去30年IRR达到6%。

我讲得再直接一点。

当一张保单已经运行超过20年，这个数字就不再是演示。它是已经发生过的结果。

过去20多年，市场经历过很多大事。

1997亚洲金融风暴。2001年“911”事件。2008全球金融海啸。2010欧债危机。2020年以来的新冠疫情。

这些都不是小波动。

能穿过这些周期，还能留下一个相对漂亮的复利数字。这个比销售嘴里说“长期稳”更有说服力。

长期稳，才是真的稳。

标普AA和系统重要性保险人，这两个标签值多少分

讲保司，不能只讲收益。

收益只是结果。背后还要看信用、监管地位、投资能力。

2025年，标普全球将保诚财务实力评级上调至AA级。

这个评级，对保险公司很重要。

它不是营销词。它代表外部机构对财务实力、偿付能力和信用质量的判断。

还有一个标签，更值得看。

保诚是香港保险业监管局认定的两家“大到不能倒”的保险公司之一。官方叫具系统重要性的保险人。

这句话翻译成人话，就是监管会用更高标准盯着它。

我不会把这个理解成“绝对不会出问题”。

金融世界没有这种话。

但它确实说明，保诚不是普通体量的保险公司。它在香港保险体系里有系统重要性。

再看投资能力。

保诚旗下有资产管理公司瀚亚投资。同时，它和黑石、KKR、凯雷等超过50家国际顶级投资机构建立长期合作。

这不是一个小团队在买债券。它是一个全球化资产配置网络。

安全从来不是一句口号。

它写在资质里。落在架构中。也要经得起时间验证。

这一点，我会把保诚放在香港第一梯队里看。

资产配置对比：保诚把你的钱分给了谁

很多人买分红险，只看演示收益。

我不太建议这样。

演示收益的背后，是资产配置。

资产怎么放，决定了它会怎么波动。也决定了它长期有没有空间。

截至2024年12月31日，保诚分红保单业务基金里，美元基金的资产配置中，浅橙色占38%，青绿色占28%，普通股占15%，投资级债券占8%，其他股票占**3%**等。

人民币基金三类核心占比是39%、34%、27%。

这里我说一句实话。

保诚这类产品，不是那种极度保守、只追求短期稳定的配置。

它有更高比例的权益类和另类资产。某些阶段会有明显波动。

但也正是这种配置，给长期复利留出了空间。

这就是取舍。

你要短期平稳。它未必最合适。你要20年以上复利空间。它就有可看的地方。

再看货币组合。

美元基金里，美元占75%，其他货币占12%，欧元占7%，日元占4%，港元和人民币各占1%。

人民币基金里，人民币占77%，美元占9%，其他货币占7%，欧元占5%，港元占2%。

地区组合也值得看。

美元基金里，美国占66%，亚太日本除外占24%，欧洲占9%，其他占1%。

人民币基金里，亚太日本除外占84%，美国占9%，欧洲占5%，日本占2%。

看完这三张表，你会发现一个特点。

保诚不是单一押注。它做的是跨资产、跨货币、跨地区配置。

这对长期保单是好事。

但我也要讲清楚。

这种配置不等于每年都平滑。中短期波动，肯定会有。

不能接受波动的人，不适合只冲着高演示去买。

写在最后：对比之后，保诚到底适合谁

我对保诚的判断比较明确。

如果你的钱是20年以上不用的远期资金，保诚值得放进候选名单。

尤其是养老储备、子女长期教育金、家族传承这类目标。

它的优势不是短期回本快。也不是每一年都漂亮。

它真正能打的地方，是长期数据、公开程度、信用资质和全球资产配置能力。

但我也不建议所有人都买。

如果你的钱20年内大概率要用，或者你特别在意中途现金价值波动，保诚不一定适合你。

这种情况，我会优先看更侧重稳定性和流动性的产品。

还有一类人，也要谨慎。

只盯着演示收益。不看回本周期。不理解非保证分红。也不愿意长期持有。

这种买法，迟早会难受。

港险分红险不是短炒工具。

你要拿它做长期规划。它才有发挥空间。

没有“最好”的产品。只有“最适合”的安排。

但在香港160多家保司里，保诚这次敢把20年IRR拿出来。我的态度很清楚。

这不是完美答案。但它是一个很强的筛选信号。

大贺说点心里话

如果你正在几家香港保险公司之间比较，不要只问哪张演示表更高。更要看透明度、兑现记录和你的资金期限。真要买，信息差也很关键，别把长期规划做成了冲动下单。