国寿傲珑盛世：产品没惊艳，但我为什么说这家公司的保单值得买？

你好，我是大贺，北大硕士，深耕港险9年。

说实话，我3年前买港险的时候，也纠结过一个问题：这些产品的收益演示都挺好看，但到底能不能兑现？

后来发现，这个问题的答案，不在产品本身，而在保险公司身上。

今天聊聊国寿刚出的傲珑盛世，这款产品我研究完的感受是——产品本身没让我特别惊艳，但国寿这家公司，确实有它不可替代的价值。

港险的真正定位：不是理财，是全球配置

在聊产品之前，我想先说一个很多人没想明白的问题：港险到底是什么？

我当时也这么想——不就是一个收益高一点的理财产品吗？

后来发现，这个理解太浅了。

港险真正的价值，其实是两件事。

第一，美元资产对冲。

2025年人民币汇率波动挺大，离岸人民币兑美元在7.23-7.36区间来回跑，中美利差达到300基点的历史高位。

说白了，中美博弈是长期格局，我们不能只赌一方。手里有一部分美元资产，不是为了赚汇率差，而是为了对冲风险。

第二，在保本前提下做全球优质资产投资。

国内现在想找一个稳健又有不错收益的投资渠道，真的挺难。银行存款利率一降再降，2025年有些中小银行年内降息7次，3年期定存利率普遍降到1.25%，有的甚至比大行还低。

把钱放在港险里，相当于让一个专业团队帮你做全球资产配置——保本，有预期收益，这就够了。

所以我现在看港险，不会只盯着收益演示表上的数字。我会把保险公司当成一个基金经理来看——你的钱交给谁管，比买哪个产品更重要。

这个基金经理的画像应该是：公司体量大，值得信任，分红要稳，同时足够安全。

想明白这一点，再来看国寿，就会有不一样的感受。

国寿的投资策略：央企稳健+全球视野

我当时选港险的时候，国寿是重点研究的对象。原因很简单——它的股东是中国财政部和社保基金会。

这是什么概念？央企背景，国家队选手。

说实话，钱放这里，心里踏实。

但光有背景还不够，关键得看投资能力。毕竟港险的收益大部分来自分红，分红好不好，取决于保险公司的投资水平。

我上次去香港，专门跟国寿的负责人聊了聊他们的投资策略，发现了一个有意思的点——他们采取的是"内外兼修"的模式。

内部有自己的资管团队，同时会引进外部专业的资管机构，通过赛马机制来筛选业绩更好的投资团队。

这几年下来的感受是，国寿不仅保持了央企的稳健传统，还兼具了国际投资视野。

来看具体数据：

2023年，国寿可投资金额达到3932亿港元。

这笔钱是怎么配置的？

81%投向了固收类资产，主要包括美国国债、发达市场投资级信用债等，都是高评级、以稳健为主的债券。剩下的小部分投向了权益类、另类资产和现金。

你看这个配置结构，超过8成放在固收类资产里，这是典型的稳健派打法。

对于我们买保险的人来说，意味着你的本金有足够的安全垫，不会因为市场波动出现大幅回撤。

同时，它又不是完全保守，还有一部分资金在权益类和另类资产里博取更高收益。

这种"稳中求进"的投资风格，跟我们买港险的初衷是一致的——保本前提下，追求合理回报。

分红实现率：检验基金经理的硬指标

买港险最怕什么？

怕演示收益很美，实际到手打骨折。

所以我当时选公司，第一看的就是分红实现率——这是唯一能验证"说到做到"的指标。

什么是分红实现率？简单说，就是保险公司当年实际派发的分红，除以当初计划书上演示的分红，得出的百分比。100%意味着完全兑现承诺，低于100%就是打折了。

国寿的分红实现率怎么样？

我拉了一下数据，在我们的排名里，国寿位列第一梯队。

具体来看：

• 9成以上的产品分红实现率都在70%以上
• 约一半的产品实现率在80%以上
• 终期红利连续8年100%达成

这个成绩在目前所有保司中算相当不错的。

终期红利是保单退保或者身故时才结算的那部分红利。能连续**8年100%**兑现，说明公司的长期投资能力确实扎实。

还有一个数据很关键：10年以上的老保单，分红实现率全部在78%以上，最高达到99%，平均值为85%。

这说明什么？

说明国寿不是靠短期冲业绩，而是真正有长期投资和分红的实力。

我跟朋友说，几千几万的预期收益差距，可能后期分红实现率好一点就能抹平。与其纠结产品A比产品B多几千块的演示收益，不如看看哪家公司更能"说到做到"。

傲珑盛世：产品形态解析

聊完公司，再来看产品本身。

国寿之前的王牌产品叫傲珑创富，是一款非常稀缺的美式分红产品，主打提领。

新产品傲珑盛世没有走老路线，而是加入了英式分红的赛道。

差别在哪？

傲珑创富是美式分红，每年派发的是现金红利，这笔钱是纯利息，你拿走不会影响保证部分的金额。而且在保单后期，保证金额一直高于你的本金。

傲珑盛世变成英式分红，红利结构变成了复归红利+终期红利，提取之后，在一定程度上会影响本金。另外，傲珑盛世只支持两年缴费，选择相对有限。

以255提取方案举例，可以很直观地看到差异：

傲珑盛世的保证金额一直在下降，且低于本金；而傲珑创富的保证金额在后期一直高于本金。

说实话，傲珑盛世抛弃了傲珑创富原有的美式分红特色，开始加入英式分红赛道卷收益，但没卷出太多名堂。

当然，牺牲了一部分确定性，换来的是预期收益变高了。这是一个取舍。

收益表现：静态与动态双维度

先看静态收益。

傲珑盛世只支持两年缴费，对比市场上所有1/2/3年缴费产品：

• 10年IRR 4.01%，中规中矩
• 20年到40年的IRR处于第一梯队，跟其他比较能打的产品，上下差距也就零点几
• 40年IRR达到封顶6.5%，增长速度算比较快的

再看动态收益——也就是提取后的表现。

以国寿常用的255提领方案举例：2年交，每年交5万美金，第5年开始每年领取5000美金。

国寿海外对比市面上其它比较适合提领的产品，前中后期都不算最有优势的。

不过，跟优秀的产品之间差距也不算大：

• 领到保单第10年，剩余现金价值和表现最好的启航创富卓越班，差距约5000美金
• 领到保单第30年，剩余现金价值和表现较好的永明万年青星河尊享2，差距约2万美金

红利结构与功能创新

为什么傲珑盛世在提领上不是最优？

这跟它的红利结构有关。

先解释一下英式分红的逻辑：保单结构一般是保证金额+复归红利+终期红利。提取时，通常优先从复归红利里取，因为这样不会影响保单的名义金额。

等复归红利取完了，再按比例从保证金额和终期红利里取，这时候相当于部分退保，会直接影响保单的名义金额，对未来增值产生较大影响。

所以英式分红的保单，复归红利的占比很关键。占比越高，越适合提领。

来看傲珑盛世的红利占比（以2年缴，年缴10万美金测算）：

• 第10年复归红利4.2万，总收益29万，复归占比14%
• 第30年复归红利8.9万，总收益124万，复归占比7.1%

对比永明星河尊享2：

• 第10年复归红利4.7万，总收益29万，占比16%
• 第30年复归红利15.4万，总收益123万，占比12.5%

可以看到，两款产品总收益差距不大，但傲珑盛世的复归红利占比更低。

不过，国寿在提领上做了一个巧妙的创新：

我仔细看了计划书，发现它提领时，没有只提领复归账户，而是同时提领复归+终期账户。

这样一来，复归账户消耗得更慢，保单更晚才会动用到保证账户，降低了对后期增值速度的影响。

虽然红利结构上不占优势，但这个产品用了这个方式巧妙地化解了这一点。

功能上也有两个升级。

第一，保单暂托人功能。

比如妈妈给孩子买了一份傲珑盛世，把小姨设为保单暂托人。如果妈妈不幸去世，小姨可以代为监管这张保单，但权限有限——只能交保费、改通讯资料，没办法变更投保人、受保人、受益人，也不能提取保单价值。等孩子成年后，保单权益会转移给孩子。

这个功能非常实用，能保障未成年受保人的权益。

第二，年金转化功能。

受保人满65岁后，可以把保单全数退保，转换成10年期或20年期的年金。

不过说实话，这个功能有点鸡肋——既要全数退保，而且不是终身年金，应用场景有限。

投资结论：选对基金经理更重要

说到最后，傲珑盛世这款产品确实没有让我非常惊艳。

收益不是最高的，红利结构不是最优的，功能创新也有些中规中矩。

但我为什么说国寿的保单依然值得考虑？

因为在如今的港险市场，公司品牌以及投资分红的稳定性，可能比产品细节更重要。

630之后，各家保司在收益赛道上卷得更厉害了。但港险的收益大部分来自不确定分红，纯卷预期数字意义不大，况且大家已经差得不多了。

从公司层面和过往分红表现来说，国寿有非常大的不可替代的优势：

• 央企背景，股东是财政部和社保基金会，钱放这里安心
• 分红实现率第一梯队，终期红利连续8年100%达成
• 投资策略稳健又有全球视野，**81%**配置在固收类资产

买之前我也纠结过，后来想明白了——港险不是买产品，是选基金经理。

选一个靠谱的基金经理，比追逐那几千块的预期收益差距，重要得多。

大贺说点心里话

产品怎么选是一回事，怎么买又是另一回事。同样的保单，渠道不同，实际成本可能差出一大截。