Signature IUL等四款IUL：2025派息谁更稳

你好，我是大贺。北京大学硕士，做港险和离岸保险研究这些年，我越来越觉得一件事很重要。

不要只听故事。要看真实派息。

今天聊四款离岸 IUL。

宏利「Signature IUL (II)」。永明「SunBrilliance IUL」。全美「Genesis II/III」。友邦「Platinum Indexed Legacy」。

截至 2026年05月10日，我把四家保司截至 2025年12月 的派息报告放在一起看。

这份数据挺有意思。

2025年全球资本市场波动不小。很多高净值家庭的心态也变了。以前更关心能不能赚得多。现在更关心底线在哪里。

说白了。不是不想要收益。是先要守住本金底线。再去博一个上限。

IUL 经常被叫作“财富方舟”。这个说法有点好听。也有点营销味。

我更愿意把它拆开看。

它到底有没有兑现“下有保底，上有封顶”的机制。它的派息是不是真的落到账户里。四家保司谁更适合稳健家庭。谁更适合愿意接受复杂设计的人。

数据不会说谎，咱们一起看。

IUL赚钱机制很简单：0%保底，9%-11.3%封顶

先把机制讲清楚。

IUL，全称是 Indexed Universal Life。指数万能寿险。

它不是你直接买标普500。也不是拿保单资金去炒股。

核心就两个词。

Floor，保底。这次四款产品的核心保底，都是 0%。

市场大跌。账户指数收益记为 0%。本金不按指数下跌亏损。

Cap，封顶。市场上涨。账户跟着涨。可最多拿到封顶率附近的收益。

这次看到的封顶，大概在 9%-11.3%+ 之间。

这个机制的好处很明确。

大跌时不跟跌。上涨时能参与。暴涨时拿不到全部。

我说得直接一点。

IUL不是用来吃完整牛市的。它是用来牺牲一部分上行，换一条下行底线。

这一点看不懂，后面所有派息数据都会看歪。

宏利Signature IUL (II)：稳是它的主线

先看宏利。

测评产品是 Signature IUL (II)。挂钩 S&P 500 Index Sub-account。

它的封顶率是 9.30%。

2025年的表现很干脆。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指数段，全部触及 9.30% 封顶收益。

更关键的是绩效乘数。

客户加选 115%绩效乘数 后，这些月份实际到手收益达到 10.70%。

这个数字不低。

不是演示表里画出来的。是派息报告里能看到的结算数据。

这张表要重点看两行。

一行是 2025年3月段。指数涨幅 9.48%。封顶 9.30%。普通结算就是 9.30%。加上 115% 乘数，是 10.70%。

另一行是 2024年4月段。指数只涨 5.52%。没有触顶。普通结算 5.52%。乘数后是 6.35%。

这就很能说明问题。

市场涨够多。宏利拿满上限。市场涨得一般。宏利按真实涨幅给。有乘数。到账数字再被放大。

我的判断很明确。

宏利这款适合想要稳的人。尤其是想要大公司、机制清楚、不要太多花样的家庭。

它不是四款里封顶最高的。但它的策略很清楚。就是稳。

我不会把宏利讲成“收益最猛”。这个不准确。

但如果你问我，哪一类客户更容易拿得住宏利。

我会说，是那种不想天天研究账户切换的人。也是那种更看重大厂稳定执行的人。

10.70%这个实际回报，很亮眼。但别忘了。它来自特定月份。也来自乘数设计。不能把它当每年固定收益。

这一点必须讲清楚。

永明SunBrilliance IUL：收益漂亮，但玩法更复杂

再看永明。

测评产品是 SunBrilliance IUL。

永明这款的特点很鲜明。

它不是只给一个简单账户。它有不同玩法。

这次重点看两个账户。

一个是 Multiplier 乘数账户。一个是 Optimum 优选账户。

乘数账户的 Cap Rate 是 8.15%。

表面看。8.15%不算高。

但 2025年大部分月份，实际派息率到了 9.78%。

这就是乘数的作用。

这张图里的节奏很明显。

大部分周期结算是 9.78%。只有 2024年4月周期低一些。那一段结算是 6.62%。

再看 Optimum 优选账户。

它的封顶率是 10.20%。绝大多数月份派息率也到了 10.20%。

这张表也很直观。

多数月份触及 10.20%。3月是 9.48%。4月是 5.52%。6月是 10.04%。

永明的数据说明一件事。

产品设计确实有效。

Cap 看起来不高。乘数能把收益抬起来。Optimum 账户又给了更高上限。

不过，我对永明的态度会更挑人。

永明适合愿意理解账户结构的人。不适合只想买完就完全不管的人。

玩法多，是优势。也是门槛。

你要知道自己选了什么账户。你也要知道不同账户的封顶和乘数不一样。

这里顺带说个市场变化。

永明新加坡在 2025年9月推出了 SunBrilliance IUL II 升级款。资料显示，新品 Optimum 账户封顶率从 10.20% 提到 10.80%。乘数因子从 120% 提到 125%。第11保单年度起，还新增保证忠诚奖金。

这说明什么？

IUL市场竞争在加剧。保司在往封顶率和账户设计上加码。

但我提醒一句。

不要只盯升级款参数。老产品的真实派息，比新产品的宣传数字更有参考价值。

看产品，不能只看“最高可达”。要看它历史上怎么结算。

永明这次成绩不错。但你要能看懂它。看不懂，就别为了多一点上限硬上。

全美Genesis II/III：11.20%很香，但别只看高封顶

全美这次表现很突出。

测评产品是 Genesis II / Genesis III。

它的封顶率是 11.20%。

在四款产品里，这个数字非常高。

2025年1月至2月段，实际派息锁定在 11.20%。2025年5月至12月段，也连续锁定在 11.20%。

也就是说。很多月份直接拿满封顶。

这张表里，Floor Rate 都是 0.00%。Cap Rate 统一是 11.20%。

多数月份触顶。2024年2月理论涨幅最高到 22.28%。最终也只结算 11.20%。

这就是 IUL 的本质。

涨太多，你拿不到全部。但拿到封顶，也已经很可观。

也有例外。

2025年4月段，指数只微涨 5.52%。实际派息就是 5.52%。

这点反而让我更放心。

它没有为了好看去“补收益”。也没有黑箱操作。涨多少，给多少。触顶，就按封顶。

我的判断很明确。

如果你看重上限，全美Genesis II/III是四款里最值得重点看的。

但我也会泼一点冷水。

高封顶不是唯一答案。

你不能只拿 11.20% 去做决定。

还要看保司背景。看保单结构。看费用。看你准备放多久。看你能不能接受美元长期资金锁定。

这些内容不在这次派息表里。但买 IUL 时一定要看。

只讲派息，全美很强。讲完整配置，我不会让客户只因为一个高 Cap 就拍板。

尤其是短期资金。

短期要用的钱，别碰这类产品。

IUL是长期工具。不是短线理财。

友邦Platinum Indexed Legacy：9%不夸张，但很直接

最后看友邦。

测评产品是 Platinum Indexed Legacy。

友邦的封顶率是 9.00%。

比宏利低。比永明低。比全美低。

但友邦的风格也更简单。

2025年6月至2026年1月成熟段，全部触达封顶。实际派息率都是 9.00%。

2025年4月成熟段，指数涨幅 3.16%。客户实得 3.16%。

这张图很适合看友邦的产品性格。

所有段 Floor 是 0.00%。Cap 是 9.00%。2024年6月至12月段，指数涨幅超过 9%。最后实得都是 9.00%。

2024年4月段，指数涨幅只有 3.16%。最后实得 3.16%。

说白了。友邦这款就是一句话。

涨得少，拿真实涨幅。涨得多，拿 9%。跌了，保底 0%。

它不复杂。也不花。

我的判断也很直接。

友邦适合特别看重简单确定的人。

你不追求最高封顶。你也不想研究太多乘数账户。那友邦这种结构反而舒服。

但如果你问我四款里谁的上限更吸引人。

友邦不是第一选择。

友邦赢在清楚，不赢在上限。

这句话比较公允。

对保守型家庭，它有价值。对追求更高收益空间的人，它会显得不够激进。

我不会把它说成最强。但我也不会低估它。

很多长期配置，不怕慢一点。怕的是看不懂。

写在最后：四款IUL怎么选，我的态度很明确

把四款放一起看，2025年的派息报告给了几个很清楚的信号。

第一，表现最好的账户，几乎都挂钩 S&P 500。

这点很重要。

过去两年，挂钩恒生指数的账户波动更大。也多次触发 0%保底。不是恒生不能看。是过去这个周期里，标普500更强。

2024-2025周期，标普500表现强劲。多家 IUL 产品在 2025年大部分月份触及封顶。区间大概落在 9.00%-11.20%。

第二，IUL这次确实兑现了机制。

牛市时，多数月份触顶。震荡时，也按真实涨幅给。低谷段，也没有出现指数下跌拖累本金的情况。

2025年4月到期的低谷段很有代表性。

AIA 是 3.16%。宏利是 5.52%。全美是 5.52%。永明是 5.52%-6.62%。

不算惊艳。但这正是 IUL 的意义。

它不是每年都漂亮。它是下跌时先守底线。

第三，选择不要只看谁派息最高。

我的偏好是这样。

想要大厂稳健，我会优先看宏利。想要更高封顶，全美值得重点比较。能理解复杂账户，永明有吸引力。想要简单直接，友邦更省心。

这四句话，比单纯排名更有用。

因为客户的钱不一样。家庭目标也不一样。有人是传承。有人是教育金。有人是美元长期储备。

但有一点，我会说得很重。

拿三五年要用的钱，不要买IUL。

它不是短期周转工具。也不是美元定存替代品。它适合长期资金。适合愿意用时间换取保底机制和上行空间的人。

如果你只盯 9%-11.20% 的派息，很容易忽略周期。

如果你能接受长期持有，这类产品才有意义。

数据摊开看。说白了就这么回事。

2025年这份成绩单，四家都不差。但选谁，不看热闹。要看你的钱能放多久。

大贺说点心里话

IUL这类产品，最怕只看最高派息。真正要比的，是账户机制、资金周期和你自己的现金流。你要是想把四款放到自己家庭情况里算一遍，可以再找我聊。